北京致远互联软件平价减持回购股：19.89元买回、20.15元卖出，AI转型接得住吗？ 8月4日，北京致远互联软件（688369.SH）回应《每日经济新闻》：减持回购股份所得资金将聚焦AI技术升级与主营业务发展， 每日经济新闻 。账本很简单：2024年以均价 19.89元/股 回购，2026年以 20.15元/股 卖出，价差仅 1.31% ——接近平价。而这家公司已经连续三年亏损、经营现金流连续四年为负，市场真正要回答的问题是：回购时说的"维护股东价值"，和两年后平价卖回市场，哪一个才是真的。 2321.1万元 ：截至7月31日已减持115.22万股（占总股本1%）所得，减持价格区间17.80—22.72元/股。 约7993万元 ：2024年2—4月回购401.81万股（占3.49%）的支出，彼时回购定位是"提质增效重回报"。 22.73元 ：7月31日AI+信创概念涨停价；减持成交价上限22.72元与之几乎重合。 一买一卖：一张几乎打平的账 项目 回购（2024年） 减持（2026年） 时间节点 1月30日董事会通过，2—4月执行，4月25日完成 4月21日披露计划，5月18日起窗口期至11月17日 数量 401.81万股，占总股本3.49% 已减持115.22万股（占1%），计划上限230.44万股（占2%） 成交价 均价19.89元/股（16.36—24.84元） 均价20.15元/股（17.80—22.72元） 金额 约7993万元 2321.1万元，减持后回购专户持股降至2.49% 官方口径 "提质增效重回报"、维护公司价值及股东权益 聚焦AI技术升级与主营业务、补充流动资金 按公司自己的表述，这是一次"服务于长期价值增长和全体股东根本利益"的安排；但数字给出的另一面是： 新浪财经转载报道 显示，减持成交价最低到过17.80元/股，意味着 部分股份实际是在回购成本线以下卖出的 。而7月31日当晚披露的进展公告口径与之一致： 东方财富网转载公告 确认累计减持均价20.15元/股。 时间线：从"超五成开盘"到"平价出货" 2019-10-31 登陆科创板，发行占总股本5.82%、募资约3.49亿元，开盘涨幅超五成。 天眼查·融资历史 2024-01-30 董事会通过回购议案：金额5000万—1亿元、价格上限47.63元/股。 每日经济新闻 2024-04-25 回购完成：401.81万股、均价19.89元/股，共付约7993万元。 2026-04-20 2025年报出炉：营收9.03亿元（+6.69%），归母净亏损2.32亿元。 2026-04-21 披露减持计划（不超230.44万股、即2%）；披露前收盘价25.5元。 2026-07-21 股价探至15.38元，较披露前最大回撤39.69%，较回购均价低22.67%。 2026-07-31 AI+信创概念下涨停至22.73元（+20.01%），总市值26.19亿元；当晚披露减持进展：已减持115.22万股、均价20.15元。 网易财经·涨停分析 2026-08-03 收盘21.08元，仍在回购均价19.89元附近。 2026-08-04 公司回应：减持资金投向AI技术升级与主营业务，并非短期财务性操作。 财务底色：三年亏约5.2亿，现金流四年为负 年度 营业收入 同比 归母净利润 同比 2023 10.45亿元 +1.18% -5001.81万元 -153.17% 2024 8.47亿元 -18.97% -2.36亿元 -371% 2025 9.03亿元 +6.69% -2.32亿元 +1.59%（亏损略收窄） 2026Q1 1.29亿元 +22.21% -6499.09万元 +2.97%（亏损略收窄） 现金流是更扎眼的一栏：2022—2025年经营活动现金流量净额分别为 -1.19亿元、-1.11亿元、-9897.26万元、-2055.02万元 ，连续四年为负，四年合计净流出约3.5亿元；2026年一季度单季再流出1.39亿元。 每日经济新闻 。在这样的底子上，7993万元回购花的是现金，2321.1万元减持回笼的也是现金——公司自己承认，本次减持"有利于补充公司日常经营所需的流动资金"。 公司原话："减持所得资金将聚焦于AI技术升级与主营业务发展……短期内对利润和现金流产生一定影响，但这是面向未来的必要投入。" ——《每日经济新闻》2026-08-04 AI叙事：证据在变多，但兑现还没开始 支持"AI升级"的公开证据确实在累积：涨停当日市场分析称， AI关联订单已突破2亿元 、信创合同同比增42%、政务信创合同同比增264%；2025年10月券商研报的标题已是"AI关联合同过亿，AI成为增长新引擎"，并维持"买入"评级。 网易财经 、 东方财富·研报汇总 。2026年一季度营收恢复正增长（+22.21%）、亏损收窄，2025年经营现金流也从-9897万元收窄至-2055万元，经营边际改善是可见的。 但"合同额"和"利润"之间还隔着两层：其一，券商2025年10月给出的2025—2027年归母净利预测为 -0.97亿、-0.23亿、+0.21亿元 ，而2025年实际亏损2.32亿元，比预测多亏约1.35亿元——AI投入何时转化为盈利，尚无一次财报兑现过；其二，AI关联订单2亿元对应当前约9亿元的年营收盘子，占比不足四分之一，且口径是订单而非确认收入。 下一步验证什么 2026年半年报（预计8月底） ：AI订单是否转为收入、毛利率（一季度57.62%）能否守住、亏损是否继续收窄，是第一个硬验证点。 剩余减持额度 ：计划上限230.44万股，已减115.22万股、还剩一半；8—11月若继续减持，成交价与19.89元成本线的价差值得盯。 现金流转正时点 ：经营现金流连续四年为负叠加一季度再流出1.39亿元，"AI投入短期影响现金流"的说法何时出现拐点。 订单结构 ：政务信创合同+264%的高增速是否可持续，以及AI订单的毛利率是否低于传统协同软件。 公司速览 主体 ：北京致远互联软件股份有限公司，2002年成立，科创板688369，2019年上市募资约3.49亿元；前身为"北京用友致远软件技术有限公司"，后两度更名。 天眼查·工商基础信息 主业 ：协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务（COP）。 实控人 ：徐石，董事长兼总经理，最终受益人约21.06%。 天眼查·实际控制人 规模 ：注册资本约1.15亿元，2025年报参保277人。 天眼查·2025年报 信用 ：2025年4月获北京联信征信AAA评级。 天眼查·信用评级 竞争 ：与老东家渊源方用友同场竞标——2025年12月中标中国十五冶244万元信息化平台项目（同场用友落败）。 天眼查·新闻舆情 风险观察 被诉风险（在案） ：厦门市万车利科技有限公司诉致远互联合同纠纷案（（2025）闽0206民初17696号，厦门市湖里区人民法院，2025年8月底立案、11月开庭），结果未见于本次已核验材料。 天眼查·企业风险 信披语义风险 ："维护股东价值"回购与平价卖出、扩大流通盘的闭环之间，存在口径张力；本次最低成交价17.80元低于回购成本19.89元。 叙事兑现风险 ：需要分清"AI订单2亿"是合同口径、非收入利润；若半年报不能证明AI订单向收入和毛利率传导，AI叙事与平价减持之间的信任差会扩大。 需要说明的是：本次减持主体是上市公司出售库存股，资金进入公司账户而非大股东套现，交易按集中竞价规则进行；但减持后回购专户持股由3.49%降至2.49%，未来半年流通盘仍面临最多约115万股的计划内抛压。 来源 每日经济新闻：致远互联回购股份接近平价减持，公司回应：减持所得资金将聚焦于AI技术升级与主营业务发展 新浪财经转载：每经报道全文（含回购与减持明细） 东方财富网转载：致远互联关于回购股份集中竞价减持股份进展公告（证券日报网） 新浪财经：致远互联截至7月底累计减持回购股份115.22万股 网易财经：致远互联2026年7月31日涨停分析（AI+信创转型+经营改善） 东方财富：致远互联研报汇总（买入评级及盈利预测） 天眼查：北京致远互联软件股份有限公司工商基础信息 天眼查：2025年度企业年报 天眼查：实际控制人/控股链 天眼查：融资历史（2019年科创板IPO） 天眼查：企业信用评级（AAA） 天眼查：企业天眼风险（立案信息） 天眼查：新闻舆情（中国十五冶244万元项目中标）