北交所 · 再融资 · 科学仪器国产化 海能未来技术集团拿下北交所“小额快速”定增首单：募8900万建1.95亿松江基地，逾亿缺口谁补、两年后见分晓 8月3日晚，海能未来技术集团股份有限公司（证券简称：海能技术，920476.BJ）公告简易程序定增发行完成——这是北交所优化再融资一揽子措施落地后的首单。 发行价20.20元/股，较17.00元/股发行底价溢价18.82%；发行440.59万股，募资总额8900.00万元，扣除416.17万元发行费用后净募8483.83万元。4名认购方（北京嵩源方舟、广州科盟旗下科盟科仪基金、自然人商辉、财通基金）均为现金认购、与公司无关联关系，股份锁定6个月。 发行后总股本由8517.98万股增至8958.57万股，实控人王志刚直接持股由19.08%摊薄至18.14%，公司称控制权未变更。这笔钱将全部投向上海松江“海能基石科学仪器智能制造基地项目”——总投资19,506.59万元、建设周期2年。 募资净额与总投资之间约1.1亿元缺口如何补足、两年后能否如期跑出色谱光谱高端产能，是本单落地后最直接的两道验证题。 主文依据： 证券时报·北交所“小额快速”简易程序定增首单落地（2026-08-04） ；发行细节另见 挖贝网·海能技术披露2026年简易定增方案（2026-07-21） 一、三个“首单”是怎样跑出来的 简易程序定增并非新事物——北交所2021年就在《证券发行上市审核规则（试行）》中引入了该机制，但多年没有案例落地。直到2026年2月9日北交所发布优化再融资一揽子措施，明确优化简易程序负面清单管理、提升小额融资审核效能，通道才真正打开。海能技术3月16日即提请股东会授权董事会采用简易程序发行，成为政策后 首家披露相关公告 的公司；随后拿下 首张注册批文、完成首单发行 。 2021年 北交所引入定增简易程序，此后数年无实际案例落地 2026-02-09 北交所发布优化再融资一揽子措施，简易程序成为“小额、快速、高效”通道（适配1亿元以下融资需求） 2026-03-16 海能技术董事会提请年度股东大会授权简易程序定增，成为政策后首家披露相关公告的上市公司 2026-04-28 首次披露定增草案，拟募资不超过8900万元 2026-07-03 申报材料获北交所受理；同日北交所就《再融资审核规则》修改公开征求意见，拟引入储架发行（一次批文、两年内分批发行） 2026-07-08 提交注册 2026-07-18 / 07-21 取得证监会注册批文——注意两处口径：证券时报8月4日报道为7月18日获批、“约半个月”；其7月28日报道称7月21日获批、“受理到获批18个自然日” 2026-08-03 发行完成并公告，北交所首单简易程序定增落袋 效率对照很直观：按审核规则，简易程序下北交所2个工作日内决定是否受理、受理后3个工作日内出具审核意见并向证监会报送；而普通程序定增此前从受理到注册平均约105天（2021年至今除海能外6单的平均值， 证券时报2026-07-28 ）。由 中信证券担任保荐机构 的本次发行，把这条“时间差”变成了制度示范。 二、发行明细：4家机构和个人，现金认购、锁6个月 要素 数值 / 明细 发行价格 20.20元/股（发行底价17.00元/股，比率118.82%，溢价18.82%） 发行数量 440.59万股（4,405,940股） 募资总额 / 净额 8900.00万元 / 8483.83万元（扣除不含增值税发行费用416.17万元） 认购对象 北京嵩源方舟（约4000万元，198.02万股）；广州科盟-科盟科仪私募股权投资基金（约4000万元，198.02万股）；自然人商辉（约590万元，29.21万股）；财通基金（约310万元，15.35万股） 认购方式 / 锁定期 全部现金认购、与公司无关联关系；股份自发行结束之日起6个月不得转让 股本变化 8517.98万股 → 8958.57万股 实控人持股 王志刚直接持股 19.08% → 18.14%，公司称控制权未变更 发行后市值参考 按发行价计约18.1亿元（8958.57万股×20.20元）；2025年11月7日收盘价为25.54元、总市值21.75亿元（ 新浪财经2025-11-07 ） 三、1.95亿项目 vs 8483.83万募资：缺口逾1亿 募投项目由全资子公司海能基石技术有限公司实施（2023年成立、注册资本1亿元），落地上海松江，建设区域总部、核心研发中心及全产业链智能制造基地，计划引入数字化、智能化、绿色化产线，搭建工业互联网平台与智能工业大模型、配置智慧仓储、布局机器人值守无人产线，目标是“国产科学仪器智能制造标杆工厂”。攻坚方向是 色谱、光谱等高端产品国产化率较低的仪器领域 ——与公司2025年营收结构中色谱光谱占21.68%、有机元素分析占33.44%的主业直接咬合（ 新浪财经引定期报告口径 ）。 对照项 金额（万元） 说明 项目总投资 19,506.59 含建筑工程、设备购置等，建设周期2年（ 挖贝网 ） 本次募资净额 8,483.83 扣除发行费用后全部投入该项目 资金缺口 约11,022.76 差额逾1.1亿元，需另行解决——公司尚未公开披露具体补足安排 前次募资对照 IPO募资10,880（2022年10月上市） 前次募投“生产基地智能化升级改造项目”承诺7,857万、实际投入5,123.93万，节余2,733.07万；2025年12月将节余（含利息）3,004.92万元永久补充流动资金（ 深圳商报·读创2026-07-07 ） “前次募资曾大幅节余”是一把双刃剑：一方面说明公司花钱审慎、方案执行有弹性；另一方面，上一轮8,000万级募投项目实际只投了6成多并转补流，本次1.95亿级项目两年内能否按承诺投入、如期达产，是市场必然盯住的执行记录。 四、业绩底子：高增但波动大，一季度仍在季节性亏损 3.62亿 2025年营收（+16.63%） +222.30% 2025年归母净利 4212.97万元 -28.51万 2026年Q1归母净利（营收6642.45万，+19.69%） 63%+ 毛利率持续高位（2024年64.59%→2025年65.04%→2026Q1 62.99%） 数字背后有两条线。向好的一面：2025年归母净利4,212.97万元、同比增长222.30%，扣非净利3,558.83万元、同比增长821.71%，高端仪器进入放量阶段，设备更新政策与国产替代共振（ 挖贝网 ）。波动的一面：2024年公司营收31,026.34万元同比下滑9.06%、归母净利1,307.17万元同比下滑70.99%，原因包括下游需求疲软、政府补助减少521.08万元、子公司商誉减值致资产减值损失增加414.95万元；2026年一季度归母净利-28.51万元，公司解释为季节性——终端客户中政府单位、科研院所和大专院校通常上半年立项审批、下半年集中招标采购。此外，2025年末资产负债率由15.83%升至22.90%（回购股票的长期借款增加），流动比率4.88、速动比率3.20，短期偿债能力仍稳健（ 深圳商报·读创 ）。 五、风险观察：把话说在前面 资金缺口与募投执行记录。 项目总投资1.95亿对净募8483.83万，缺口约1.1亿元；叠加前次IPO募投节余2,733.07万、2025年12月已转补流3,004.92万元的先例，本次资金到位后的实际投入节奏与达产进度是首要验证项（ 深圳商报·读创 ）。 实控权稀释是公司自认的风险。 发行后王志刚直接持股仅18.14%，公司自己在募集说明书中坦言：实控人控制的股权比例较低，若今后发生重大重组、收购等事项，实际控制权可能出现变动（ 深圳商报·读创 ）。 业绩波动大，季节性亏损是常态而非偶发。 2024年净利一度下滑70.99%，2026年Q1再度亏损；政企高校客户“上半年立项、下半年采购”的结构，意味着新建产能释放与订单确认之间存在错配窗口。 高端市场对手仍在前面。 募集说明书引述SDI预测2026年全球科学仪器市场规模约1,020亿美元，同时自认高端细分长期由发达国家厂商主导，公司相较赛默飞世尔、安捷伦、岛津等在收入规模、产品技术、研发实力和品牌知名度上存在差距（ 深圳商报·读创 ）。 档案可见的关联线索（非公司自身司法风险结论）。 按 天眼查档案 ：实控人王志刚有3笔历史股权质押记录（420万/390万/235万股，均已解押）；公司有历史对外担保记录44条，集中于2020—2022年，对象包括山东海能科学仪器、济南市融资担保有限公司等；北京微生云控、广州海能仪器、成都海能科技等被投企业已简易注销；股东开源证券存在违规处理信息记录——均属关联方线索，公司当前登记状态为开业。 六、首单之后：制度红利与跟进梯队 海能技术之后，简易程序定增在北交所已形成梯队：九菱科技、邦德股份、禾昌聚合、三元基因、雅葆轩、基康技术、龙竹科技、天铭科技、华密新材等10多家公司已陆续公告跟进。其中禾昌聚合拟募不超9800万元投向高性能新材料技改及补流，邦德股份拟募不超9500万元全部补流，三元基因拟募不超9800万元用于干扰素临床研究项目及补流（ 证券时报2026-08-04 ）。市场数据也说明适配度：截至7月24日，今年北交所披露定增草案的公司有9家（去年同期仅1家），其中6家采用简易程序；而已公告实施简易程序的公司中，三成以上总市值在50亿元以下——海能技术这类20亿元上下的“小而专”主体正是该通道的目标客群。 另一层背景是：北交所再融资存量盘子很小，2021年至今近六年仅受理22单再融资项目，其中9单被终止审核（终止率41%）；7月3日起北交所就《再融资审核规则》修改征求意见，拟建立储架发行制度、优化简易程序要求与财报有效期，意味着“小额快速”之后还有更灵活的工具在途（ 证券时报2026-07-28 ）。 七、下一步验证什么 本单的成色，最终要看四个节点： 其一 ，2026年半年报与三季报能否延续2025年高增（注意2025年+222%有低基数成分）； 其二 ，松江基地开工、土建与设备采购进度，以及募资专户的实际投入节奏； 其三 ，约1.1亿元缺口资金如何安排——自有资金、贷款，还是后续借助拟推出的储架发行； 其四 ，2025年11月已公告的2100万元投资安益谱（苏州）（质谱赛道，受让+增资、预计持股约3.8%）与新建产能的协同，能否兑现“从元素分析到色谱光谱再到质谱”的国产替代拼图（ 新浪看点2025-11-13 ）。 来源脚注 （均为可访问链接）： 证券时报：北交所“小额快速”简易程序定增首单落地，多家公司跟进（2026-08-04） 证券时报：北交所首单简易定增出炉！年内“小额快速”受企业青睐（2026-07-28） 挖贝网：海能技术披露2026年简易定增方案 拟募资8900万元投建上海智能制造基地（2026-07-21） 深圳商报·读创：今年一季度再陷亏损，海能技术拟定增近9千万元“输血”智能制造，前次募资曾大幅节余（2026-07-07） 86175.com：北交所再融资优化政策落地见效 海能技术拔得简易程序定增头筹（2026-03-20） 新浪财经：海能技术股价与市值、主营业务构成（2025-11-07） 新浪看点：海能技术拟2100万元投资安益谱 布局质谱产品丰富科学仪器矩阵（2025-11-13） 天眼查：海能未来技术集团股份有限公司档案（工商、控制链、对外担保、股权质押记录）