江苏江阴农村商业银行两年四名副行长离任：人人先增持、人人带浮盈，减持却要等4年 8月3日，江苏江阴农村商业银行股份有限公司（江阴银行，002807.SZ，国内首家A股上市农商行）公告：副行长陈开成、倪志娟因“工作调动”辞职，辞职报告送达董事会即生效，二人不再任职。至此2024年8月以来该行已有4名副行长离任，且按媒体报道口径，4人离任前都完成过增持。陈、倪合计持有约46万股，按8月3日收盘价4.21元/股粗略测算，各自浮盈均超12万元；但受减持新规约束，二人理论上全部退出约需4年。行长倪庆华之下，副行长已从5人缩至3人——“谁接盘、为何人人先增持”，是本轮人事变阵留给市场的两个核心问题。 4人 2024年8月以来离任副行长（王峰、王凯、陈开成、倪志娟） 46万股 陈开成230,752股＋倪志娟231,852股（8月3日公告口径） 3.67–3.7元/股 陈、倪2024年增持成交均价区间 12万+ 按4.21元/股收盘价测算的各自浮盈（媒体报道口径） 约4年 离职6个月禁售＋每年25%转让上限下的理论退出周期 一正三副 当前高管格局：行长倪庆华＋王安国、于干、郁晓芸 四位离任副行长：都“先增持、后离场” 姓名 副行长任期 离任时间/原因 持股（公告口径） 2024年增持（媒体报道口径） 王峰 2014年7月起，老将 2024年8月，工作调动 23.39万股（辞职公告日） 2024年5–7月竞价累计增持约13.5万股，均价3.71–4.14元/股，持股由不足10万股升至23.39万股；2025年解除限售约1.6万股，属分期解锁 王凯 2025年7月离任 2025年7月，工作调动 约22万股（2025年末因离职未满6个月仍在锁定） 媒体报道称其离任前完成增持；离职数月后出任泰州农商行行长 陈开成 2024年8月26日起任（此前为监事长、纪委书记） 2026年8月3日，工作调动 230,752股 2024年2月增持1.42万股＋6–7月增持14.8万股，合计16.23万股，均价约3.7元/股 倪志娟 2020年5月起任，6年 2026年8月3日，工作调动 231,852股 2024年6月24–27日密集买入16.33万股，均价3.67元/股 二人2025年薪酬分别为130.83万元（陈开成）、128.4万元（倪志娟），均在百万元以上（ 瑞财经 ）。辞职公告明确：二人将按《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》及深交所《自律监管指引第18号（2025年修订）》管理股份，且“不存在应当履行而未履行的承诺事项”（ 江阴银行公告2026-018 ）。 关键背景：增持的不是“将走的人”，而是几乎全员 媒体的“微妙之处”——4位离任副行长离职前都恰好完成增持——需放在更大的事实里看：2024年6–7月，董事长宋萍、行长倪庆华、副行长王安国、于干，以及后来离任的王峰、陈开成、倪志娟等10余名董监高，都在相近时点、相近价位（约3.6–3.8元/股）集体买入（ 独角金融 ）。也就是说，增持是当时全员的集体行为，留任者同样下注，并非只有后来离任者“精准买入”。 规则层面：深交所指引与江阴银行2022年制定、2024年8月修订的《董事、监事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度》均只限制卖出（任职期每年转让不超过持股25%、离职后6个月内不得转让、敏感期禁买卖），没有任何“在职必须持股”的强制条款——2024年那场增持本质是自愿行为。 两种解读并存：一种认为高管在“信息最对称的窗口”用真金白银表态，是估值修复的自愿绑定（媒体观点）；另一种是，彼时四位副行长均未公开调动安排（陈开成2024年8月才刚由监事长转任副行长，王凯2026年才被披露去向），且离任原因清一色是“工作调动”、去向公开（王凯离职数月后出任泰州农商行行长），更符合江苏农信系统干部轮岗背景下“在职资产配置＋绑定表态”的解释。“精准下注”缺乏可核验的证据，更多是事后相关（ 财中社 ）。 浮盈怎么锁定：两年赚约12万，退出要等约4年 按陈开成、倪志娟增持均价3.7元/股、3.67元/股测算，以8月3日4.21元/股收盘价计，两年持股浮盈均在12万元以上；但变现并不自由：离职后6个月禁售，之后按每年转让不超过所持股份总数25%的上限逐年递减，理论上全部退出至少需约4年（ 独角金融 ）。王峰即是先例——离职后持股仍分期解锁，2025年仅解除限售约1.6万股。原董秘卞丹娟2025年4月因年龄原因离职后仍持有约54万股且无解除限售股，可视为同类“长期持有”样本。 谁接棒：第九届董事会提名已出，副行长空缺未填 辞任同日，江阴银行董事会第十三次会议启动第八届董事会换届：提名宋萍、倪庆华、王安国、陆庆喜、范新凤、陈协东为非独立董事候选人，汪激清、董斌、朱南军、朱显国为独立董事候选人；原非独立董事徐建东、独立董事周凯未获提名。8月19日临时股东会将审议该议案，若无意外宋萍连任董事长、倪庆华留任行长（ 瑞财经·人事变阵 ）。副行长层面，王安国（80后，2022年6月起任，此番进入董事会）、于干、郁晓芸（85后，2025年接任王凯）构成“一正三副”，新副行长人选尚未公告。 这一人事节奏不是孤例：2025年4月，注册资本77亿元、江苏省财政厅持股64.9%的江苏农商联合银行挂牌，受托行使省内农商行国有金融资本管理职责，全省60家农商行干部统筹权随之强化；据财中社统计，2026年以来全省至少23家农商行一二把手变动，江苏6家A股上市农商行中5家出现一二把手或副行长级变动（ 财中社 ）。江阴银行的“工作调动式”离任，大概率仍在系统内消化。 经营底色：净息差收窄，业绩增长“靠投资补信贷” 江阴银行基本面并非无压：2025年营收41.25亿元（同比+4.11%）、归母净利润20.49亿元（同比+0.62%）（ 瑞财经 ）；2026年一季度营收12.19亿元（+8.18%）、归母净利3.66亿元（+2.50%），总资产2223.63亿元（ 瑞财经 ）。但2025年上半年净息差已降至1.54%（2023年末为2.06%），非息收入占营收比例达41.31%、位列A股上市农商行第一，其中投资收益8.82亿元占非息收入约89%，交易性金融资产由197.03亿元增至253.35亿元——营收增量高度依赖债市行情与债券处置（处置债权投资收益6.66亿元、同比+146.9%），而手续费及佣金收入仅0.5亿元、同比下滑35%（ 源媒汇 ）。 风险观察：罚单增多与司法公告 2024年8月–2026年8月 人事变动线：2025年3月外部监事陈东平离职、翁烨锋任风险总监；4月独董乐宜仁届满辞职、董秘卞丹娟因年龄原因辞职（10月再辞董事，27年老员工彻底退出）；7月副行长王凯辞职、郁晓芸接任；8月股权董事陈强辞职；10月耿轶韬当选职工董事（ 源媒汇 ）。 合规罚单 2025年至少3张（2024年仅1张）：4月无锡金融监管分局罚款60万元（重点领域数据不准确、表外金融衍生品类数据少计）；9月常州分行被罚73万元（贷款“三查”不尽职、票据业务贸易背景真实性审核不到位），两名员工被警告（ 源媒汇 ）。 司法公告 公司索引档案中可见的法院公告，多为江阴银行作为原告的金融借款合同纠纷催收（如（2025）苏0281民初14188号诉单园春等，2025-08-27发布开庭公告；2022年陆朝华案），另有一起票据追索权纠纷再审公告中江阴银行系被申请人（（2022）苏民申6739号，2024-03-01送达裁定书）——属农商行信贷清收与票据纠纷常态，未发现与本次人事变动直接关联（ 天眼查司法风险汇总 ）。 下一步验证什么 四个观察点（分析建议，基于上述已核验事实） ① 8月19日临时股东会：第九届董事会人选是否如期通过，宋萍连任后“一正三副”是否补位——新副行长大概率从江苏农商系统轮岗调入，短期看是干部统筹而非本行内部提拔；② 陈开成、倪志娟的调动去向（参照王凯→泰州农商行行长的先例，去向应会陆续公开）；③ 半年报（8月披露）净息差与投资收益能否延续——若债市行情逆转，41.31%的非息占比将直接考验营收；④ 9名董监高持股的减持节奏：即便浮盈锁定4年，2027年2月起王凯、2027年2月起陈/倪（离职满6个月后）将陆续进入可减持窗口，届时的减持公告是检验“增持是表态还是下注”的最好标尺。 来源： 江阴银行《关于副行长辞职的公告》（2026-018，2026-08-03） 来源： 网易财经/独角金融《2位副行长辞任！江阴银行高管“护盘”浮盈离场，谁接盘？》（2026-08-04） 来源： 瑞财经《江阴银行两位副行长陈开成、倪志娟同日离职》（2026-08-04） 来源： 财中社《江阴银行一日告别两位副行长，江苏农商系统的“干部大流通”渐入高潮》（2026-08-04） 来源： 瑞财经《江阴银行人事变阵》（2026-08-04） 来源： 源媒汇《江阴银行高管动荡，投资收益“靠天吃饭”》（2025-10-15） 来源： 天眼查｜江苏江阴农村商业银行股份有限公司｜工商基础信息 （注册资本24.61亿元、法定代表人宋萍、参保1582人、股票代码002807） 来源： 天眼查｜司法风险汇总 、 产品信息（江阴农商银行APP 5.0）