宁德时代新能源科技：锂价60万跌到6万、宜春的坑长草了，它却在停产10个月后把全球最大锂云母矿之一复产 2022年11月，碳酸锂冲上60万元/吨，江西宜春村民连夜上山刨那种叫"锂云母"的白色石头，挖一天能挣五六百元——而2021年宜春农村居民人均可支配收入月均不足1600元。 网易财经援引的报道 记录了这一场面。到2025年年中，锂价跌破6万元/吨（年内低点5.85万元），跌幅超90%，矿坑长满草，转产提锂的陶瓷企业"比做陶瓷时亏得更深"。 这轮"淘金热—退潮"里体量最大的玩家不是村民，而是 宁德时代新能源科技 。它2021年携500亿元规划入场，2022年花8.65亿元竞得枧下窝矿区探矿权；2025年8月该矿因采矿许可证到期停产，2026年6月底又拿到安全生产许可证、正式复产。退潮时别人撤，它为什么进？以下用可核验的档案、公告与数据拆解这家公司的算盘与风险。 四个数字，先看清这场博弈的位置 锂价（电池级碳酸锂） 60万 → 5.85万 → 21万 → 14.3万 2022年11月见顶60万元/吨；2025年年中低点5.85万元；2026年5月12日年内高点约21万元；7月23日上海有色网现货均价14.3万元，较高点回落约32%。（ 网易财经 、 今日头条 、 砺石商业评论 ） 枧下窝锂矿（宁德时代旗下） 8.65亿探矿权 / 约657万吨碳酸锂当量 2022年4月由宜春时代新能源矿业以8.65亿元竞得探矿权；推断瓷石矿资源量约9.6亿吨、伴生氧化锂265.7万吨，折合碳酸锂当量约657万吨；设计建设投资21.58亿元，原设计年产碳酸锂超10万吨，券商估算可达20万吨/年。（ 我的钢铁网 、 百度百家号 、 百度百家号 ） 宁德时代2025年报 营收4237.02亿 / 归母净利722.01亿 营收同比+17.04%、净利同比+42.28%；经营现金流净额1332亿元，期末货币资金及交易性金融资产合计3925亿元；锂电池销量661GWh，动力电池全球市占率39.2%（连续9年第一），储能市占率30.4%（连续5年第一）。（ 央广网 、 观察者网 ） 宜春市锂电产业（2025年） 营收1224.74亿 / 碳酸锂24.49万吨 新能源新材料产业营收同比+14.2%，碳酸锂产量占全国25.9%；宁德时代旗下宜春时代与宜春国轩等入选宜春市第一批新能源（锂电）产业链链主企业。（ 大江新闻 、 宜春新闻网 ） 时间线：从"石头变金子"到"石头变石头" 2021年7月 宁德时代与宜春签约，计划投资500亿元建设锂电项目，含100GWh锂电池、20万吨碳酸锂材料、4GWh光伏。 我的钢铁网 2021年9月 与宜春市政府签协议建新型锂电池生产制造基地，规划用地1300亩、总投资约135亿元。 百度百家号 2022年1月 与天华超净、永兴材料分别设合资公司建冶炼产线（10万吨碳酸锂；600万吨采选+5万吨冶炼），叠加与志存锂业合资，基本完成宜春20万吨碳酸锂冶炼产能布局。 我的钢铁网 2022年4月20日 宜春时代新能源矿业以8.65亿元竞得宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。 我的钢铁网 2022年11月 碳酸锂冲到60万元/吨，宜春村民连夜挖矿、陶瓷企业批量转产提锂；宜春官方规划2025年碳酸锂产量50万吨以上。 网易财经 2023年 枧下窝选矿一期1000万吨/年产能建成投产；同年1月28日（大年初七）宜春开始打击盗采，村口设棚驻守、装监控。 百度百家号 、 网易财经 2023—2025年中 锂价从40万一路跌到5.85万；2024年，转产碳酸锂的陶瓷企业陷入比做陶瓷时更深的亏损。 网易财经 、 砺石商业评论 2025年8月 枧下窝因采矿许可证到期停产；8月11日碳酸锂期货开盘涨停8%、报8.1万元/吨，8月18日逼近9万元。 百度百家号 2025年9月9日 宜春时代新能源矿业召开枧下窝复产工作会议，采矿证申请进展被指"超预期"；当时碳酸锂现货约7.46万元/吨、已连跌13日。 百度百家号 2026年6月 6月15日新《矿产资源法实施条例》落地，锂列入36类国家级战略性矿产、审批权上收中央；6月底，枧下窝拿到安全生产许可证正式复产，行政许可显示矿种新增"锂矿"、许可范围3000万吨/年。 今日头条 、 今日头条 、 百度百家号 为什么逆势复产的是它：四条证据链 一、合规产能正在变成稀缺品。 新条例要求氧化锂品位超0.4%的矿点必须单独办理锂矿采矿证，禁止借"陶瓷土"证照变相开采，审批权统一上收自然资源部。仅宜春一地，超八成锂云母矿山进入停产换证整改。 今日头条 报道称，存量不合规产能出清后，枧下窝这类持证合规矿的边际定价权反而上升——这是"别人停产、它复产"的政策窗口。 二、价格重新站上成本线。 2026年6月上旬碳酸锂最低回落到14.53万元/吨，"恰好触碰国内盐湖、锂云母矿山综合成本线"；盐湖企业被报道"15万以下不愿出货"。相较2025年年中5.85万元的深度倒挂，复产的现金流转正窗口已经打开。 今日头条 三、它要的不是"卖石头"的利润，而是电池的成本安全垫。 天眼查控股链显示，宁德时代通过"宁德时代→宜春时代新能源资源（100%）→宜春时代新能源矿业（65%）→奉新县金峰硅矿厂（51%）"控制宜春锂云母资产，另有100%持股的雅江县斯诺威矿业（四川锂辉石）、62.18%持股的广东邦普/湖南邦普（电池回收）、100%的江苏力泰锂能（锂盐），构成"矿—选—冶—回收"闭环。 天眼查·控股链 在2026年3月业绩交流会上，管理层明确表示：针对碳酸锂等原材料涨价，通过价格联动机制、上游资源布局、规模经济及钠电池推广应对，"影响远小于上一轮周期，2026年单位净利润预计保持稳定"。 砺石商业评论 四、需求结构变了：储能接棒新能源车。 2025年锂价低位，宁德时代毛利率反而同比提升1.83个百分点至26.27%，净利率17.04%。 年报分析 指出，2025年Q4锂价回升带动营收提速（Q4营收1406亿元、同比+37%）。行业层面，1MWh储能电池耗锂约700公斤碳酸锂当量，相当于约14台家用车（约50公斤/台）；机构预计2026年全球锂电池需求2629GWh、同比+28%，其中储能需求+47%。 今日头条 、 今日头条 风险与压力：复产是把双刃剑 供给冲击立竿见影。 复产预期引发期货剧烈波动：6月下旬碳酸锂主力合约一度跌破15万元、盘中低点14.5万元，6月30日又单日大涨8.36%收于16.34万元/吨。 百度百家号 、 今日头条 2026年上半年国内碳酸锂累计产量已同比+45.8%，枧下窝满产将进一步压低月度供给弹性。 今日头条 下半年价格分歧极大。 2026年2月的预测是全年均价约19万元、高点不超25万元；7月最新机构观点中，上海钢联看下半年13—18万元区间，东吴证券认为四季度或再冲20万元附近，瑞银则把全年均价预期上调至20万元。 新浪财经 、 今日头条 、 今日头条 云母提锂成本高于盐湖，若价格跌破综合成本线，复产产能将再次沦为"开机即亏"的资产。 产业链传导风险。 2025年宁德时代电池材料及回收业务营收218.6亿元、同比下降23.83%，是三大主业中唯一下滑的板块——锂价反弹虽利好资源端，却同时抬高材料与回收端成本。 砺石商业评论 主体风险标签。 天眼查工商档案将宁德时代标注为含"股权质押、司法案件、合作风险、竞争风险"等标签；本次已核验范围内未见已公开的行政处罚决定或重大负面结论，但更完整的司法风险画像需另行核对裁判文书与执行记录。 天眼查·工商基础信息 对照：同一轮锂价，链条两端两种命运 网易财经原文用"老李"（赣锋锂业创始人李良彬）的业绩过山车作注脚：2022年营收418.23亿元、归母净利205.04亿元，净利率接近49%；2023年净利49.47亿元、同比暴跌76%；2024年营收189.06亿元、归母净利-20.74亿元，上市14年来首次年度亏损；2025年营收回升至230.82亿元（+22.08%）。 网易财经 同一时段，宁德时代2024年营收3620.13亿元，2025年增至4237.02亿元（+17.04%）、归母净利722.01亿元（+42.28%），境外收入1296亿元、占比30.6%。 爱集微 、 观察者网 结论很直白：上游锂盐商把前两年暴利全部吐回还倒亏，下游电池龙头在锂价暴跌中毛利率与净利率双升——周期暴露度取决于你在链条上的位置。这也是宁德时代敢于低谷复产、并把资源做成成本安全垫而非利润来源的原因。 下一步验证什么 枧下窝能否兑现满产。 设计年产碳酸锂超10万吨、券商估算可达20万吨，实际排产节奏与尾矿库问题将直接决定月度供给增量。 百度百家号 2026年下半年锂价中枢落在哪。 13—18万（上海钢联）还是冲20万（东吴/瑞银），取决于8—9月非洲、澳洲锂矿到港节奏与四季度储能订单落地。 今日头条 宁德时代"单位净利保持稳定"是否兑现。 2026年中报是第一个检验点；碳酸锂涨价对毛利率的挤压与钠电池放量对冲，将同时出现在报表上。 砺石商业评论 宜春能否跳出"石头周期"。 产业营收1224.74亿元已站稳千亿台阶，但利润仍由矿价决定；当地正把赌注押在固态电池、钠电池、回收与链主企业延链上。 大江新闻 、 宜春新闻网 编辑部观察（属分析判断，非事实陈述）： 上一轮周期的教训不是"锂云母不值钱"，而是"所有人都算准了涨价，没人算准跌价的速度"。宁德时代本轮复产赌的是三件事同时成立：合规供给出清、储能需求接棒、自身一体化摊薄成本。前两件已有数据支撑，第三件要等中报。对宜春而言，真正的问题不是"下一轮锂价涨不涨"，而是当矿价再次波动时，这个城市是否已从"卖石头"进化到"卖电池和系统"——目前1224亿元的营收里，产业链后端比重是否足够大，仍是待验证项。 来源 网易财经《锂价60万跌到6万，江西小城的淘金热》 央广网《宁德时代发布2025年报 持续推进零碳科技》 观察者网《日赚2亿元，宁德时代披露2025年财报》 新浪财经·砺石商业评论《净利润超700亿，宁德时代继续拓展新边界》 爱集微《宁德时代2025年营收4237亿元，净利润同比增超42%》 百家号《年报分析-「宁德时代25年年报」》 我的钢铁网《宁德时代快速推进锂云母开发，电池企业加快布局上游资源》 百家号《宁德时代加快宜春锂矿布局，推进全产业链发展》 百家号《宁德时代锂矿复产加速，全产业链战略布局显成效》 百家号《锂矿股大跌，巨头跌停，碳酸锂产能复产在即？》 今日头条《碳酸锂价格冲高21万后回落至14.3万：非洲禁令与国内复产拉锯》 今日头条《万万没想到！2026锂价持续反弹，政策助攻，10家锂企业绩猛增》 新浪财经《碳酸锂现货情况及未来展望》 今日头条·大江新闻《手握全国唯一锂电全链，江西在固态电池赛道布局大棋》 宜春新闻网《宜春经开区：凝心聚力担使命 砥砺奋进开新局》 天眼查｜宁德时代新能源科技股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜宁德时代新能源科技股份有限公司｜实际控制人/控股链 天眼查｜宁德时代新能源科技股份有限公司｜企业年报（2025）