中际旭创开盘跌超10%：FCC拟禁中国新型光模块，千元关口一夜反转 8月4日收涨13.24%、午间站上999.80元；8月5日低开跌超10%。光模块万亿龙头在"禁令草案"与"算力景气"之间被两头拉扯，多空分歧集中到两个时间点：FCC规则何时落地、中报何时披露。 事件时间：2026-08-05 ｜ 首发： 36氪快讯 ｜ 本页由小本查·事时观察扩展 8月5日A股开盘，光模块概念领跌全场。据 36氪快讯 ，沪指低开0.19%、深成指低开1.73%、创业板指低开3.35%；中际旭创、新易盛双双低开跌超10%，源杰科技跌超8%，稀土、智能驾驶逆势走强。转折发生在昨夜：8月4日盘后， 路透社报道 称美国联邦通信委员会（FCC）正起草措施、拟禁止进口中国生产的新型数据中心光模块，中际旭创被点名。而就在当天白天，这家公司刚收涨13.24%——从逼近千元到低开一成，只隔一个夜晚。 6月26日高点 约1367元 40天市值蒸发约44% 7月28日单日 -15.69% 市值蒸发超1800亿元 8月4日午间 999.80元 +10.78%，成交338.82亿元 8月4日收盘 +13.24% CPO量产行情引爆 8月5日开盘 低开跌超10% FCC草案隔夜落地 2026年一季度营收 194.96亿元 同比+192.12% 2026年一季度净利 57.35亿元 同比+262.28%，超2024全年 为什么是现在：一份还没生效的"草案"，已经开始给万亿市值定价 禁令目前仍是 草案 。8月4日晚，路透社援引知情人士报道，特朗普政府正由FCC牵头起草规则，拟禁止美国实体进口中国生产的新型数据中心光收发模块，报道称目标在2026年内公布并生效。三个限定必须说清：一是仍在"起草"阶段，FCC仍可能修改或搁置；二是没有确定时间表；三是已获FCC认证、正在美国销售的存量产品不在限制范围内。换言之，8月5日跌的是"预期"，不是"既成事实"。 为什么点名中际旭创？报道口径显示，其全球光模块市占约27%，北美营收占比超七成——而800G/1.6T正处放量期，这是它一季度净利同比+262%的来源。市场讨论的潜在路径是 限制从800G向1.6T的升级 ，给美国厂商留出产能爬坡时间。 市场反应是分裂的。禁令消息传出后，美股光器件股大涨——Applied Optoelectronics涨16%、Coherent涨13%、Lumentum涨11%，被解读为"美国本土替代"利好（ 报道 ）；A股这边则集体低开。但把时间拉长看，"禁中国、利美国"的替代逻辑并未被价格执行：7月28日禁令传闻发酵当天，中美光模块股是 一起跌 的——Lumentum跌8.43%、中际旭创跌15.69%；有测算显示，Lumentum与中际旭创日涨跌幅相关性为正（同日口径+0.176、滞后一日口径+0.351），两家更像被同一批消息推着走，而非互相抢蛋糕（ 测算原文 ）。 五周过山车：从1367元到千元关口反复 6月26日 盘中触及约1367元高点（另一报道口径为6月高点1416元）；此后40天市值蒸发约44%。 7月1–2日 Meta拟对外出售自有算力，市场担忧"供给过剩"，光模块三龙头大跌：中际旭创7月2日跌6.55%，单日主力净流出22.21亿元。 7月12–13日 "二季度业绩严重不及预期"传言发酵，公司深夜澄清"没有任何依据"：在手订单覆盖2026年全年、部分已下到2027年，2027年各季度出货预期已给出。 7月24–30日 杠杆资金踩踏：一周内中际旭创融资净偿还86.66亿元（新易盛84.04亿元）。 7月28日 A股单日暴跌15.69%，市值蒸发超1800亿元；美国同日落地禁止进口中国产人形机器人与电力逆变器。 7月30日 H股（03308.HK）港交所挂牌：发行价980港元、基础募资约534亿港元，为2026年港股募资之冠；首日开盘破发，A股同日跌9.15%、盘中跌破万亿市值。 8月4日 英伟达官宣CPO量产、北美云厂商上调资本开支，光模块暴力反弹：中际旭创午间报999.80元、收盘+13.24%。 8月4日晚 路透社报道FCC起草禁令、点名中际旭创。 8月5日 开盘低开跌超10%，回到千元下方。 基本面：估值靠什么撑，风险就在哪里 中际旭创的业绩与AI算力资本开支高度绑定。2026年一季度，营收194.96亿元（+192.12%）、归母净利57.35亿元（+262.28%），单季利润超过2024年全年，增速在"易中天"（中际旭创、新易盛、天孚通信）中领先（ 天眼查·新闻舆情 ）。支撑点有三条线： 订单能见度： 公司称在手订单覆盖2026年全年、部分至2027年，部分客户已提前给出2027年各季度出货预期——这是它7月13日深夜澄清传闻的底气。 产品结构： 800G满产；1.6T已向英伟达等头部客户批量供货（市场报道称拿下GB200约七成供应份额）；国内首家实现1.6T CPO小规模量产；市场预期毛利率维持52%–55%高位。 需求端： 北美四大云厂商二季度资本开支合计约1712亿美元，全年指引上调至7200亿–7450亿美元；Anthropic年化收入达741亿美元并首次运营盈利；英伟达CPO量产（Spectrum-6交换机）被市场解读为"增量而非替代"——高盛预计2028年CPO整体渗透率仅29%，可插拔光模块仍是主力（ 报道 ）。 行业盘子：LightCounting预测2026年全球数通光模块市场约228亿美元，其中800G+1.6T合计约146亿美元、占约64%（另一口径预测全年以太网光模块市场260亿美元、同比+65%）；"易中天"三家二季度高端光模块合计市占率约70%。一句话： 中际旭创的业绩几乎全押高端光模块的量价 ——这既是它Q1净利+262%的来源，也是它单日±10%级别波动的放大器。 风险清单：已发生的与未落地的 已落地 / 已发生 6月被美国国防部列入1260H清单（报道口径） 7月30日H股上市首日破发：发行价980港元，开盘971港元 7月24–30日融资净偿还86.66亿元，杠杆资金集中撤出 股东王伟修存有股权质押记录：最新一笔135万股、占其个人持股约1.94%、状态"未达预警线"（ 天眼查·企业风险 ，关联方线索） 市场报道提及大股东减持构成情绪扰动 未落地 / 待验证 FCC草案落地（报道目标2026年内）：北美营收占比超七成的暴露度 客户集中：英伟达、谷歌、Meta等少数北美客户贡献主要收入 高位波动：从6月高点回调约三成后，仍在千元附近反复 CPO渗透率上升对可插拔产品溢价的长期压制 多空对照：政策风险定价 vs 产业景气定价 看空者盯住 看多者盯住 禁令落地→北美订单收缩→营收缩水 中信建投8月2日研报：本轮是"杠杆资金卖出主导的资金面冲击，而非产业趋势的破坏" CPO渗透率上升压低可插拔产品溢价 订单能见度到2027年，Q1净利+262.28% 高位获利盘+融资盘双重抛压，波动放大 美国短期无替代产能：Coherent/Lumentum无法填补约27%市占对应的缺口 H股破发、大股东减持的筹码压力 存量已认证产品不受影响；野村上调2026–2028年盈利预测 分歧的本质，是"政策风险定价"与"产业景气定价"谁先兑现。目前能验证的硬事实是：业绩仍在高增、订单可见度仍强；不能验证的是：FCC草案的最终版本、生效时间与过渡安排。这两件事的时间差，就是当前千元关口的全部波动空间。 下一步验证什么 FCC规则走向： 是否正式发布、是否覆盖1.6T与存量产品、过渡期多长——这是最大单一变量。 中报（8月披露）： 有市场机构预测上半年净利中枢约138亿元（同比约+245%，机构预测口径、未经公司确认）；同时验证Q2毛利率能否守住52%–55%区间。 9月行业展会： CIOE中国光博会、云栖大会、ECOC欧洲光通信展——CPO订单与1.6T放量的集中验证窗口。 英伟达CPO下半年实际出货规模： 行情能否从"预期修复"转向"业绩行情"的关键。 一个被市场低估的变量：H股募资约534亿港元是2026年港股最大IPO。在政策风险面前，公司选择以全球资本布局对冲单一市场依赖——这笔钱的投向（扩产、1.6T、CPO），值得与FCC规则一同跟踪。 公司速览 中际旭创股份有限公司（300308.SZ / 03308.HK），2005年6月成立于山东龙口，注册资本约11.11亿元，法定代表人、董事长兼总经理刘圣（ 天眼查·工商基础信息 ）。核心运营主体为全资子公司苏州旭创科技有限公司（注册资本28.35亿元， 天眼查·控股链 ）。主营高速数通光模块，800G/1.6T贡献主要业绩，深度绑定英伟达、谷歌、Meta等北美客户。数据口径提示：工商年报（2025年度， 天眼查·企业年报 ）显示母公司本部参保33人，实际生产运营主要由苏州旭创、铜陵旭创等子公司承担，不应据此理解集团规模。 口径说明：本页H股发行与上市、融资净偿还、禁令草案、机构预测等细节来自多家财经媒体公开报道的交叉核对，正文按报道口径转述；机构预测数字未经公司确认。公司工商与风险信息来自天眼查公开数据。 来源 36氪｜A股三大指数集体低开，中际旭创、新易盛跌超10%（2026-08-05） 今日头条｜英伟达CPO量产引爆算力行情：中际旭创半日涨超8%（2026-08-04） 今日头条｜美国拟禁中国光模块，但两边股价是一起跌的（2026-08-04） 今日头条｜A股大跌，市场恐慌，光模块还能买吗？（2026-08-05） 今日头条｜美股昨晚大涨，光模块受封，8月5日易中天的操作策略（2026-08-05） 天眼查｜中际旭创股份有限公司·工商基础信息 天眼查｜中际旭创股份有限公司·企业年报 天眼查｜中际旭创股份有限公司·实际控制人/控股链 天眼查｜中际旭创股份有限公司·新闻舆情 天眼查｜中际旭创股份有限公司·企业天眼风险