富德财产保险首度举牌亚康股份：2.59亿元约等于权益盘三成，"顶格"押注一家刚扭亏的算力股 2026年7月8日，富德财产保险股份有限公司公告与一致行动人深圳市富德科技有限公司通过协议转让方式，各自以2.59亿元受让亚康股份（301085.SZ）434万股，各占总股本5%，合计持股约10%，一跃成为仅次于实控人徐江（36.46%）的第二大股东；7月31日过户登记完成。这是富德财产保险成立14年以来的首次举牌，也是年内险资6次举牌中唯一一笔硬科技标的——单是这笔钱在自己权益盘里的分量，就足以说明这步棋的性质。 关键数字：一笔"把鸡蛋放进一个篮子"的交易 2.59亿 单笔受让价款，占其2026年一季度末总资产的4.94% ≈28.5% 单笔投资占其权益类资产存量（6月末9.09亿元）的比例 59.64元 协议转让价／股；7月31日收盘59.77元，浮盈已被波动抹去大半 10% 与一致行动人合计持股，亚康股份第二大股东 919万 富德财产保险2025年净利润；同年综合投资收益率3.68% 交易档案 公告日 2026年7月8日（富德产险举牌公告） 出让方 南京祥远至鸿创业投资合伙企业（实控人徐江之一致行动人） 受让方 富德财产保险（434万股／5%）＋深圳市富德科技有限公司（434万股／5%） 价款 59.64元／股，单笔2.59亿元，合计约5.18亿元 资金属性 自有资金，纳入权益类投资管理 锁定安排 双方承诺18个月内不增持、不减持、不谋求控制权；富德产险承诺不主动减持 过户 2026年7月31日完成过户登记，成为持股5%以上股东 结果 合计持股约10%，第二大股东 为什么是这家公司：14年首次举牌，从"零散试水"到"单点卡位" 富德财产保险2012年5月成立于深圳，注册资本与实缴资本均为35亿元，曾用名华信财产保险，董事长万良辉、总经理张前斌；股东为富德生命人寿（81%）与深圳市富德产业投资控股有限公司（19%），天眼查口径下最终受益人张峻的受益比例为34.6979%。 风格的反差是理解这笔交易的第一把钥匙。2017年至2025年，富德财产保险曾先后现身风神股份、源飞宠物、陕鼓动力等多只股票的前十大流通股东名单，但持股比例均低于2%，停留周期通常只有几个季度。本次单笔2.59亿元、占权益盘近三成、锁定18个月——与过往分散、短线、小比例的财务投资几乎背道而驰。 动机也不难推演：2025年净利润仅919万元、综合投资收益率3.68%，在低利率环境下靠固收和承保利润都难以撑起资本回报，增配权益是必然选择；而选择自有资金、协议受让而非二级市场扫货，则更接近集团层面的战略意图，而非单纯的资产配置。 为什么是亚康：买的是"卖设备→卖服务与租赁"的转型拐点 亚康股份是算力基础设施全产业链综合服务商，客户覆盖阿里、字节、腾讯等头部云厂商。2025年年报数字难看但有清晰结构：营收13.42亿元（同比-2.68%）、归母净利润亏损1.42亿元（-617.72%），亏损主因是信用减值9862万元与资产减值9701万元——系预付云汐科技等款项的一次性计提，并非主业崩坏。 拆开业务看，传统算力设备集成销售全年仅4.63亿元（-41.37%、毛利率-0.28%），是主动收缩；而算力基础设施综合服务7.30亿元（+35.44%、毛利率18.99%）、算力租赁5095.3万元（+360.71%）、数字化解决方案1.48亿元（+210.72%、毛利率23.25%）全面放量，高毛利服务占比已超过65%。2026年一季度，公司营收3.6亿元（+26.87%）、净利润约2373万元（+38.61%），业绩拐点初步兑现。 换言之，富德财产保险买的是"从卖硬件转向卖服务与租赁"的估值重估逻辑，而不是当期分红——这决定了它更像一笔成长型押注，而非传统险资偏好的高股息防御仓。 富德系的算力棋局：财险举牌当"探头"，实业子公司接订单 举牌并非孤立动作。同一天（7月8日），富德科技控股子公司深圳市富德数智有限公司（持股70%）与软通动力（301236.SZ）签署战略合作，打造"算力—平台—应用"全栈式服务体系。富德科技是富德集团全资子公司，于是形成典型的"财务投资+产业落地"双轮：产险自有资金拿股权入口，数智子公司接协同订单。 放在集团坐标系里看，这步棋与富德系近年路线一脉相承：截至2026年一季度末，富德系仅A股持仓市值就约633亿元（浦发银行17.45%、金地集团29.83%、农产品25.62%、广汇能源15.27%、北京文化15.60%），港股多家上市公司持股5%以上；2025年5月斥资62亿元受让广汇能源15.03%进入能源，2024年至今在新疆设立3家新能源公司、注册资本合计超200亿元，2026年2月又以1.75亿港元控股港股医药公司GUANZE MEDICAL。算力，是这张版图上新画出的一条线。 行业坐标：举牌"少而精"，硬科技投入却不降反升 据《证券日报》截至8月4日统计，年内仅平安人寿（4次：农业银行H股、招商银行H股、中国人寿H股两次至16.02%）、太保寿险（1次：上海机场）、富德产险（1次：亚康股份）合计举牌6次，较2025年同期的21次减少约71%——亚康股份是其中唯一的硬科技标的。 但举牌降温不等于险资离场权益。同期硬科技投入维持百亿元级高位：泰康人寿作为基石投资者参与19家科技公司IPO、合计认购25.96亿港元；中国人寿7月10日出资49.99亿元设立总规模50亿元的半导体产业基金（存续期8年）；新华保险科技创新投资余额近1800亿元、同比增长超40%；长鑫科技战略配售中4家险资机构合计浮盈约18.63亿元。 底层驱动是双向的：一端是收益端，2025年险资新增资金收益率约2.66%，已贴近2.5%的传统险预定利率上限，30年期国债收益率降到2.2%附近，固收覆盖负债成本的空间基本消失；另一端是政策端，2025年4月监管将权益类资产配置上限最高提至50%、调降股票风险因子，六部门方案要求大型险企每年新增保费的30%投向A股，2026年3月四部门又发文支持险资"投早、投小、投长期、投硬科技"。中泰证券分析师葛玉翔将举牌次数下降归因于优质被举牌标的稀缺、低估值高股息资产表现低迷——是"少而精"，不是"撤"。 事件时间线 2026-07-08 富德产险与富德科技公告协议受让亚康股份股份、构成举牌；同日富德数智与软通动力签战略合作。 2026-07-10/11 媒体集中报道"富德系"5.18亿元拿下亚康股份10%股权，张峻落子算力赛道。 2026-07-27 富德财产保险张家口中心支公司因编制虚假报表资料被张家口金融监管分局罚款25万元，责任人贺翠霞被警告并罚款2万元。 2026-07-31 协议转让完成过户登记，富德产险、富德科技各持434万股，成为5%以上股东。 2026-08-03/04 亚康股份公告过户完成；《证券日报》、中国网财经统计年内险资举牌6次，亚康为唯一硬科技标的。 风险观察 ① 单票集中＋高估值。 2.59亿元约占权益盘28.5%，亚康股份动态市盈率约50倍（7月31日盘中口径）。7月下旬股价在55—65元区间剧烈波动：7月27日深度回调后现20cm涨停，7月31日盘中一度跌至54.99元（-8.84%）后收于59.77元（+8.69%）——已贴近59.64元转让价，账面浮盈被波动快速消耗。 ② 兑现依赖AI算力资本开支。 亚康股份2025年仍亏损1.42亿元，转型拐点能否延续取决于算力租赁与综合服务的持续放量，8月底披露的2026年半年报是第一个验证窗口。 ③ 流动性锁定。 18个月不主动减持承诺，与中小险企权益集中度约束叠加，期间股价下行无法止损。 ④ 合规罚单。 2026年7月27日，张家口中心支公司因编制虚假报表资料被罚款25万元、责任人被罚2万元（据金融一线、北京商报等报道），反映分支机构合规管理存在短板。 ⑤ 司法与关联方线索需区分主体。 公司档案可见的司法风险以保证保险合同纠纷追偿为主（公司为原告或申请执行人，如（2022）粤0104民初22538号，法院判决被告支付保险理赔款约22.7万元及违约金），属承保业务常规；真正值得跟踪的是关联方压力——大股东富德生命人寿自2021年起连续5年未披露年报、偿付能力报告停更，富德系重仓的金地集团（29.83%）随地产下行市值大幅缩水，这些属于集团层面风险，不直接等于富德财产保险主体自身的风险。 编辑分析：防御性配置，还是赌AI算力兑现？ 数据指向后者。真正的防御性配置会选低估值高股息标的，而亚康股份2025年亏损、动态PE约50倍、短期无分红支撑——这笔钱买的是转型拐点与AI算力需求延续，并用自有资金、18个月锁定期和产业子公司协同把它做成战略股权锚点，而不是财务套利。 但"赌"的集中度不低：一家2025年净利仅919万元的财险公司，把权益盘近三成押在单一亏损转型股上，若算力资本开支不及预期或估值继续回调，将直接冲击其权益端收益与偿付能力缓冲。对投资者而言，下一步只需盯三件事：亚康半年报能否延续高增、富德数智与软通动力的合作能否落地订单、富德财产保险后续偿付能力报告中的权益占比变化。 下一步验证什么 亚康股份2026年半年报（8月底窗口）：综合服务与算力租赁增速、减值是否出清； 富德数智×软通动力合作的实际订单与收入确认； 富德财产保险最新偿付能力报告：权益类占比与单一标的集中度； 2028年1月底18个月锁定期届满后的增减持动向。 引用来源 中国网财经：年内险资仅举牌6次 硬科技标的仍受青睐 21世纪经济报道（东方财富转载）：富德产险2.59亿元举牌亚康股份，"顶格"押注算力 中国经营报（网易转载）："财务投资+产业落地"富德集团双轮切入算力赛道 证券日报（今日头条转载）：年内险企举牌仅6次：同比降约71%，硬科技投资规模维持高位 腾讯新闻："富德系"5亿拿下亚康股份10%股权，保险大佬张峻落子算力赛道 天眼查：富德财产保险股份有限公司｜工商基础信息 天眼查：富德财产保险股份有限公司｜疑似实际控制人 天眼查：富德财产保险股份有限公司｜最终受益人 天眼查：富德财产保险股份有限公司｜司法风险汇总 编者注：亚康股份过户完成公告（8月3日披露、7月31日过户登记）及张家口金融监管分局处罚信息（7月27日公示）分别据亚康股份公告与金融一线、北京商报等报道核实，本次未收录独立可访问的原文链接；富德财产保险总资产约52亿元系按其公告口径（2.59亿元占总资产4.94%）推算。