彼悦（北京）正面撞上降价的维密：158元文胸打进Ubras主力区间，溢价还能撑多久？ 维密中国把主力文胸从600—800元砍到百元档：PINK背心式文胸标价158元，杨幂同款格蕾丝肩带文胸278元。这两个数字正好落进彼悦（北京）科技有限公司旗下Ubras（150—350元）与蕉内（100—300元）的主力价格带。而维密降价不仅没伤利润——2026财年净利5.25亿港元、同比增513%。对靠"无尺码"定义百元价格带的Ubras来说，这是品牌溢价第一次在本土腹地被全球品牌正面定价。 扩展自 钛媒体《瘦身之后利润翻了5倍，维密中国把内衣价格打下来了》 （2026-08-05）｜主公司：彼悦（北京）科技有限公司（Ubras） 5.25亿港元 维密中国2026财年净利润，同比+513%（营收27.99亿港元，+42.4%） 158元 维密PINK背心式文胸天猫标价，Ubras主力为150—350元 约35亿元 Ubras 2024年销售额（多家媒体报道口径） 约20% 中国内衣市场CR10（白皮书口径）；另有Euromon口径仅约8.7% 价格带撞车：三方在同一区间抢同一批人 降价不是维密的全部动作，但价格是消费者最先感知的变量。合资公司成立后，维密中国为线上专门开发亲民产品线，叠加满减后实际到手价可低至百元出头。它切入的正是新锐品牌赖以起家的价格腹地： Ubras文胸定价多在150—350元，蕉内基础款在100—300元 。 品牌 主力文胸价格带 最新体量（公开口径） 线下门店 渠道路径 维密中国 158—278元（线上新品线） 2026财年营收27.99亿港元、净利5.25亿港元 58家，年底约70家 关大店、轻量化，线上主导 Ubras（彼悦） 150—350元 2024年销售额约35亿元 50余家（官网口径） 线上起家，向线下延伸 蕉内 100—300元 2024年GMV超60亿元（另一报道口径近70亿） 68家（2026年4月） 线上起家，全品类扩展 体量口径来自 钛媒体 、 蓝鲨消费 、 早知到 等报道，各品牌未统一披露，横向比较仅作量级参考。 为什么是现在：两条相反路径正在收敛 这不是一次偶然的促销，而是两类品牌路径对撞的结果。 2017年维密在上海力宝广场开出约1500平方米全球旗舰店，那是重资产大店的高光时刻；随后2020—2021财年分别亏损6.69亿、1.09亿港元。2022年1月，港股代工巨头维珍妮出资4500万美元收购维密中国49%股权，合资公司启动渠道瘦身 ：2022年10月关北京西单大悦城店、2023年6月关王府中环店、2026年3月9日关停运营9年的力宝广场旗舰店，转而在300—400平方米的轻体量门店里做"一城一店"。 同一时间轴的另一端，是Ubras把"无尺码"做成标准品的十年： 2018年开创无尺码品类、2019年天猫618做到内衣行业第一、2024年销售额约35亿元，并主导编制《自由码针织胸衣》行业标准（FZ/T73084-2025），该标准2025年发布、2026年7月1日起实施 。标准落地意味着品类从"品牌概念"变成"行业标尺"，白牌跟进门槛随之降低——恰恰在标准实施一个月后，维密的158元文胸进场。价格带竞争从"品类教育"阶段进入"标准品拼品牌、拼渠道、拼成本"阶段。 维密敢降价而不伤利润，靠的是供应链闭环： 维珍妮2025财年收入78.4亿港元，越南基地占集团产值85%；2024年10月深圳厂房整体迁至肇庆，配合"China for China"本土化生产，反重力文胸、果冻条等本土开发产品从设计到上架周期大幅压缩 。它的降价空间来自制造效率，而非压缩品质——这恰恰是Ubras这类轻资产品牌最难复制的部分。 彼悦（北京）的底牌：标准、研发与股东结构 被维密瞄准的Ubras，背后是成立刚满十年的彼悦（北京）科技有限公司。 天眼查信息显示：公司2016年5月9日成立于北京海淀，注册资本512.6万元，企业类型为有限责任公司（港澳台投资、非独资），法定代表人、董事长兼总经理为创始人钭雅前，参保504人（工商口径），标签含高新技术企业、瞪羚企业 。 股权上， 钭雅前直接持股29.95%，并通过北京由彼科技合伙企业间接持股8.22%，合计约38%，为疑似实际控制人；其余股东包括CTG Evergreen Investment F (HK) Limited（21.6%）、联合创始人赵莹（20.28%）、红杉璟鸿（9.12%）、智宸恒宇（5%）、HSG Growth VI（5%）等 。这个股东名单意味着彼悦早已是机构化运作的独角兽—— 2023年、2024年分别以80亿、85亿元估值入选胡润全球独角兽榜 。 它的防御工事主要在研发与品类定义： 累计200余项科学专利，与东华大学共建"内衣材料联合研发中心"，旗下拥有ubras、青少年品牌likeuu、乳腺术后公益品牌ubras CARE、运动品牌INNERLAND、轻日抛ChillPro五个品牌矩阵，线上连续4年蝉联天猫、抖音等平台内衣品类TOP1，线下覆盖50余家门店 。多品牌延展是它应对单一品类天花板的布局——但这也意味着资源被分散，而维密正用香氛美妆（门店近一半面积）做同样的品类延伸。 行业底色：CR10不足两成，白牌才是真正的变量 这场价格战发生在高度分散的市场里，没有绝对主导者。关于集中度，公开口径存在分歧： 《2026全球女士内衣市场洞察白皮书》数据显示，2022—2024年中国女性内衣市场CR10仅约20% ；另有行业分析引用Euromon数据称2024年CR10已降至约8.7%，低于2015年的11%。无论哪个口径，都意味着没有任何品牌占据主导，份额仍在流动——这正是维密此刻进场的机会，也是Ubras的威胁所在。 更直接的竞争压力来自白牌。 蕉内创始人臧崇羽直言："蕉内真正的竞争对手不是优衣库这类巨头，而是市面上大量的白牌产品。"从抖音产业带服务商权益、拼多多"百产计划"到淘宝"星产地"，平台扶持政策正加速白牌供给 。而2025年上市内衣企业的成绩单印证了行业性承压： 爱慕股份、都市丽人营收利润双双下滑，汇洁股份增收不增利，洪兴股份预计归母净利润跌幅达73.84%—78.82%；德国内衣品牌黛安芬2025年11月退出中国大陆 。传统品牌则反向补课线上—— 都市丽人2025年电商业务同比增长175%至43.1亿元 ，曾经属于新锐品牌的流量池正在被重新瓜分。 风险观察：Ubras的舒适红利还能撑多久 无尺码红利边际递减。 部分消费者穿了几年的无尺码内衣后，开始转向"舒适+塑形"兼顾的产品，维密的反重力文胸恰好踩中这个需求空档 。当"无尺码"从创新变成行业标准（FZ/T73084-2025已实施），Ubras在品类上的先发权正在被稀释。 白牌仿冒与维权成本。 天眼查司法信息显示， 彼悦2024—2026年密集以原告身份起诉侵害商标权与不正当竞争：2024年7月在汕头金平区法院诉谷饶诚兴泰针织内衣厂（商标侵权+不正当竞争）、2025年在上海虹口区法院诉淘宝平台商家商标权侵权、2026年3月在上海徐汇区法院诉拼多多平台商家并索赔5万元 。目前公开记录均为程序性公告、未见判决结果——维权本身既是品牌保护，也是白牌渗透程度的镜像。 线上流量成本与对手反攻。 新锐品牌普遍依赖付费投流（2025年抖音618期间蕉内官方旗舰店直播流量大头来自付费投流），而都市丽人电商业务一年翻近三倍，线上流量池竞争加剧。 资本窗口压力。 行业报道称，2024年销售额更低的Ubras曾启动IPO进程；同赛道蕉内估值超140亿元，但最后一轮融资停留在2021年7月，十年未上市，投资机构退出周期压力正在累积 。对已机构化的彼悦而言，上市窗口与价格带保卫战的时间表可能重叠。 下一步验证什么 维密到底是抢了谁的份额？ 目前150—300元中端内衣价格带的品牌级经营数据几乎空白，维密这轮降价是抢了本土品牌份额、还是吃到行业整体增长，尚无定论 。可验证信号：2026年天猫双11内衣榜单、Ubras与蕉内的排名和增速变化。 Ubras 2025年销售额与2026年防守效果。 彼悦近年未公开披露营收，2025年数据缺失；标准落地与维密降价双重压力下的表现，只能等官方或渠道数据。 白牌跟进速度。 FZ/T73084-2025标准2026年7月1日刚实施，无尺码品类标准化后白牌复制成本更低，价格战可能从品牌间蔓延到品牌与白牌之间。 维密门店模型能否复制。 58家"一城一店"的单店坪效、客户留存数据未披露，服务化升级对店员专业能力要求更高，管理半径决定这套模式能否持续。 来源 钛媒体｜瘦身之后利润翻了5倍，维密中国把内衣价格打下来了 天眼查｜彼悦（北京）科技有限公司｜工商基础信息 天眼查｜彼悦（北京）科技有限公司｜股东 天眼查｜彼悦（北京）科技有限公司｜司法风险汇总 百度百科｜彼悦（北京）科技有限公司 什么值得买｜内衣行业观察（ubras与FZ/T73084-2025标准） 蓝鲨消费｜蕉内10年：从概念红利到全品类挑战 早知到｜估值超140亿的蕉内，十年未上市背后