事时观察｜公司·产学研 · 2026-08-05 天合光能牵手上海交大共建数字能源实验室：亏70亿后押注“技术价值挖掘”，离营收还有几道坎？ 2026年8月3日，上海交通大学、天合光能与天合富家三方签约共建“数字能源联合实验室”，上海交大常务副校长奚立峰与天合光能董事长高纪凡共同揭牌——高纪凡的另一重身份，是光伏科学与技术全国重点实验室主任。中国工程院院士、智慧能源创新学院创始院长黄震在签约现场给出行业判断：光伏行业亟需从单纯产能竞争转向技术价值挖掘（ 上证报·东方财富 、 索比光伏网 ）。 这场签约发生在一个并不轻松的时点。7月16日晚，天合光能披露2026年半年度业绩预告：归母净利预亏1.8亿至3.6亿元、同比减亏约九成；但扣非净利仍预亏27.8亿至29.6亿元，与上年同期的29.56亿元几乎持平（ 同花顺 ）。更早的4月30日，公司交出2025年年报：营收669.75亿元、同比下降16.61%，归母净亏损70.31亿元，连续第二年亏损（ 证券之星 ）。 高纪凡为实验室定下三个方向——光储氢融合、绿色算力、智慧能源，和三大目标——产出产业化硬核技术、培育复合型能源人才、参与行业标准制定。悬念随即而来：从揭牌到真金白银的营收，中间隔着什么？ 669.75亿 2025年营业收入，同比-16.61% -70.31亿 2025年归母净利润（2024年为-34.12亿） 27.8亿~29.6亿 2026上半年扣非预亏，与上年持平 55.69% 2025年数字能源服务毛利率（最赚钱板块） 27.65亿 2025年数字能源服务收入 41次 截至2026年6月累计刷新光伏世界纪录 一、账本先行：减亏九成，成色几何 指标 2025年报 2026年一季度 2026年半年预告 营业收入 669.75亿（-16.61%） 168.30亿（+17.40%） — 归母净利润 -70.31亿 -2.83亿 -1.8亿~-3.6亿（同比减亏87.66%~93.83%） 扣非净利润 -73.97亿 -14.67亿 -27.8亿~-29.6亿（上年同期-29.56亿） 经营现金流净额 69.02亿（-13.11%） 40.92亿（上年同期为-8.36亿） — 毛利率 4.60% 6.75% — 数据来源：2025年报（证券之星/腾讯新闻）、2026一季报与半年预告（同花顺/赶碳号）。2025年度业绩快报口径为营收672.79亿、归母-69.94亿，与年报差异系上年数据重述。 归母减亏约九成与扣非持平之间的差值，几乎全部来自非经常性损益。天合2024年11月批准把美国得克萨斯州5GW组件厂出售给T1 Energy（原FREYR Battery），2025年底完成交割；2026年一季度，该项投资由权益法转为公允价值计量，公允价值变动及处置损益合计约11.44亿元（ 预见能源 ）。5月21日至22日，天合旗下Trina Solar（Schweiz）AG又出售2250万股T1股票、套现约1.90亿美元，持股降至约11%；公司自己在预告中写明，这部分对当期利润形成“积极贡献”，且后续收益取决于T1股价波动（ 赶碳号 ）。 结论：归母利润的成色，一半来自一笔资本统筹，一半才是主业的缓慢修复。实验室撑的是下一个周期，不是这一张报表。 二、为什么是“数字能源”：天合最赚钱的业务线 2025年业务板块 收入 毛利率 光伏产品 451.43亿 约-1.42% 系统解决方案 123.58亿 约11.66% 储能业务 42.80亿 约14.69% 数字能源服务 27.65亿 约55.69% 毛利率为 赶碳号 按天合光能2025年年报数据测算。 卖组件仍然不赚钱——光伏产品板块毛利率为负；而数字能源服务以27.65亿元收入贡献了约55.69%的毛利率，是四大板块里最赚钱的一条线。天合的官方业务表述已是“光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源服务”四大板块（ 同花顺 、 常州电视台 ）。2025年储能出货量超8GWh、同比翻倍，海外占比超60%。2026年一季度，公司研发投入11.91亿元、同比增长17.55%，与营收（+17.40%）、经营现金流（40.92亿元，上年同期净流出8.36亿元）三项指标同向改善（ 赶碳号 ）。 判断：实验室不是给“卖组件”续命，而是给这条最高毛利的数字能源曲线接续弹药——这是“为什么是现在”的答案。 三、实验室的底牌：全国重点实验室 + “国家队”牌桌 产学研平台不是临时搭的。 高纪凡以“董事长＋光伏科学与技术全国重点实验室主任”双重身份揭牌。截至2026年6月，天合累计41次创造或刷新光伏世界纪录；在SNEC 2026上宣布，自研3.1㎡钙钛矿/晶硅叠层组件经TÜV SÜD标定峰值功率907W、全面积组件效率29.2%，刷新全球叠层组件功率世界纪录，依托210mm大尺寸叠层电池体系；同期发布全场景至尊系列组件，轻质组件约7kg/㎡、重量下降43%，单瓦节省BOS成本0.181元（ 天眼查·新闻舆情 ）。 “校方”一侧背后站着国家电投。 联合实验室设在智慧能源创新学院——2020年12月29日由上海交大与国家电投共建的产教融合平台，黄震任创始院长，时任副校长奚立峰主持成立大会（ 澎湃新闻 ）。学院已有真实验证场景：130亩园区建成智慧能源数字化平台、覆盖近2万个数据测点，虚拟电厂具备1.2MW可调节能力，并推进“AI+能源”专业改革（ 新民晚报 、 学院官网 ）。光储氢融合、绿色算力、智慧能源三个方向，正是这套平台能提供的教学与试验场景。 天合富家为什么在场。 富家是天合光能持股72.5104%的子公司（ 天眼查·控股链 ），户用分布式领军企业，累计服务近150万用户；2023年4月启动分拆上市筹备、2024年12月终止；2026年3月落地光伏行业首单户用分布式机构间REITs，获批30.45亿元、首期发行12.16亿元，底层为10省份2.8万余个户用电站（ 常州电视台 、 新京报 ）。 组织上的注脚。 富家董事长高海纯于2024年6月进入天合光能董事会、2025年1月获选联席董事长并兼任解决方案事业群总裁，主线是“从光伏产品制造商向光储智慧能源解决方案服务商转型”（ 新京报 ）。本次签约富家在场，正是这条转型线的最新动作。 判断：这张牌桌上，天合要的不只是高校论文，而是央企生态的订单入口，以及分布式资产数字化运营的能力。高纪凡与高海纯父女同场，说明这不是一次象征性签约。 四、从揭牌到营收，要过三关 第一关：成果转化 签约是框架，未披露投资规模、课题清单与考核节点。高纪凡提出“从实验室推向规模化应用”，但没有给出时间表。参照系并不乐观：天合富家分拆上市筹备一年半，2024年12月终止（ 新京报 ）——“产业故事”要兑现成营收或资本认可，从来不是揭牌那一刻决定的。 第二关：盈利质量 扣非亏损与上年持平，说明组件主业造血尚未恢复：2026年一季度毛利率6.75%，高于行业平均但仍不足以覆盖成本；2025年全年计提资产减值19.52亿元；账面还有三起未了结重大诉讼（道达尔案、十一科技案、阿特斯专利侵权案）；对子公司担保余额487.51亿元、天合富家户用业务用户担保余额82.16亿元；2025年不派现，母公司未分配利润-44.52亿元（ 同花顺·蓝鲸新闻 、 证券之星 ）。实验室的持续投入，会继续占用本就紧张的现金。 第三关：赛道拥挤 “绿色算力”不是天合独占的赛道。SNEC 2026上，通威、阳光电源、华为数字能源、天合光能集体推出面向AIDC（智算数据中心）的产品与方案，高工产业研究院预测2030年全球AIDC储能锂电池出货将破300GWh（ 天眼查·新闻舆情 ）。行业层面，2026年上半年通威、隆基、TCL中环、晶澳、爱旭、天合六家头部合计预亏144亿至166亿元，多晶硅致密料均价从年初的52元/kg降至32.5元/kg（ 预见能源 ）。当全行业都喊“从产能竞争转向技术价值挖掘”，竞争的牌桌从产能端搬到了技术端，门槛更高了。 五、下一步验证什么 半年报（预计8月底前披露）： 扣非亏损能否收窄、储能与分布式正向利润能否延续——这是实验室叙事成立的前提。 实验室运营细节： 是否披露投资规模、课题清单、人才与标准制定的时间表；首个可对外验证的里程碑（样机、示范项目或标准立项）。 数字能源业务线： 27.65亿元收入与约55.69%的毛利率能否延续；绿色算力/AIDC订单是否落地。 行业变量： 三季度组件价格与产能利用率、新版光伏能效国标落地后的出清节奏。 来源 上证报中国证券网（东方财富转载）：天合光能携手上海交通大学 共建数字能源联合实验室 索比光伏网：天合光能携手上海交通大学，共建数字能源联合实验室 证券之星：天合光能2025年度营收降16.61%亏损扩大至70亿 同花顺（蓝鲸新闻）：天合光能2025年扣非净亏损73.97亿元 腾讯新闻：天合光能2025年亏损扩大至70.31亿元 同花顺：天合光能预计2026年半年度亏损3.60亿至1.80亿 赶碳号：天合光能今年二季度是如何扭亏的 预见能源（东方财富）：中报预计减亏九成 新京报贝壳财经：霸王茶姬张俊杰将迎娶“光伏二代”高海纯 常州电视台：天合机构间REITs上市 澎湃新闻：交大，新学院+1（智慧能源创新学院成立） 新民晚报：上海交大有座虚拟电厂 上海交大国家电投智慧能源创新学院官网：通知公告 天眼查：天合光能股份有限公司工商基础信息 天眼查：天合光能实际控制人/控股链 天眼查：天合光能新闻舆情（至尊系列组件/907W世界纪录/AIDC/出海） 数据与事件截至2026年8月5日；2026年半年度正式报告尚未披露，预告数据未经审计。毛利率为第三方媒体测算口径，与公司披露口径可能不同。