许昌市胖东来商贸画下三年停扩线：只押梦之城与郑州东站，帮扶全停，2030年后不再扩张 8月5日， 许昌市胖东来商贸集团有限公司 创始人于东来在社交平台公布未来三年规划：资源集中完成许昌梦之城、郑州东站超市两大项目， 其他帮扶企业行为、行业会议暂不安排参与 ；2030年后逐步完成剩余几个超市项目，然后停止所有经营项目发展，转向“像学校一样”的文化研究和企业经营管理研究分享（ 搜狐财经 ； 中国商报/新浪财经 ）。这是2024年以来靠“帮扶调改”刷屏零售业的胖东来，第一次由创始人给出明确的收拢时间表——不是暂缓，是画线。 先看硬指标：2025年的胖东来有多“大” 235.31亿元 2025年销售额，同比+38.71%（2024年为169.64亿元） 126.43亿元 超市业态销售额，占53.73% 约65亿元 梦之城项目投资（建设+装修，报道口径） 7.14万㎡ 郑州东站店总面积，约107亩 41亿元 账上资金（2025年11月于东来公开口径），自称无贷款 60岁 创始人于东来年龄（1966年生） 销售额数据见 北京商报/新浪财经 ；账上资金与“无贷款”见 同花顺财经 ，均为于东来本人公开口径。 三年规划拆成三档：做什么、不做什么、之后做什么 时间窗 动作 公开口径 未来三年（2026–2028） 重点完成许昌梦之城、郑州东站超市两大项目 其他帮扶企业行为、行业会议暂不安排参与 2030年后 按企业实际情况逐步完成原规划剩余几个超市项目 之后停止所有经营项目发展 “停止”之后 像学校一样专注文化研究和企业经营管理研究分享 与2025年12月百万年薪招聘“文化研究”等岗位的布局一致 “永不上市”、最高管理层60岁前退出权力岗位，是于东来2026年2月12日公布的既有战略，见 金融界 ；百万年薪招聘见 天眼查新闻舆情 。 为什么是现在：创始人60岁，已“退休”但仍是法定代表人和董事长 把时间线拉直，这次的“停扩”不是突发，而是一连串信号的收口： 2023年6月 于东来首次公开宣布“退休”（此后仍主导经营）。 2024年5月 永辉超市启动胖东来模式调改，帮扶进入高峰（ 澎湃新闻/东方财富 ）。 2025年10月 于东来深夜发文怒批某被帮扶品牌“不懂感恩、恶意竞争”（ 柴狗夫斯基/CSDN ）。 2025年11月14日 许昌市胖东来梦之城商贸有限公司注册成立，注册资本1亿元，梦之城项目主体落位（ 天眼查控股链 ）。 2026年2月11日 于东来宣布过年后正式退休、转任顾问，日常工作由决策委员会主持（ 金融界 ）。 2026年4月7日 梦之城一期规划公示：总投资约65亿元，2026年4月开工、预计2029年9月竣工（ 许昌市自然资源和规划局公示 ）。 2026年8月5日 三年规划公布：帮扶、行业会议全部让位于两大自有项目。 关键反差：宣布“退休”半年后，截至2026年6月10日工商核准信息， 于东来仍登记为许昌市胖东来商贸集团有限公司法定代表人、董事长、董事、总经理 ，工商职务并未变化（ 天眼查工商基础信息 ）。这份三年规划同样由他本人发布——2030停扩时间表，本质是创始人意志的延续，而非职业经理人主导的战略。 两个项目，一笔要核验的账 项目 规模 节点 项目主体（工商） 许昌梦之城 总用地13.56万㎡，总建面约57.6万㎡（一期46.7万㎡）；8层，主体高50米，一期停车位3327个 总投资约65亿元；2026年4月开工，预计2029年9月竣工 许昌市胖东来梦之城商贸有限公司，2025年11月14日成立，注册资本1亿元，集团100%持股 郑州东站超市 总面积约7.14万㎡；地下一层商业3–4万㎡，地下停车位超1300个；“北超市、南商业” 2026年10月开业（原计划2026年“五一”，两度推迟）；2026年4月主体结构封顶 许昌市胖东来超市有限公司郑州店（2026年4月29日注册）；胖东来餐饮（郑州）有限公司（2026年6月16日成立） 梦之城数据见 规划公示报道 ；郑州店见 搜狐 、 观点网/腾讯新闻 、 百度百科（郑州店分支） ；项目主体见 天眼查控股链 。 卡点在这： 梦之城一个项目“建设+装修”投资约65亿元（报道口径），而于东来2025年11月公开口径的账上资金为41亿元、自称无贷款，公司又坚持不上市。两个项目同期推进，2025年235.31亿元的销售额是现金流的主要来源，但2025年销售已在高基数上。65亿与41亿分属不同时间、不同口径，不能直接相减，但“钱从哪里来”是这份规划下一个必须公开回答的问题。 帮扶按下暂停键：口碑放大器，也是成本与情绪的双重负担 暂停帮扶之所以是新闻，是因为帮扶正是胖东来过去两年最大的免费广告位。据自媒体整理的公开口径：自2023年6月以来两年间，胖东来对帮扶企业自费投入约8300万元（嘉百乐约5000万、步步高约1500万、永辉约1800万），并输出自有品牌商品，2024年帮扶输出商品销售额约4.04亿元（ 柴狗夫斯基/CSDN ）。帮扶对象包括永辉、步步高、嘉百乐等超过15家品牌。 但效果在分化，这也是“为什么现在停”的最好注脚： 流量回落先例： 永辉郑州信万广场店调改后开业首日客流为调改前5.3倍，但据分析文章复盘，2024年9月日均销售额增幅降至8.3倍、10月滑落至6.3–7倍区间，部分品牌调改门店回到调改前水平（ 今日头条分析 ）。 被帮扶方仍在亏损周期： 永辉2025年营收535.08亿元（同比-20.82%）、归母净利-25.52亿元（亏损扩大约74.2%）；但截至2026年3月已完成327家门店调改，2026年一季度净利2.87亿元（同比+94.4%），调改门店营收+16.57%（ 澎湃新闻 ）。帮扶的“药效”与“疗程”都还不确定。 情绪成本已显性化： 2025年10月于东来深夜怒批某被帮扶企业“不懂感恩”，同期推出“胖东来开放日”企业参访每人收费2万元、每月限30人——从免费输出转向付费筛选（ 柴狗夫斯基/CSDN ）。 零合同成本： 帮扶本无合同义务，暂停几乎没有法律成本，但永辉CEO王守诚2026年2月全员信仍将转型归功于“胖东来团队的无私帮扶”（ 东方财富/永辉全员信 ）——帮扶停止后，这套标准的延续性要靠被帮扶方自己。 判断： 暂停帮扶的直接收益是把人力和现金流收回自有项目；代价是丢掉一个持续两年的免费传播场。郑州店2026年10月开业时，外界将第一次在“没有帮扶新闻持续加热”的情况下检验胖东来的自有流量成色。 风险观察：五件事值得盯 资金口径缺口： 约65亿元项目投资与41亿元账上资金（2025年11月口径）、不上市、自述无贷款之间存在需要核验的差距。 披露透明度低： 2025年报营收、利润、资产总额均“选择不公示”（ 天眼查企业年报 ）；集团本级参保74人，但员工主体在子公司，总规模外部无法核验。 品牌外溢风险： 2025年12月8日公司发布声明：直播间商品附带的胖东来小票系伪造，公司从未通过直播售卖、未授权任何代购（ 天眼查新闻舆情 ）。郑州店开业后，热度外溢与冒名风险同步放大。 商标维权在持续： 胖东来作为原告起诉国家知识产权局、第三人上海超势人企业管理咨询有限公司的商标行政纠纷案（案号（2024）京73行初1538号，北京知识产权法院，2024年4月开庭）显示其商标防御是主动的，但维权成本随门店扩张上升（ 天眼查司法风险 ）。 权力交接未落地： “退休”半年，工商层面于东来仍是法定代表人、董事长、总经理；决策委员会公开信息有限。2030时间表的执行，仍押在创始人个人意志上。 下一步验证什么 2026年10月郑州店开业后的客流与坪效，对照许昌存量门店； 梦之城开工进度能否守住2029年9月竣工节点； 帮扶暂停后，永辉等被帮扶方2026年调改店的同店数据； 于东来是否在工商层面移交法定代表人/董事长职务； 2026年报是否会打破“选择不公示”，回应65亿投资资金来源。 来源 搜狐财经：于东来透露胖东来未来三年规划（2026-08-05） 新浪财经转中国商报/大河财立方：于东来公布未来三年规划 金融界：于东来“永不上市”、60岁前退出权力岗位（2026-02-13） 北京商报/新浪财经：胖东来2025年销售额235.31亿元（2026-01-04） 同花顺财经：2025年11月销售破200亿、账上资金41亿、7家门店入“10亿俱乐部”（2025-11-10） 许昌市自然资源和规划局公示：梦之城一期规划（2026-04-09） 搜狐：胖东来郑州店10月开业、效果图曝光（2026-03-14） 观点网/腾讯新闻：郑州门店预计10月开业（2026-03-13） 今日头条：郑州东站店定档10月（2026-05-30） 百度百科：许昌市胖东来超市有限公司郑州店 东方财富：永辉超市CEO王守诚新年全员信（2026-02-11） 澎湃新闻/东方财富股吧：永辉超市2025年报与2026年一季报（2026-04-17） 柴狗夫斯基/CSDN：胖东来帮扶数据、开放日收费与于东来怒批事件（2025-10-22，自媒体整理口径） 今日头条分析：帮扶效果复盘与2030时间表解读（2026-08-05，分析观点） 天眼查：许昌市胖东来商贸集团有限公司工商基础信息 天眼查：实际控制人/控股链 天眼查：企业年报（2025年报） 天眼查：新闻舆情（打假声明、百万年薪招聘） 天眼查：司法风险（（2024）京73行初1538号）