融资样本 · 绿色算力 · 乌兰察布 中金数据（乌兰察布）10年期银团贷款已投放近23亿：算力融资"无先例"的长账期样本，能复制吗 建设银行内蒙古乌兰察布分行牵头多家同业，为一期项目量身设定10年贷款期限——这单覆盖算力基建全周期回报的融资，数字与疑点都值得拆开看。 2026-08-05 核写 · 依据中国网财经转载报道、乌兰察布市政府公开信息与工商档案 · 预计阅读 6 分钟 建设银行内蒙古乌兰察布分行牵头多家同业金融机构，为中金数据（乌兰察布）零碳算力基地一期组建专项银团贷款，期限10年。据建设银行官方公众号"今日建行"系列报道（经 中国网财经 转载）披露：自2024年4月企业首次提款至今，银团累计投放资金近23亿元，其中建行份额超9亿元。 标的项目是内蒙古首个数据中心领域"源网荷储一体化"项目、也是全国首个数据中心绿电直连源网荷储项目：2025年7月15日并网投运后，30万千瓦风光电（风电20万+光伏10万）与4.5万千瓦储能通过16公里专线直供算力中心，全容量投产后年自发自用绿电8.48亿千瓦时，可再生能源替代率约38.74%。贷款之所以"无先例可循"，在于绿色算力项目融资难、周期长、回报慢——10年期贷款相当于银行按"算力项目全周期回报"来定价信用。 接下来需要验证两件事：其一，项目备案口径下62亿元的银行贷款需求，目前银团口径已投放近23亿元，剩余部分由谁、以什么条件补上；其二，10年期账期能否覆盖算力项目从建设到稳定回报的完整周期——这取决于已投运机房的出租率，而这一核心数字尚未公开披露。 91亿元 项目总投资（2025-02-24备案口径） 62亿元 备案口径银行贷款需求 近23亿元 银团累计投放（2024-04至2026-08） 超9亿元 其中建行份额 10年 专项银团贷款期限 12栋 / 10栋 机房楼规划 / 已投运（截至2026-08） 30万千瓦 配套新能源+4.5万千瓦储能 8.48亿度 年自发自用绿电，替代率38.74% 一、为什么是这家公司、为什么是现在 中金数据（乌兰察布）有限公司成立于2022年4月21日，注册资本3亿元（实缴1.5亿元），属高新技术企业，参保人数452人；股东为中金数据集团有限公司（持股80%，认缴2.4亿元、出资期限至2042年）与法定代表人张利（20%），天眼查显示的疑似实际控制人为张利，控制比例41.49%。母公司中金数据集团2005年成立于北京经开区，注册资本约7.48亿元，是国内早期面向大型商业银行、保险机构与政府部门的金融行业数据中心外包服务商，对外投资37家公司。 公司卡位的是乌兰察布"绿电+绿算"赛道最前端：当地新建数据中心平均电价0.33～0.36元/千瓦时，为全国十大算力集群最低水平之一，绿色算力指数连续两年全国第一，网络时延压至5毫秒内；截至2026年，全市签约落地数据中心项目89个，算力运行规模约17万P（7月末报道16.5万P、8月初报道17.2万P，口径随月份更新），智能算力占比超90%，先后承接移动九天、讯飞星火、智谱清言等12个主流通用大模型训练任务。需求侧还在扩张：2026年1—5月，乌兰察布算力产业用电量约26.2亿千瓦时，同比增长93.4%。 政策窗口也在同步打开：2026年"算电协同"首次写入政府工作报告；7月23日，国家发改委、国家能源局发布《可再生能源发展"十五五"规划》，明确"引导新建数据中心与可再生能源发电协同规划布局，创新绿电直连、源网荷储一体化等方式"。这单10年期银团贷款，正是这条政策线上最早落地的融资样本之一。 二、融资结构拆解：62亿需求，落地了多少 2025年2月24日备案信息显示，零碳算力基地总投资91亿元，其中自有资金29亿元、申请银行贷款62亿元，建设期2022年9月至2026年4月，总建筑面积约46万平方米，分两期（一期约20万平方米、二期约26万平方米）。银团贷款面向一期组建。把两张表放在一起，缺口就浮现了： 融资渠道 金额 / 期限 状态 依据 专项银团贷款（建行乌兰察布分行牵头，多家同业参与） 10年期；累计投放 近23亿元 ，建行份额超9亿元 2024-04首提款，持续放款中 今日建行报道 / 中国网财经转载 备案口径银行贷款需求（全项目、两期） 62亿元 2025-02-24备案 备案信息报道 自有资金 29亿元 备案 同上 新能源资产融资租赁（中信金融租赁） 中金（乌兰察布）新能源有限公司股权出质 5100万+4900万元 2024年12月登记，状态"有效" 天眼查股权出质记录 按备案口径62亿元贷款需求减去银团已投放近23亿元，约39亿元的差额尚待后续投放——但这是口径推算而非确证：银团协议总额未披露，若62亿元并非全部由该银团承接，实际缺口将相应收窄；二期（2025年3月14日开工的61.63亿元、574亩、约2.6万个机柜项目）的融资安排同样未见公开。另有一条值得注意的结构线索：源网荷储的新能源资产并非由银团覆盖，而是通过中信金融租赁的融资租赁通道融资——2024年12月，中金数据（乌兰察布）与中金（乌兰察布）新能源科技有限公司分别将所持中金（乌兰察布）新能源有限公司股权出质给中信金融租赁（合计1亿元）。算力中心靠银团贷款、新能源靠租赁融资，两条通道并行，是这单样本的完整拼图。 三、10年期 vs 算力回报周期：账期对得上吗 时间账是清楚的：2024年4月首提款、备案建设期至2026年4月，10年期贷款到期约在2034年，意味着银团要给项目留出约8年的纯运营期来产生还款现金流。 支撑还款的公开证据有四条：一是电价优势，0.33～0.36元/千瓦时的度电成本直接压低算力租赁价格，这是需求方愿意把训练任务放过来的核心；二是行业需求，国家数据局数据显示全国日均词元调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿；三是乌兰察布算力用电量同比近乎翻倍（+93.4%）；四是已开工项目口径测算，2025年3月开工的61.63亿元项目满产后可实现年销售收入22亿元、利润8亿元（乌兰察布市政府网口径）。 压力点同样具体：已投运10栋机房的出租率、上架率与客户结构未见公开披露，而这是判断还款能力的第一变量；算力硬件迭代速度快于10年账期，机柜租赁租约普遍短于贷款期限，贷款到期时设备可能已迭代两轮；绿电替代率38.74%意味着约六成用电仍需通过绿电中长期交易、置换等方式补足，而内蒙古已把新建枢纽节点数据中心绿电占比纳入节能验收与常态化监管，要求签订绿电消费履约承诺书。 编辑部观察： 这单贷款的实质，是把银行信贷从"抵押物逻辑"推向"项目全周期现金流逻辑"——对银行是一次信用工程创新，对企业则是把还款压力直接绑定在出租率和电价优势上。10年期不是护身符，它只是把验证时点推迟到了2034年。 四、时间线：从成立到放款23亿 2022-04-21 中金数据（乌兰察布）有限公司注册成立，注册资本3亿元 2022-09 项目备案建设期起点（至2026年4月） 2023-04 / 07 零碳算力基地开工（中国经济网口径为2023年4月；乌兰察布市政府网口径为2023年7月25日） 2024-04 10年期专项银团贷款首次提款 2024-12 新能源子公司股权出质给中信金融租赁（合计1亿元，融资租赁通道） 2025-02-24 《零碳算力基地》备案：总投资91亿元、贷款需求62亿元、分两期 2025-03-14 又一项目开工：总投资61.63亿元、574亩、约2.6万个机柜 2025-07-15 源网荷储一体化项目并网投运（全国首个数据中心绿电直连源网荷储） 2026-08 12栋机房楼中10栋建成投运；银团累计投放近23亿元 五、风险观察 ① 公司自身： 天眼查风险页面载有一条历史被执行记录（案号(2025)内0902执2273号，乌兰察布市集宁区人民法院，执行标的3.7万元，2025年7月立案）。金额极小，属历史记录，但提示项目公司存在逾期履行义务的痕迹，与"10年期大额授信主体"的身份形成反差。 ② 新能源子公司股权被锁定： 中金（乌兰察布）新能源有限公司合计1亿元股权已出质给中信金融租赁，状态有效。这是源网荷储资产融资租赁的正常增信安排，但意味着新能源板块股权短期无法再作他用。 ③ 股东集团层面（关联方线索）： 天眼查载明，股东中金数据集团有限公司有8笔土地抵押记录（北京经开区博兴八路1号地块，登记期间2009—2020年，均已到期）、1笔2016年登记的动产融资租赁抵押（期限至2019年9月，登记状态仍显示"有效"）、1条2018年噪声类环保处罚（京技管环保监察罚字〔2018〕020号），并有被诉与起诉的开庭公告。以上均为历史或程序性记录，不构成当前新增重大风险，但反映集团长期依赖资产抵押与租赁融资，涉诉情况需持续跟踪。 ④ 结构性压力： 约39亿元待投放差额的节奏取决于建设与出租进度；10年期账期与算力设备迭代周期错配；绿电占比监管刚性化——若源网荷储发电不及预期，需外购绿电补足，将侵蚀电价优势。 六、下一步验证什么 银团协议总额与利率结构——23亿投放之外，39亿推算缺口是否由该银团承接，还是另有渠道。 二期（2025-03开工、61.63亿元）项目的融资安排与资金来源。 已投运10栋机房的出租率、上架率与客户结构——还款能力的第一变量。 38.74%绿电替代率之外约六成用电的补绿路径（绿电中长期交易、置换的参与度）。 这单10年期样本是否被同业复制——世纪互联、优刻得、中煤绿能商都等4个跟进源网荷储项目（总绿电160万千瓦）的融资方案，是检验"可复制性"的对照组。 来源 （按正文引用顺序） 中国网财经：政绩观丨党员冲锋一线破难题，实干探路发展开新局 今日建行（建设银行）原发报道：金融活水润泽"算力荒漠"（转载） 网易新闻：91亿、算力大单（零碳算力基地备案信息） 乌兰察布市人民政府网：中金数据乌兰察布零碳算力基地又一项目开工 国务院国资委网站（内蒙古电力集团）：全国首个数据中心绿电直连源网荷储一体化项目顺利并网投运 乌兰察布：国内首个数据中心绿电直连源网荷储项目投运，年自发自用8.48亿度 全国首个数据中心源网荷储一体化项目并网，年可发绿电8.48亿千瓦时 全国首个数据中心绿电直连源网荷储项目投运：年供8.48亿度，4个同类项目推进 中国经济网：数说绿色 智引发展｜"绿电+绿算"内蒙古探索"零碳算力" 天眼查：中金数据（乌兰察布）有限公司｜工商基础信息 天眼查：中金数据（乌兰察布）有限公司｜股东 天眼查：中金数据（乌兰察布）有限公司｜疑似实际控制人 天眼查：中金数据（乌兰察布）有限公司｜企业天眼风险（被执行、股权出质、股东抵押与处罚记录） 爱企查：中金数据集团有限公司 口径说明：项目开工时间（2023年4月／7月25日）、全市算力运行规模（16.5万P／17.2万P）存在不同报道口径，正文并列标注，未作合并。约39亿元待投放差额为"62亿备案贷款需求−近23亿银团投放"的推算值，银团协议总额与二期融资安排未公开，不构成确证缺口。风险记录均注明主体归属：公司自身、新能源子公司或股东集团层面，未将关联方线索直接归为项目公司风险。