基金落地 · 2026-08-05 中银金融资产投资20亿入局陕西社保科创基金：西北首只、第六省落地，子基金节奏为何反而放缓？ 8月5日，投资界消息：陕西社保科创股权投资基金合伙企业（有限合伙）完成工商注册登记，出资额100亿元。 中银金融资产投资有限公司（下称"中银资产"，中国银行全资AIC）出资20亿元、占比20% ——这是中国银行首次参与地方社保科创基金。此前浙江、江苏、福建、湖北、四川五省中，建设银行拿下3席，农业银行、工商银行各占1席。 来源：科创板日报 基金6月17日在西安签约揭牌，7月29日完成工商注册（IIR口径），从签约到落地仅用一个多月。但与此同步的是另一个信号：全国社保科创基金体系自3月以来子基金出资整体放缓，双GP监管细则悬而未决。100亿"国家队"长钱已到位，接下来卡在哪里，下面拆开看。 谁的钱、谁在管：一张出资结构表 出资方 金额/占比 角色与看点 全国社会保障基金理事会 40亿元 / 40% 国家级"耐心资本"，六省社保科创基金的统一动作 中银金融资产投资 （中国银行全资AIC） 20亿元 / 20% 中行系首次入局地方社保科创基金 长安汇通集团及旗下长安汇通私募 约25亿元 / 25%（按已披露比例推算） 陕西省属国资平台 西安高新技术产业风险投资（西高投，西安高新金控旗下） 15亿元 / 15% 全国首个参与国家级社保科创基金的开发区主体 ，代表西安高新区 管理架构：执行事务合伙人由中银资本私募基金管理（北京）有限公司（中银资产全资子公司）与长安汇通私募基金管理有限公司共同担任，采用"上下两层结构+双GP联合管理"；上层基金由长安汇通作为执行事务合伙人和基金管理人、中银资本作为联合执行事务合伙人。 来源：科创板日报 值得注意的是，工商信息显示中银资本私募同时出现在合伙人名单中—— 中银系在陕西基金里既是20亿LP出资方，又占据管理席位 。 来源：投资界 口径说明：工商注册信息未披露各LP具体出资金额，上表金额按签约时公布比例推算（40%/20%/25%/15%）；西安高新区15亿元为媒体直接披露。 第六省版图：陕西的差异化与缺口 省份 规模（IIR口径） 基金定位 子基金出资进展 浙江 500亿元 国资母基金 已出资（2025年末至2026年初） 江苏 500亿元 国资母基金 已出资（2025年末至2026年初） 福建 200亿元 成长基金 未披露 湖北 200亿元 成长基金 未披露 四川 首期200亿元 成长基金 2026年3月集中出资 陕西（西北首只） 100亿元 创业基金 刚完成注册，子基金未设立 三点差异值得单列：其一，陕西基金定位为 创业基金 ，而浙江、江苏为国资母基金，湖北、福建、四川为成长基金——创业基金意味着投资轮次更偏早期；其二，6家LP全部为综合类或金融类国资平台， 没有产业导向资金 ，对比江苏有华泰证券旗下华泰创新投资、湖北有湖北集成电路产业投资基金作为产业LP参与；其三，西安高新区以开发区身份首次进场。 来源：科创板日报 各省规模为IIR口径，另一媒体综述称仅福建、陕西规模公开披露，口径存在差异。 来源：IIR 、 来源：媒体综述 宏观背景：截至2025年9月，全国社保基金规模3.22万亿元，作为LP累计出资62支基金、认缴约1657.88亿元、底层投资公司4262家——这是"超级LP"六省连下六城的资金底座。 来源：科创板日报（财联社创投通-执中数据） 为什么是它：中银资产的家底 145亿元 注册资本，中国银行100%持股（2017年认缴100亿、2021年增资45亿）；董事长王晓明，成立2017年11月16日 16只 股权投资基金、认缴规模120亿元，跟进项目约130个，覆盖生物医药、集成电路、商业航天、新能源、AI 5亿元 旗下中银资本私募注册资本（2018年9月成立），本次陕西基金执行事务合伙人 18城→18省 AIC股权直投试点2024年扩至18城、2025年3月扩至所在省份；9家持牌AIC注册资本合计1485亿元 档案数据分别来自 天眼查·工商基础信息 、 天眼查·股东 与《清华金融评论》2026年5月刊（五大行AIC 2025年上半年合计资产6169亿元、净利润71.91亿元）。 来源：清华金融评论 陕西不是中银资产2026年的唯一落子，主线都是AI与集成电路：1月中银证券公告，中银资产及旗下中银资本私募拟合计出资3亿元参与设立北京中瀛先锋人工智能产业投资基金（目标认缴不低于10亿元，管理人即中银资本私募，存续10年、投资期4年）；3月，中国银行青岛市分行联动中银资产，在青岛高新区落地10亿元中银AIC基金（青岛中瀛国惠扶摇基金），联合管理人中银资本私募+山东国惠，重点投向新一代信息技术、集成电路、人工智能等。 来源：中银证券公告 、 来源：鲁网 行业逻辑：AIC正从"市场化债转股"转向"债转股+科创股权投资"，银行系长钱挤进硬科技一级市场；中银资产以"20亿LP+管理席位"切入社保基金体系，等于拿到一张省级硬科技项目的优先入场券。 时间线：42天从签约到注册 2026年6月17日 陕西社保科创股权投资基金（一期）在西安签约揭牌，陕西省委、省政府主要领导，全国社保基金理事会与中国银行高层共同见证（媒体报道口径）。 来源：投资界 2026年7月29日 完成工商注册登记，出资额100亿元，执行事务合伙人为中银资本私募与长安汇通私募（IIR口径）。 来源：IIR 2026年8月3日—5日 天眼查工商信息及出资结构被媒体披露，投资界、科创板日报先后报道，事件进入公开视野。 来源：投资界 卡点与风险观察 1. 双GP模式撞上监管收紧——管理席位含金量待定。 多地社保基金正在提高对双GP模式的穿透与责任界定要求，监管部门已开始研究细则；细则落地前，子基金设立节奏明显放缓，有机构募资负责人称扩募被按下暂停键。更关键的是，自2026年3月四川集中出资后，各地省级科创基金均未再对外新设子基金出资。陕西基金恰在此时落地，"何时开始投"成为最大悬念。 来源：科创板日报 2. 中银资产的资金约束：20亿是实打实的资本金占用。 AIC开展股权投资目前仅可用注册资本与利润滚存，金融债到期后不允许滚动续发，流动性压力下部分AIC已出现缩表——20亿元LP出资占中银资产注册资本（145亿元）约13.8%，试点扩围带来规模机会，也放大资本金压力。 来源：清华金融评论 3. 司法记录：多起共同被告，涉诉金额小、结果未公开。 2024—2026年多起开庭公告中，中银资产以共同被告身份出现，案由为买卖合同、债权转让、建设工程施工合同纠纷，对手方多为债转股客户（中建八局、中国电建等）；最新可见一例为（2025）粤1971民初45147号送达公告，原告请求中银资产在"未实缴范围内"对电建市政债务承担连带责任，涉诉金额合计约18万元，2025年10月开庭、结果未公开。 来源：天眼查·司法风险 、 来源：天眼查·企业风险 4. 周边风险多为被投企业线索，需与公司自身风险区分。 天眼查显示其投资的海航控股、山子高科、中船科技、广百股份等存在对外担保或违规信息，川煤集团、青海省投等被申请破产，天津丰鑫基金2019年曾简易注销——均属关联方信号，不等于中银资产自身风险。在本次已核验的可见范围内，未发现中银资产自身的被执行或失信记录（不排除档案范围外情形）。 5. 陕西LP结构的缺口：市场化GP份额为零披露。 6家LP全为综合/金融类国资，无产业导向资金，"市场化GP能分到多少"目前没有公开答案——子基金层是否引入市场化管理机构、管理费与Carry如何分配，是后续最值得盯的变量。 下一步验证什么 · 陕西基金首只子基金何时设立、首笔出资投向哪个半导体/AI项目——参考节奏：四川社保科创基金子基金已完成智象未来、VAST等硬科技项目投资；陕西"十五五"重点方向为新材料、半导体、航空航天、高端装备制造、新一代信息技术、人工智能。 来源：媒体综述 · 双GP穿透细则何时落地，陕西基金子基金节奏是否会因此放缓。 · 中银资产在子基金层的直投力度——陕西全省科创基金集群已突破千亿元、撬动社会资本近800亿元（2026年7月夏季峰会披露），100亿社保基金是"接盘存量"还是"激活增量"，看签约后6—12个月的投决速度。 来源：媒体综述 来源 （可点击核验）： 投资界｜陕西社保科创股权投资基金完成落地 科创板日报｜规模100亿 全国第六只社保科创基金落地陕西 投资界（搜狐转载）｜陕西社保科创股权投资基金完成落地 IIR｜全国第六只、西北地区首只社保科创基金落地西安 媒体综述｜陕西社保科创基金成立：100亿投向硬科技 《清华金融评论》（新浪财经转载）｜破解AIC发展的核心痛点 中银证券公告（证券之星）｜关于与关联方共同投资暨关联交易的公告 鲁网｜10亿元中银AIC基金落地青岛 天眼查｜中银金融资产投资有限公司工商基础信息 天眼查｜中银金融资产投资有限公司股东 天眼查｜中银金融资产投资有限公司司法风险 天眼查｜中银金融资产投资有限公司企业风险