事时观察 · 新闻扩展 苹果（中国）的“苹果”不在美股：段永平卖put转向AI，同名商标战还在打 段永平在雪球说“水果（苹果）被call走”、要卖特斯拉和SpaceX的put，港交所同一周披露他减持泡泡玛特至5.55%。但他买卖的“苹果”是美股AAPL——中国企业信用体系里登记在册的“苹果（中国）有限公司”，是宁波慈溪一家参保14人的外资服装企业，与Apple Inc.无股权关系，且至今仍在为“苹果”二字打商标官司。 2026-08-05 · 综合网易财经、财联社、港交所权益披露等公开信息 一、关键事实：一周之内，两个“苹果”被处理 7月23日，段永平在雪球回应“阿段不会要减点泡泡玛特去买马斯克的SpaceX吧”的提问时说： “泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果（苹果）已经比较成熟了，刚刚被call（看涨期权）走了一些，买了t-bill（美国短期国债）了……前几天我已经卖了一些MU（美光科技）的put，这几天我会卖点SpaceX、特斯拉的put，还有PLTR（帕兰提尔公司）也会卖点put。AI是不容被忽视的，努力理解中……” 随后他又补充：想增加一些Google，有机会增加伯克希尔B类股，英伟达（NVDA）仓位“put到期后会继续卖put”。 搜狐转载的发言全文 显示，他的思路是：成熟仓位（苹果）兑现 → 防御（美债）→ 用卖出看跌期权的方式“安排”AI相关标的的买入价。 同周，港交所8月5日披露：段永平管理的 H&H International Investment 于 7月30日 将泡泡玛特多头持仓比例从 7.65%降至5.55% ，披露原因为“交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项”。 红星资本局 与 财联社 均报道了这一变动，并指出与段永平7月23日“10年内大概率不会卖”的表态形成反差。 二、泡泡玛特操作时间线：从举牌到“被披露减持” 时间 事件 关键数字 2026-05-25 首次举牌：买入泡泡玛特，触及5%披露红线 982.32万股 @ 150港元，约14.7亿港元，持股5.69% 2026-05-28 第二轮增持 466万股 @ 162.5港元，约7.57亿港元，持股升至6.04%，共8103.16万股 2026年5月 段永平称已将持有多年的中国神华全部换仓为泡泡玛特 — 2026-07-06 第三轮增持 1059万股，持股9127.28万股→1.02亿股，6.85%→7.65% 2026-07-10 港交所披露增持；段永平公开谈泡泡玛特：约2000亿港元市值、2025年净利约130亿元人民币，“商业模式跑通” — 2026-07-23 雪球发言“10年内大概率不会卖”；当日泡泡玛特收162港元，持仓市值超165亿港元 年内累计跌约5.43%（当时口径） 2026-07-30 港交所权益披露：多头持仓7.65%→5.55% 原因：交付衍生工具项下股份或款项 2026-08-05 消息公布当日，泡泡玛特小幅收涨至161.4港元，市值约2149亿港元 年内累计跌约13%（财联社口径） 建仓轨迹数据来自 东方财富（7月23日发言及增持细节） 、 搜狐（7月29日梳理） 。 三、反差怎么读：减持未必等于“言行不一” 港交所此次披露的变动原因是“交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项”，这与段永平苹果仓位“被call走”是同一类机制： 期权到期被行权，股份被交付出去，持仓被动下降 。也就是说，7月30日泡泡玛特持仓减少，更可能来自他此前在期权上的安排，而非7月23日发言之后几天内的主动清仓——当然，最终是主动卖出还是被动交割，港交所口径并未区分，需要下一次权益披露验证。 值得注意的是，段永平对苹果的处理是“被call走后不追回”：他说“现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入”。 人民财讯 记录了他的原话。对一个他曾长期重仓的标的，他选择在期权到期后不接回——这比“被call走”本身更能说明他对当前估值的态度。 四、卖put是押注AI，还是只想赚权利金？ 把段永平7月23日发言拆开看，他的资金路径是： 已卖出：美光科技（MU）看跌期权； 待卖出：SpaceX、特斯拉、帕兰提尔（PLTR）看跌期权； 持续：英伟达（NVDA）“put到期后继续卖put”，维持仓位体量； 加仓意向：Google、伯克希尔B（brkb.）； 已完成：苹果部分仓位被call走，资金转买美国短期国债（t-bill）。 卖出看跌期权的本质是： 收取权利金，同时承诺在行权价接货 ——相当于“愿意在某价格买入”的挂单，比市价买入多收一笔租金。段永平说“保持NVDA体量、put到期继续卖put”，说明他不怕接货、想要的是仓位本身；说“AI是不容被忽视的，努力理解中”，又给这批put标了“AI方向”的注脚。 风险观察： 第一，SpaceX尚未上市，其看跌期权多为场外私下协议，信息披露少、对手方风险不透明；第二，裸卖put在标的急跌时，权利金收益远不能覆盖浮亏；第三，泡泡玛特年内已累计下跌约13%，段永平口中“10年不卖”的标的，波动比他预想的更早到来。此次减持后他仍持有约5.55%的泡泡玛特多头，若后续披露继续下降，“10年承诺”才会真正被证伪。 五、同名辨析：段永平卖的“苹果”，不是这家苹果（中国） 段永平口中的“水果（苹果）”是美股苹果公司（Apple Inc.，AAPL）。而在中国工商登记里，“苹果（中国）有限公司”是另一家公司——宁波慈溪的一家外资服装企业，其档案如下： 全称 苹果（中国）有限公司（英文名APPLE(CHINA)CO.,LTD.） 成立/注册资本 2004-09-07成立；注册资本1218万美元（实缴） 股东/疑似实控人 美国苹果集团持股100%（外国法人独资）；最终受益人为施银焕 主要人员 董事长施银焕；副董事长陈彩珍；董事施炳永 注册地/行业 浙江省宁波杭州湾新区兴慈三路199号（慈溪市）；纺织服装、服饰业 经营规模 2025年年报：开业状态，参保14人，营收、利润均不公示 对外投资 苹果营销股份有限公司（70%）、华银联合科技股份有限公司（70%），并间接持有宁波凡地思服饰有限公司（53.5%路径） 经营范围 服装鞋帽、家具家电、照明、口罩/第一二类医疗器械、消毒产品、食品、污水处理等（2020-02-14变更后） 数据来源： 天眼查企业档案 、 顺企网工商页 、 百度百科 。本轮已核验范围内，未发现苹果（中国）有限公司与苹果公司（Apple Inc.）之间存在股权或控制关系；苹果公司在华运营主体为苹果电脑贸易（上海）有限公司等。 六、“苹果”商标战：这家公司打了二十多年 段永平买的是美股代码；而“苹果”二字在中国服饰类目里的归属，是另一场持续至今的争夺。依据公开判决书与商标档案，时间线如下： 1991-11-30 苹果（中国）方面主张早于1991年即在鞋类获准注册“苹果及图”商标（第573669号），并在后续商标案中以此作为在先权利依据。 北京高院判决书引述 2000-03-31 苹果（中国）有限公司申请“苹果;APPLE”第25类商标（申请号1617456），2001-08-14注册，专用权期限至2011-08-13，现状态为“商标无效”。 爱企查商标档案 2000-01-14 第1581171号“苹果”商标（第25类鞋）申请，美国苹果集团为共有人、苹果（中国）公司任代表人；香港德士活公司（持有1979年注册的“萍果牌”商标）提出异议，商评委2009年裁定核准，德士活起诉后北京一中院判决撤销裁定、责令重审，商评委与苹果（中国）公司上诉至北京高院。 判决书 2004-02-15 第3911971号图形商标（第20类家具等）申请，德士活异议，商评委2012年裁定核准注册，德士活不服起诉至法院。 找法网判决书 2024-07-10 广东自由贸易区南沙片区人民法院公告：武汉新金海酒店管理有限公司诉广州开鑫服饰、浙江恒坤服饰、苹果（中国）有限公司、张云侵害商标权纠纷，索赔经济损失及合理开支20万元，要求停止使用与第813677、209897、807789、16825248、5272461、797769号商标近似的标识，2024-08-28开庭。 天眼查司法风险页 值得注意：2024年案件中原告主张的第813677、797769号商标，正是二十年前德士活（texwood）系列商标的注册号——围绕“苹果”图形的争议，主体换了，战场没换。同时，顺企网公开的裁判文书目录显示，该公司曾与数码产品、通讯经营部一起被列为买卖合同纠纷被告（如（2015）历商初字第1287号、（2016）皖1702民初2515号），显示“苹果”这个名字在消费端持续制造主体混淆。 顺企网裁判文书目录 七、混淆的成本：连新闻聚合都把两家的新闻混在一起 同名混淆不仅存在于法庭。天眼查为苹果（中国）有限公司聚合的新闻动态里，收录了大量关于“苹果公司（Apple Inc.）”的报道——例如2025-04-24欧盟依据《数字市场法案》对苹果公司处以5亿欧元罚款、Meta被罚2亿欧元，标题直接是“苹果被罚5亿欧元”，而这些与慈溪这家服装企业无关。 天眼查新闻舆情页 这正是本期新闻最容易误读的地方： 段永平减持泡泡玛特、卖AI看跌期权，是美股组合的再平衡；苹果（中国）有限公司的商标战，是中国服饰市场的字号争夺。两件事唯一的共同点，是“苹果”这两个字。 八、下一步验证什么 泡泡玛特下一次港交所权益披露：7月30日后是否继续变动，以区分“被动交割”与“主动减持”； 段永平所卖put的行权价与期限（雪球发言未披露具体条款）； 2024年南沙侵害商标权纠纷的判决结果（公告后未见公开裁判文书）； “苹果;APPLE”第25类商标2011年到期后，苹果（中国）是否以新申请续接（顺企网显示2016年有新的第25类申请，状态待核）。 来源与核验 网易财经：段永平减持泡泡玛特，此前声称“10年内大概率是不会卖” 财联社（东方财富）：段永平减持泡泡玛特，多头持仓比例从7.65%降至5.55% 红星资本局（新浪财经）：减持原因系交付衍生工具项下股份或款项 搜狐：段永平7月23日发言全文及建仓轨迹梳理 东方财富：段永平发言及7月6日增持1059万股细节 人民财讯（搜狐）：段永平最新发声摘录 天眼查：苹果（中国）有限公司工商档案 天眼查：苹果（中国）有限公司司法风险 天眼查：苹果（中国）有限公司新闻舆情 爱企查：苹果;APPLE第25类商标档案（1617456） 爱企查：苹果（中国）有限公司诉德士活有限公司行政判决书 找法网：第3911971号图形商标异议复审一审行政判决书 顺企网：苹果（中国）有限公司工商变更、注册商标与裁判文书目录 百度百科：苹果（中国）有限公司 说明：本文中段永平的持仓数据以港交所权益披露及财联社、红星资本局等转载口径为准；商标与诉讼事实来自公开判决书、商标档案及天眼查记录。对“减持是否主动”“put条款”等未披露信息，仅作分析提示，不作结论。