生猪行业 · 7月销售简报追踪 · 2026-08-05 新希望六和7月销量+30%仍填不平价差：均价10.42元/公斤，比完全成本低1.5元 8月5日晚间，新希望六和（000876.SZ）披露7月生猪销售简报：销售商品猪122.56万头，同比增30.01%；收入15.05亿元，同比仍降6.17%；均价10.42元/公斤，环比回暖11.44%、同比跌27.84%。放量三成，收入缺口没有填平——按公司5月披露的肥猪完全成本11.96元/公斤计算，每公斤仍亏约1.5元。 证券时报 同日报道：7月行业均价环比回升，但仍低于去年同期超20%，猪价未回到行业平均成本线以上，行业整体仍处现金流流出状态。 一、7月简报四组数：量增、价升、收入仍在缩 商品猪销量 122.56 万头 环比 -2.30% 同比 +30.01% 销售收入 15.05 亿元 环比 +8.74% 同比 -6.17% 销售均价 10.42 元/公斤 环比 +11.44% 同比 -27.84% 简报另披露：7月销售仔猪4.74万头、种猪3.69万头；数据未经审计，与定期报告可能存在差异。 东方财富转载的新希望销售简报 。 公司解释，销量同比变动较大主要因去年同期基数较低。按122.56万头与+30.01%反推，2025年7月销量约94.3万头——这个基数是2025年全年月均出栏水平（约146万头）的六成多，同比+30%的成色要打折。收入端更直白：按-6.17%反推，上年同期收入约16.04亿元，7月同比少收约0.99亿元。 二、反差：上半年砍量15.89%，7月单月却放量30% 放在全年坐标里看，7月的"放量"与公司上半年的收缩姿态是矛盾的。据媒体报道，新希望2026年上半年累计销售商品猪710.64万头（另一报道口径为701.64万头），同比下跌15.89%；全年出栏目标已由原计划调降至1600万头，较2025年实际出栏减少约8.8%。 百家号《猪企三岔口》 把新希望的策略定性为"被动中的主动"：出栏量在降、资产在卖、负债在压，优先保现金流和资产负债表。 编辑部测算：按1600万头全年目标，前7个月累计销量约833万头，剩余5个月需要月均约153万头；7月的122.56万头仍低于这一节奏约20%。也就是说，仅凭7月单月数据，还看不出公司转向主动放量——同比+30%更多是基期效应；但下半年月度销量能否站上月均150万头以上，将直接决定全年目标是否下修、以及放量会不会反过来压制行业猪价修复。 三、"回暖"的成色：环比涨11.44%，同比仍跌27.84% 7月销售（2026） 销量 收入 均价 新希望六和 122.56万头 环比-2.30% 同比+30.01% 15.05亿元 环比+8.74% 同比-6.17% 10.42元/公斤 环比+11.44% 同比-27.84% 温氏股份 （对照） 274.21万头 环比+6.66% 同比-13.36% 36.62亿元 环比+18.97% 同比-24.91% 10.80元/公斤 环比+12.27% 同比-25.93% 温氏7月数据（含毛猪和鲜品）来自其8月5日晚间披露，见 证券时报 。两家头部企业7月均价环比同步回升约11%—12%，但同比仍低于去年同期25%以上。 行业层面的价格压力比单月环比更清楚：全国口径看，2026年上半年瘦肉型生猪均价10.39元/公斤，同比下跌30.02%，4月14日一度跌至8.59元/公斤，创近八年最低（卓创资讯数据， 华夏时报 引用）。新希望6月单月均价9.35元/公斤、同比-34.06%，是上半年价格的低点区域。7月环比回暖11.44%，本质是从8.59—9.35元/公斤的深坑里爬出来，离"回到成本线"还差得远。 四、成本账：1.5元/公斤的缺口，烧的是现金 2025全年 正常运营场线肥猪完全成本约12.84元/公斤（媒体口径， 今日头条 ） 2025年12月 正常运营场线出栏肥猪完全成本约12.2元/公斤（ 搜猪网行业报道 ） 2026年5月 肥猪完全成本降至11.96元/公斤（ 今日头条《新希望半年预亏16-18亿》 援引公司数据） 2026年年中 稳定控制在12元/公斤以内（ 今日头条 报道口径）；新猪派2026年7月对16家上市猪企的成本调研显示，12元/公斤以下的第一梯队共7家，立华股份11.5元、牧原11.6元居前，新希望11.96元正处第一梯队门槛（ 天眼查新闻 ） 把7月均价10.42元/公斤与5月完全成本11.96元/公斤对齐：每公斤缺口约1.54元。静态估算，若按出栏均重120公斤、7月122.56万头折算，单月养殖端毛亏约2.3亿元量级；若下半年月均出栏站上150万头，毛亏约2.7亿元/月。这是"量越大、亏越多"的算术——除非下半年成本继续下探或猪价站上11.5—12元/公斤，缺口才会收窄。 缺口已经在利润表上兑现：7月14日业绩预告显示，新希望六和预计2026年上半年归母净利润亏损16亿至18亿元，上年同期盈利7.55亿元；扣非亏损16.2亿至18.2亿元。公司给出的原因就一句话：生猪价格同比下降幅度大于成本下降幅度。 腾讯新闻转发的业绩预告 。2025年全年，公司收入1068.56亿元（+3.68%），归母净利-17.84亿元，扣非-14.74亿元；2021—2025年五年间仅2024年扣非为正，累计扣非亏损超140亿元。 证券之星 。 五、资金账：负债端在加压，底牌端在续命 风险侧（压力指标） 2026年一季度末资产负债率约70.85%，总负债超820亿元，有息负债粗估超350亿元，年利息支出20亿元以上（ 百家号 ） 2025年计提资产减值损失8.63亿元，同比暴增超36倍；2026年一季度再计提约2.7亿元（ 证券之星 、 百家号 ） 81.5亿元可转债"希望转2"：启动转股四年累计转股率仅0.08%，2026年二季度转股金额仅2000元；转股价10.59元/股与7月8日股价7.07元倒挂约33%。2026年4月公司决定不行使下修权利，并在4月13日至8月12日内不提出下修方案（ 证券之星 ） 2026年6月被调出沪深300指数；股价2020年9月峰值约42元，2026年6月24日一度跌至5.95元，7月8日收7.07元，较峰值回落超八成；市值从高点近1800亿元缩至不足300亿元（ 百家号 ） 底牌侧（缓冲垫） 2025年经营活动现金流净额93.78亿元，饲料业务是主要来源：收入760.19亿元、占总营收71.14%，毛利率5.1%；2026年上半年饲料量利同增（ 今日头条 、 业绩预告 ） 2025年海外饲料销量638万吨（+21%）、海外营收223.47亿元（+11.54%），管理层锚定2030年海外销量1000万吨（ 今日头条 ） 2026年1月33.38亿元定增落地，缓解短期偿债压力；管理层目标年末资产负债率降至65%以下（ 今日头条 ） 2026年7月，联手四川省乡村振兴投资引导基金设立10亿元"四川鑫农生猪产业股权投资基金"，为四川省首只生猪产业专项基金，新希望系关联方担任GP（ 今日头条 ） 持有民生银行18.28亿股（无质押）、年分红约4亿元；一季度末账面货币资金83亿元、总授信约800亿元、用信率60%；联合资信维持AAA主体评级（ 百家号 ） 公司画像：新希望六和股份有限公司（000876.SZ），1998年上市，法定代表人、董事长刘畅，最终受益人为刘永好（天眼查口径合计受益比例约34.06%）；主业为饲料（占营收七成）与生猪养殖、屠宰，2025年生猪销量居国内上市公司第三（ 天眼查工商信息 、 天眼查最终受益人 ）。理解这家公司的关键不是"猪企"，而是"饲料现金流养着猪板块亏损"的结构。 六、行业去化进度：离3750万头红线还差30万头 2025年9月中旬 行业自繁自养进入全面亏损，至2026年7月已连续亏损41周，创纪录（ 今日头条 ） 2026年5月14日 农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，全国能繁母猪正常保有量下调至3750万头（ 百家号 ） 2026年6月 监管要求大型猪企压减产能和产量、严控二次育肥、降低出栏体重；新希望1月末能繁母猪存栏约74万头（ 今日头条 、 今日头条 ） 2026年二季度末 全国能繁母猪存栏降至3780万头，较2025年末减少181万头、同比-6.5%——仍高于3750万头调控红线30万头（ 今日头条 ） 机构判断 2026年二季度为猪价阶段性低点，下半年低位震荡、四季度边际改善，明确周期拐点预计在2027年上半年；农业农村部首席分析师朱增勇判断2027年供需格局逐步改善（ 今日头条 、 今日头条 ） 去化的另一面是供给收缩开始出现：天眼查数据显示，2026年上半年生猪饲养行业新增注册企业约1.2万家，同比下降53.5%（ 华夏时报 ）。20家已披露预告的上市猪企上半年全部预亏，合计亏损约196亿—226亿元——新希望16亿—18亿的预亏，是行业系统性底部的缩影，不是孤例。 华夏时报 。 七、编辑部观察：下一步验证什么 8月中旬的半年报 ：预亏16亿—18亿元的实际落点、经营性现金流是否仍为正、减值计提是否继续。上半年行业"卖一头亏一头"，现金流质量比亏损额更重要。 8月12日之后 ："希望转2"放弃下修的窗口期到期，若股价仍在7元一线，是否重启转股价下修讨论，是转债持有人与市场的下一个分歧点。 证券之星 8—12月月度销量 ：全年1600万头目标要求月均约153万头，7月的122.56万头仍落后两成。若后续月度放量，收入可回补但会压制猪价；若继续收缩，则全年目标大概率再下修——两条路都指向"以价换量"与"以量补价"之间的拉扯。 能繁母猪与成本两条线 ：全国能繁母猪何时降至3750万头红线以下，决定拐点时点；新希望完全成本能否从11.96元/公斤继续向11元目标靠拢，决定缺口收窄速度。 今日头条 10亿元产业基金的首投 ：四川鑫农基金落地后的首批项目与出资金额，检验"逆周期整合"是真布局还是姿态。 今日头条 本文测算（收入缺口、反推基期、月均出栏节奏、头均毛亏）均基于公开披露数字的静态推算，未计入仔猪/种猪销售结构、均重变化与后续成本变动，仅供读者验证趋势，不构成投资建议。 来源 证券时报：7月猪价环比回暖难改弱势 生猪行业仍处去化周期 东方财富：新希望7月销售商品猪122.56万头 收入15.05亿元 均价10.42元/公斤 腾讯新闻：新希望预计2026年上半年亏损16亿至18亿元 华夏时报：卖一头亏一头 四大上市猪企半年预亏超百亿元 今日头条：新希望半年预亏16-18亿：猪价跌幅超成本降幅 饲料业务撑起基本盘 百家号：猪企三岔口——牧原冬眠、神农狂奔、新希望卖资产求生 证券之星（转载）：新希望业绩、股价"双杀"——扣非净利五年累亏超140亿 今日头条：猪价击穿成本 新希望五年扣非亏超140亿 股价跌逾八成 天眼查新闻：新希望肥猪完全成本跻身核心第一梯队门槛？ 今日头条：全国猪价10元时代 新希望联手四川乡村振兴基金逆周期出资10亿设立生猪产业专项基金 今日头条：猪周期亏损41周 新希望世界500强排名下滑54位 天眼查：新希望六和股份有限公司工商基础信息 天眼查：新希望六和股份有限公司最终受益人