西藏发展：嘉士伯同日撤9500万上诉、2.92亿账户解冻，*ST西发在8月20日大限前还剩几道坎？ 8月5日晚间，西藏发展（*ST西发，000752.SZ）一口气披露两案进展：嘉士伯国际撤回针对9500万元分红纠纷的上诉，一审驳回判决生效；拉萨啤酒50%股权之争达成和解，2.92亿元监管账户资金解冻。两件事同日落地，都压在2026年4月28日起实施的退市风险警示窗口期内——诉讼障碍清掉了，但2.92亿元对价、3500万元和解金与8月20日过户大限能否闭环，才是决定这家公司保壳底牌还剩几张的关键。 一屏先看：六个数字 9500万 嘉士伯国际撤诉的分红追讨金额。二审（2024）藏民终27号裁定准许撤诉，一审（2024）藏01民初10号"驳回全部诉请"生效 2.92亿 监管账户解冻金额，与拉萨啤酒50%股权转让对价完全一致，解冻依据为（2024）藏民终26-4号裁定 3500万 西藏发展向西藏道合支付的和解金，换取道合放弃购买拉萨啤酒50%股权 8月20日 调解书约定的工商变更、税务及外汇程序完成大限："尽快且不迟于2026年8月20日" 22.94亿 2025年12月24家重整投资人（含产业投资人西藏盛邦发展有限公司）合计拟出资额 1.44亿 2025年归母净利润（同比+449.7%），但扣非后仅2391.32万元、同比-12.77% 为什么是现在：两场官司，同一个时间点收尾 分红案，卸掉的是"账面上的近亿元"。 争议源头是2018年拉萨啤酒分红决议，嘉士伯国际2024年3月起诉，要求西藏发展返还9500万元分红、另付9500万元资金占用费，并主张实控人罗希承担连带责任。2024年7月拉萨中院一审驳回其全部诉请，嘉士伯2024年10月上诉，二审审理近一年后主动撤诉。按西藏发展2025年年报口径，这9500万元源于深圳金脉青枫通过拉萨啤酒分红形成的资金占用，已于2025年9月以现金偿还——追讨对象早已不是那笔钱本身。 股权案，锁定的才是核心资产。 2023年3月嘉士伯国际拟把拉萨啤酒50%股权转给西藏道合，西藏发展以优先购买权受侵犯起诉，2024年7月一审后双方均上诉。2026年7月15日，西藏高院（2024）藏民终26号民事调解书给出终局方案：嘉士伯以2.92亿元转让50%股权给西藏发展，西藏发展另付西藏道合3500万元，道合放弃购买；三方争议在"股权变更完成＋转让款、和解金足额到账"后彻底了结。8月5日的解冻裁定，把执行这纸调解书的最大法律障碍拆掉了。 为什么是"现在"？ 2026年4月24日拉萨中院裁定受理重整，4月28日起股票实施退市风险警示。对公司而言，重整窗口期里每一笔负债和每一块资产的不确定性都会被债权人会议重新打量；嘉士伯选择在重整受理后、8月20日大限前收下2.92亿元现金退出，比继续打一场胜算不明的官司更划算——这是双方能同日各退一步的共同逻辑。 事件时间线：从2018年分红到8月20日大限 2018年 拉萨啤酒按分红决议分派款项，成为9500万元争议的源头（后被认定形成资金占用） 2023年3月 嘉士伯国际与西藏道合签署拉萨啤酒50%股权转让协议，西藏发展以优先购买权受侵犯为由起诉 2023年7月 债权人达州百益申请预重整，拉萨中院7月24日启动预重整、25日指定锦天城律师事务所为临时管理人 2023年11月 西藏发展及罗希因涉嫌信息披露违法违规收到证监会《立案告知书》 2024年3月 嘉士伯国际就9500万元分红款起诉西藏发展及罗希 2024年7月 两案一审：分红案（2024）藏01民初10号驳回嘉士伯全部诉请；股权案（2023）藏01民初27号判后双方均上诉 2024年12月 证监会行政处罚决定书（132号）落地：认定信披违规、虚假记载，罗希被警告并罚款合计800万元 2025年9月 9500万元历史资金占用以现金偿还 2025年12月 拉萨啤酒股东决议向西藏发展、嘉士伯国际各分红6000万元；西藏发展与24家重整投资人签署《重整投资协议》，拟出资约22.94亿元 2026年4月 4月2日罗希失联公告，4月7日确认被西藏自治区监委留置；4月24日拉萨中院裁定受理重整，4月28日股票实施退市风险警示 2026年6月22日 西藏自治区监委解除对罗希的留置，罗希恢复董事长、法定代表人职责 2026年7月10日 深交所同意撤销其他风险警示，但因重整继续实施退市风险警示 2026年7月15日 披露（2024）藏民终26号民事调解书：2.92亿元股权对价＋3500万元道合和解金方案成立 2026年8月5日 嘉士伯撤诉（（2024）藏民终27号）；（2024）藏民终26-4号裁定解除2.92亿元监管账户冻结 2026年8月20日 调解书约定的股权工商变更、税务、外汇程序完成大限 四方关系：谁进、谁退、谁拿钱 主体 身份 这次拿到什么 付出/代价 西藏发展（*ST西发） 上市公司，优先购买权原告 拉萨啤酒50%股权（对价2.92亿元），交易完成后100%控股核心资产；9500万分红案终局胜诉 支付2.92亿元转让款＋3500万元和解金；仍在重整程序内，成败系于重整计划落地 嘉士伯国际 拉萨啤酒50%原股东，分红案原告/上诉人 2.92亿元股权转让款落袋，彻底退出拉萨啤酒 撤回9500万元分红上诉并承担二审受理费，十年股权拉锯以套现离场收尾 西藏道合 原拟受让方 3500万元和解金 放弃向嘉士伯国际购买拉萨啤酒50%股权，配合推动工商变更 罗希 实控人（经西藏盛邦控股持12.74%）、董事长 2026年6月22日解除留置、恢复履职，重整与重组推进恢复"主心骨" 2024年12月因信披违规被罚800万元（主管人员300万＋实控人500万）；曾经历失联、留置风波 注：嘉士伯国际系嘉士伯体系内交易对手（新闻口径为"嘉士伯国际有限公司"），与注册于内地的嘉士伯（中国）啤酒工贸有限公司非同一主体。 财务对照：1.44亿利润里，扣非只有2391万 指标 数值 同比 2025年营业收入 4.33亿元 +2.81% 2025年归母净利润 1.44亿元 +449.7% 2025年扣非净利润 2391.32万元 -12.77% 2026年一季度营业收入 9865.65万元 -5.00% 2026年一季度归母/扣非净利 756万元 / 705.75万元 扣非+138.18% 拉萨啤酒100%评估值（2025-07-31基准日） 11.96亿元（增值率25.71%） — 50%股权交易对价 2.92亿元 — 2025年12月分红 两股东各6000万元（合计1.2亿元） — 这笔账要算两面。 正面：全资控股拉萨啤酒后，这块现金牛资产的收益归集比例从50%升至100%，公司预计将增厚归母净利润。反面：2025年1.44亿元归母净利主要由历史占款收回与坏账准备转回贡献，扣非仅2391.32万元且同比下滑；2026年一季度营收仍在负增长。业绩质量才是重整计划里债权人最会盯的变量。 风险观察：解冻≠上岸，六道坎还在 退市风险警示未解除。 公司公告口径明确：重整顺利实施并执行完毕才有利改善资产负债结构；若重整失败被宣告破产，按深交所规则第9.4.18条第（八）项，股票将面临终止上市。2.92亿元解冻是资金面利好，不等于重整计划草案能过债权人会议表决。 8月20日大限与资金闭环。 过户须同时完成工商变更、税务、外汇程序，且嘉士伯足额收到2.92亿元、道合足额收到3500万元后争议才彻底了结。资金口径为"拉萨啤酒2025年分红款等自有及自筹资金"，解冻款是否直接用于对价支付，公告未明确——这是未来两周最值得验证的细节。 利润质量与主业造血。 扣非与归母之间的巨大缺口、一季度营收下滑，意味着啤酒主业本身尚未证明能独立撑起保壳估值。 合规旧账仍在账上。 2024年12月证监会处罚认定未按规定披露重大关联交易、非经营性资金占用、担保及资产受限，2020—2022年非经营性资金占用余额分别为9780万、8780万、4520万元，累计超2.3亿元；工商登记信息标签中亦带"失信被执行人""限制高消费""股权质押"等状态（登记快照，未逐项核验最新执行状态）。 实控人变量未完全出清。 罗希持股平台为西藏盛邦控股（12.74%），2026年4月被留置、6月22日解除；留置解除不等于调查结论公开，实控人个人风险与公司重整进程仍存在绑定。 投资人结构与"盛邦"名称疑云。 产业投资人名为"西藏盛邦发展有限公司"，与实控人平台"西藏盛邦控股有限公司"名称相近，两者是否关联在本次已核验材料中未获确认；此外嘉士伯彻底退场后，拉萨啤酒失去外资股东背书，单飞后的经营与渠道延续性待验证。 下一步验证什么 8月20日前：拉萨啤酒50%股权工商变更登记是否完成，税务、外汇程序是否落地； 2.92亿元转让款与3500万元和解金的实际到账时点及资金来源披露； 重整计划草案提交与第一次债权人会议表决结果（债权人申报截止日为2026年5月28日口径，会议结果未见于本次核验材料）； 罗希留置相关的监管后续与公司信披处罚整改执行情况； 拉萨啤酒2026年半年报经营数据，验证全资化后归母净利润能否兑现"增厚"承诺。 来源 每日经济新闻：嘉士伯撤回9500万元分红上诉！*ST西发2.92亿元监管账户解冻（2026-08-05） 网易转载每日经济新闻报道全文（2026-08-05） 搜狐财经：ST西发2.92亿元拿下拉萨啤酒剩余50%股权 嘉士伯退场（2026-07-22） 澎湃新闻：*ST西发董事长罗希解除留置，公司重整进程迎转机（2026-06-23） 腾讯新闻：西藏发展股份有限公司董事长罗希被留置（2026-04-08） 天眼查：西藏发展股份有限公司·工商基础信息 天眼查：西藏发展·疑似实际控制人与受益路径 天眼查：西藏发展·司法风险汇总（2023年7月预重整启动公告）