生猪养殖 · 周期观察 牧原食品集团7月生猪收入88.97亿、同比降23.56%：量增价跌，龙头靠什么撑到周期拐点 8月5日盘后，牧原食品集团（牧原股份，002714.SZ／02714.HK）披露7月销售简报：销量同比增4.82%，均价同比降25.59%，收入88.97亿元、同比降23.56%。上半年公司已预亏57亿—67亿元。猪价压顶之下，成本、屠宰与现金储备，是这家行业龙头穿越周期底部的三张牌。 8月5日盘后， 牧原食品集团 披露7月生猪销售简报：当月销售商品猪666.1万头，同比增长4.82%；商品猪销售均价10.64元/公斤，同比下降25.59%；商品猪销售收入88.97亿元，同比下降23.56%。全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司当月屠宰生猪276.3万头。 读创财经 公司同时提示：生猪市场价格的大幅波动（下降或上升）都可能对经营业绩产生重大影响；如果未来猪价继续大幅下滑，仍可能造成业绩下滑。 7月商品猪销量 666.1万头 同比 +4.82% 7月商品猪销售均价 10.64元/公斤 同比 −25.59% 7月商品猪销售收入 88.97亿元 同比 −23.56% 7月屠宰量（含子公司） 276.3万头 — 2026上半年归母净利（预告） 亏损57亿—67亿元 同比降154.13%—163.63% 2026上半年商品猪均价（预告） 约10.4元/公斤 同比降约28% 数据来源：公司2026年7月销售简报与半年度业绩预告，经 读创财经 、 期货日报 转述。 为什么是"量增价跌"：价格是唯一主导变量 7月销量同比增长近5%，收入却缩水两成以上——变量只有单价。均价10.64元/公斤较去年同期下降约25.6%。对照公司2026年5月披露的生猪养殖完全成本11.6元/公斤，7月售价仍低于完全成本（两者存在披露时点与口径差异），意味着养殖环节继续处于亏损区间。 上半年商品猪均价约10.4元/公斤、同比下降约28%，直接导致公司预计上半年归母净利润亏损57亿—67亿元，同比降幅154.13%—163.63%。 期货日报 把时间轴拉长，亏损并不陌生：2023年公司亏损42.63亿元，2024年盈利178.81亿元（同比增超5倍），2025年营收1441.45亿元、同比增长4.49%，归母净利润154.87亿元、同比下降13.39%；2026年上半年再次转入亏损。 读创财经 2026年周期底部的关键节点 2026年6月 农业农村部联合国家发改委首次对大型猪企提出"四个带头"刚性要求，明确9月底前完成产能压减、淘汰低效母猪等任务。 国牧早报 2026年6月25日 牧原公告：部分董事及高管拟增持公司A股，合计4亿—5亿元；同步推出H股回购方案，拟回购3亿—5亿港元。 中新网河南 2026年7月9日 全国生猪报价11.36元/公斤，连续第11日上涨，较4月低点累计涨幅超20%。 中新网河南 2026年7月10日 公司发布半年度业绩预告：上半年预亏57亿—67亿元。 2026年7月24日 农业农村部在国新办发布会宣布：二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，距3750万头正常保有量红线仅差0.8个百分点（约30万头）。 头条财经 2026年7月30日 中央政治局会议明确"稳定生猪等农畜产品生产和价格"，为政治局层面第二次提稳猪价（上一次为2024年4月）。 中财网 、 头条财经 2026年8月5日 7月销售简报：收入88.97亿元，同比降23.56%。 拐点之争：2026年四季度，还是2027年一季度？ 偏乐观：反转临近 长江证券认为，猪周期的真正反转预计在2026年三季度末至四季度逐步启动。 中新网河南 转引 支撑信号：7月9日猪价连涨11日、较4月低点涨超20%；公司7月均价10.64元/公斤已高于上半年均值10.4元/公斤，价格边际改善。 偏谨慎：拐点在2027年 中财网研报测算：能繁母猪自2026年二季度起去化，传导至商品猪出栏约需10个月，2027年一季度有望成为行业盈利反转拐点；当前处于"产能去化—猪价上涨—业绩兑现"三阶段的第一阶段。 中财网 头条财经综合头部券商观点：预计2027年上半年供需格局才彻底反转，去化传导至出栏端约需10—12个月。 头条财经 两派共同确认的，是"政策底"已经出现：能繁母猪距3750万头红线仅剩约30万头，政治局会议明确稳价，冻猪肉收储等逆周期工具存在启动预期。但市场并未把"反转"充分定价——7月24日农业农村部表态当日，大连商品交易所生猪主力合约单日下跌2.12%，A股猪肉概念板块收跌3%。 头条财经 短期基本面压力仍在：二季度生猪出栏总量处高位、暑期消费淡季、冻品库容率同比高出15.51个百分点。 头条财经 牧原当前的真实处境，是"价格在边际改善，但离覆盖成本还差得远"。 牧原食品集团手里的三张牌 第一张，成本。 2026年5月生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤，全年目标11.5元/公斤以下；优秀场线成本稳定在11元/公斤以下，总裁高曈称最优秀场线已低于10.5元/公斤。2022年提出的"每头猪降本600元"目标，截至5月底已完成323元，仍有277元挖潜空间。 中新网河南 第二张，屠宰。 2019年起步的屠宰肉食业务2025年首次实现年度盈利；2025年屠宰量2866.3万头、同比增长128.9%；2026年1—6月屠宰1723.4万头、同比增长51%；2025年自宰量占比36.75%，管理层称仍有提升空间。 中新网河南 7月单月屠宰276.3万头延续放量。 读创财经 第三张，现金。 截至2026年一季度末，资产负债率50.73%、较年初下降3.42个百分点，负债总额较年初减少超31亿元，降至2021年中报以来最低；货币资金余额142.70亿元，授信储备充足。董事会秘书秦军表示，结合现有资金储备、授信额度和债券融资能力，对安全度过2026年低谷期有信心。 期货日报 、 中新网河南 管理层的真金白银表态同样值得注意：6月25日公告的董事高管拟增持A股4亿—5亿元、H股回购3亿—5亿港元，既是"底部"判断的背书，也说明管理层认为公司估值已进入低位区间。 中新网河南 股权与控制结构 维度 信息 来源 最终受益人 秦英林，受益比例36.14%；另有钱瑛（受益比例约3.33%） 天眼查 工商登记股东 秦英林直接持股约40.06%、牧原实业集团16.11%、钱瑛1.23%、钱运鹏1.03%、国际金融公司0.28%、社会公众股41.30%（出资登记日2019-12-31口径） 天眼查 主要职务 秦英林任董事长、董事、总经理；法定代表人、副董事长兼财务负责人为曹治年 天眼查 上市状态 A股002714、港股02714，均正常上市 天眼查 工商档案标签 龙头企业、专精特新中小企业、股权质押、司法案件（质押明细未在本轮已核验范围内） 天眼查 风险观察 价格风险（公司自述）： 公司明确提示，猪价继续大幅下滑仍可能造成业绩下滑。以7月均价10.64元/公斤对照5月完全成本11.6元/公斤，养殖环节尚未转正。 行业系统性风险： 20家主流上市猪企2026年上半年全部预亏，合计亏损规模最高超183亿元；截至7月行业已连续亏损41周，平均自繁自养成本在12—13元/公斤，头均亏损最高接近400元。 头条财经 司法记录（本轮已核验）： 名誉权纠纷案牧原胜诉——被告徐向国被判删除案涉视频、公开道歉并赔偿名誉损失4万元及公证费、保全费9500元，因未履行判决，牧原已申请强制执行并在人民法院报公布判决主要内容；商标权权属纠纷（诉卫辉市牧原养殖设备厂等，2024年10月开庭）与合同纠纷（诉盛桂荣，2026年4月公告送达）仍在审理程序内。档案另含大量2022年前后开庭记录，多为程序性公告。 天眼查 核验边界：本轮已核验的当前可见范围内，未发现行政处罚、被执行等条目；该结论受可见范围限制，不证明相关记录不存在。公司档案本轮可见模块为profile与risk，财务数据均来自公开新闻口径。 下一步验证什么 8月中报正式披露： 上半年亏损实际落地规模、屠宰板块利润贡献、完全成本是否按目标继续下行。 能繁母猪去化速度： 距3750万头红线越近，供需反转时点越早；9月底"四个带头"产能压减任务的落地情况。 猪价能否站上完全成本线： 以11.6元/公斤成本水平测算，均价回到该线上方是养殖端转正的临界信号。 四季度旺季： 秋冬消费回暖与冻品库存去化，是政策与产能之外的第三变量。 头条财经 一句话总结： 牧原食品集团7月"量增价跌"的财务含义，是售价仍压在完全成本之下；但能繁母猪逼近3750万头红线、政治局会议定调稳价、公司成本降到11.6元/公斤且屠宰首次年度盈利，共同构成了"底部区域"的证据链。下一份验证材料，是8月中报和9月产能压减的落地情况。 来源 读创财经《猪价跌25%、收入降23%，牧原股份7月陷"量增价跌"困局！上半年预亏最高67亿》： https://m.163.com/dy/article/L3JI70RP05569L3G.html 深圳商报（今日头条号）《猪价跌25%、收入降23%，牧原股份7月陷"量增价跌"困局！》： https://m.toutiao.com/article/7670549134578893352/ 期货日报《牧原股份上半年预亏超57亿元》： http://m.sxdygbjy.com/index.php/news/2593.html 中新网河南（牧原股份供稿）《牧原股份半年度业绩预告：阶段性亏损不改长期价值》： https://www.ha.chinanews.com.cn/news/tg/2026/0711/69602.shtml 国牧早报（搜狐号）《政策调控力度加大，生猪产业或迎来周期拐点》： https://m.sohu.com/a/1046834097_121667339 中财网《中央再提稳猪价信号 猪周期2027Q1反转拐点临近》： https://www.cfi.net.cn/p20260802000089.html 头条财经《农业农村部官宣产能调控，能繁母猪仅剩30万头，猪周期拐点来了吗》： https://m.toutiao.com/article/7666076317330244150/ 头条财经《猪周期底部迎来政策强托底：政治局会议重磅定调，稳定生猪价格》： https://m.toutiao.com/article/7668209346085470722/ 天眼查｜牧原食品集团股份有限公司｜工商基础信息： https://www.tianyancha.com/company/434470497#baseInfo 天眼查｜牧原食品集团股份有限公司｜疑似实际控制人： https://www.tianyancha.com/company/434470497/gudong#actualControl 天眼查｜牧原食品集团股份有限公司｜股东： https://www.tianyancha.com/company/434470497#holder 天眼查｜牧原食品集团股份有限公司｜司法风险汇总： https://www.tianyancha.com/company/434470497/sifa#judicialCase 天眼查｜牧原食品集团股份有限公司｜最终受益人： https://www.tianyancha.com/company/434470497/gudong#beneficialOwner