浙江吉利控股：核电民资上限冲到20%，6年前花8亿破冰的吉利，这次没进名单 事时观察 · 2026-08-05 · 主公司：浙江吉利控股（浙江吉利控股集团有限公司） 8月5日，“十五五”首批核电项目核准落地：4大项目、8台机组、总投资超1700亿元，落子沿海4省。其中浙江金七门二期工程民资参股比例首次冲到20%，创中国核电领域民间资本参与度新高。而把民资送进核电大门的第一人——吉利，不在这份新名单里。6年前，吉利系以2%股权、约8亿元出资参股中广核三澳一期，拿下全国“首张民资门票”；如今门槛抬到20%，金七门二期股东名单上坐的是宁波日月、雅戈尔和阿里系。 一、破冰者与接棒者：同一件事，两种打法 浙江核电民资的爬坡史，就是一部以吉利为起点的“让利史”。据 搜狐财经 及 虎嗅·城市进化论 梳理：2020年三澳一期，吉利系入股2%，成为全国首个民资参股核电项目；2023年金七门一期，万向入股2%；2024年三澳二期，民资升至10%；2025年三门三期，天皇药业入股10%。到2026年，金七门二期直接把上限推到20%。 核准时间 项目 民资比例 参股方 节点意义 2020年9月 三澳核电一期 2% 吉利科技集团（约8亿元） 全国首个民资参股核电项目 2023年 金七门一期 2% 万向集团 象征性试水延续 2024年 三澳二期；江苏徐圩等5个项目 10% 福斯特等多家民企；10家民企 民资比例首次整体抬升；省级国资让4%、市县两级各让2% 2025年 三门三期（另福建霞浦等） 10% 天皇药业 民资持股区间放开至10%—20% 2026年7月31日 金七门二期 20% 宁波日月、雅戈尔、阿里系上海毅旗等5家民企 中国核电领域民资参与度新高 爬坡细节综合自 虎嗅·城市进化论 、 今日头条报道 、 中国蓝新闻 ；三澳二期“国资让股”细节来自知情人士表述，待官方文件核验。 金七门二期的股东名单，是这次“换人”的直接证据。据 澎湃新闻 报道，2026年1月成立的业主公司“中核（象山）核能有限公司”（注册资本2.5亿元）由中核浙能能源、中核核能开发（北京）（均为中国核电601985旗下）、宁波日月集团（日月股份603218）、民生人寿、宏润建设（002062）、上海毅旗网络科技（阿里系，由浙江阿里巴巴云计算100%持股）、雅戈尔（600177）共同持股，这家公司被媒体视为金七门二期或三期的民资股东平台。这份名单里，没有吉利系。 二、吉利这笔账：2%、8亿、60年、年化8% 先看吉利的“入场费”。据 中国蓝新闻 披露，三澳一期总投资约400亿元，股权结构为：中广核集团46%、浙江省市县属国企合计52%、吉利科技集团2%。按股比测算，吉利出资约8亿元。业内分析，国内核电项目投资回报周期超60年，年化收益约8%——折算下来，这2%股权一年对应约6400万元收益，对年营收体量远高于此的吉利系而言，财务上是“象征性”的。 2% 三澳一期持股比例（中广核46%、省市县国企52%） 约8亿 按股比测算的吉利出资额 超60年 业内分析的核电回报周期 约8% 业内分析的年化收益水平 所以吉利买的是“资格”和“位置”，不是现金流。吉利科技集团副总裁许兵在项目投产时直言，核电“对民营企业来讲，一直是梦寐以求的”；首席财务官陈圣杰则表示，愿意发挥民企在能源转型中的担当、做这样的尝试（见 中国蓝新闻 ）。吉利科技已确认参与三澳二期投资，与中广核的合作“从资本层面拓展至业务深度联动”（ 同上 ）。 三、持牌主体要分清：吉利科技 ≠ 浙江吉利控股本尊 需要点名一层股权关系：持有三澳一期2%股权的是 吉利科技集团有限公司 ，并非浙江吉利控股集团有限公司直接持股。据 澎湃新闻（转自长江商报） ，吉利科技集团“隶属于世界500强吉利控股集团”，由浙江济底科技有限公司100%控股，济底科技由李书福持股91%、李星星（李书福之子）持股9%，吉利科技集团年营收超500亿元、员工约2.6万人。在 天眼查·浙江吉利控股对外投资名单 （37家）中，未见任何核电参股主体——核电卡位是“李书福系”层面的动作，两家公司同属一个实控人生态，但法律主体不同。 浙江吉利控股本尊的定位是投资控股平台：2003年3月成立，注册资本10.3亿元（实缴10.3亿元），法定代表人安聪慧、董事长李书福，参保人数604人，经营范围含以自有资金投资、电池制造、电动机制造（ 天眼查·工商基础信息 ）。2025年年报显示股东为李书福（认缴8.47亿元）、李星星（8300万元）、宁波翊马企业管理合伙企业（1亿元），财务数据未公示（ 天眼查·企业年报 ）。 四、吉利的能源棋盘：核电只是其中一格 把核电放进吉利的能源版图看，这步棋就说得通了。公开口径中，吉利控股业务版图覆盖整车制造、智能出行、新能源、低空经济、商业航天、数字科技（ 澎湃新闻 ）；在能源侧，吉利有数条并行的押注： 甲醇路线 ：2026年7月14日，吉利与雷诺合资的浩思动力推出D20甲醇增程器动力总成，燃料发电转化率47%、电机电气效率96.4%，19.6—20升甲醇即可充满40度电池（ 天眼查新闻舆情 ）。甲醇是吉利反复强调的“液态阳光”路线。 电池与锂矿链 ：经浙江吉利产投控股→浙江吉曜通行能源→江苏耀宁新能源，吉利间接持有岳阳耀宁、湖南耀宁天赐矿业、平江县鸿源矿业、新余晶亿等锂电与矿业股权（ 天眼查·实际控制人/控股链 ）。 核电卡位 ：三澳2%“门票”+二期追加参与，锁定的是稳定、低碳、长周期电力供给——对用电量巨大的制造业集团而言，这是电价和绿电属性上的远期对冲。 而“为什么是现在”——浙江的用电缺口给了答案。据 虎嗅·城市进化论 ，浙江“十四五”全社会用电年均增速8.5%，能源自给率全国最低梯队；2026年6月底浙江核电装机1041万千瓦，首次突破千万千瓦，但仍排全国第三（广东1618万、福建1222万），规划2030年达1600万千瓦。金七门全部建成后装机约720万千瓦、年发电550亿千瓦时，相当于宁波2025年全社会用电量近一半。省能源局局长俞奉庆的表述是：把发展核电作为“破解浙江能源瓶颈制约的关键之举”。 五、政策把门拆到了20%：制度化，而非个案 20%不是一次性让利，而是被写进了地方制度。2026年5月14日，浙江省印发《进一步激发民间投资活力 促进民营经济高质量发展十三条措施》，明确向民资开放铁路、核电、海上风电、供水等9大领域， 具备条件的核电、深远海风电项目民间资本持股比例不低于20% ，其他具备条件项目不低于10%；并建立专项论证机制，首次明确未经论证不得审批（核准）（ 中新社 、 中国商报 ）。政策吹风会到7月31日国常会核准金七门二期，间隔仅两个多月——第一个吃到20%红利的项目，落地速度说明论证通道已跑通。 全国层面也在同步放量：2025年11月国务院文件要求核电项目民资持股“原则上不低于10%”；8月3日印发的《新型电力系统建设“十五五”规划》明确鼓励民营资本参与核电、水电等电力基础设施投资建设（ 今日头条报道 ）。据中国蓝新闻，近两年我国新核准的核电项目中，已有20家民营企业正式参股（ 中国蓝新闻 ）。 六、风险观察：这张“门票”的背面 回报周期与流动性错配 ：超60年回收周期、年化约8%，对照吉利主业的高周转，2%股权是超长期低流动配置；若电价市场化推进改变核电上网电价预期，长周期收益假设会被重新定价。 出资门槛随比例抬升 ：据业内测算，10%持股对应6.7亿元起步的现金出资（ 今日头条报道 ），20%对应资金量更高，民企需评估现金流承受力；金七门1、2号机组计划2030、2031年才投产（ 澎湃新闻 ），投入期以十年计。 话语权有限 ：三澳一期吉利2%对应的是央企46%+地方国企52%的盘子，财务并表、经营决策均无实质影响力，收益以分红为主。 名单不确定性 ：金七门二期5家民企的具体股比、三澳三期（被报道民资已超20%）名单是否含吉利系，目前均未见工商穿透级公开文件，需以核准文件和股权登记为准。 司法档案观察 ：本次核验的浙江吉利控股司法档案以程序性公告为主（如2026年3月廊坊广阳区法院一宗服务合同纠纷开庭传票， 天眼查·司法风险 ），未发现与核电投资直接相关的重大风险证据；不排除存在未纳入本次可见范围的记录。 也要看到吉利的有利条件：境内债市融资通道通畅（如2020年发行的20亿元“20吉利债01”，票面3.78%、3+2年、附投资人回售权， 天眼查·债券信息 ），控股平台账面现金与产业现金流足以支撑小额卡位投资；作为“民资入核第一人”，其政策示范价值本身也是无形资产。 七、下一步验证什么 中核（象山）核能有限公司5家民企股东的具体股比——20%如何在日月、雅戈尔、阿里系之间分配，需等工商穿透或核准文件。 三澳三期（民资被报道超20%）的股东名单中是否出现吉利系——这将决定吉利是“退居历史”还是“加注跟进”。 吉利科技集团除三澳二期外，是否进入金七门或后续新核准项目的论证名单。 浙江“13条”的专项论证机制首个案例的操作细节，以及“未经论证不得审批”对民企申报节奏的实际影响。 核电REITs等退出通道能否落地——决定20%高门槛下，民资是“长期股东”还是“耐心资本换流动性”。 一句话总结： 吉利6年前用8亿元买下核电“首张民资门票”，换来的是行业“第一人”的卡位和长周期清洁电力对冲；如今浙江把民资上限制度化抬到20%，接棒者变成了日月、雅戈尔和阿里系——对吉利而言，真正的考验不是那张2%的旧门票，而是下一个项目里，它是否还愿意、还有余力按新规则加注。 引用来源 搜狐财经：曾经的“核电第一省”，“加注”冲上限 虎嗅·城市进化论：曾经的“核电第一省”，“加注”冲上限 中国蓝新闻：“鲶鱼”入池！全国首个民资参股核电项目在浙并网发电 中国蓝新闻：民资闯核电！全国首个民资参股核电项目正式投产 澎湃新闻（搜狐转载）：为破解能源瓶颈制约，浙江又开工一台华龙一号核电机组 今日头条：核电民资参股比例升至20%，虚拟电厂民企占比45% 中新社（山东商报网转载）：浙江向民间资本开放海上风电等九大领域项目 中国商报（新浪财经转载）：民间投资迎政策“甘霖” 澎湃新闻（长江商报）：吉利科技集团“一箭10星”成功发射，李书福父子100%持股年营收500亿 澎湃新闻：李书福挂帅任董事长，吉利在成都成立新公司，布局未来产业 天眼查：浙江吉利控股集团｜工商基础信息 天眼查：浙江吉利控股集团｜对外投资 天眼查：浙江吉利控股集团｜企业年报（2025） 天眼查：浙江吉利控股集团｜实际控制人/控股链 天眼查：浙江吉利控股集团｜债券信息（20吉利债01） 天眼查：浙江吉利控股集团｜司法风险汇总 天眼查：浙江吉利控股集团｜新闻舆情（浩思动力D20甲醇增程器） 中广核公告（视频转载）：中国首个民营资本参股核电项目投产发电