永辉超市新疆有机牧场揭牌：一块牛肉跨越3000公里，能否撑起扭亏元年的"品质溢价" 8月5日，永辉超市与新疆天莱农牧集团在博乐市签约，为定向养殖的新疆专属有机牧场揭牌。按计划，2026年永辉将从这座天山脚下的牧场采购近3000吨有机牛肉，经3000公里冷链进入北京、郑州、武汉、西安等城市的门店。这是它继新西兰冰鲜直采、河南泌阳万头基地之后，牛肉供应链上的第三块拼图——也是一场发生在扭亏元年、背负93%以上负债率的"溢价实验"。 核心事实速览 事件 8月5日，永辉超市与天莱农牧签署战略合作协议，共同为永辉定向养殖的新疆专属有机牧场揭牌，并同步落地全链溯源体系。 证券日报 、 联商网 供应端 天莱农牧拥有10万亩农牧园区、11万亩饲草料种植基地，"天莱香牛"完成牧草种植、活牛养殖、屠宰加工、肉制品深加工全程国家有机认证；安格斯牛与褐牛全年散养，每头牛佩戴电子耳标，血统、防疫、饲喂全程可追溯。 联商网 规模 近20款天莱牛肉已在京、郑、汉、西安等核心城市上架，2026年永辉计划采购近3000吨，下半年进入更多城市。 今日头条 品控 所有上架牛肉执行"产地自检、物流抽检、门店快检"三级检测；门店端原切肉铺坚持原切、不注水、不拼接、不添加。 联商网 时点 永辉2026年上半年预计归母净利2.5亿元、实现扭亏，但扣非后仅约0.3亿元；2025年末资产负债率94.61%。 金融界 、 网易·中访网 公司档案速览 维度 要点 主体与代码 永辉超市股份有限公司（601933.SH），2001年成立于福州鼓楼区，注册资本90.75亿元，法定代表人、董事长张轩松。 天眼查·工商信息 股权结构 第一大股东广东骏才国际商贸有限公司持股29.40%（2024年9月名创优品斥资62.7亿元入主）；张轩松持股8.72%（最终受益人），张轩宁持股7.00%。 天眼查·股东 、 天眼查·受益人 管理层 CEO王守诚2025年9月获聘，此前任"胖东来学习项目"调改小组负责人；生鲜业务由商品中心生鲜负责人柯志一操盘。 腾讯新闻·长江商报 供应链数字化底座 自研"供零在线"供应商数据服务系统；旗下惠商超（保理）以供应商应收账款转让提供融资，已覆盖沃尔玛、家乐福等10余家商超——溯源体系建立在既有供应链工具之上。 天眼查·产品信息 牛肉版图的时间线：双轨是怎么搭起来的 更早之前 新西兰冰鲜草饲牛肉引入全国门店，构成"全球直采"一极。 联商网 2026年5月29日 河南泌阳，永辉与恒都农业揭牌"永辉万头活牛定向养殖基地"，主养西门塔尔牛，2026年计划出栏约10万头，所产牛肉覆盖全国核心门店；现场对即将实施的牛肉新国标做了演示性贴标。 网易·永辉官网稿 2026年7月14日 发布半年报业绩预盈公告：预计归母净利2.5亿元、扣非0.3亿元，扭亏为盈。 金融界 2026年7月26日 回复上交所2025年年报问询函，明确2026年不再大范围"胖改"，仅做小范围门店优化，进入"休养生息"。 今日头条 2026年8月5日 新疆博乐，与天莱农牧签约，新疆专属有机牧场揭牌，2026年计划采购近3000吨。"全球直采+全国定向养殖"双轨成形。 联商网 门店端 承接牛肉的是调改第二阶段十大健康场景之一的"原切肉铺"：按火锅、烧烤、炖煮场景分区，技工免费切片、绞肉，有条件的门店免费代煎。 联商网 为什么是现在：新国标窗口、扭亏元年与"胖改"刹车 其一，牛肉新国标即将落地。 GB/T 29392-2026《畜禽肉质量分级牛肉》以肌内脂肪含量、嫩度、色泽等量化指标将牛肉分为S级（瘦肉型）与F级（脂肪型）、1至4级，恒都农业是该标准起草单位之一。分级一旦普及，"品质"就从营销话术变成可核验标签——谁先铺到价签，谁就多一个季度的差异化窗口。 网易·永辉官网稿 其二，重资产改造被踩了刹车，供应链成了下一阶段唯一主线。 连续五年亏损、累计亏掉120.53亿元（2021—2025年报归母净利加总）之后，永辉在问询函回复中宣布2026年摒弃集中式、大范围闭店与全域调改；CEO王守诚将2026年定义为第二阶段"精细化深耕"。当门店改造不再能讲故事，商品力和供应链是仅剩的增长抓手。 网易·中访网 、 腾讯新闻·长江商报 其三，家门口的竞争已经贴身。 福州大本营正同时面对朴朴超市加速渗透县域、盒马鲜生时隔六年重返福建（福厦双城启动招聘）、小象超市伺机入局的局面——品质零售战场已从规模扩张转向效率与商品力比拼。 网易 财务底色：扭亏2.5亿，扣非只剩0.3亿 +2.5亿 2026H1归母净利（预计），上年同期-2.4亿元，扭亏为盈 金融界 +0.3亿 2026H1扣非归母净利（预计），上年同期-8.0亿元；其中含Advantage Solutions股票公允价值收益0.89亿元 网易 -120.53亿 2021—2025五年归母净利累计亏损（39.44/27.63/13.29/14.65/25.52亿元） 腾讯新闻·长江商报 94.61%→93.39% 资产负债率：2025年末→2026年一季度末 腾讯新闻·长江商报 -20.82% / -23.53% 营收同比：2025全年535.08亿元、2026Q1为133.67亿元，连续双位数下滑 今日头条 775→392家 门店数：2025年初→2026Q1末（2025年关闭381家；累计关闭394家、新开11家）；截至2026年6月末累计完成331家门店调改 腾讯新闻·长江商报 31.14亿 再融资计划（2026年5月定增修订稿）：门店升级24.05亿、物流仓储3.09亿、补流还贷4亿，推进中 腾讯新闻·长江商报 +1.6pct / -1.8pct 2026H1毛利率同比提升/期间费用率同比下降（供应链改革+自有品牌占比提升） 网易 需要留意的是，2.5亿元预盈里包含0.89亿元公允价值变动收益；按一季度2.87亿元归母净利测算，二季度单季约亏损0.37亿元——"扭亏"成立，但主业的盈利厚度仍然很薄。 网易 模式拆解：不是"自建牧场"，是重标准、轻资产的定向养殖 先纠一个容易被带偏的说法。 新疆、泌阳两处都不是永辉自建资产，而是与天莱农牧、恒都农业的"定向养殖"合作：永辉把标准前移到养殖端——喂什么、怎么管、何时出栏、屠宰分割、冷链温度（冰鲜0—4℃、冷冻-18℃以下）都按永辉要求执行，收货三道检验不达标当场拒收、不合格产品100%退货。牧场揭牌是"标准落地"的仪式，不是资本开支的起点。 网易·永辉官网稿 成本逻辑 ：直采省掉中间商，三级检测降低退货损耗，永辉披露生鲜损耗率控制在5%以内；配合SKU精简与自有品牌占比提升，毛利率同比抬升1.6个百分点。供应链金融（惠商超保理）与供应商数据系统（供零在线）则把账期和协同成本压进了数字化管道。 腾讯新闻·长江商报 、 天眼查·产品信息 溢价逻辑 ：全链有机认证+电子耳标溯源+原切肉铺现场服务（免费切片、代煎）+未来的新国标分级标签，四件套都在回答同一个问题——消费者愿不愿意为"确定性"多付钱。永辉商品中心生鲜负责人柯志一的原话是："把确定性交到顾客手里。" 联商网 规模上的清醒 ：3000吨相对全国牛肉消费量是"尖刀"而非"规模"——它承载的是客流、客单价与品牌叙事，不是独立的利润池。这笔投入的回报，最终要看原切肉铺能否把客流变成复购。 风险观察 财务安全 负债率93%以上、再融资31.14亿元仍在推进；扣非仅0.3亿元意味着主业盈利极薄，一旦调改红利收窄，扭亏可能反复。行业报告已提示，消费者对调改店的痛点正从"排队久"转向"服务响应""品质稳定性"等深层运营维度。 网易 营收失速 门店从775家收缩至392家，营收连续双位数下滑（2025年-20.82%、2026Q1 -23.53%）。存量店提质能否止住营收下滑，是资本市场下一个观察点。 今日头条 诉讼与负债 2025年报"预计负债归零"曾引发问询，公司澄清是会计科目重分类：1.39亿元、69起案件转入其他流动负债，潜在法律风险并未消除（此为对监管问询的回应口径，非新增事件）。 网易·中访网 供应链执行 3000公里冷链、有机认证延续、泌阳10万头出栏计划能否按季度兑现；生鲜是损耗敏感品类，任何一环断链都会反噬"溯源"叙事。单店调改与闭店损失2025年合计影响税前利润超11亿元，说明这类一次性成本对利润表的冲击是实打实的。 网易·中访网 窗口竞争 新国标实施后分级标签会被全行业采用，且天莱香牛本身也在电商等渠道销售；"差异化"窗口可能只有一到两个季度。 网易·永辉官网稿 下一步验证什么 牛肉新国标正式颁布后，等级标签是否进入永辉价签与商品科普（泌阳基地已完成演示性贴标）。 新疆3000吨、泌阳约10万头两个采购/出栏计划能否按季度兑现。 原切肉铺在北京、广州、成都、呼和浩特等第二批调改城市的客流与复购数据（柳州店开业13天销售额超1700万元、自有品牌占比超40%是可比基线）。 腾讯新闻·长江商报 定增31.14亿元落地进度与负债率走向。 下半年扣非能否转正、单季盈利能否延续（二季度测算仍为负）。 编辑观点（分析，非事实判断） 这一步棋踩在"扭亏元年+新国标窗口+胖改刹车"三重交汇点上，逻辑自洽：停止重资产改造之后，供应链和商品力是永辉仅剩还能讲出增长故事的地方；而牛肉恰好是生鲜里最容易量化、分级和溯源的品类之一，适合承接"确定性"叙事。但这场实验的胜负手不在博乐市的揭牌仪式，而在全国门店的原切肉铺——3000吨采购是成本，能不能变成客流和复购才是收益。若门店端只是陈列升级，这笔投入最终会以毛利率压力和企业微信里那句"品质稳定性"投诉的形式，持续出现在财报里。 来源 证券日报｜永辉超市新疆专属牧场揭牌 全链溯源体系落地 联商网｜永辉新疆专属牧场揭牌，全链溯源体系落地 今日头条｜永辉牛肉供应链再落一子：新疆专属有机牧场揭牌，万头肉牛定向直供 金融界（观点网）｜永辉超市预计2026年上半年净利润2.5亿元 同比扭亏为盈 网易｜永辉超市：上半年将实现扭亏为盈 腾讯新闻·长江商报｜永辉超市两年完成331家门店调改 经营效率提升半年预盈2.5亿扭亏 网易（永辉官网稿）｜永辉万头活牛基地揭牌，率先"对标"牛肉新国标 今日头条｜巨亏25亿，永辉超市称不再大范围"胖改" 网易·中访网｜对标胖东来尝尽阵痛后踩下刹车，永辉走出激进调整周期 天眼查｜永辉超市股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜永辉超市股份有限公司｜股东 天眼查｜永辉超市股份有限公司｜最终受益人 天眼查｜永辉超市股份有限公司｜产品信息（供零在线、惠商超）