杭州深度求索人工智能基础技术研究重启500亿融资：幻方8只产品转负，「量化输血AI」的账本首次承压 同一创始人，两个战场，七月冰火。8月5日， 《财经》独家报道 ，多名交易人士透露，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）已重启第二轮融资：计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，目标8月下旬完成签约。几乎同时， 私募排排网数据 显示，梁文锋旗下幻方量化9只展示产品中8只年内收益转负，7月单月全线跌超20%。撑起首轮200亿个人出资的「现金牛」，正在同一时间失血。 一月之内两次「变卦」：融资时间线 2023-07-17 DeepSeek在杭州注册成立，法定代表人裴湉，注册地杭州市拱墅区（ 天眼查工商信息 ）。 2023-08-02 幻方量化作为出资方完成设立出资， 天眼查融资记录 标注价值10亿美元——「幻方输血AI」闭环的起点。 2026-04至06 首轮外部融资启动并于6月完成交割：约510亿元、投后估值约4000亿元（ 天眼查融资记录 ； 财通社 口径为500亿元、估值超3500亿元）。 2026-07-14 传出已启动新一轮融资，投前估值约710亿美元（约4800亿元），并考虑年内递交科创板IPO申请（ The Information ）。 2026-07-25前后 彭博报道，DeepSeek口头告知部分投资者暂缓签署协议； 《财经》 称7月底融资突然暂停，原因指向梁文锋对疑似泄露的「投资人会议实录」言论不满。 2026-08-05 重启第二轮融资：募资500亿元、投前估值5000亿元（较首轮提升约43%）、计划8月下旬签约；若落地，两轮累计募资超1000亿元，刷新国内AI大模型融资纪录（ 《财经》 ）。 首轮账本：200亿个人出资从哪来 首轮约510亿元的出资结构，梁文锋个人是最单一出资方。据 财通社 转述的报道口径： 出资方 金额（报道口径） 梁文锋（个人） 约200亿元 腾讯 约100亿元 宁德时代 约50亿元 网易、京东、IDG资本、Monolith砺思资本 各约30亿元 正心谷资本、拾象科技 各约15亿元 国家人工智能产业投资基金 约9.8亿元 架构安排是理解这笔融资的关键：外部资金并未直接注入DeepSeek本体，而是投向梁文锋管理的杭州程砺企业管理咨询合伙企业（2026年5月20日成立，注册资本140,156万元，12家合伙人）；投资者面临五年锁定期且不享有投票权，国家大基金是唯一例外——直接投资本体、保留投票权、不受锁定约束（ 乐居财经 ）。工商端，本次核验的档案显示DeepSeek本体股东仍为宁波程恩（66%）与梁文锋（34%），梁文锋最终受益比例约89.53%（ 天眼查最终受益人 ； 疑似实控人比例84.29% ）。媒体测算首轮融资后梁文锋持股约78%（ 今日头条转述 ）。 幻方失血：9只产品8只转负，7月全线跌超20% 8/9 展示产品年内收益转负（截至7月31日） 9/9 产品7月单月跌幅全部超过20% -22.15% 最大单月回撤（幻方中证500量化进取1号） -3.84% 幻方量化信淮500指数专项19号7期年内跌幅 唯一的正收益是「九章幻方中证500量化多策略2号」，年内+0.04%。关联方九章资产同样承压：两只展示产品年内-0.55%、-0.36%，7月单月分别回撤21.06%、21.38%（ 财联社 ； 财通社 ）。这并非幻方一家的问题——明汯、九坤、衍复等头部量化7月同遭明显回撤，私募人士归因于极致风格收敛、交易拥挤与内外情绪共振（ 财通社 ）。 对照更刺眼：幻方2025年收益均值56.55%、近三年85.15%、近五年114.35%，管理规模超700亿元（私募排排网数据， 财通社 转述）。行业监管环境同步收紧：2025年7月程序化交易细则落地（每秒申报或撤单超300笔即认定高频、差异化收费），2026年6月上交所清理高速通道，全市场高频量化交易占比一年内从约30%回落至20%（ TechWeb ）。2025年8月，幻方市场部总监李橙卷入六年累计1.18亿元的券商返佣案被查（ TechWeb ）——这些均属关联方线索，不直接构成DeepSeek主体风险。 闭环算术：50亿的「现金牛」，扛不扛得住千亿级烧钱 「量化养AI」的账本要先拆口径。幻方2025年帮客户赚了约396亿元——这是基金持有人收益，不是公司收入；公司作为管理人的进账，按管理费加业绩报酬估算约50亿元（ 雪球拆账 ），另一路按「2%管理费+20%业绩报酬」估算全年收入约86亿元、梁文锋按85%持股分红超70亿元（ 今日头条 ）。无论哪个口径，DeepSeek的胃口都已远超这个量级： DeepSeek年化收入约4亿—5亿美元（约27亿—34亿元），主要来自云端API调用（ The Information ）； 首轮梁文锋个人出资200亿元，约等于幻方按50亿年收入口径下的四年进账——这正是「自掏200亿」的底气来源（ TechWeb ）； 第二轮投前估值5000亿元，约为年化收入148倍（ The Information 测算）；本轮500亿元融资中，超60%计划投向算力建设（ 今日头条 转述）； 2023年出资设立时幻方投入10亿美元（ 天眼查融资记录 ），2019年建「萤火一号」、2021年斥资10亿元购置1万张英伟达A100建「萤火二号」——算力底座同样来自量化利润（ 今日头条 ）。 结论已经写在融资节奏里：AGI烧钱规模超出幻方一年分红能覆盖的上限，这正是梁文锋从「不融资、不商业化、不上市」转向一年内连融两轮的直接原因。幻方并非全无亮色——7月长鑫科技打新，幻方系194只产品获配约2024.97万股、投入约1.75亿元，按8月5日收盘价浮盈约9.24亿元（ 财通社 ），但对千亿级AI投入只是零头。 风险观察：闭环最脆弱的三个环节 出资能力承压。 梁文锋首轮200亿个人出资来自幻方利润积累；若量化收益持续低迷、监管持续收紧，其后续个人跟投能力存在不确定性——第二轮融资中梁文锋是否继续大额出资，目前无公开信息（分析判断，依赖上文幻方业绩与分红数据）。 估值锚点单薄。 5000亿元投前估值对应约148倍年化收入；有交易人士直言「对大模型的定价本质上是一种期权，而非基于现金流的财务模型」（ 《财经》 ）。 控制权与上市过渡。 外部资金五年锁定、无投票权，控制权高度集中于梁文锋（工商端最终受益约89.53%）；若年内递交科创板IPO申请（ The Information ），锁定期安排与治理结构如何过渡，尚无公开方案。 DeepSeek主体自身，在本次核验的 天眼查风险模块 中仅见投资人变更、注册资本变更（2026-04-27由1000万增至1500万）、主要人员变更等常规提示，未发现行政处罚或经营异常记录。幻方与九章的业绩波动属于关联方线索，需与目标公司风险区分看待。 下一步验证什么 8月下旬：第二轮签约能否按期完成，最终募资额是否为500亿元（7月曾因泄密暂停，重启后部分机构称尚未接到通知， 《财经》 ）； 第二轮是否按计划通过QFLP引入美元资金与中东资本（ The Information ）； 梁文锋本轮个人出资额与出资方式，能否延续「最大单一出资方」位置； 幻方三季度净值能否修复，量化超额收益收窄趋势是否延续； 科创板IPO：年内递交申请的时间表是否兑现（ The Information ）。 来源 网易财经｜梁文锋的「冰火七月」：顶流DeepSeek再融500亿，幻方8只产品滑铁卢（2026-08-06） 《财经》｜DeepSeek重启融资，投前估值5000亿元（2026-08-05） 财通社｜梁文锋又要闷声融资500亿，旗下量化多只产品年内收益转负（2026-08-05） 财联社（新浪转载）｜幻方量化多只产品年内负收益（2026-08-05） The Information（搜狐转载）｜DeepSeek考虑年内冲刺科创板，筹备500亿新融资（2026-07-15） 乐居财经（新浪转载）｜DeepSeek首轮融资阵容曝光（2026-07-15） 今日头条｜封盘三年仍赚56.6%：幻方量化用量化利润养AI的闭环（2026-07-16） 雪球｜幻方量化一年赚了400亿？——拆账（2026-07-23） TechWeb｜自掏200亿！梁文锋的双面人生（2026-07-16） 天眼查｜杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司工商信息 天眼查｜疑似实际控制人 天眼查｜最终受益人 天眼查｜融资历史 天眼查｜企业天眼风险