中国信达资产管理：105亿接盘、十年盘活，东外39MALL押注"首店经济"——2026年末开业是最后验证点 2026年8月5日，中国信达资产管理股份有限公司（下称"信达"）党委书记、董事长张卫东，党委委员、副总裁赵立民双双出席东外39MALL全球招商发布会，并与北京市商务局副局长石崇远、东城区委书记孙新军共同发布开业日期。 中国网财经 报道称，这个由信达2015年以105亿元接盘的"北京最大烂尾楼"国盛中心，如今以"首店经济"之名冲刺2026年末开业。460余个品牌、近50%为首店/旗舰店——对一家以不良资产处置为主业的AMC而言，这是一笔押注了十年的长线投资，而剩余约4个月，将决定它能否如期兑现。 事件 8月5日全球招商发布会，200余家品牌到场，主题"万种生活，共赴东外" 体量 东外39MALL约17万㎡，所在北京信达中心总建筑面积59万㎡ 规划 460余品牌，近50%为首店、旗舰店及定制新形象店 业态 40%零售、37%餐饮、23%生活配套，超50%为独家原创店型 开业 2026年末（预计12月）；JW万豪酒店同期四季度开业 背书 列入2026王府井论坛发布的12大国际消费中心城市重点建设项目 一、为什么是信达：一家AMC的商业综合体课 信达是国内四大AMC之一，主业是收购处置金融机构和非金融机构不良资产、债转股、破产管理，注册于北京西城区，注册资本381.65亿元、实缴251.55亿元，由国务院100%持股，港股代码01359.HK。 天眼查｜工商信息 显示其法定代表人、董事长为张卫东，本次出席发布会的赵立民同时位列董事名单。 东直门项目是信达迄今最知名的"处置—重组—再开发"样本。2015年8月20日晚，信达公告以105亿元收购新加坡国浩旗下东直门项目，其中项目权利45.63亿元、项目债权59.37亿元， 澎湃新闻 当时称其为"国内金额最大的商业地产大宗交易"。彼时该项目自2000年启动后历经多轮股权诉讼，2012年已全面停工。 十年后，赵立民在发布会上给出的最新表述是："北京信达中心建设已圆满收官，核心业态全面落地，正式迈入招商冲刺、开业筹备的全新运营阶段。" 新浪新闻 信达的动机很直接：把核心区存量低效资产长期持有、运营回收，与住宅、写字楼、酒店形成现金流闭环——这是AMC从"卖资产"转向"做资产"的一步棋。 二、26年沉浮：从国盛中心到信达中心 2000年 前身东直门"东华广场"项目启动，后更名国盛中心，一度吸引北京城建、北大青鸟、国浩中国等多方资本卷入股权纠纷。 澎湃新闻 2008年 作为奥运配套的交通枢纽建成交付，其余部分反复停工复工。 2012年 项目全面停工，成为北京二环内最大烂尾楼之一。 2014年9月 海南省高院终审，项目股权归属国浩中国。 2015年8月 信达105亿元收购，获得项目控制权。 澎湃新闻 2017年 公开报道称，信达以转让部分股权方式引入深圳益田集团共同操盘，项目彼时估值约155.7亿元。 今日头条 、 百家号 2022年 住宅部分"东外39号"面市，据后续报道，168套房开盘30分钟售罄，总成交约57亿元。 百度新闻 2024年1月 双塔写字楼竣工入市，东城区提出用2年打造区内首个"百亿元楼宇"。 百度新闻 2024年12月 公开报道：操盘方深圳益田旅游商业集团被债权人申请破产，商业开业时间彼时已从2022年延至2024年底。 百度新闻 2026年5月 信达中心媒体见面会：写字楼整体出租率近60%，已入驻中投公司、农银理财、南洋商业银行、国都证券等；购物中心预计12月开业。 中国网财经 2026年8月5日 东外39MALL全球招商发布会，官宣2026年末开业，操盘方口径为深圳益彩商管集团。 观点网 三、"首店经济"的赌局：稀缺性与拥挤同时存在 东外39MALL把全部差异化押在"首店"上。发布会披露的牌面是：五大主力店全部带"首店/旗舰"标签——小象超市（东城首店，美团自营）、保利电影中心（全国首店，东城首家全LED厅影城）、MELAND CLUB（东城首店）、MUJI（东城面积最大门店）、CITY MART城市集市（北京旗舰店）；另有MINISO甄选旗舰店、魅KTV GOLD店型全国首店等。 今日头条 项目还配置了约2万㎡空中花园、约3700㎡主题美食广场，依托地铁2号线、13号线、首都机场线三线交汇的TOD枢纽，官方口径日均客流可达126.1万人次，5公里辐射278.4万高净值商务人群与201.6万高品质家庭客群。 观点网 但同样的"首店"叙事，在北京已经越来越拥挤。 搜狐｜数说北京 统计显示：2025年北京新增首店1068家（其中高能级首店159家），2026年上半年再增483家，2021年以来累计落地首店超4600家；2025年全市新开商业面积超150万平方米。换句话说，"全国首店"正从稀缺资源变成常规供给，东外39MALL要在王府井、三里屯、CBD及一批新开项目的围堵中抢到品牌的首店预算，谈判窗口只剩开业前的几个月。 政策面是顺风：2026年2月北京发布《2026年促进首店首发经济若干措施》，对品牌首店、旗舰店给予最高500万元资金支持； 北京要闻速览 东城区商务局也在发布会上表态将落地专项扶持政策、支持全球首店集聚。 今日头条 但2020年就有业内人士提醒：东直门商圈现役的东方银座MALL、来福士广场与项目被环岛立交分隔，"彼此互动难度比较大"，需错位互补；且枢纽地区流动人口多、常住密度有限，餐饮社交型消费更旺。 今日头条 四、信达的账本：大额投入、长周期回收 维度 关键数据 来源 主体实力 国务院100%持股，港股上市（01359.HK），注册资本381.65亿元、实缴251.55亿元 天眼查｜股东 收购成本 2015年105亿元（项目权利45.63亿+债权59.37亿），当时国内最大商业地产大宗交易 澎湃新闻 账面增值 2017年项目估值约155.7亿元，较收购价增值约50亿元 百家号 住宅回血 "东外39号"2022年开盘，168套30分钟售罄，成交约57亿元 百度新闻 写字楼经营 2024年初入市，2026年5月整体出租率近60%，入驻中投、农银理财、南洋商业银行、国都证券等 中国网财经 融资成本 2023年10月发行"23信达金融债01"：50亿元、票面利率3.1%、3年期 天眼查｜债券 从账面上看，住宅和写字楼已经为信达回收了相当成本，购物中心与酒店是最后一环，也是现金流从"售"转"租"的关键。信达北京分公司总经理李清亮5月曾将其定义为"盘活核心区存量低效资产、落地城市更新战略的标志性、示范性实践"，并称要"跑通不良资产处置、重组、再开发的关键环节"。 新浪财经 五、风险观察：四个变量决定这笔投资的成败 开业时间已多次后移。 商业部分原计划2022年开业，后官宣2024年底，如今再定2026年末。 百度新闻 这次由区领导与信达董事长共同发布日期，官方背书更强，但"如期"仍是最大变量。 操盘方口径的变化。 2020年报道中的合作方是益田集团及益田商业， 今日头条 2024年12月又曝出操盘方益田旅游商业集团被债权人申请破产； 百度新闻 本次发布会操盘方为工商登记名"深圳市益彩生活商业管理集团有限公司"的益彩商管。 网易新闻 两者是否为同一体系，本次核验范围内未找到公开说明——这直接影响商业运营的连续性判断。 首店承诺的兑现率。 "近50%首店/旗舰店"是招商话术的顶点，落到460个铺位需要品牌真金白银的选址投入；在北京首店供给过剩的环境下，部分"首店"可能以同城首店充数。 客流≠消费力。 126.1万人次/日是交通枢纽口径，枢纽过路客与商圈消费者是两拨人；2020年专家已提示东直门"常住人口密度不大、流动人口较多"，餐饮社交业态或比零售更扛打。 今日头条 此外，信达自身档案层面可见一条风险记录：其在某企业持有的股权被冻结100万元，案号（2025）粤03财保36号之二，执行法院为广东省深圳市中级人民法院。 天眼查｜企业风险 目前无证据显示该记录与东外39MALL项目直接相关；对一家常年处理不良资产与诉讼的AMC而言，此类记录属经营常态，但值得在后续核查中留个标记。 下一步验证什么 三个可核验节点： 其一 ，2026年12月东外39MALL能否如期开业、JW万豪酒店四季度能否兑现； 其二 ，开业时"首店/旗舰店"的实际落位数量与"近50%"的承诺差多少； 其三 ，开业后出租率、客流与首年销售额，能否撑起信达把"复杂案例变优质资产"的长期持有逻辑。 腾讯新闻 在王府井论坛背书与东城"五圈九街"规划之下，东外39MALL是信达十年盘活的收官题，也是北京二环内稀缺新增商业的一次高难度招商测试——对AMC转型而言，这比105亿的收购价更值得盯。 来源 中国网财经：东外39MALL举办全球招商发布会 观点网：东外39MALL启动全球招商，17万平米商业体冲刺2026年末开业 新浪新闻：冲刺2026年末开业！东外39MALL全球招商启幕 今日头条：东外39MALL全球招商启幕，今年底正式迎客 中金在线：北京东外39MALL全球招商发布会启幕 网易新闻：北京东城8年商业力作年底开业 澎湃新闻：105亿！新加坡地产商国浩出售北京最大烂尾楼 百度新闻：信达中心操盘手破产，前景不明 今日头条：烂尾20年，"接盘侠"将重启东直门国盛中心 百家号：信达中心的重生 中国网财经：北京信达中心综合体商业"东外39Mall"及东直门JW万豪酒店预计今年年末开业 新浪财经：信达中心综合体媒体见面会报道 搜狐｜数说北京：北京首店经济数据 今日头条：2026年2月26日北京要闻速览（首店首发经济措施） 天眼查：中国信达工商基础信息 天眼查：中国信达股东信息 天眼查：中国信达债券信息 天眼查：中国信达企业风险