上海普利特复合材料：净利半年再腰斩、5亿加码储能，"双轮驱动"为何难逃原料周期？ 2026年7月14日晚间，上海普利特复合材料（002324.SZ，下称"普利特"）发布半年度业绩预告：预计上半年归母净利润8000万元至1亿元，同比下滑51.76%至61.41%；扣非净利润6100万元至8100万元，同比下滑60.29%至70.10%。半个月后的7月29日，公司又宣布控股孙公司拟投资5亿元升级方形锂电产线、新增6GWh储能产能——利润腰斩与重金扩产，在同一时间窗口发生。 这是普利特三年内的第二次利润级"腰斩"。2024年其净利大跌69.86%至1.41亿元，2025年反弹至3.67亿元后，2026年上半年再度回落。"改性塑料+新能源电池"的双轮驱动，至今没有熨平周期。 先看硬指标：半年净利缩水一半以上 2026H1 归母净利（预告） 0.8亿–1亿元 同比 −51.76%~−61.41% 2026H1 扣非净利（预告） 6100万–8100万元 同比 −60.29%~−70.10% 2026H1 营收 同比 +30%以上 新能源板块扭亏为盈 新投项目 5亿元 / 6GWh 方形锂电产线，2027年6月投产 业绩预告披露于7月14日；5亿元项目公告于7月29日；数据分别来自 格隆汇转业绩预告 与 新浪财经项目报道 。 "再腰斩"的三年轨迹：2024年跌在锂电价格战，2026年跌在原油涨价 报告期 营收 归母净利 同比 关键背景 2022年 67.58亿元 2.02亿元 — 8月完成收购海四达电源79.7883%股权交割，切入锂电 2024年 83.14亿元 1.41亿元 −69.86% 电芯价格战、启东/珠海新产能折旧拖累 2025年 98.99亿元 3.67亿元 +160.36% 改性材料+汽车业务放量，新能源回暖 2026H1（预告） 同比 +30%以上 0.8亿–1亿元 −51.76%~−61.41% 原油涨价推高原料成本，价格传导滞后 2024年报数据见 腾讯财经年报解读 ；2025年报见 央广网 ；2022年数据见 澎湃新闻 。 这次腰斩卡在哪：两头在外、中间加工的利润结构 改性塑料主业 公司归因：受国际形势影响，原油价格大幅上涨，上游大宗石化产品价格快速上涨，主营业务原材料成本增加；产品定价需与客户协商，价格向下游传导存在滞后性，利润因此明显下滑。公司同时表示，随着国际局势趋稳，大宗原料价格已开始下降，成本影响预计下半年逐步减弱。 新能源电池业务 上半年新能源出货规模快速增长、板块扭亏为盈，成为营收增长的主要来源——但2024年的教训是，锂电材料与电芯价格下行同样能击穿这一板块的利润。两条业务线共同的软肋是：成本端都绑定在"原料价格"这一根轴上。 公司口径见 业绩预告全文 ；2024年新能源承压原因见 年报解读 。 5亿元押注：新增6GWh方形锂电，瞄准电网调峰与AIDC储能 主体与地点： 控股孙公司江苏海四达储能科技有限公司，位于江苏省启东经济开发区，利用现有厂房改造，不涉及新增用地。 节奏： 2026年7月启动，建设期12个月，预计2027年6月建成投产；资金来源为自有及自筹资金。 产能与规格： 新增2条高速自动化生产线，年产6GWh方形铝壳锂电池，可兼容85Ah、100Ah、120Ah、314Ah、392Ah五种规格。 应用场景： 储能系统，覆盖电网调峰、工商业储能、户用储能及AIDC储能。 同步增资： 控股子公司海四达电源以1.5亿元自有资金向海四达储能增资，注册资本由6亿元增至7.5亿元。 海四达储能（截至2026-03-31） 数值 总资产 / 净资产 12.26亿元 / 6.03亿元 负债 / 资产负债率 6.23亿元 / 约50.80% 2026年一季度营收 / 净利润 4.80亿元 / 157.76万元 项目细节与海四达储能财务见 新浪财经报道 。 转型时间线：从11.4亿收购海四达，到锂电+钠电双线 2022年8月： 耗资约11.4亿元完成收购海四达电源79.7883%股权交割，从改性塑料切入锂电新能源（海四达1994年成立，彼时产能约4.03GWh/年）。 2023年5月： 公告拟投资102亿元在湖南浏阳建设30GWh钠离子及锂离子电池基地（分期建设），同步押注钠电。 2024年： 净利1.41亿元、同比大跌69.86%，新能源电芯价格战成为主要拖累。 2025年： 净利3.67亿元、同比增长160.36%，营收98.99亿元创近年新高。 2026年7月14日： 上半年业绩预告净利腰斩；同日口径披露新能源板块扭亏为盈、营收增超30%。 2026年7月29日： 5亿元方形锂电产线升级项目过会（第七届董事会第九次会议审议通过），新增6GWh储能产能。 收购与浏阳项目见 澎湃新闻 ；2025年报见 央广网 。 风险观察：质押加码、股价年内跌超四成 控股股东质押 7月21日，实控人周文补充质押1000万股（占其持股2.24%）予招商证券，累计质押8875万股，占其所持股份19.86%、占总股本7.98%。未来半年内到期质押5150万股、对应融资余额2.15亿元，一年内到期3725万股、对应1.5亿元。公司口径：质押风险可控、不存在平仓风险。 另据天眼查质押明细，2026年1–2月间周文名下多笔质押曾标记"达到预警线/平仓线"状态，与公司7月公告口径存在时点差异，需以正式披露为准。年内股价跌超四成（媒体口径）。 对外担保规模大 天眼查风险页显示普利特有对外担保记录1304条，对象集中于海四达电源、天津普利特新材料、浙江燕华供应链、浙江普利特新材料、重庆普利特新材料等子公司及关联方，样本单笔金额58万元至3000万元不等，多为关联担保——即担保压力主要在并表体系内部。 历史环保处罚 2017年2月，上海市青浦区环境保护局以违反大气污染防治管理制度对普利特作出处罚，其中一笔罚款8万元（决定书编号2120170019）。属历史记录，距今已九年。 质押公告见 界面新闻 ；担保与环保处罚见 天眼查企业风险页 。风险模块另列有多起法院开庭/公告程序记录，本次未逐一核验案由与结果，不作结论。 下一步验证什么 2026年8月底： 半年报正式披露，验证预告区间与新能源板块扭亏成色。 2026年下半年： 大宗原料价格走势与价格传导节奏，决定全年利润能否修复。 2026年下半年： 四川内江钠电基地一期2GWh投产进度（钠电已批量出货，聚焦聚阴离子体系）。 2027年1月15日/29日： 周文本轮两笔质押到期节点。 2027年6月： 启东6GWh方形锂电产线建成投产，验证5亿元投入的产能消化能力。 编辑短评：5亿元解决的是产能问题，不是定价权问题 普利特当前的核心矛盾不在产能，而在利润结构：改性塑料是典型的大宗原料加工生意，利润随油价波动；新能源电池是重资产、价格战激烈的行业，2024年已证明锂电价格下行能击穿利润。两条业务线同受"原料价格"这根轴驱动，双轮并未形成对冲。 5亿元扩产、1.5亿元增资解决的是"有没有产能"的问题；真正要验证的是——电网调峰、工商业储能与AIDC储能场景能否带来足以覆盖重资产折旧的毛利，以及钠电路线能否在2026年下半年如期放量。这两点，比下一次油价波动更值得盯。 来源 网易财经：半年度利润腰斩后5亿加码储能，老牌改性塑料龙头加速转型 格隆汇：普利特预计上半年净利润同比下降51.76%-61.41% 新浪财经：控股孙公司拟5亿元改造方形锂电产线 新增6GWh产能 经济观察网：普利特拟投5亿升级锂电产线 上半年归母净利预降超五成 央广网：普利特2025年归母净利同比大增160.36% 腾讯财经：普利特2024年财报——新能源业务拖累，净利润暴跌69.86% 界面新闻：控股股东周文补充质押1000万股 累计质押占其持股19.86% 澎湃新闻：斥资百亿元 普利特转战钠电池（含收购海四达历史） 天眼查：上海普利特复合材料股份有限公司 工商基础信息 天眼查：企业天眼风险页（担保、质押、环保处罚记录）