兴业基金管理换将：总经理离任11天，固收老将周鸣升任总经理助理，押注四季度债市窗口 文｜事时观察 · 更新于 2026-08-06 2026年8月3日，兴业基金管理发布高管变更公告：投资总监周鸣自7月31日起出任总经理助理。此时距总经理李辉离任仅11天，董事长刘宗治正代行总经理职责。管理层空窗期的第一次高管补位，给了固收条线——这家5500亿规模银行系公募里约95%的“命脉”。 先读结论： 为什么是这家公司： 债基+货基约5200亿元、占总规模约95%，固收是兴业基金的基本盘和唯一王牌，但权益占比不足5%、三年不升反降。 为什么是现在： 总经理、副总经理7月20日同日离任，一年内董事长、总经理双更替；此时把固收主帅提进高管层，是稳定基本盘的动作，也对接其“三季度震荡、四季度窗口打开”的债市节奏判断。 下一步验证什么： 新任总经理人选、三季度利率债供给放量幅度、四季度通胀与基本面数据是否兑现“配置窗口”，以及周鸣分管后固收仓位与久期在季报中的实际变化。 人事细节：从投资总监到高管，11天补位 据 新浪基金报道的高管变更公告 ，周鸣任职日期为2026年7月31日，公告8月3日发布，经董事会审议通过并完成备案。其履历为研究生学历、硕士学位，具备基金从业资格，曾任天相投资顾问研究部高级研究员。按 证券日报/中证报报道 ，周鸣拥有25年证券从业经验、16年公募基金管理经验，曾在太平保险、申万菱信基金任职，2013年兴业基金成立时即加入并成为核心投研人员，此后长期担任投资总监。 关键的时间差是： 简盈财观梳理的人事时间线 显示，2026年7月20日总经理李辉因个人原因离任、副总经理黄文锋到龄退休，董事长刘宗治代行总经理职责；11天后，固收条线主帅周鸣进入高管序列。这也是继2025年9月原兴银理财首席权益投资官蒲延杰出任总经理助理（强化权益意图）之后，兴业基金补齐的第二位总经理助理。 关键数字：固收撑起95%的5500亿 5519.32亿 公募规模（2026-06-30，Wind/简盈财观口径） 第26位 全行业排名（非货2932.67亿，第23位） 约95% 债基+货基占总规模比例（约5200亿+） 不足5% 股混权益占比（约220亿→不足270亿） 15.23亿 2025年营收（同比+23.12%） 5.12亿 2025年净利润（同比+20.19%） 90% / 10% 股东：兴业银行 / 中海集团投资（注册资本12亿） 283人 2025年报参保人数（注册地福州，办公上海） 规模、结构与财务数据分别出自 简盈财观 、 中访网 、 证券之星（《眼镜财经》） 的交叉报道；股东、注册资本与参保人数来自 天眼查工商信息 及 2025年度报告 。 一年内管理层更替时间线 2023-04 叶文煌接任董事长（前任到龄退休） 2023-09 李辉履新总经理，系公司成立以来首位市场化外聘总经理（原国泰基金副总） 2025-07 张顺国转任督察长、张玲菡转任副总经理 2025-09 蒲延杰（原兴银理财首席权益投资官）任总经理助理，强化权益条线 2025-10 叶文煌退休，刘宗治（兴业银行体系内，投行、风控背景）接任董事长 2026-07-20 总经理李辉（个人原因）、副总经理黄文锋（到龄退休）同日离任；刘宗治代行总经理职责 2026-07-31 周鸣任总经理助理——固收条线主帅进入高管序列 时间线依据 简盈财观 、 中访网 报道与 高管变更公告 。 周鸣的债市判断：三季度防守，四季度进攻 在 8月6日刊发的研判 中，周鸣明确给出“三季度震荡、四季度有机会”的节奏判断，并在低位震荡中捕捉交易机会。拆解如下： 时段 支撑因素 扰动/风险 三季度（预计震荡） 内需相对偏弱的基本面；理财季节性波动收敛、摊余债基配置需求稳定中短端信用债 财政政策边际发力、利率债供给放量；央行转向结构性支持，降息落地门槛较高（降准有一定空间） 四季度（窗口期） 政策集中发力阶段过后，通胀回落、基本面再度放缓，配置窗口打开，债券收益率有望再启下行 近期信用评级规范、城投化债临近尾声，弱资质主体信用利差有走阔风险 策略底色上，她的风格被描述为“稳健而不固化、相对均衡的久期和杠杆选择”；具体到可转债，她判断当前估值偏高、普涨机会偏弱，主张中性偏谨慎仓位与哑铃式配置（低纯债溢价率的平衡型/双低品种打底，辅以偏股转债波段）。 公司层面今年初的展望 曾是“低利率+高波动+下有底、上有顶、利率中枢持平或小幅上行”——到周鸣年中研判里，四季度“收益率再启下行”的指向已更明确，这本身就是需要持续跟踪的信号变化。 编辑部判断（分析）： 结合“相对均衡的久期和杠杆”的风格描述与三季度供给扰动提示，预计兴业基金固收组合短期不会立即转向激进，而是“先守后攻”：三季度以震荡市交易为主，四季度才是加久期、抓配置窗口的观察点。仓位和久期是否会实际转向更积极，要等下一份季报披露验证。 压力清单：王牌固收的B面 周鸣升任高管的底气，是固收业绩： 中证报援引国泰海通证券数据 显示，截至2026年二季度末，兴业基金近5年超额收益位列固定收益类大型公司第一； 2025年末还获得第二十二届基金业金牛奖“固收投资金牛基金公司奖” 。但硬币的另一面同样清晰： 结构单一： 债基+货基约占总规模95%，权益占比不足5%；李辉任期内混合基金规模占比由5.79%降至3.88%， “补齐权益”目标未兑现 。 费率改革直接压收入： 2025年9月30日起，兴业稳固收益两年理财债券基金管理费率由0.30%降至0.15%—— 上海证券报刊发的调整公告 显示，固收产品的单位收入正在被对半压缩，而固收管理费贡献公司九成以上营收。 合规记录： 据 《眼镜财经》报道 ，2024年公司先后收到上交所通报批评（定开债基运作治理）、广东证监局责令改正（专户投后管理）、上海证监局警示函（从业人员自媒体发声）、全国股转公司书面整改承诺要求（北交所基金投研尽调）等多项监管措施。 诉讼线索： 天眼查风险记录 显示一起公司被起诉的开庭公告：（2024）川01民终21112号合同纠纷二审，原告为自然人陈昆，被告包括兴业银行成都分行与兴业基金管理，2024年10月21日在成都市中级人民法院开庭；该案最终结果在本次已核验材料中未见披露。 空窗期风险： 一年内董事长、总经理双更替，新任总经理人选未定，刘宗治一人代行总经理职责；管理层频繁调整被指影响合规整改节奏。 下一步验证什么 总经理人选： 继续市场化引进还是回归母行委派，决定周鸣在管理层中的分工与固收条线的资源位。 三季度供给冲击： 财政发力与利率债放量的实际规模，验证“三季度震荡”判断是否成立。 四季度窗口： 通胀与基本面数据回落幅度，决定“配置窗口打开、收益率再启下行”能否兑现。 组合动作： 周鸣分管后，固收产品久期、杠杆与信用下沉的变化，将在季报披露中体现。 来源 证券日报：兴业基金周鸣：下半年债市仍有支撑 低位震荡中捕捉交易机会 中国证券报·中证网（同题报道） 新浪基金：兴业基金高管变动公告（周鸣任总经理助理，7月31日履职） 简盈财观：兴业基金总经理李辉，为什么要离职？ 中访网：兴业基金高管密集调整，市场化转型迎来阶段性大考 证券之星（《眼镜财经》）：5500亿规模，220亿权益：兴业基金为何规模越大，问题越多？ 中国证券报·中证网：穿越债市周期 致力长期稳健 兴业基金固收实力彰显 上海证券报：兴业稳固收益两年理财债券调整管理费率公告 天眼查：兴业基金管理有限公司工商基础信息 天眼查：兴业基金管理有限公司2025年度报告 天眼查：兴业基金管理有限公司企业天眼风险 天眼查：全国银行间债券市场准入备案通知书（2025-01-10，人民银行上海总部）