事时观察 · 公司经营 ｜ 2026-08-06 ｜ 来源： 证券日报 江苏立华食品集团7月猪鸡量价背离：鸡价同比涨13.72%、猪价跌24.34%，量增背后的利润成色待验证 8月6日晚间，立华股份（300761，江苏立华食品集团股份有限公司）发布7月销售简报：黄羽肉鸡销量、均价同比双升，肉猪销量同比增逾两成、均价却同比下跌24.34%。销量扩张与价格分化并存，而公司2026年一季度归母净利润已同比下滑24.85%、半年报尚未披露——量的增长能否兑现为真实利润，是这份简报留出的最大悬念。 本期简报的关键不在销量，而在价格结构。 按收入口径，7月肉鸡业务收入12.74亿元，约为肉猪业务收入2.44亿元的5.2倍——鸡的定价能力决定公司利润底色；猪则从2025年的盈利引擎，暂时变成"量增价跌"的拖累与弹性并存项。 一、7月数据：鸡量价齐升，猪量增价跌 指标（2026年7月） 当月 同比 环比 肉鸡销量（含毛鸡、屠宰品及熟制品） 5,141.31万只 +4.60% +5.45% 肉鸡销售收入 12.74亿元 +23.21% +5.20% 毛鸡销售均价 11.11元/公斤 +13.72% -0.18% 肉猪销量 17.72万头 +21.79% -11.88% 肉猪销售收入 2.44亿元 -6.15% -5.06% 肉猪销售均价 11.16元/公斤 -24.34% +11.27% 数据来源：公司7月销售情况简报（证券日报报道，2026-08-06）。肉鸡收入增速（+23.21%）远超销量增速（+4.60%），涨价是收入主引擎；肉猪销量增两成、收入反而下滑6.15%，价跌吞掉了量的贡献。 把时间轴拉长看得更清楚。公司6月简报披露的月度数据（未经审计）显示：2026年1至7月，毛鸡均价稳定在11.11—12.25元/公斤区间，自6月起同比转正并连续两月保持约13.7%的正增长；肉猪均价则从1月的13.12元/公斤一路跌至4月低点9.70元/公斤，5、6月在10元一线盘整，7月反弹至11.16元/公斤——这是年内最大环比涨幅，但每个月的猪价仍低于2025年同期。 月份 毛鸡均价（元/公斤） 肉猪均价（元/公斤） 2026年1月 11.63 13.12 2026年2月 12.25 12.08 2026年3月 11.77 10.32 2026年4月 11.27 9.70 2026年5月 11.12 10.20 2026年6月 11.13 10.03 2026年7月 11.11 11.16 2025年7月（去年同期） 9.77 14.75 7月同比变动 +13.72% -24.34% 数据来源：公司2026年6月销售情况简报（含2025年同期对照，巨潮公告转载，2026-07-07）及7月简报报道。猪价"1月高位—4月低点—7月反弹"的轨迹，与全国生猪价格走势相互印证。 二、鸡：走出独立修复行情，供给收缩是底气 7月本是黄羽鸡传统消费淡季，公司毛鸡均价环比微降0.18%，但同比仍涨13.72%，连续两月维持约13.7%的同比涨幅。上海钢联分析师张文萍向《证券日报》解释：月内行情偏弱主因是阶段性出栏增加，终端无显著提振，价格涨后偏稳；更关键的是供给端—— 当下父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，叠加产能进一步去化，供给收缩为黄羽鸡价格上涨奠定基础 ，其判断是"黄羽鸡已走出独立修复行情"，三季度价格有望震荡上行。 三、猪：供应宽松压制价格，反弹仍属修复 肉猪销量同比大增21.79%，但均价同比跌24.34%，1至7月每月均价都低于去年同期。卓创资讯分析师王亚男给出的行业背景是：2025年同期生猪去产能速度有限、出栏量偏低，而2026年7月底出栏量仍处于偏高水平，供应宽松、需求不振下猪价同比低位；7月当月仅月初有较明显上涨，其余时段震荡下滑。 行业数据印证了这一判断：据公开报道引述国家统计局数据，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%、环比下降3.18%，距农业农村部5月修订方案设定的3750万头保有量目标仅0.8%，已进入绿色合理区间；但农业农村部7月明确提示"供强需弱格局尚未根本改变"，自繁自养自2025年9月中旬起已亏损约10个月，主流机构预判三季度猪价在10—11.5元/公斤区间震荡磨底、真正的周期反转或要到2027年。 把立华放进这个坐标系：7月公司肉猪均价11.16元/公斤，高于全国二季度均价（约10.46元/公斤），说明其成本与售价管控未掉队；但若以2025年10月券商研报披露的"年底生猪成本目标12元/公斤"为参照， 11.16元的售价仍压在目标成本线之下 ，猪业务大概率仍在盈亏平衡附近运行。 ——以上为基于公开研报与行业数据的分析判断，公司未披露2026年分业务成本数据 四、利润成色：引擎切换一年，反转待中报验证 立华的利润结构在过去一年发生了明显反转。2025年年报点评中，券商研报的标题是"生猪业务盈利首次超越黄羽鸡业务"——彼时是"猪强鸡弱"；而2026年7月的简报显示"猪价跌、鸡价涨"，利润引擎又切回黄羽鸡。这是理解本期数据的背景板。 2025年营业收入 187.29亿 +5.67% 2025年归母净利润 5.78亿 -62.01% 2026Q1营业收入 45.90亿 +12.32% 2026Q1归母净利润 1.55亿 -24.85% 2026Q1负债率 / 毛利率 43.38% ／ 12.31% 8月6日收盘（总市值） 18.79元 约159亿，市盈率约25.67 财务数据来源：东方财富研报中心收录的立华股份2025年报与2026年一季报点评；行情数据为8月6日东方财富页面快照。2025年公司每10股派现2.5元（含税）。 量价背离之下，中报是第一个验证点：鸡业务在涨价通道中能否补上2025年"猪强鸡弱"留下的利润缺口，猪业务在7月反弹后能否回到成本线之上——两者相抵后的净利方向，比单月销量数字更有信息量。 五、风险观察：担保面广、实控人质押、程序性诉讼 对外担保规模大、对象分散 ：天眼查企业风险口径显示公司有对外担保信息记录253条，担保对象主要是与公司签订养殖合作协议的农户及合作社，单笔最高3.6亿元（合作养殖农户）。这是"公司+农户"经营模式的配套安排，但担保面广，代偿风险需持续跟踪。 实控人程立力存在股权质押 ：2026年6月末公告口径下新增3笔质押（260万股、100万股、450万股，合计约810万股，约占其持股的3.25%），状态均标注"未达预警线"；历史多笔质押已解除。 程序性诉讼记录 ：在本次已核验范围内，公司（含更名前的江苏立华牧业）涉（2024）渝01民初103号专利合同纠纷（被告，2024年3月、4月、9月开庭记录）、（2025）苏0412民初6133号建设工程分包合同纠纷（与江苏环泰建设为共同被告，2025年7月开庭），均未见裁判结果，仅为程序性记录。 关联方线索 ：子公司常州市阳雪食品有限公司、惠州市立华家禽有限公司存在"抽检结果为不合格的产品"记录，细节未核验，与本期销售无直接关联，列为观察项。 六、下一步验证什么 半年报（8月窗口） ：量价数据已出，关键看分业务毛利率与生猪完全成本，验证"鸡补猪亏"后的净利走向。 猪价三季度轨迹 ：机构预判8月或现二次探底、9月中秋备货后回升至11—12元/公斤；立华7月均价11.16元距12元成本目标线仍有距离。 鸡价旺季兑现 ：父母代种鸡存栏处于历史偏低位，分析师预判Q3黄羽鸡价震荡上行，9—10月中秋国庆备货是压力测试窗口。 产能政策节奏 ：农业农村部要求各省9月底前完成产能调减方案落地，能繁母猪若持续贴近3750万头目标线，猪周期反转时点（机构预判2027年）有望提前——届时猪业务将从拖累转为第二引擎。 口径提示：销售简报数据未经审计；肉鸡销量含毛鸡、屠宰品及熟制品，与纯活禽口径不可直接对比。本文分析判断基于公开简报、券商研报及行业公开数据，不构成投资建议。 引用来源 证券日报：《立华股份7月份猪鸡产品销售均价同比分化》（2026-08-06） 东方财富：同题报道（含8月6日行情快照） 新浪财经：同题报道（证券日报记者张敏、见习记者李亚男） 立华股份2026年6月销售情况简报（公告编号2026-048，含2025年逐月对照） 东方财富研报中心·立华股份（2025年报及2026年一季报点评） 天眼查·江苏立华食品集团股份有限公司工商基础信息 天眼查·最终受益人（程立力，受益比例31.7693%） 天眼查·企业天眼风险（对外担保、股权质押、开庭公告） 农业农村部生猪产能调控会议报道：6月末能繁母猪3780万头、仅高目标0.8%（2026-07-31） 能繁母猪存栏与猪价走势梳理：供强需弱、周期反转或至2027年（2026-07-31）