交银施罗德基金管理5.26%重仓联创光电遭两日跌停：接棒不足两年的基金经理，砍仓还是死扛？ 8月6日收盘，联创光电连续第二个交易日一字跌停，报22.18元——距1月12日78.76元的高点，半年多跌去约72%。就在市场用脚投票之前，交银施罗德基金管理（下称“交银施罗德”）旗下交银成长混合（519692）却在二季度逆势加仓55.5万股，把这只被证监会立案调查的股票买成第七大重仓股：307.94万股、市值1.1亿元、占基金净值5.26%，为同类重仓基金中持仓最重者。踩雷的代价已体现在净值上——该基金下半年以来回撤21.18%，年内收益仅剩4.28%。 搜狐财经 核心数字 5.26% 联创光电占交银成长净值比例（二季度末，第七大重仓股） 307.94万股 期末持股，二季度单季增持55.5万股 1.1亿元 持仓市值（二季度末口径） -21.18% 下半年以来净值收益（截至8月5日） 4.28% 年内收益，同类排名3467/8792（截至8月5日） 22.18元 8月6日收盘价，较年内高点跌约72% 六份公告集中引爆：这不是普通利空 8月4日晚，联创光电一口气披露六项风险事项，市场随即用连续跌停定价： 公司及实控人伍锐因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来等违法违规行为，被证监会立案调查； 伍锐申请辞去公司总裁职务，仍担任董事长等职务； 过去十二个月未披露的累计诉讼、仲裁案件共25起； 三家控股子公司银行账户累计被申请冻结3.96亿元； 控股股东所持部分股份被司法冻结，部分股份进入司法拍卖流程； 公司及子公司借款逾期规模达5.06亿元。 需要区分口径：交银成长-21.18%的下半年回撤是 全组合 净值表现，并非联创光电单票贡献；但5.26%的单票占比意味着，联创光电是该回撤中最容易被点名的放大器。媒体按跌停幅度测算，该基金单日浮亏约757.54万元。 测算报道 时间线：加仓与爆雷的错位 2025年三季度 ：交银成长首次将联创光电纳入前十大重仓股。 2025年四季度、2026年一季度 ：连续两个季度增持。 2026年二季度 ：再增持55.5万股，期末307.94万股、占净值5.26%，成为第七大重仓股。 2026年8月4日晚 ：六份风险公告集中披露，实控人被立案。 8月5日、8月6日 ：连续两个交易日一字跌停，8月6日收报22.18元。 加仓时点并非“无知”——联创光电自1月12日78.76元高点一路震荡下行，二季度末的买入属于明确的左侧押注。问题在于：押注的理由，与8月4日之后的基本面，是否还是同一件事。 交银成长（519692）：一只老基金的新赌注 指标 数值 口径/时点 期末持股 307.94万股 2026年二季度末 占净值比例 5.26% 第七大重仓股 上半年收益 32% 2026年上半年 下半年以来收益 -21.18% 截至8月5日 年内收益 / 排名 4.28% / 3467（8792只同类） 截至8月5日 近一年收益 / 排名 8.77% / 4344（8343只同类） 截至8月5日 成立以来收益 607.68% 基金成立于2006年10月23日，规模20.95亿元 徐森洲：任职12年的老员工，管理公募不足两年的新经理 交银成长2006年成立，至今经历四任基金经理。现任基金经理徐森洲2025年1月接管，是这只老基金最新一棒。公开资料显示，他在交银施罗德任职长达12年，但管理公募基金的年限不足两年；截至8月5日，其管理交银成长的任职回报率为16.94%（发稿口径：累计任职1年210天、现任基金资产总规模40.13亿元、任职期间最佳基金回报16.08%、最差-9.35%）。 国际金融报报道 按二季报披露，交银成长重仓半导体、算力产业链、消费电子以及军工；联创光电的主营——半导体激光、高温超导感应设备、智能控制、背光源——与这几个方向存在明显重合。也就是说，加仓不是随机动作，而是主题仓位的一部分，这决定了止损决策的难度：砍掉联创光电，等于同时承认主题判断与个股风控双双失误。 同行对照：二季度重仓基金调仓明显分化 基金 二季度调仓 期末持股情况 交银成长（交银施罗德） 增持55.5万股 307.94万股，占净值5.26% 永赢制造升级智选 减持近300万股 调仓幅度最大 创金合信碳中和 增持6.22万股 小幅加仓 国泰海通制造升级睿选 增持1.63万股 小幅加仓 东财新兴产业 未披露具体幅度 仍持有 在同样面对二季度联创光电股价阴跌的背景下，永赢选择了收缩、交银选择了加码。谁对谁错要看立案调查的最终结论——但至少在风控对比上，交银成长的集中度已经站上风口。 公司底色：银行系公募的权益困境 交银施罗德成立于2005年8月4日，注册资本2亿元，注册地上海浦东，是首批银行系公募之一：交通银行持股65%、施罗德投资30%、中国国际海运集装箱（集团）5%，股权结构成立以来保持稳定。 天眼查工商信息 、 券商中国 问题在于规模结构。截至2026年二季度末，交银施罗德公募管理规模5541.32亿元，其中货币基金超3000亿元、债券型基金1463.8亿元，而股票型基金仅73.53亿元、混合型841.67亿元；全公司ETF仅3只、总规模不足4亿元。权益短板并非新问题，且经营压力在持续累积：2025年净利润7.65亿元，同比下滑12.97%，是自2022年以来连续第四年下滑（2021年高点为17.86亿元）；2025年末公募规模5028.95亿元，同业排名降至第25位。 读特新闻 、 今日头条报道 曾经的明星“三剑客”（何帅、王崇、杨浩）旗下多数产品近三年跑输基准；截至2026年4月1日，全公司有23只权益产品（A份额）近三年跑输同期基准10个百分点以上。2026年6月13日，董事长张宏良卸任，法定代表人职责暂由总经理袁庆伟代行——管理层与投研核心接连变动，与这次单票风险暴露叠在一起，构成了市场审视这家老牌公募的另一层背景。 中国基金报 风险观察：砍仓还是死扛，下一步看什么 三季报（约10月） ：交银成长是否仍将联创光电列在前十大重仓、是否开始减持，是“止损还是死扛”的第一份书面答案。 立案调查进展 ：证监会调查结论与处罚落地时间，决定该股基本面修复路径；立案未结叠加连续跌停阶段，流动性风险与估值风险并存。 赎回压力 ：5.26%的单票占比放大了净值波动，若持有人赎回引发被动减仓，可能形成“跌停—赎回—抛压”负反馈。 公司投研治理 ：公募经验不足两年的新经理管理集中仓位、叠加董事长更替，投研考核与集中度风控如何执行，是后续观察点。 反过来看，交银施罗德的有利条件也客观存在：股东结构稳定、固收底盘扎实（5541亿元规模中固收类占绝对主力），单只基金踩雷对母公司报表的直接冲击有限；若联创光电立案结论轻于预期、超导与激光业务如期兑现，5.26%的重仓也可能从“踩雷”变成“逆势”。这桩赌注的胜负手，不在8月的跌停，而在立案结论落地之前，基金经理敢不敢、能不能把仓位降下来。 来源 搜狐财经：联创光电连环风险集中爆发，交银施罗德基金“踩雷”（转载国际金融报） 网易：国际金融报同文报道 联创光电跌停、交银成长持仓与浮亏测算报道 券商中国（新浪财经转载）：千亿公募换帅，交银施罗德董事长张宏良卸任 中国基金报：交银施罗德基金董事长变更 读特新闻：交银施罗德基金净利润四连降，公募管理规模缩水 今日头条：交银施罗德基金深陷困境，净利润四连降至7.65亿 天眼查：交银施罗德基金管理有限公司工商信息