杭州深度求索人工智能基础技术研究（DeepSeek）重启500亿融资：期权兑现，能锁住V4名单上那10位“已离职”研究员吗？ 8月5日，《财经》援引多名交易人士称，杭州深度求索人工智能基础技术研究（下称“DeepSeek”）已重启第二轮融资，计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，预计8月下旬完成签约。 太平洋科技快讯（转引《财经》） 这轮融资的核心议题不是缺钱，而是留人。就在此前流传的梁文锋与投资人内部交流实录中，这位创始人把团队稳定列为公司“核心、唯一、无法退让”的利益，直言“只要我能够保持团队的稳定性，我一定能做成AGI”。 《中国新闻周刊》 而新一轮融资落地后，他给出的判断是：人才流失风险“得到比较大的解除”，因为“大家拿到的期权还是比较多的，金额也比较大”。 《中国新闻周刊》 先把数字摆出来：两轮融资、四种口径 这是DeepSeek成立三年以来第一次真正进入一级市场定价体系——首轮融资于今年4月启动、6月交割，此前的三年里这家公司完全靠幻方量化的利润运转。 网易科技（转引彭博社） 500亿元 第二轮计划募资额，投前估值约5000亿元（《财经》口径），目标8月下旬签约 510亿元 / 超500亿元 首轮融资额：天眼查与红星资本局记为510亿元、投后估值近4000亿元；界面新闻援引机构口径为“超500亿元、投后估值突破500亿美元（约3380亿元）” 约5% 首轮融资后同步增发的员工期权池（ESOP），按投后近4000亿元估算价值约200亿元（市场分析口径） 10 / 近300 DeepSeek-V4技术报告研发作者近300人中，10人被标注“已离职”，覆盖基座模型、推理、多模态、OCR四条技术线 来源： 红星资本局 、 界面新闻 、 新浪财经（和君资本） 、 钛媒体（字母AI） 融资时间线：两个月里“启动—叫停—重启” 2026年4月 首轮外部融资启动，邀请制向少数机构开放；意向资金超1000亿元，最终只融500亿元左右。 顶新网（邱处机） 6月中旬 首轮交割：梁文锋个人出资约200亿元为最大单一出资方，腾讯100亿元、宁德时代体系约50亿元，京东、网易、IDG各约30亿元，正心谷、拾象各约15亿元，国家人工智能产业投资基金约10亿元。 新浪科技 6月25日 资金到账第9天，深夜发布招聘公告，宣布“将所有部门的规模扩大至少一倍”。 钛媒体（字母AI） 7月中旬 第二轮融资接洽启动，部分候补投资人被告知排队。 顶新网（邱处机） 7月底 第二轮融资临时中止。知情信息称，导火索是梁文锋对网络上大量不实传闻、疑似泄露的“面向投资者会议实录”感到不满。 太平洋科技快讯 、 顶新网（邱处机） 7月31日 DeepSeek-V4 Flash正式版发布并启动公测：架构参数与上一版一致、只重做后训练，Agent能力大幅提升，编程评测从7.3分升至54.4分，输出定价0.28美元/百万Token。 《中国新闻周刊》 、 起点财经 8月5日 第二轮融资重启的消息见报：募资500亿元、投前估值约5000亿元，较首轮投后估值口径提升约四成。 太平洋科技快讯（转引《财经》） “失血”盘点：四条技术线各走一人 V4技术报告最反常之处在于：一般公司发论文会淡化离职者，DeepSeek却把10人明明白白标成“已离职”——因为这批人恰好覆盖四条核心技术路线，“不是擦边岗位，是命门”。 钛媒体（字母AI） 、 百家号 姓名 在DeepSeek的身份 去向 时间线 郭达雅 R1核心研究员，GRPO算法提出者，主导DeepSeekCoder、DeepSeekMath 字节跳动Seed团队，负责Agent方向之一 2025年10月已决定离开，2026年3月离职 王炳宣 第一代大语言模型核心作者，基座架构与预训练 腾讯混元团队 2025下半年至2026上半年 罗福莉 DeepSeek-V2关键贡献者，多模态与OCR方向 小米MiMo大模型负责人（雷军亲自挖角，千万元级年薪） 2025下半年至2026上半年 阮翀 多模态方向核心研究员 元戎启行首席科学家（智能驾驶） 2025下半年至2026上半年 魏浩然 OCR系列模型核心作者 去向未披露 2026年春节前后 来源： 钛媒体（字母AI） 、 百家号 、 界面新闻 但“失血”需要被放进总量里看。《财经》基于DeepSeek过去发表27篇论文的统计显示：391位研究员中25人离职，论文中出现频率最高的15人中仅2人离职——核心研究团队整体仍保持高稳定性并在扩张。 界面新闻 期权能不能锁人：钱的逻辑，与钱的盲区 给期权定价，是梁文锋打破“不融资”坚持的直接理由。 DeepSeek此前从未融资、没有外部估值，期权“没办法定出一个让员工信服的价格”，等于一张白条。 网易科技 5000亿元投前估值给核心团队期权标出了“公允价值”，融资的钱“是打给团队看的”。 今日头条 首轮交割后十天，DeepSeek即发布33个急聘岗位，随后启动覆盖所有部门的扩招，在招职位一度达121个。 钛媒体（字母AI） 但钱解决不了所有问题——离职者的选择里藏着方向错位。 郭达雅在2025年10月就已决定离开，外界今年4月才知道；他押注Agent，而当时公司的组织重心还没有完全压上去。对核心研究员而言，真正稀缺的不是下一份薪水，而是“未来两三年最关键的研究窗口”。 百家号（行业评论） 这解释了为什么DeepSeek在V4之后立刻加码Agent Harness团队，也解释了为什么留人不能只靠估值：融资能补钱、补估值、补市场信心，未必能补上方向协同和组织速度。 薪酬差距是另一个客观事实。 字节“Top Seed”校招年薪从2024年的约150万元涨到2025年的300万至500万元，2026年部分核心岗位突破600万元；清华大学计算机系NLP实验室的博士毕业生年薪可达600万元以上。而市场信息显示，DeepSeek部分技术岗位年薪在42万至100万元之间——与千万级挖角存在数量级差距。 百家号 梁文锋的回应逻辑是“让利让用户、愿景留人才”，这也正是投资界那篇《年薪千万不如估值百亿》所讨论的行业新等式：顶尖AI人才的关注点正从现金年薪转向股权价值。 投资界 让利不让权：5000亿估值背后的控制权设计 本轮融资真正特别的是交易结构，而非金额本身：外部投资方资金须注入由梁文锋管理的有限合伙企业，不设投票权、不设董事会席位、仅按出资比例分享财务收益，并接受五年锁定期约束。 界面新闻 、 顶新网（邱处机） 首轮交割后的股东口径存在多个版本，需要注意区分：红星资本局报道，宁波程恩以约60.19%成为控股股东、梁文锋直接持股约31.01%、本轮新引入的杭州程砺持股约8.52%、国家人工智能产业投资基金直接持股约0.28%，梁文锋直接加间接合计控制约84.29%股权、表决权接近100%； 红星资本局 而天眼查工商登记快照显示宁波程恩66%、梁文锋直接34%， 天眼查 另有一说梁文锋合计控制约78%。 今日头条 天眼查融资记录同时显示，A轮出让份额12.75%。 天眼查 梁文锋给资本方向盘设的锁，是这套“融资-估值-期权”组合里最被低估的一环：投资方被明确告知公司“优先突破性AI研究、而非短期商业化”，API服务毛利率为正但“不多”，公司“不用着急扩大商业化”。 界面新闻 换句话说，他既要用估值稳住员工，又不让估值反过来逼自己兑现增长——这也是部分机构最终没上车的直接原因：“很多投资机构不认可条款和估值”。 界面新闻 风险观察：融资这件事本身也有“人事风险” 舆论敏感度：融资已被叫停过一次 第二轮融资7月底曾因梁文锋对不实传闻、疑似会议实录泄露不满而临时中止，8月初才低调重启，部分机构甚至未接到重启通知。 太平洋科技快讯 、 起点财经 “8月下旬签约”能否按计划落地，是第一个验证点。 期权是“账面财富”，兑现窗口未定 彭博报道称DeepSeek已与银行、会计师事务所商谈，力争2026年底前完成财务报告编制，最快年底递表、目标2027年上市（首选中国大陆）；但多家媒体均标注“仍在变动、传闻阶段”。 网易科技（转引彭博社） 若IPO推迟，期权对核心人才的锚定效果会被稀释。股权激励的另一面是离职回购与同业竞争退出条款——防止“带股权走人”，也是这场留人战的关键细节。 新浪财经（和君资本） “量化养AI”的输血侧承压（关联方线索） 私募排排网数据显示，截至7月31日，幻方量化9只展示产品中8只年内收益转负，单月跌幅均超20%，最深一只跌22.15%。这是梁文锋关联的幻方量化（非DeepSeek主体）的业绩信号，但幻方利润过去是DeepSeek的现金流来源，“量化养AI”模式正在经受市场检验。 起点财经 算力账单与商业化克制的对赌 梁文锋称今年4月看到Anthropic的突破后意识到“仅靠自有算力已不够”：DeepSeek已开始自建GW级数据中心、启动自研AI推理芯片，这些都是吞金巨兽。 顶新网（邱处机） 投资人估算其一年最多花3-5亿美元、单次训练成本数千万美元，500亿元“够花”——但“够花”的前提是模型持续领先。V4 Flash一周内在OpenRouter跑出约7.1万亿Token调用量、登顶全球第一，是当下支撑估值最硬的筹码。 起点财经 下一步看什么 8月下旬签约是否如期落地 ，以及是否再次因舆论或条款分歧中止——第二轮“候补者+老股东增资”的买家结构意味着份额抢手，但梁文锋的克制条款没有松动迹象。 起点财经 期权方案细节 ：授予范围、行权价、锁定期、离职回购与竞业条款，决定这200亿元账面价值到底是“金手铐”还是“纸面富贵”。 新浪财经（和君资本） V4之后的模型与Agent产品节奏 ：V4 Flash靠“只重做后训练”提分，说明DeepSeek的工程效率仍是核心竞争力；下一轮基座模型（V5）能否延续，直接决定5000亿估值锚点的成色。 《中国新闻周刊》 工商与股权变更的实际落地 ：天眼查登记快照（宁波程恩66%/梁文锋34%）与红星报道的融资后结构（60.19%/31.01%/8.52%/0.28%）存在差异，需以后续工商变更记录为准。 天眼查 、 红星资本局 主要来源 投资界｜年薪千万不如估值百亿，AI大神「看不上」大厂 太平洋科技快讯（转引《财经》）｜曝DeepSeek重启第二轮融资，募资500亿元 红星资本局｜DeepSeek首轮融资落地，总额510亿元，梁文锋持84%股权 界面新闻｜DeepSeek完成500亿元融资，估值突破500亿美元，人才流失压力显现 新浪科技｜500亿元！DeepSeek完成首轮融资 《中国新闻周刊》｜再次炸场，梁文锋的克制与代价 顶新网（邱处机）｜又要融资500亿，梁文锋杀疯了 起点财经｜炸了！梁文锋回吐全部利润，DeepSeek重启融资 钛媒体（字母AI）｜天才少年与DeepSeek冲突背后，梁文锋的人才观是什么？ 百家号｜DeepSeek人才流失：AGI梦想能否抵挡大厂600万年薪？ 百家号（行业评论）｜DeepSeek首批核心研究员相继离职，亿元年薪不是关键 网易科技（转引彭博社）｜估值4800亿！传DeepSeek再启动融资，最快明年IPO 新浪财经（和君资本）｜AI行业掀人才争夺战，股权激励成财富K型分化的分水岭 今日头条｜DeepSeek 5000亿融资背后的“阳谋” 天眼查｜杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司档案