事时观察 · 资金与股东榜 科大智能科技股东榜唯一新进是主动基金：杜猛1115万股进场，四只机器人/电网ETF集体撤退 截至2026年6月30日的前十大流通股东榜上，科大智能科技（300222）新增1位、退出1位、增持1位、减持5位。新增的是唯一一只主动权益基金——摩根新兴动力混合（377240）；退出的是天弘中证机器人ETF；其余4只ETF全部减持，减得最多的华夏中证机器人ETF单季砍掉782.93万股（-45.79%）。 核心问题： 在机器人、电网主题ETF集体撤退的背景下，杜猛管理的主动基金逆势新进1115.82万股（占流通股1.72%），押注的是科大智能的业绩兑现节奏。中报数据随后兑现（归母净利+22.14%），股价也在披露后两日反弹——但这是抢到了先手，还是在下跌通道里接了ETF和产业股东的货？以下证据分两边摆。 一、股东榜：同一张表，两种方向 科大智能2026年中报于7月31日披露，股东榜数据截至6月30日。 中国网财经 8月7日报道指出，在这4家"公募席位过半"的公司中，科大智能的基金产品合计以减持为主，与仕佳光子、鼎通科技的全线增持形成反差；其中唯一新进的主动产品是摩根新兴动力混合，剩下4只ETF全部减持。 股东（截至2026-06-30） 类型 持股（万股） 占流通股 较上期变化 黄明松 实控人/董事长 4271.90 6.58% 不变 京东新盛 产业资本（京东系） 1860.10 2.87% -157.54（-7.81%） 苏州创朴新材料 财务/产业投资 1676.01 2.58% 不变 陆云松 个人 1556.00 2.40% 不变 香港中央结算（北向） 通道资金 1554.66 2.39% +1210.14（+351.25%） 摩根新兴动力混合A（377240） 主动公募 唯一新进 1115.82 1.72% 新进 易方达国证机器人产业ETF 被动ETF 1078.46 1.66% -97.63（-8.30%） 华夏中证电网设备主题ETF 被动ETF 1049.02 1.62% -480.89（-31.43%） 华夏中证机器人ETF 被动ETF 926.76 1.43% -782.93（-45.79%） 国泰恒生A股电网设备ETF 被动ETF 338.35 0.52% -25.77（-7.08%） 天弘中证机器人ETF（上期） 被动ETF 663.16 1.02% 退出前十 前十大流通股东合计持股1.54亿股、占流通股23.76%，较上期净增118.04万股（数据口径： UC大鱼号股东榜跟踪 、 新浪证券8月6日 ）。北向资金单季增持351.25%是另一条暗线——被动资金和通道资金在撤，主动资金和北向在进。 二、买的人：杜猛，一个在高景气里做动量的老将 摩根新兴动力混合A由杜猛管理，2011年7月13日成立即由其接手，任职已超15年；截至8月3日发稿，杜猛在管资产总规模245.65亿元。 基金二季报 显示，该基金二季度净值增长43.24%、单季利润35.71亿元，季末规模123.85亿元；截至7月20日近一年复权净值+75.6%，同类排名1/24。二季报中杜猛明确表示"科技一枝独秀"，继续持有AI相关股票并加仓创新药、有色金属。 +43.24% 摩根新兴动力A 二季度净值增长（2026Q2） 123.85亿 基金规模（2026年6月末） ≈1.16亿 科大智能持仓市值（1115.82万股×8月3日收盘10.39元） ≈0.9% 占基金净值比例——未进十大重仓，属试验仓级别 按8月3日收盘价测算， 新浪财经当日测算 该持仓浮盈约558万元。但科大智能并未进入该基金十大重仓股（二季度末十大重仓为东山精密、中际旭创、新易盛、宁德时代、大族激光等），建仓成本无从核实——已知的是建仓窗口在4至6月，而该股近60日下跌18.84%（截至8月6日），意味着这笔仓位大概率是在下跌途中分步买出来的。 三、赌的兑现度：中报确实交出了反转 摩根新进的时间点，恰好卡在半年报数据公开之前——按 市场解读 ，这种"先动手、后验证"正是押注业绩兑现的行为模式。6月30日的股东榜，在7月31日中报披露时才揭开面纱。 +15.95% 2026H1营收15.53亿元 +22.14% 归母净利9380.99万元 +47.10% 扣除股权激励费用后归母净利增速 +39.98% Q2单季营收9.68亿元（Q1为-9.7%） 74.09% 数字能源占营收，11.51亿元，+17.52%，毛利率24.77%（+1.45pct） -2.01亿 2026Q1经营现金流 2062% 应收账款占最新年报归母净利（证券之星口径） -14.41% 股东户数降至5.93万，筹码趋于集中 关键结构：Q2单季营收同比+39.98%，把Q1的-9.7%整体拉回正增长，这是"业绩兑现"最硬的证据；数字能源（主动配电网、储能、算力数据中心供电配套）贡献74%收入且毛利率改善，机器人板块占比约24%。 同期报道 将其列为"增收更增利"样本。 中国网财经引述基金人士 的概括是：这类公司的共同点是"净利润高增长或进入盈利拐点"，业绩兑现度正成为公募越来越重要的指标。 科大智能科技的翻身时间线 2011-05-25 创业板上市（300222），主营配用电自动化。 2014–2016 密集并购，商誉堆积，埋下2019年爆雷的种子。 2018-08 京东物流以6.177亿元战略入股5%，投后估值123.54亿元（ 天眼查融资记录 ）。 2019–2023 商誉暴雷后连续5年亏损，靠收缩与经营修复爬坑。 2024 归母净利扭亏至0.70亿元，但扣非仍为-0.49亿元。 2025 营收30.63亿元、归母0.81亿元、扣非同比+206.94%、经营现金流1.97亿元（ 天眼查财报分析 ）。 2026-07-01 互动平台澄清：客户尚未包含宇树机器人（ 今日头条 ）；同日实控人黄明松解除质押4793.4万股、2274.87万股办理展期。 2026-07-31 中报披露：归母净利+22.14%；当日股价收涨8.68%至9.89元，股东榜随之公开。 四、反向证据：五个必须盯住的风险点 1. 主题资金在撤，且公司自己给概念降温。 4只机器人/电网ETF单季合计减持超1387万股，天弘中证机器人ETF直接退出前十；同日公司澄清与宇树机器人无客户关系——机器人想象空间没有爆点背书，ETF赎回更多反映主题资金收缩而非公司基本面。 2. 应收账款与现金流的剪刀差。 应收账款占最新年报归母净利约2062%（ 新浪证券 ），2026Q1经营现金流-2.01亿元。净利增速跑赢现金流，意味着"兑现"目前还是账面口径。 3. 产业股东在离场。 2018年以6.177亿元、投后估值123.54亿元入股的京东物流体系股东（京东新盛），本期再减持7.81%至1860.1万股（占流通股2.87%）——战略股东8年拿下来，现在选择逐步退出。 4. 实控人质押仍在滚动。 黄明松直接持股4271.9万股（占流通股6.58%），实控口径合计持股约21.96%；7月1日解除质押4793.4万股（占其所持28.05%、占总股本6.16%），同时将2274.87万股办理质押展期——解押与展期并行，资金压力未消除。 5. 诉讼与估值。 （2026）沪0117民初6137号买卖合同纠纷，科大智能与子公司上海永乾机电为共同被告，原告为安徽易丹智能科技有限公司，2026年7月8日开庭、尚在审理（ 天眼查司法记录 ）；7月31日动态市盈率约41倍、市净率4.22，估值并不便宜。 五、下一步验证什么 三季报（10月）： Q3单季营收能否延续Q2的+39.98%节奏，经营现金流能否转正——这是"兑现"从账面走向现金的关键一关。 应收账款： 回收与减值计提情况，决定净利成色。 三季报股东榜： 摩根新兴动力是加仓坐实，还是兑现离场；京东新盛是否继续减持。 质押： 实控人解押与展期的后续余额变化。 机器人订单： 非宇树客户之外，工业/巡检机器人订单与港股上市进展能否落地（ 头条报道提及公司推进港股上市 ）。 编辑判断（分析，非结论）： 两边证据都成立。抢先手的一方有硬支撑——摩根建仓在中报数据公开之前，中报确实兑现（归母+22.14%、Q2营收+39.98%），披露后股价两个交易日累计上涨（7月31日+8.68%、8月3日+5.06%），近5日+15.49%的反弹验证了部分预期。接盘的一方也有硬支撑——建仓窗口内该股整体在下跌通道（近60日-18.84%），4只主题ETF与京东新盛同期减持，应收账款占净利逾20倍，动态PE约41倍。这只基金持仓占净值不足1%，属于可随时调整的试验仓，因此判断的关键不在"对错"，而在时间：三季报股东榜（10月）将同时给出摩根的去留和京东新盛的动向，届时"抢先手还是接盘"会有第一个可验证的答案。 来源： 中国网财经：《扎堆进入股东榜 公募机构紧盯业绩兑现度》 搜狐财经（转载中国网财经）：公募席位过半四公司股东榜解析 UC大鱼号：科大智能十大流通股东格局生变（含完整榜单） 新浪财经：摩根基金旗下1只基金位居科大智能十大流通股东 搜狐财经：摩根新兴动力混合A类2026年二季度末规模达123.85亿元 同花顺：杜猛2026年二季度表现（摩根新兴动力混合A季度涨幅43.24%） 新浪证券（搜狐转载）：科大智能8月6日行情与股东榜数据 今日头条：科大智能2026中报解读（净利+22.14%） 今日头条：2026中报亮眼·七家公司（科大智能数据） 天眼查/微信公众号：科大智能商誉暴雷后翻身，扣非暴增207% 今日头条：科大智能——截止目前客户尚未包含宇树机器人 新浪财经：科大智能7月7日行情（11.70元/总市值91.06亿元） 天眼查：科大智能科技股份有限公司司法记录 天眼查：科大智能融资历史（2018年京东物流入股） 说明：股东榜数据截至2026年6月30日，来源于上市公司中报披露；摩根持仓市值按持股数量与8月3日收盘价推算，浮盈测算为新浪财经口径。本文为基于公开信息的新闻扩展，不构成投资建议。