江苏常熟农村商业银行重启5年期大额存单：1.70%比股份行低，"中小银行更高息"惯例首次倒挂 首家跟进四大行的中小银行，却把利率定在国有行与股份行之间——5000万元额度、20万元起存，这单生意算的是负债端的账。 8月6日，江苏常熟农村商业银行（601128，常熟银行）官网发布公告，自当日起发售"常农2026年个人大额存单"：5年期、年化1.70%、发行额度5000万元、20万元起存。据 财联社 统计，这是7月国有大行重启5年期大额存单以来，首个跟进的中小银行案例。真正罕见的是定价：1.70%比国有大行高10个基点，却低于平安、华夏等股份行的1.75%—1.80%——"中小银行利率高于股份行"的市场惯例，在5年期大额存单上被打破。 产品要素：一周内的第二款，额度仅5000万元 5年期 年化利率 1.70%，最小起存 20 万元 5000万元 计划发行额度，售完即止（财联社） 提前支取1次 支取部分按活期挂牌利率计息，剩余部分按原规则 这是该行一周内上架的第二款大额存单：7月31日曾发售1年期产品，利率1.45%、额度5.5亿元；此前该行公开的大额存单均为短期限。 财联社 援引银行人士判断，突然改发5年期产品，"大概率是受到大行相继上架5年期大额存单的鼓励，不然不会突然改变本行长期的负债管理机制"。以中国货币网数据看，2026年7月以来中小银行新发大额存单均为6个月、1年、2年期，5年期产品几乎绝迹；部分民营银行同期重启发行，最长期限也只有3年。 利率全景：三层价格带，常熟农商卡在中间 银行梯队 重启/上架时间 5年期年利率 起存与状态 中国银行 7月1日（本轮首家） 1.60% / 1.55% 20万元起；1.60%产品快速售罄 农业银行 7月 1.60% 20万元起 建设银行 7月 1.55%—1.60% 20万元起 工商银行 8月1日 1.60% / 1.55% 1.60%产品显示"已售罄"，1.55%仍有额度 平安银行、华夏银行等股份行 7月下旬 1.75%—1.80% 20万元起，股份行利率最高一档 常熟农商银行（首家中小行） 8月6日 1.70% 20万元起，额度5000万元 数据来源： 财联社 、 千龙网 。去年11月，六大行曾集中下架5年期大额存单（ 千龙网 ）。 按20万元本金测算：存常熟农商5年，利息1.7万元；存股份行1.75%产品，多拿500元；存大行1.60%产品，少拿1000元。纯收益视角下，股份行显然是更优解——这也正是"倒挂"的含义：常熟农商银行不是给不出更高利率，而是主动把价格压在了股份行之下。 为什么是现在：1.70%是一笔"比自身平均成本还便宜"的长钱 常熟农商银行愿意用低于股份行的利率锁5年资金，账要从负债端算。这家银行是A股唯一净息差突破2%的上市银行（2026年一季度2.50%，行业均值仅1.40%），高息差的底座是负债成本管控：2025年存款成本率1.88%，同比下降32个基点（ 新浪财经 ）。换句话说，1.70%的5年期存单，比它自己的综合存款成本还低18个基点——对常熟农商而言，这是"便宜的长钱"。 银行愿意在这个时点锁长钱，行业背景是三层压力： 其一 ，2026年一季度商业银行净息差降至1.40%的历史低位，国有大行仅1.29%（ 市场分析 ）； 其二 ，2026年是定期存款到期高峰，全行业1年期以上居民定期存款到期规模约50万亿元，其中5年期到期体量约5—6万亿元，银行需要用长期产品"截流"防止存款搬家（ 市场分析 ）； 其三 ，存款活期化、短债化削弱负债稳定性，而资产端国债、地方债供给放量需要长久期资金匹配。 对常熟农商自身而言，还有一个更具体的信号：2026年一季度经营活动现金流量净额为-57.40亿元，已连续三个季度为负（2025年三季度-18.38亿元、四季度-12.41亿元）（ 泰山财经 ）。重启5年期存单，既是跟随大行的示范，也是这家净息差"优等生"稳定长期负债的主动操作。 客户凭什么买：让渡10个基点收益，换的是安全与稀缺 倒挂之下，常熟农商银行要回答"客户为什么选我"。从产品属性看，它仍有四个卖点：一是大额存单属一般性存款，受存款保险保障，50万元以内本息安全；二是利率仍比国有大行高10个基点，且明显高于该行1年期产品（1.45%）；三是有股份行人士指出，当前很多在售银行理财的真实年化达不到1.70%，存款的确定性反而突出（ 财联社 ）；四是5000万元额度制造稀缺，配合可提前支取一次、可转让的条款，流动性优于普通定存。 但必须承认，常熟农商1.70%的定价低于平安、华夏的1.75%—1.80%，愿意认购的客户实质是在用10个基点收益换"本地银行+存款保险+额度稀缺"，而非收益优势。这是本轮重启潮里中小银行的典型处境：大行1.60%形成行业利率锚，股份行1.75%—1.80%是"贵钱"，中小银行既不敢抬价抢存，又不愿缺席长期负债市场，只能卡在中间定价。 风险观察：现金流承压下的"截流"动作，额度小、信号大 负债端压力已可验证： 经营现金流连续三个季度为负，2026年一季度缺口扩大至-57.40亿元（ 泰山财经 ）。重启长期限存款是稳负债的手段，也是流动性管理压力的侧面证据，需跟踪后续存款结构是否实质改善。 利率方向赌注： 5年期固定利率负债等于把未来5年付息成本锁死在1.70%。若利率继续下行，这是低成本锁定；若环境反转，锁死的就是高成本。银行选择现在发，隐含对"中长期利率继续下行"的一致判断（ 市场分析 ）。 规模与后续跟进： 5000万元额度仅占该行2025年末存款总额3082.73亿元（ 泰山财经 ）的约万分之1.6，象征意义大于实质。是否加发、是否会带动更多城农商行跟进，决定本轮"混战"是否升级。 监管约束： 若跟进的中小银行增多并竞相抬价，将触碰市场利率定价自律机制对高息揽储的约束。此前多家中小银行已在收缩长期定存利率（如浙江椒江农商行下调3年、5年定存各20个基点），定价纪律仍是硬约束（ 市场分析 ）。 公司档案：首家A股县域农商行，正处管理层更替与增持期 江苏常熟农村商业银行股份有限公司，2001年12月3日成立，A股代码601128（常熟银行），注册资本33.16亿元，参保人数4510人（ 天眼查·工商信息 ）。 2016年9月30日在上交所上市、发行价4.28元/股，为国内首家登陆A股的县域农商行；2025年营收116.19亿元（+6.51%）、归母净利42.19亿元（+10.65%），总资产突破4000亿元（ 新浪财经 、 泰山财经 ）。 董事长薛文2023年11月起任职；行长陆鼎昌任职资格2026年7月28日获监管核准，此前代为履职超过6个月期限（ 新浪财经 ）。 2026年5月，6名核心高管增持计划实施完毕，合计不低于55万股、投入387.58万元；7月初第三大股东常熟投控、第四大股东江南商贸相继增持（ 新浪财经 ）。 本轮已核验的司法公告以2021年金融借款合同纠纷为主，常熟农商银行均为原告（如（2021）苏0581民初7857号、10244号等），属个人经营性贷款清收案件；未见银行作为被告的重大诉讼证据（ 天眼查·司法风险 ）。 下一步验证什么 5000万元额度多久售罄？ 工行1.60%产品上架即售罄，需求真实存在；常熟农商若快速售罄，可能加发或上调额度，验证"截流"效果。 谁是第二家跟进的中小银行？ 截至8月7日，中国货币网尚无其他中小银行发布5年期大额存单公告；后续跟进者的定价区间决定本轮是否升级为价格竞争。 常熟农商是否加发、是否提价？ 该行称"根据经营策略制定每期计划发行规模"；若再发，利率是否向1.75%靠拢是重要观察点。 监管对长期限高息存款的态度？ 行业净息差1.40%背景下，利率自律机制是否对新一轮长期限存款"松口"或"收紧"，将决定本轮重启潮的持续性。 来源 1. 搜狐财经｜混战再起？四大行"亮剑"后首家地方中小银行上架5年期大额存单，利率1.7%与股份行倒挂 （2026-08-07） 2. 东方财富转载·财联社｜混战再起？四大行"亮剑"后首家地方中小银行上架5年期大额存单，利率1.7%与股份行倒挂 （2026-08-07） 3. 千龙网｜四大行相继重启5年期大额存单 （2026-08-05） 4. 今日头条｜四大行重启5年期大额存单利率1.6%，仅比3年期高5BP，图什么？ （2026-08-03） 5. 新浪财经｜净息差居前分红比例却不高 常熟银行高管集体增持难掩成长隐忧 （2026-08-05） 6. 同花顺转载·泰山财经｜常熟银行净息差高达2.5%，连续三个季度经营活动现金流为负值 （2026-05-09） 7. 天眼查｜江苏常熟农村商业银行股份有限公司·工商基础信息 8. 天眼查｜江苏常熟农村商业银行股份有限公司·司法风险汇总