华兴泛亚投资顾问（北京）：AI融资“一月一轮、估值跳涨约50%”，喊出“20年最热”的华兴资本刚刚扭亏 2026年8月6日深圳路演圆桌：华兴资本代表称上半年AI是“入行20年最热的一年”；同场力合创投却点名机器人本体“过度拥挤”。说出这句判断的公司，一年前还在巨亏边缘。 8月6日，“X-Day”西丽湖路演社清华校友电子信息专场在深圳落幕。圆桌环节，华兴资本代表给出一个让在场者记住的数字组合：上半年AI头部企业数月内连续多轮融资，估值按约50%幅度阶梯式跳涨，“这是入行20年最热的一年”。同创伟业当场表态，AI是“碳基文明阶段最伟大的科技创新”；力合创投则反向提示——应用层或将被大模型快速迭代颠覆，机器人本体企业过度拥挤，商业化落地需要更长验证时间（ 投资界 ）。 发言主体“华兴资本”，其境内投行顾问实体正是本次新闻主角—— 华兴泛亚投资顾问（北京） 。工商资料显示，该公司由华兴资本有限公司全资持有（台港澳法人独资），法定代表人王力行，注册资本235.29万美元，参保64人（ 天眼查·工商信息 ）。它既是华兴资本FA生意的境内载体，也是“最热一年”判断的利益相关方。 热到什么程度：半年融资超3000亿元，金额占一级市场近半 4511亿元 2026上半年私募股权融资总额，同比+162% 烯牛数据口径 3000亿+ AI赛道半年融资额，超2025全年；金额占市场48.6% IT桔子口径：1203起事件 3412% AI大模型融资同比增速；DeepSeek拿下510亿元天使轮、估值4000亿元 烯牛数据 906.44亿元 AI+具身智能半年融资，312起事件为全赛道最多 IT桔子；烯牛口径单季471亿元 930亿元 DeepSeek、阶跃星辰、月之暗面Kimi三家合计融资，占全市场约30% IT桔子 42% 首轮融资占比，2023年以来半年度最低——钱在向已验证项目集中 烯牛数据 数据出处： 烯牛数据《2026年H1中国私募股权市场深度解析报告》解读 ； IT桔子·上半年AI融资复盘 。两家口径不同（烯牛统计新一代信息技术下AI，IT桔子统计AI标签全行业），并列引用。 华兴资本的账本：热潮与扭亏同时发生 “最热一年”不是旁观者的评论，而是刚走出亏损的公司对自身主营业务的判断。华兴资本控股（01911.HK）2025年报显示：全年收入10.66亿元、同比+37.19%，股东应占利润1.01亿元，扭亏为盈（ 证券之星·2025年度业绩 ）。拆开看，2025年上半年投资管理业务已贡献总收入52%，经营利润近1.4亿元、同比+252%；投行业务交易金额同比+74.6%，协助智谱、硅基流动、明心数智、星海图、星动纪元等完成多轮融资，但收入仅近7000万元（ 新浪财经·2025中期业绩 ）。2026年4月，端侧大模型公司面壁智能完成新一轮数亿元融资，华兴证券担任牵头财务顾问（ 华兴交易公告 ）。 值得注意的是，境内主体华兴泛亚的工商控制链显示：2025年10月至2026年7月约9个月内，它通过全资子公司上海慧嘉密集新设至少7家“自有资金投资”合伙企业——宁波慧兴（注册资本5651万元）、宁波瑢兴（9101万元）、丽水湛兴（30432.94万元）、丽水曜兴、宁波宥兴、天津朔兴、天津华铄，合计工商登记注册资本约6亿元（ 天眼查·实际控制人/控股链 ）。投行顾问主体在AI热潮窗口内搭自有资金盘子，是这轮行情里少数能直接核验的境内动作；注册资本为认缴口径，不代表已实缴。 时间线：从包凡失联到“老大讲话” 2023-02 创始人包凡失联，华兴进入动荡期；员工数从754人降至521人（ 巴伦中文网 ） 2024-09 复牌首日股价暴跌66%，市值从停牌前约45亿港元跌至15.69亿港元（ 巴伦中文网 ） 2024-11 王力行接任CEO，谢屹璟辞任（ 巴伦中文网 ） 2025-08 包凡结束约两年半配合调查获释；同日华兴发布中期业绩扭亏；2025H1各大FA排行榜重回第一（ 巴伦中文网 ） 2026-01-30 包凡在年会上登台“老大讲话”10分钟，为获释后首次公开亮相；董事长许彦清远程连线（ 搜狐 ） 2026-03-30 2025年报：收入10.66亿元、归母净利1.01亿元，全年扭亏（ 证券之星 ） 2026-08-06 华兴资本代表在深圳路演称AI为“入行20年最热的一年”（ 投资界 ） 华兴泛亚自身的治理节点同样清晰：2020年11月5日，法定代表人由包凡变更为王力行；注册资本2015年6月由200万美元增至235.2941万美元（ 天眼查·变更记录 ）。 分歧矩阵：同一场圆桌，三种立场 华兴资本 “入行20年最热的一年”，头部企业估值约50%阶梯式跳涨 立场绑定：FA佣金与投资管理估值均随热潮放大；2025年扭亏主要靠投资管理（占收入52%） 同创伟业 AI是碳基文明阶段最伟大的科技创新 长期主义看多：把AI当跨代际叙事，而非季度估值游戏 力合创投 应用层或被大模型迭代颠覆；机器人本体企业过度拥挤，商业化验证需更长时间 立场绑定：投早投小、押注“软硬结合”——已投零次方机器人、灵御智能、迈特芯等（ 力合创投康绳祖演讲 ） 力合的反向判断有可核验的订单样本：其跟投的清华系灵御智能，成立15个月、一年多完成4轮融资，当前在手订单约1亿元、意向订单约3亿元，2026年预计出货约1000台（ 灵御智能融资报道 ）。订单存在，但相对906.44亿元的赛道融资体量，兑现进度是另一个数量级的问题——这正是“拥挤”二字的落点。 风险观察：热潮之下，华兴自己的三个问号 热潮不等于佣金。 2025上半年投行业务收入近7000万元，占总收入约15%；市场再热，FA收入的兑现节奏仍取决于交易落地（ 新浪财经 ）。 二级市场不买账。 截至2026年3月30日，华兴资本控股市值19.9亿港元，90天内无投行给出评级（ 证券之星 ）。 钱的来源在变。 2026上半年国资LP出资占86%但同比-36.89%，政府类LP出资较去年同期缩减过半，6月国办函〔2026〕54号文严控政府投资基金新设；同时新设管理人仅20家、注销364家，单只备案基金规模从6.34亿元降至3.34亿元（-47%）——下一轮募资的环境比上半年更不确定（ 烯牛数据 ）。 华兴泛亚自身记录。 历史档案中有2014年因未按期办理纳税申报被朝阳区地税涉外税务所罚款100元的记录，另有8条股权出质历史记录（均为质权人角色、状态无效或注销，涉及陈香贵、上海欢乐虎、深圳大道云等），均为历史项、非当前风险（ 天眼查·企业风险 ）。 下一步验证什么 华兴资本2026年中报 ：去年中报于8月28日发布，今年窗口临近。重点看投行收入是否跟上AI交易量、投资管理业务能否延续52%的收入占比。 具身智能的订单兑现 ：471亿元（单季）/906.44亿元（半年）融资规模下，灵御智能式“在手订单1亿、出货1000台”的样本能否规模化复制。 估值跳涨的退出端 ：DeepSeek 4000亿元估值、97起10亿元以上大额融资（合计2576亿元）之后，2026上半年IPO 170家、同比+80.9%的通道是否足够承接。 机器人本体密度 ：IT桔子统计具身智能312起事件为全赛道最多，若下半年事件数继续膨胀而订单不跟上，“过度拥挤”将从判断变成数据。 本文中“华兴资本代表”发言内容引自活动报道原文；行业数据存在烯牛数据与IT桔子两种统计口径，已分别标注；华兴资本控股财务数据为集团口径，华兴泛亚工商数据为境内主体口径，两者不混用。 来源 投资界：“X-Day”西丽湖路演社清华校友电子信息专场成功举办 烯牛数据：2026H1私募股权报告（一级市场的回暖与撕裂） IT桔子：上半年VC们的钱一半投向了AI 证券之星：华兴资本控股2025年度业绩 新浪财经：华兴资本2025上半年扭亏为盈 华兴交易：面壁智能完成新一轮数亿元融资 巴伦中文网：包凡归去来 搜狐：包凡出席2026年华兴年会 力合创投康绳祖：纯软件AI无长期壁垒 灵御智能：在手订单1亿意向3亿 天眼查：华兴泛亚投资顾问（北京）工商信息 天眼查：华兴泛亚实际控制人/控股链 天眼查：华兴泛亚企业风险