兴银基金管理再发新债基：拟任基金经理吴轩名下4只产品近月回撤超24.8%，这只“增利”债基谁来把关？ 8月6日，兴银基金管理有限责任公司（下称兴银基金）发布兴银瑞升增利债券型发起式证券投资基金份额发售公告：该基金已于7月20日获证监会注册（证监许可〔2026〕1872号），8月10日起通过公司直销柜台发售，募集期最长3个月。 中国网财经 同日报道称，拟任基金经理吴轩名下4只产品“成立28天跌幅均超过24.8%”。债券基金的发售公告本身平淡，争议全在“谁在管钱、怎么放的行”。 一、先核验最扎眼的数字：不是“成立28天”，是近28日的回撤窗口 报道原文写作“4只基金成立28天跌幅均超过24.8%”，但按公开净值数据核验，这4只产品 并非新发 ：兴银科技增长1个月滚动持有混合A（010925）成立于2021年2月18日，兴银数字经济智选混合发起A（022038）成立于2024年9月5日。报道所指“28天”，更接近吴轩2026年7月10日起接掌相关产品、至8月7日报道日的任职窗口，或“近28个交易日”的回撤窗口——无论哪种口径， 回撤本身是真实的 。 兴银科技增长1个月滚动持有混合A（010925）净值窗口（数据来源： 净值报道·7月17日 、 净值报道·7月31日 ） 净值日期 今年以来 近一月 成立以来 吴轩任职回报（自7月10日） 7月16日 +56.83% -11.17% +86.49% — 7月17日 +45.01% -20.58% +72.43% -7.17% 7月30日 +31.24% -35.53% +56.06% -21.2% 两周内“今年以来收益”从+56.83%收窄到+31.24%，近一月收益从-11.17%扩大到-35.53%，7月这轮科技股急跌对产品的杀伤可见一斑。该基金重仓亨通光电、江丰电子、寒武纪、士兰微等科技股（ 7月31日净值报道 ），属高弹性权益产品，与债券策略本非同一条风险线，但同一个基金经理顶着这份近况去管“增利”债基，投资者有权问一句：回撤是怎么发生的、风控又怎么放行的。 二、新基金关键参数：发起式设计自带约束，但“增利”敞口要看清 基金全称 兴银瑞升增利债券型发起式证券投资基金（简称：兴银瑞升增利债券发起） 注册批复 2026年7月20日，证监许可〔2026〕1872号 发售安排 2026年8月10日起直销柜台发售；募集期最长3个月，可按销售情况调整 最低募集 不低于1000万份、金额不少于1000万元 发起资金 发起资金提供方认购不少于1000万元，持有期自合同生效起不少于3年 拟任基金经理 吴轩，2025年8月加入兴银基金，现任固定收益部基金经理 发起式设计是这单生意里少见的“利益绑定”条款：管理人一方掏真金白银认购不低于1000万元并锁定3年，意味着产品大概率能成立、公司也要为自己的判断负责。但“增利”二字意味着债基可能带权益增强或可转债敞口——这笔敞口的上限是多少、由谁审批，目前公告并未展开，认购前应以基金合同约定为准。 三、吴轩是谁：28天回撤背后，是一条“权益基金交给固收部经理”的接管线 2025年8月 吴轩加入兴银基金。履历显示：美国南加州大学金融工程硕士，CFA/FRM，历任Alcioun Capital策略研究分析师、兴业证券财务部研究分析岗、兴证证券资产管理投资经理、上海光大证券资产管理投资经理（ 新浪基金 ）。 2026年7月10日 开始参与管理兴银科技增长1个月滚动持有混合A/C（与张世略共管），公开可查的任职回报随后转负。 2026年7月25日 张世略因“个人原因”离任兴银数字经济智选混合发起A/C，由吴轩接管。至此，4只产品全部处于吴轩管理之下——一名固定收益部基金经理，同时执掌两只科技主题权益基金。 2026年7月30日 010925近一月收益-35.53%，吴轩任职回报-21.2%。 2026年8月6日—10日 发售公告发布，8月10日开售——距离其接管上述产品，约一个月。 四、公司底子：1365亿规模的“固收依赖型”公募，正需要新债基 理解兴银基金为什么在此时发债基，先看它的家底。公司前身华福基金管理有限责任公司，2013年10月25日成立，2016年10月更名兴银基金；注册资本1.43亿元，华福证券持股76%、国脉科技持股24%，自2016年同比例增资后未再变动（ 天眼查工商信息 、 新浪财经 ）。穿透看，疑似实际控制人为福建省财政厅（ 天眼查控制链 ），典型的券商系、国资系公募。 规模曲线大起大落： 2015年末722.66亿元，2018年末跌至312.97亿元，2023年末1252.36亿元创新高，2024年末1062.77亿元（同比-15.14%），2025年一季度一度跌回899.76亿元，2025年9月1日回升至1099.1亿元，2026年4月22日达到1365.35亿元（ 独角金融 、 新浪财经 ）。 结构重度偏科： 2025年9月1日债基665.7亿元、货基399.41亿元，合计占比约97%；同期权益类（股票型+偏股混合型）不足50亿元，13只股基合计仅26.09亿元、18只混基合计12.47亿元（ 独角金融 ）。2026年4月末货基+债基占比仍超90%（ 新浪财经 ）。 投研团队偏年轻： 截至2025年9月1日，15位基金经理管理63只产品，近半数任职不足2年，仅5人任职超5年（ 独角金融 ）。 权益有前科： 2024年多只权益基金“踩雷”普利制药，净值短期大幅波动，被市场归因于个股研判与风控短板（ 新浪财经 ）。 在此背景下发一只债券型发起式基金，逻辑上是顺的：固收是兴银的基本盘，监管注册、渠道发行都有成熟路径；发起式+锁三年的设计，又补上了“自购诚意”。真正的问号不在这只债基能不能发出去，而在 人事与风控流程为什么连续放行 。 五、治理背景：4年4任总经理，董事长空缺5个月后“空降” 2021年3月总经理张力离任后，张贵云接任不足半年即离开；赵建兴2021年8月接棒、2024年7月离任；2025年1月易勇正式出任总经理—— 4年换4任正式总经理 （ 独角金融 ）。 2024年4月督察长郑瑞健辞职（任职仅1年2个月）；2024年12月副总经理沈阳离任；2025年1月财务总监郑翊鸣离任；2025年3月董事长吴若曼离职，岗位空缺约5个月后，2025年8月30日华福证券党委书记、董事长兼总裁黄德良“空降”兼任兴银基金董事长（ 独角金融 ）。 2026年5月，原华福证券北京分公司副总经理张庄波调任兴银基金纪委书记、拟任督察长，原督察长吴真子预计转岗或退休（ 新浪财经 ）。此前2025年10月，指数与量化投资部基金经理刘帆一次性离任旗下9只产品（ 中国经济网 ）。 需要说明：在本次核验的公司档案范围内，未发现针对兴银基金本体的行政处罚、经营异常或被执行记录；工商与年报记录为更名、注册地址变更等常规事项。诉讼、送达及开庭信息集中在股东华福证券、国脉科技与全资子公司上海兴瀚资产管理有限公司一侧，属于 关联方线索 ，不能直接等同于公司本体风险（ 天眼查 ）。 六、判断：该不该认购，下一步看什么 对公司有利的一面： 固收是兴银的成熟赛道，债基+货基占比九成以上意味着渠道、交易、风控在固收条线有存量能力；发起资金1000万元锁3年，管理人与持有人利益部分绑定；“增利”债基若严格限定在利率债+高等级信用债+低比例转债，与吴轩在权益科技赛道上的回撤记录并无直接传导关系。 对投资者的风险提示： 吴轩公开可查的业绩记录集中在权益科技赛道，且接管产品后近一月回撤超24.8%（010925近一月-35.53%），其纯债管理经验在公开信息中有限；公司治理层面高管换防频繁、投研团队年轻化、2024年有“踩雷”前科，风控流程对“同一经理高回撤期间再挂帅”的放行逻辑，公司至今没有公开解释。此外，“增利”二字可能隐含权益增强或可转债敞口，上限多少、谁在盯盘，认购前务必读合同。 验证清单（后续可跟踪）： ①新基金募集结果与成立公告；②基金合同中“增利”策略的权益/转债仓位上限；③吴轩接管4只产品后净值能否修复、回撤是否收敛；④公司是否就本次任命的投研与风控审批流程作出说明。 来源 中国网财经：兴银瑞升增利债券将发行 基金经理4产品成立28天跌25% 同花顺：兴银瑞升增利债券将发行 基金经理4产品成立28天跌25%（转载） 兴银科技增长1个月滚动持有混合A净值报道（7月17日） 兴银科技增长1个月滚动持有混合A净值报道（7月31日） 新浪基金：兴银数字经济智选混合发起A基金经理张世略离任，由吴轩管理 独角金融：千亿兴银基金“空降”董事长 新浪财经：兴银基金高管频繁出走、权益业务“躺平” 新浪财经：兴银基金管理层调整 中国经济网：刘帆离任兴银基金旗下9只基金 天眼查：兴银基金管理有限责任公司工商信息 数据说明：本文净值数据为相关平台披露口径，截至各来源发布日；报道所称“成立28天跌25%”经核验应为近28日回撤窗口，原文表述与公开净值数据存在口径差异，正文已分别标注。