事时观察 · 公司扩展 · 大模型API定价 北京智谱华章科技三次提价83%、调用量反增400%，DeepSeek再预告大涨：AI低价红利还剩多久？ 2026年8月6日，DeepSeek发布公告称“计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大”。当行业价格“地板”自己开始上移，全年三次提价累计约83%、却换来调用量增长400%的智谱（北京智谱华章科技股份有限公司，港股02513），成了理解这轮涨价潮最关键的样本。 数据截至2026年8月7日 · 主文约3000字 约83% 智谱GLM系列核心API年内累计提价幅度（开源证券口径为2026年一季度） +400% 提价后智谱付费Token调用量同比增速，呈“量价齐升” 28元 GLM-5.2输出价格（元/百万Token），为轻量模型的4倍 314.1亿港元 智谱2026年7月13日配售募资总额，约55%投向研发 7.24亿 vs 47.18亿 智谱2025年营收 vs 净亏损（人民币） 8万亿 DeepSeek V4-Flash 8月1日单日Token处理量（OpenCode口径） 一、智谱的三次提价：涨价为什么没吓跑用户 智谱这轮提价不是“一刀切”。据公开报道梳理，三次调价均与模型能力升级同步：2026年2月GLM-5发布时调价约30%，3月核心API结构性调价，4月GLM-5.1发布再涨约10%； 开源证券 将其概括为“一季度API累计提价83%，调用量反而逆势增长400%”。 对提价过程的具体拆解 显示，其API业务年度经常性收入（ARR）同比增长约60倍——涨价没有赶走付费用户，反而筛出了一批更愿意为能力付费的客户。 支撑“量价齐升”的是能力与客户结构。2026年6月发布的GLM-5.2已稳定支持百万词元级无损上下文窗口，Coding能力进入全球Code Arena前端开发评测第一梯队，Coding Agent日调用量峰值达数亿次，一度因需求爆发而阶段性限制订阅名额。智谱的核心客户集中在政务、金融、先进制造、医疗与网络安全领域，全线产品支持本地私有化部署，并已完成华为昇腾、寒武纪等多品牌国产算力的推理适配——绿盟科技搭载GLM-5.2的AI-PTS 2.0智能渗透测试系统、阿尔特汽车以智谱大模型作为整车研发底座，都是这类高粘性场景的代表。对这批客户而言，数据安全与国产算力适配的权重远高于Token单价。 公司档案速览（天眼查口径） 成立时间 2019-06-11（曾用名：北京智谱华章科技有限公司） 注册地 北京市海淀区中关村东路1号院9号楼10层 上市状态 港股正常上市，股票代码 HK.02513，2026年1月挂牌，发行价约116港元，IPO募资净额约48.96亿港元 注册资本 / 参保人数 4458.43万元人民币 / 647人（人员规模500–999人） 法定代表人 / 董事长 刘德兵；董事、总经理张鹏；总裁王绍兰 主要股东 自然人唐杰持股6.019%（最大自然人股东）；机构股东含广西腾讯创业投资有限公司、天津三快科技有限公司（美团系）、欣欣相融教育科技（北京）有限公司（好未来系）、北京市人工智能产业投资基金等 档案依据 天眼查·工商基础信息 、 股东 、 核心团队 整理；IPO发行价细节据公开报道，募资净额与 配售报道 一致。控制链显示智谱已设立天津智谱华章（注册资本9.5亿元）、上海智谱寰宇（5亿元）、浙江智谱新篇（4.5亿元）等多家区域与业务子公司，2025–2026年扩张明显。 二、2026年调价时间线：从“地板价”到“涨幅较大” 2025年底–2026年初 DeepSeek以输入1元、输出2元/百万Token的定价钉住行业“地板价”，价格战进入白热化。 2026年2月–4月 智谱GLM-5发布调价约30%、3月结构性调价、GLM-5.1发布再涨约10%，三次累计约83%。 2026年3月 阿里云、百度智能云同步上调AI算力产品价格（分别为5%–34%、5%–30%）；腾讯云对旧型号混元HY 2.0 Instruct输入价格单轮上调463%。 2026年6月 智谱发布GLM-5.2；DeepSeek随后于7月中旬引入峰谷差异化定价，高峰时段（北京时间9:00–12:00、14:00–18:00）价格为平峰的2倍。 2026年7月13日 智谱以每股1588港元向不少于6名独立第三方配售1978万股新H股，募资总额314.1亿港元、净额313.75亿港元，较配售前收盘价折价约12.99%，为港股18C特专科技公司史上最大再融资。 2026年7月17日–20日 受月之暗面Kimi K3发布冲击，智谱股价7月17日单日下跌28.49%、市值蒸发超2000亿港元，7月20日再跌19.56%，截至7月20日配售机构浮亏超37%。 2026年7月31日 DeepSeek V4-Flash正式版上线公测（2840亿总参数、130亿激活参数、百万Token上下文），定价仍维持1元/2元/百万Token。 2026年8月6日 DeepSeek公告“计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大”，细则与生效日期未公布；同日智谱港股早盘低开高走，收涨5.57%至1099港元，成交4.2亿港元——资金直接定价“头部厂商毛利率修复预期”。 时间线综合 DeepSeek涨价始末报道 、 智谱配售报道 与 证券之星·金吾财讯 整理。 三、“集体涨价”涨了谁：一张表看清各家动作 厂商 动作 幅度与时点 口径说明 智谱AI（GLM系列） 年内三次上调核心API价格 累计约83%（开源证券口径：一季度） 2月GLM-5约+30%、3月结构性调价、4月GLM-5.1约+10%；提价后付费调用量+400% 腾讯云（混元） 旧型号输入价上调 混元HY 2.0 Instruct单轮+463%（2026年3月） 仅针对旧型号；7月发布的混元Hy3输入价反而从1.2元降至1元/百万Token 阿里云 AI算力产品调价 +5%–34%（2026年3月） 通用大模型API基础价未动；停售Coding Plan Lite最低档；推出夜间峰谷低至2折 百度智能云 AI算力产品调价 +5%–30%（2026年3月） 文心系列大模型本身未提价 月之暗面 Kimi K3发布即提价 输入较前代涨超3倍、输出涨近4倍（2026年7月） 官方称“更聪明的模型执行更复杂的任务，消耗的资源巨大” MiniMax 核心模型提价 +30%–50% — DeepSeek 预告整体上调API定价 “涨幅较大”，细则未公布（2026年8月6日） 此前7月中旬已引入峰谷定价（高峰为平峰2倍） 但“集体涨价”这一说法存在明显分歧： 钛媒体原始报道 与开源证券、高盛均视其为行业性转向，认为低价补贴模式难以为继；而 另一篇行业梳理 则提出反向判断——真正公开、全系列提价的只有智谱一家，腾讯仅对旧型号隐性调价，阿里、百度只动算力产品而未动大模型API，DeepSeek甚至5月刚把V4-Pro降为原价四分之一。两种口径的共同点在于：无论谁在涨、涨多少，行业价格基准线整体上移已成事实，分歧只在于“这是齐步走还是一家独秀”。 四、算力账：为什么“价格屠夫”也扛不住了 涨价的底层逻辑是Token消耗的指数级膨胀。据 行业统计 ，中国日均Token调用量从2024年初的约1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍；Agent普及让单次任务Token消耗从对话时代的不足2000个跃升至50万至100万个。 DeepSeek自身的用量数据最直观：OpenRouter统计7月27日至8月2日当周，V4-Flash以7.22万亿Token的调用量登顶全球第一，超过平台上400多款模型的总调用量，前五名全部是中国大模型（DeepSeek V4-Flash、小米MiMo-V2.5、腾讯Hy3、DeepSeek V4-Pro、智谱GLM-5.2）；OpenCode平台8月1日单日处理Token总量达8万亿，其中5万亿来自免费试用额度。8月4日，V4-Flash甚至因“前所未有的访问量”出现容量不足、服务一度不可用。 成本端同样承压。据 《中国企业家》报道 ，DeepSeek创始人梁文锋称API定价基于“购置设备后十个月回收成本”的利润模型，并判断在超低价格区间用户对价格弹性几乎趋零，“价格即便翻倍，Token消耗量也不会明显下降”；有业内人士测算，V4-Flash此前1元/2元的定价大概率低于真实成本、毛利率为负。高盛在研报中则把涨价解读为“需求持续旺盛、算力资源趋紧，行业竞争从激进价格战回归理性定价框架”。 五、智谱的底牌与代价 底牌：弹药、能力与定价权 314.1亿港元配售到位： 约55%（172.6亿港元）投向AGI研发与算力，15%用于业务拓展与并购，30%优化资本结构，预计2027年底前全部动用；创始人唐杰在内部信《巨浪已来》中将战略命名为“Touch High（摸高）计划”，明确未来两年不追求短期应用变现。 机构背书： 摩根大通将目标价从1800港元上调至2000港元并维持“增持”，认为GLM-5.2具备全球竞争力、开放权重策略有望形成“更广分发—更大使用规模—更强付费转化”；高盛在DeepSeek涨价次日上调智谱2026年收入预期35%。 量价齐升已验证： 提价83%而调用量反增400%，ARR同比约60倍，说明“能力溢价”在高端与产业客户中成立。 代价：亏损、烧钱速度与叙事依赖 财务剪刀差： 2025年营收7.24亿元、净亏损47.18亿元，配售资金几乎等于营收的数十倍；2026年1月IPO募资净额48.96亿港元，截至6月30日已动用超93%，剩余仅约3.08亿港元——烧钱速度极快。 股价波动剧烈： 从7月8日收盘价1825港元到8月6日的1099港元，一个月内累计回落约四成；Kimi K3发布单日即击穿28.49%，显示市场对“技术领先叙事”高度敏感——模型能力以周为单位迭代，一次被反超就可能失去定价权。 关联方线索： 天眼查风险模块记录，智谱投资的上海无问芯穹智能科技有限公司（智能算力基础设施公司）在（2024）粤0191民初5676号案中作为第三人被提及，原告为粤港澳大湾区联合控股有限公司，案件处于审理状态。此为关联方线索，不构成对智谱自身风险的认定。 六、中小开发者：单位经济模型还能不能跑通 直接回答：短期还能跑通，但前提已经改变——“便宜Token”不再能充当商业模式本身，Token成本必须被当作核心经营变量来管理。 从测算看，即便DeepSeek涨4倍，输入5元、输出10元/百万Token仍低于国内旗舰模型普遍5–10元、10–30元的区间，只是价差从“10倍级”收窄至“2倍级”。 报道援引的开发者反馈 印证了临界点的存在：科研用户表示“API价格再涨一倍可以接受，超过一倍我就走了”；Agent应用开发者则相对宽容，“翻倍都能接受，毕竟相比别家已经是骨折价”。 应对路径已经出现：任务与模型分层调用（旗舰与轻量模型价差最高33倍）、启用提示词缓存（固定指令成本可降至原价约1折）、错峰调用（阿里云夜间峰谷低至2折）、以及转向智谱等厂商的开放权重模型自部署。真正的空白地带是： 国内目前没有针对编程场景的专属固定额度高性价比套餐 ，开发者只能用“通用按量计费+多模型路由”自己搭成本结构。 下一步验证什么 DeepSeek具体涨幅与生效时间——公告未披露，市场预期集中在100%–400%区间，是新一轮定价的基准。 智谱是否会迎来年内第四轮提价——资金已提前定价毛利率修复，高盛同步上调其收入预期。 高频开发者是否启动迁移测试——价差收窄至2倍级后，迁移成本成为去留临界点。 智谱314亿港元投放效率与毛利率改善——IPO资金半年动用93%以上的前例，决定了市场给“烧钱换时间”多长的耐心。 数据口径说明：智谱财务数据为2025年度公开披露口径；关于三次提价的时点，开源证券口径为一季度累计83%，另有报道拆分为2月、3月、4月三轮或3月至7月，本文并列呈现不强行统一；腾讯混元463%仅针对旧型号HY 2.0 Instruct输入价格；无问芯穹相关案件信息来自天眼查风险模块的关联方线索。 来源 钛媒体：《DeepSeek预告API涨价，AI低价红利落幕》（原始报道） 天眼查：北京智谱华章科技股份有限公司·工商基础信息 天眼查：北京智谱华章科技股份有限公司·股东 天眼查：北京智谱华章科技股份有限公司·实际控制人/控股链 天眼查：北京智谱华章科技股份有限公司·核心团队 天眼查：北京智谱华章科技股份有限公司·企业天眼风险 搜狐科技（开源证券观点）：DeepSeek计划大幅上调API服务价格 新浪财经·中国企业家：《梁文锋，告别「价格屠夫」》 证券之星·金吾财讯：智谱（02513）早盘涨5.57% 新浪BigNews：手机里的AI聊天明年要涨价三倍？ 头条号：行业价格战下智谱三次提价83%，调用量为何反涨400%？ 头条号：大模型“集体涨价”真相：仅智谱累计提价83% 头条号：从“骨折价”到“大幅涨”，DeepSeek也扛不住了？ 头条号：营收7亿净亏47亿，智谱配售募资314亿港元：55%砸向研发