杭州深度求索人工智能基础技术研究官宣API涨价：地板价自抬，"三年对齐腾讯"的算术还成立吗？ 2026-08-07 · 网易财经 · 事时观察 8月6日，DeepSeek 在开发者平台挂出一条不到五十个字的公告：计划近期整体上调全部 API 服务定价，"预计涨幅较大"，细则与生效时间"以正式通知为准"。第二天，多家媒体跟进：杭州深度求索已重启第二轮融资，正以约5000亿元人民币（约740亿美元）的投前估值，寻求筹集近80亿美元——流传的募资材料里，还写着一套"三年对齐腾讯"的多情景退出测算。 网易财经 涨价与融资在同一周出现，指向同一个问题：这家靠"最划算"而非"最强"横扫市场的公司，准备亲手抬走自己钉了两年的地板价，而它的估值故事，恰好押在"价格永远最低"这个假设上。 ¥1/¥2 每百万Token输入/输出地板价，2024年4月钉下 8万亿 V4-Flash上线次日单日处理Token量，约5万亿来自免费额度 5000亿元 第二轮融资投前估值（约740亿美元） 91.66% 融资材料乐观情景IRR；悲观情景也有28.26% 510亿元 A轮融资额，投后估值约4000亿元（天眼查口径） 一、两年降价史，在六天内反转 把 DeepSeek 的定价曲线铺开，方向感非常清楚：它先把自己变成全球大模型价格体系的"地板"，再亲口宣布地板要往上抬。转折点集中在最近六天。 2024-04 率先降至输入¥1/输出¥2每百万Token的行业地板价，价格战开幕 2025-09 再度一次性降价50%以上，以亏损换份额的姿态 2026-04 V4预览版发布，Pro/Flash双线，限时2.5折 2026-05 V4-Pro限时折扣转永久价（输入¥3/输出¥6），价格战白热化 2026-06-30 引入峰谷定价：工作日9:00-12:00、14:00-18:00价格翻倍——首次事实性涨价 2026-07-31 V4-Flash正式版API公测上线，调用量起飞 2026-08-06 公告"整体上调、预计涨幅较大"，定价中枢整体上移，细则待定 时间线依据公开价格调整复盘整理，V4-Flash 正式版上线与涨价公告日期已由多家媒体报道交叉确认。 AI工具实验室 、 网易财经 二、为什么是现在：8万亿Token的"叫好不叫座" 这次涨价几乎和竞争压力无关，导火索是自己的需求海啸。开源Agent平台 OpenCode 8月3日披露：8月1日单日，V4-Flash 在该平台处理的Token总量达8万亿——其中约5万亿来自免费试用额度，3万亿来自付费调用。免费额度吃掉了六成以上算力，是典型的"口碑、榜单、成本全担下"的结构。 AI工具实验室 紧接着8月4日，V4-Flash 因"前所未有的访问量"出现容量不足、调用报错，官方回应已恢复。 供给端的天花板是硬的：业内信息称 DeepSeek 目前持有约两万张H系等效芯片，且训练与推理共用——每多分一份算力给推理，就少一份给下一代模型训练。当调用量指数级上涨，涨价就成了最直接的算力再分配手段：用价格挤走低价值调用，把算力留给付费场景和训练侧。 AI工具实验室 工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对此的判断是：主要源于成本上升。 三、融资材料拆解：三年"对齐腾讯"，是IRR算术还是确定性增长？ 据《财经》杂志及网易财经报道，DeepSeek 已重启第二轮融资（此前曾因梁文锋内部演讲泄露而暂停进程），计划募资约500亿元人民币（媒体报道口径74亿—80亿美元不等），投前估值约5000亿元，目标8月下旬完成签约。 网易财经 几乎同时流传出一份基金募资推介材料：华兴康平私募基金管理（福州）有限公司发起设立暂定规模3亿元人民币的专项基金"福州市鼓楼华兴恒新合伙企业（有限合伙）"，拟以710亿美元估值投资 DeepSeek，基金存续期7年、前端10%一次性管理费加后端20%分成，LP单笔原则上不低于500万元，时间表排到8月30日交割。华兴康平本身是福州一家医药投资背景的小型持牌私募（注册资本1000万元、实缴200万元），更可能是拿到上层份额后做分销的通道，而非DeepSeek官方主基金——这一判断是媒体推断，基金结构与官方融资的关系尚未确认。 网易财经 情景（材料口径） 三年后退出估值 MOIC IRR 乐观 5000亿美元 7.04倍 91.66% 中性 3000亿美元 4.22倍 61.60% 悲观 1500亿美元 2.11倍 28.26% 这套测算有三个刺眼的点。其一，连"悲观情景"都是三年翻倍：1500亿美元对应当前710亿美元拟投估值，仍有两倍以上空间；其二，这是一只7年期基金按3年退出压短期限算出来的IRR，期限越短、年化越高，"三年对齐腾讯"（乐观情景5000亿美元对照腾讯约5400亿美元估值）更像是销售话术而非公司确定性的增长；其三，材料称 DeepSeek 编程能力"仅弱于Claude旗舰0.3%"，曾遭网友群嘲，随后 DeepSeek Harness 负责人崔添翼回应：V4 Pro (Preview) 与 Opus-4.6 的 SWE Verified 跑分为80.6对80.8，精确差距0.248%——"看似虚假"的技术数据反而是真的。但技术数据为真，不代表基金结构为真。 网易财经 口径提醒：本轮融资的估值、金额、交割时间表均来自媒体报道与流传材料，截至8月7日未获杭州深度求索官方确认。A轮数据则以工商记录为准：天眼查融资历史显示2026年6月记录A轮融资510亿元人民币、投后估值约4000亿元、出让12.75%。 天眼查·融资历史 、 红星资本局 四、两种结局的对照：智谱的先例与Kimi的威胁 涨价成功的先例：智谱 智谱2026年一季度累计涨价83%，调用量反而暴增400%，付费开发者突破24.2万，API业务毛利率从3.3%飙升到18.9%。涨价未必丢规模。 网易财经 替代品的威胁：Kimi K3 月之暗面已于7月27日开源 Kimi K3 模型权重。企业普遍已做好模型路由：简单任务跑本地开源部署，复杂推理才调商用API。DeepSeek 涨价后，这部分任务可能转向本地 Kimi K3——涨价未必带来更多收入。 网易财经 DeepSeek 的客户结构里有大量中小开发者和创业公司，选它就是因为便宜；一旦价格优势缩小，竞品会蜂拥抢客。值得注意的是，今年智谱、月之暗面、MiniMax 都已做过不同程度的价格上调，DeepSeek 只是最后抬价的那块"地板"——它的转向因此具有标志性。 AI工具实验室 五、公司档案：这家"小微"主体，注册资本1500万 工商登记层面，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司成立于2023年7月17日，注册资本1500万元（2026年4月27日由1000万元增资），实缴1000万元，法定代表人裴湉，参保人数20人，注册于杭州市拱墅区，天眼查标签为"小微企业、A轮"。 天眼查·工商基础信息 股权口径存在差异，并列呈现： 工商登记快照显示宁波程恩企业管理咨询合伙企业持股66%、梁文锋直接持股34%；红星资本局报道称A轮融资完成后，宁波程恩约60.19%、梁文锋直接约31.01%、员工与投资方持股平台杭州程砺约8.52%、国家人工智能产业投资基金约0.28%，梁文锋直接加间接合计控制约84.29%。差异或源于档案快照早于本轮融资的工商变更。 天眼查·股东 、 红星资本局 A轮出资方： 梁文锋领投，腾讯、宁德时代、网易、京东、IDG资本、Monolith砺思资本、正心谷资本、拾象科技、国家人工智能产业投资基金参投；此前市场传闻的阿里巴巴未出现在名单中。 红星资本局 主体结构： 杭州深度求索100%持股北京深度求索人工智能基础技术研究有限公司（注册资本1000万元）。 天眼查·对外投资 收入基数： 据外媒援引知情人士（未获公司确认），DeepSeek 年化收入约4亿至5亿美元（约27亿—34亿元人民币），主要来自云端API付费调用——对照5000亿元投前估值，市销率约150倍量级，涨价带来的收入弹性是本轮估值的第一检验。 六、关联方线索：幻方7月巨亏 网易财经报道，量化私募幻方量化2026年7月遭遇巨亏：9只产品单月跌幅全部超过20%，最深跌22.15%，上半年利润基本回吐。幻方创始人为梁文锋，与杭州深度求索无工商层面的直接股权关系，属关联方线索；若其资金状况影响创始人的出资与输血能力，是本轮融资的一个潜在观察点。 网易财经 七、下一步验证什么 涨价细则： 涨幅多少、何时生效、峰谷规则是否保留——8月7日公告仍称"以正式通知为准"。 交割： 材料时间表排到8月30日完成交割，是否如期、华兴康平专项基金与主基金的真实层级关系。 收入： 涨价后调用量与开发者留存数据——智谱路径（量增利增）还是Kimi路径（量转向本地），直接决定5000亿估值故事走向。 IPO： 外媒称DeepSeek已聘请投行筹备科创板，目标今年提交申请、明年上市（未获确认）；若成行，"三年退出"假设就有了一级市场之外的验证窗口。 分析判断（基于以上已核验信息）：涨价对杭州深度求索是把双刃剑。若走智谱路径——涨幅可控、调用量保持、毛利率改善，则"低价换规模"的故事升级为"规模换利润"，5000亿估值反而被验证；若走Kimi路径——中小开发者流失、简单任务转本地部署，则涨价既没换来收入、又丢掉了规模叙事，融资材料里"悲观情景也能翻倍"的假设将失去支撑。真正要盯的不是公告措辞，而是8月下旬交割前后的调用量与收入数据。 来源 网易财经《DeepSeek重启融资，三年市值对齐腾讯？》 https://www.163.com/dy/article/L3O9MGJJ05399DAP.html AI工具实验室（涨价复盘） https://www.aitoollab.cn/articles/deepseek-api-price-increase-august-2026/ 红星资本局（首轮融资收官，腾讯新闻转载） https://news.qq.com/rain/a/20260715A0BNKZ00 天眼查·工商基础信息 https://www.tianyancha.com/company/6316079035#baseInfo 天眼查·股东 https://www.tianyancha.com/company/6316079035#holder 天眼查·融资历史 https://www.tianyancha.com/company/6316079035/gongsi#companyRongzi 天眼查·工商变更 https://www.tianyancha.com/company/6316079035#change 天眼查·对外投资 https://www.tianyancha.com/company/6316079035#inverst 注：本轮融资估值、金额与交割时间表均为媒体报道口径，截至2026年8月7日未获公司官方确认；年化收入为外媒援引知情人士数据，未经公司确认。幻方量化与杭州深度求索无工商直接股权关系，相关数据列为关联方线索。