上海稀宇单日沽空14.83亿港元居港股之首：北水同日净买22.26亿，是最后一击还是新一轮起点？ 8月7日，上海稀宇旗下港股上市主体MINIMAX-W（00100.HK）以 14.83亿港元 的沽空金额登顶全港沽空榜；同一天，南下资金净买入该股 22.26亿港元 ，同样排全港第一。空头和多头在同一个交易日、同一只股票上正面交锋。而全市场背景是：港股总沽空237.43亿港元、占恒指成交额9.14%，沽空占比刚回落到短线低点。空头在全市场收手，却把最大一单押在了这只刚进港股通两天的AI股上——这是撤退前的最后一击，还是新一轮做空的起点？ 搜狐财经 先分清主体 ：上海稀宇科技有限公司是注册于上海徐汇的境内运营主体（2023年1月28日成立，注册资本203.03万元，由上海稀宇极智科技100%持股，最终控股方为明日夢香港有限公司）；港股上市平台为MINIMAX-W（00100.HK），沽空、北水、股价数据均对应上市平台。 天眼查·工商基础信息 提示：境内主体年报口径参保仅1人，集团经营实体与报表在上市平台层面，勿以境内主体注册资本与参保人数度量集团规模。 当日数据：沽空榜第一与北水净买榜第一，指向同一只股票 指标（8月7日） 数值 备注 港股全日总沽空 237.43亿港元 占恒指成交额9.14%，回落至短线低点 MINIMAX-W 沽空金额 14.83亿港元 全港第一，约占全日沽空总额6.2% 小米集团-W 沽空 8.78亿港元 第二，AI硬件方向 建滔积层板 沽空 7.93亿港元 第三，AI PCB/覆铜板方向 MINIMAX-W 北水净买入 +22.26亿港元 南向净买入第一；当日南向整体净卖出7.78亿港元 同一交易日里，空头卖出的14.83亿港元，约为北水净买入22.26亿港元的三分之二。北水在加仓，空头在加码，资金在个股上形成罕见对轰。 金融界 大盘层面，恒指低开高走、本周周线收跌，告别此前5连涨——多空均势的盘面下，分歧被集中压缩到了上海稀宇这一只股票上。 为什么是这家公司：从4100亿港元峰值到多空对轰 2026-01-09 上市：发行价165港元，首日收345港元（+109%），市值约1080亿港元；超额认购1837倍，流通盘一度仅约6%，筹码极度稀缺。 雪球 2026-03 峰值：股价触及1330港元，市值约4100亿港元，一度超越百度，成为"大模型第一梯队"最热标的。 网易 2026-06-08 纳入恒生科技指数及恒生综合指数成份股；因同股不同权（-W）架构上市时长未满，暂缓纳入港股通。 活报告 2026-07-07 收311港元，市值约976亿港元，较高点回撤72%，跌破人民币千亿市值关口。 网易 2026-07-09 解禁首日（约46%–49%股份解禁，不同口径），盘中一度跌超20%，收297.4港元。 雪球 2026-07-10 公告配售3560万股新A类股份（每股268港元，较前收市折让9.89%）+ 发行65亿港元零息可转债（初步转股价335港元，溢价12.64%），合计募资160.41亿港元、净额159.57亿，由摩根士丹利、瑞银承销；约80%投向AI基础设施与模型研发。同日CEO闫俊杰宣布停薪至实现AGI。 头条 2026-07-12 股价约268港元，较峰值最大回撤79.8%，市值约842亿港元。 雪球 2026-08-03 发布新一代多模态生成模型H3（默认2K分辨率、原生双声道、每秒约0.8元），当日股价+10%报249.4港元；宣布数日内开源模型权重。 头条 2026-08-06 正式纳入港股通（深交所公告，与立讯精密、三环集团同日生效）；首日北水净流入26.97亿港元（沪21.7亿+深5.27亿，两市均最高）；当日恒指跌1.8%，该股逆势+20.02%收304.6港元、成交78.37亿港元；当日沽空金额8.70亿港元、沽空比率10.13%。 观点网 每经 2026-08-07 沽空14.83亿港元居全港第一，较前一日8.70亿港元增加约70%；北水净买22.26亿港元同样居首。 搜狐财经 金融界 空头在赌什么 解禁筹码没走完。 7月初近半数股份解禁，流通盘从约6%扩大数倍；至8月5日可流通股本约1.98亿股、占总股本56.79%（总股本约3.49亿股）。一级市场低成本筹码仍有兑现压力。 活报告 亏损的基本面。 2025年收入7903.8万美元（+158.9%）、毛利率25.4%，但经调整净亏损约2.4亿–2.5亿美元（来源口径不一）；雪球口径研发费率320%、销售费率66%，全年费用约为营收的4.3倍。 雪球 跳槽内参 收入结构偏C端。 约七成收入来自AI陪伴应用Talkie，C端毛利率仅约4.7%；Talkie曾因内容问题被日本、美国应用商店下架，月活从2519万降至911万。 雪球 跳槽内参 供给端扩容。 160亿配股+可转债新增3560万股；零息CB转股价335港元，股价一旦站上该位，转股摊薄预期将抬头。以8月6日收盘304.6港元计，距335港元转股价还差约10%。 头条 定价权受质疑。 M3模型上线调价，官方口径定价较上代贵约100%（另有口径称同等使用成本上涨257%），曾引发开发者抵制与道歉回调。 雪球 连看多的卖方自己都在打架。 高盛给860港元目标价、国盛海外给1317港元，汇丰6月却将目标价从1000港元下调至760港元——多头阵营内部就差了近一倍。 智通财经 跳槽内参 多头凭什么 港股通通道刚打开。 8月6日首日北水净流入26.97亿港元，8月7日再净买22.26亿港元继续居首；活报告测算，若按保守的20%–25%流通比例配置，未来增量资金空间约100亿–126亿港元。 观点网 活报告 ARR在加速。 年度经常性收入从2025年12月约1亿美元，增至2026年4月约3亿–4.3亿美元（跳槽内参与招商传媒口径不一）；2026年2月至6月Token消耗量增长152%；管理层目标2026年底前至少10亿美元ARR。 智通财经 跳槽内参 账上有弹药。 7月融资净额159.57亿港元，八成投向AI基础设施与模型研发，是军备竞赛的续命钱。 头条 产品牌在打。 H3以2K默认分辨率、每秒0.8元定价入局，自研VAE将序列长度压缩4倍，发布当日在Artificial Analysis视频编辑能力项排名全球第一，并宣布开源权重。 头条 管理层押注。 CEO停薪至实现AGI，另拿个人4%股份激励团队、1%设开源基金；年初曾出席总理主持的专家企业家座谈会。 跳槽内参 估值端对照。 二级市场市值约千亿港元，而一级市场月之暗面新一轮传闻估值315亿美元——若一级未高估，二级或存在错杀。 跳槽内参 风险侧照：境内主体涉诉清单（均为开庭公告，尚无判决） 案号 原告 → 被告 案由 法院 / 最近开庭 （2026）沪0104民初15396号 北京快手科技 → 上海极智无界、上海稀宇科技 侵害商标权纠纷 上海徐汇法院 / 2026-08-07（与沽空数据同日） （2025）沪73知民初305号 北京墨丘科技 → 上海稀宇科技 侵害发明专利权纠纷 上海知识产权法院 / 2026-06-02 （2025）沪73民初550号 芜湖叠纸网络科技 → 上海稀宇科技 著作权权属、侵权纠纷 上海知识产权法院 / 2025-07-24、09-24 （2025）沪0104民初25956号 上海喜马拉雅科技 → 上海稀宇科技 不正当竞争纠纷 上海徐汇法院 / 多次开庭，最近2026-06-11 （2026）沪0104民初11178号 李加敏 → 上海稀宇科技 服务合同纠纷 上海徐汇法院 / 2026-05-19、07-16 以上为天眼查司法风险汇总中的开庭公告记录，案由集中在知识产权与不正当竞争，结果均未落地，不能据此判断败诉风险。 天眼查·司法风险 另有一条关联方线索：稀宇对外投资的蓝耘科技集团存在对外担保信息并涉买卖合同纠纷，属被投企业事项，非稀宇自身。 天眼查·企业风险 下一步验证什么 港股通资金的连续性。 首日26.97亿、次日22.26亿——看第3–5个交易日净买入是否延续，对照活报告100亿–126亿的配置空间。 个股沽空比率是否再上台阶。 8月6日为10.13%，8月7日沽空金额环比增约70%；若沽空比率持续高于10%，说明空头在加仓而非撤退。 两个价格锚。 配售价268港元（当前浮盈约13.7%）与CB转股价335港元（还差约10%）——8月6日收盘304.6港元正处于两者之间。 解禁出清进度。 观察大股东、基石及Pre-IPO股东减持公告与中央结算系统持股变动。 商业化兑现。 ARR能否按管理层目标在年底前达到10亿美元，毛利率能否从25.4%继续爬升。 涉诉结果。 快手商标案今日开庭，后续判决将进入可验证区间。 短评 把8月7日两组数据并排看：沽空榜第一（14.83亿）与北水净买榜第一（22.26亿）指向同一只股票，而全市场沽空占比9.14%刚落到短线低点。这说明空头做的是 结构性个股押注 ，而非大盘方向性做空——他们在反弹高位加码，赌的是解禁筹码出清与亏损估值的回归；多头靠的是港股通增量与ARR兑现。判断"最后一击还是新起点"，不需要猜：资金连续性与沽空比率是第一个信号，价格锚（268/335港元）是第二个，10亿美元ARR目标是第三个。 来源 搜狐财经｜港股风向标（原始报道，8月7日沽空数据） 金融界｜资金动向：北水豪掷22亿加仓MINIMAX 观点网（新浪财经转载）｜MINIMAX-W首日纳入港股通 北水净流入26.97亿港元 每日经济新闻｜MINIMAX-W大涨超20% 智通财经（腾讯新闻）｜MiniMax-W 8月6日纳入港股通：南向通道全面打开 活报告｜MiniMax-W正式纳入港股通，有望获超百亿增量资金 头条｜MiniMax发布H3多模态生成模型 头条｜MiniMax募160亿港元，停薪冲AGI 网易｜MiniMax今天发模型：上市、峰值与回撤复盘 雪球｜MiniMax（稀宇科技 00100.HK）泡沫破裂分析报告 跳槽内参｜MiniMax：人均年薪135万，CEO停薪冲AGI 天眼查｜上海稀宇科技有限公司工商基础信息 天眼查｜上海稀宇科技有限公司司法风险 天眼查｜上海稀宇科技有限公司企业风险