三七互娱网络科技集团：10天做完"半年量"的AI原生游戏，"千人千面"能成为下一张牌吗？ 2026年8月8日， 证券时报 披露三七互娱的一组内部数据：原本需要半年以上开发周期的AI全要素小游戏《明月宫心壹》，在由AI制作剧情与素材后，2至3人团队约10天完成；续作《明月宫心贰》引入判别式AI，可按玩家兴趣动态生成内容，试水"千人千面"非线性体验。同期公司披露，员工AI使用覆盖率已达100%、日均提问超1.5万次、游戏素材AI产出率超80%。"10天做完一款游戏"是已兑现的提效账；但"千人千面"从尝鲜到留存之间，还隔着一层尚未被数据证明的商业闭环——这也是这家A股游戏公司目前最大的叙事悬念。 先看"明白账"：AI渗透已到100%，哪些指标可核验 过去两年，游戏行业对AI算的是"明白账"：效率与成本。三七互娱把提效指标做到了行业前列，且多数数字在2024年报、2025年报与今年ChinaJoy期间伽马数据报告等公开渠道交叉出现，可以逐一核验。 环节 指标 数值 出处 全员渗透 员工AI使用覆盖率 100% 证券时报 全员渗透 日均AI提问量 超1.5万次 证券时报 研发制作 游戏素材AI产出率 超80% 证券时报 美术 2D美术AI辅助生成占比 超80%（单季超50万张素材，提效超80%） 中国经济网 美术 AI-3D辅助资产生成占比 超30% 东方财富 代码 AI代码渗透率 超40% 新浪财经 发行 广告素材视频AI参与率 超70% 证券时报 发行 AI自动化投放占比／推荐素材ROI增幅 超50%／20% 中国经济网 全球化 AI本地化翻译 覆盖旗下所有海外游戏及18个语种，最高准确率95% 中国经济网 客服 智能客服 接入全部游戏，解决准确率80%；另一口径称准确率90% 中国经济网 ／ 东方财富财富号 关键判断： 这些提效指标多数在2024年报（2025年4月披露）中就已出现——2D美术AI辅助占比超80%、AI-3D超30%、广告视频超70%，2025年报又叠加了AI代码渗透率超40%。也就是说，"AI提效"是已经兑现的现实，不是PPT；而行业整体AI技术普及率已达86%，收入排名前50的游戏企业中有80%披露了AI布局，三七互娱是在一条拥挤赛道里跑在前面，而非独占风口（ 证券时报 ）。 时间线：《明月宫心》从"40天到10天"，再到"千人千面" 2025年4月 年报首提非线性体验。 三七互娱2024年报披露以自研"小七"大模型为核心的全链路AI体系，同时明确"探索向玩家用AI实时生成内容的功能，构建非线性的游戏体验"——"千人千面"的最早公开表述（ 东方财富 ）。 2025年 《明月宫心壹》曝光。 素材与剧情由AI主导创作，2名开发人员，开发周期从传统约40天压缩至10天，管线成熟后曾被预期进一步压缩至1至2天（ 搜狐·GameLook ）。 2026年1月 续作升级被行业关注。 行业复盘AI小游戏热潮时，《明月宫心贰》以非线性叙事、更多样化角色与复杂战斗数值体系亮相（ 搜狐·GameLook ）。 2026年7月30日 判别式AI正式亮相。 ChinaJoy CDEC高峰论坛上，三七互娱技术中心数据副总裁王传鹏披露《明月宫心壹》"剧情、素材等内容均由AI制作"，续作引入判别式AI实现"千人千面"；同期披露内部版权平台"灵察察"上线5个月线索获取效率较人工提升9倍（ 中国经济网 ）。 2026年8月8日 口径升级。 证券时报报道中，开发周期表述从"传统40天"升级为"原本需半年以上开发周期、2至3人团队约10天完成"（ 证券时报 ）。 口径提示：不同时点对"传统开发周期"的参照物不同（约1个月／40天／半年以上），10天是各口径下的共同结论；引述时应注明各自口径，不宜混为一谈。 卡点："千人千面"从尝鲜到留存，目前缺三样东西 缺公开数据 截至2026年8月8日，没有任何公开渠道披露《明月宫心》系列的流水、留存率或DAU数据（本次检索未见可核验来源）。公司此轮披露的指标全部集中在"生产端"（素材AI产出率、覆盖率），续作"千人千面"的玩家侧效果仍是空白——"提升留存"目前是无法验证的假设，而不是已证明的结论。 缺成本账 AI提效省下的是美术、素材等一次性生产成本；而判别式AI按玩家兴趣动态生成内容，是把AI算力成本从研发期搬到运营期——每个玩家分支都要消耗推理资源。对以广告变现为主的小游戏模式，动态内容的单用户边际成本是否可控，是商业闭环的第一道门。 缺质量护城河 证券时报报道中，资深IP运营专家梁龙直言：多数大模型语料来源、训练方法趋同，AI内容同质化已现（如AI短剧剧情、角色、造型雷同），"AI可以辅助完成'1到10'，但从0到1还是需要人"。判别式生成的内容能否越过同质化、提供有叙事质量的分支，直接决定留存（ 证券时报 ）。 定位问题 《明月宫心》系列目前是"内部孵化"的AI全要素验证型小游戏，并未出现在公司主力产品管线（年报储备名单为《斗罗大陆》《斗破苍穹》系列及SLG、MMORPG等二十多款产品）中。三七互娱的正式商业化路径，是把验证成熟的AI能力产品化对外输出——"灵察察""灵栩栩"，而不是靠这款小游戏本身赚钱（ 新浪财经 ／ 中国经济网 ）。 为什么是三七互娱：董事长挂帅、自研底座、投资绑定的三重准备 把"千人千面"当成牌打，三七互娱手里有三张底牌，这也是它区别于多数蹭AI概念公司的部分： 组织上，一把手直接推。 公司设立"AI效率委员会"，由董事长李卫伟直接推进，配AI Lab负责规模化落地、SPT超级专家团队负责前沿探索；公司明确表态，AI效能评价的核心不是"几周压缩到几分钟"的人效替代，而是人机与业务的有机融合（ 证券时报 ）。 技术上，自研底座已过备案。 以自研游戏行业大模型"小七"为核心，构建"AI基座—知七知识库—智七智能体平台—灵灵七应用"四层架构，已沉淀超70项AI能力、接入超240个模型及AI工具、形成600多个智能体；"小七"已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，是广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一（ 中国经济网 ／ 和讯财经 ）。 投资上，与国产大模型深度绑定。 公司2023年通过基金投资智谱（媒体测算间接持股约0.27%，2500万元本金对应市值约8亿元），智谱已于2026年1月登陆港股；大模型"四小龙"中投了智谱、月之暗面、百川智能三家，累计投资30多家硬科技公司；月之暗面Kimi已融入其客服系统与AI助理"问问小七"（ 搜狐 ／ 东方财富财富号 ）。 财务上，有现金流去赌。 2025年营收159.66亿元、归母净利润29亿元（同比+8.5%），境外收入53.81亿元占33.7%；2025年现金分红22.66亿元，2020年以来累计分红超100亿元（ 新浪财经 ／ 和讯财经 ）。 一个值得注意的反差：2025年营收较2024年的174.41亿元（+5.4%）同比下降约8.5%，归母净利润反而增长8.5%——"增收不增利"被扭转为"减收增利"，AI控费是媒体解读的主要变量之一（媒体测算口径：毛利率从2020年87.79%降至2025年前三季度76.76%，净利率回升至18.82%）（ 搜狐 ）。 风险观察：AI故事之外，有三组信号需要盯 监管：信息披露历史污点，近期仍在落地 天眼查风险模块登记该公司有45条违规处理信息。已核验的具体记录包括：2025年12月，安徽证监局认定2018年年报股东持股情况虚假记载（涉及为李卫伟、曾开天代持）、未披露收购江苏极光股权关联交易、未披露与海南力源等公司1.15亿元关联交易，以及2020年年报未披露间接收购广州三七20%股权事项为关联交易（重大遗漏），对张云、陈夏璘等13名相关人员出具警示函并记入证券期货市场诚信档案；2026年1月，深交所对承接广州三七20%股权收购评估的北方亚事资产评估公司及两名签字评估师给予通报批评、公开谴责（ 天眼查·企业天眼风险 ）。处罚对象为个人与中介机构，但披露合规是AI+资本故事之外必须盯住的底色。 股东质押与对外担保 股东吴卫东、吴卫红、吴绪顺及高管曾开天、李卫伟均登记有股权质押信息，公司另有对外担保信息（ 天眼查·企业天眼风险 ）。 关联主体诉讼线索 子公司广州三七网络科技有限公司存在被起诉的立案信息与起诉他人的送达公告；公司投资的深圳市中汇影视文化传播股份有限公司登记有抽查检查与违规处理信息。上述均属关联方线索，不直接等同于公司自身风险（ 天眼查·企业天眼风险 ）。 下一步，验证四件事 《明月宫心贰》的玩家侧数据。 是否上线、留存／复玩／付费／DAU如何——这是目前唯一能证实或证伪"千人千面提升留存"这个故事的数据，也是后续报道的第一观察点。 判别式AI的边际成本。 动态内容单用户推理成本是否可控，能否在小游戏广告变现模型下跑通盈亏。 AI能力产品化的收入。 "灵察察""灵栩栩"对外商业化的客户与收入，决定AI原生是成本中心还是利润中心。 产品管线归属。 AI原生游戏是否从"内部孵化"进入正式立项与发行——这决定"千人千面"是下一张牌，还是停留在技术演示。 来源 证券时报：《"让游戏变得更好玩"！AI加速产业变革》 中国经济网：《三七互娱王传鹏：用AI原生重构游戏产业价值链》 新浪财经：《三七互娱2025年营业收入159.66亿元，归母净利润29亿元》 和讯财经：《三七互娱2025年归母净利润增长8.5%，2025年现金分红22.66亿元》 东方财富：《AI重塑工作流 三七互娱2024年营收净利双增》 搜狐·GameLook：《AI游戏新宠〈大厂模拟器〉：14天开发即盈利》 搜狐：《三七互娱已经搞了个"AI三步走"战略》 东方财富财富号：《三七互娱通过联营企业投资的智谱AI挂牌上市》 天眼查｜三七互娱网络科技集团股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜三七互娱网络科技集团股份有限公司｜企业年报 天眼查｜三七互娱网络科技集团股份有限公司｜企业天眼风险