四川百茶百道实业押注“秋一杯”：立秋单日行业销量冲向7000万杯，靠平台补贴换的增长能持续多久？ 立秋茶饮战役观察 · 2026-08-08 · 主角：四川百茶百道实业（茶百道，02555.HK） 2026年8月7日立秋，四川百茶百道实业的订单被拉满：截至当天中午，多家外卖与团购平台销量达平日4倍，报道口径称近4000家门店销量涨幅超300%。这一天，全行业的单日销量纪录正被重新定义——企迈全域数字化平台数据显示，2025年立秋单日卖出4928万杯（同比+53.73%），2026年的预测目标被直接抬到7000万杯。当“秋天的第一杯奶茶”走红第六年，单日节点已被平台补贴、品牌上新和供应链加班共同拉长成一场“秋一季”。茶百道作为参赛者里门店规模最大的一档，既是这场战役的受益者，也是被检验得最彻底的一家。 公司：四川百茶百道实业股份有限公司 股票：02555.HK（2024-04-23上市） 注册地：成都青白江区 法定代表人/董事长：王霄锟 注册资本：14776.34万元 一、立秋当天的三组硬数据 销量达平日4倍 茶百道门店表现 截至8月7日中午，多家外卖和团购平台销量达平日4倍；报道称“近4000家门店销量涨幅超300%”，门店提前安排两倍人手应对。 4928万杯→7000万杯 行业单日纪录 2025年立秋当天茶饮销量4928万杯（+53.73%）创新高；企迈预测2026年单日有望冲击7000万杯。 25万家店·10天 平台投入 2025年立秋美团超25万家饮品门店参与，活动周期从单日拉长至10天，免单券超5000万张。 落到茶百道门店端，《证券日报》记者在北京朝阳商圈门店看到操作台贴满外卖小票、骑手排队取餐；店长称“从早上开业前就开始忙，光预订单就接了一百多单”，秋日新品销量显著高于其他饮品。这并非孤例—— 中国网财经 报道，全国多地奶茶门店爆单，部分门店排队订单达数百杯。 口径提示：“近4000家门店销量涨幅超300%”为媒体报道口径；公司2025年末国内门店约8608家（另有报道称8621家），两者口径不同，读者对比时需留意。 二、为什么是茶百道：8600家门店凭什么接住这波流量 节点爆单考验的是长期运营能力，而茶百道2025年报恰好交出了加盟茶饮里少见的“利润修复”答卷：营收53.95亿元（+10%），净利润8.2亿元（+71%），经调整净利润8.33亿元（+29.2%），全年GMV 161.8亿元（+11%）——且是在2025年四季度外部补贴退坡的背景下实现的。 指标 2025年 同比/说明 总营收 53.95亿元 +10%（2024年约49.2亿元） 净利润 8.2亿元 +71%（2024年约4.8亿元） 经调整净利润 8.33亿元 +29.2%，经调净利率15.4%（+2.3pct） 全年GMV 161.8亿元 +11% 单店日均GMV — 较2024年提升约10% 国内门店 8608家 +3%，全年净增226家；另有海外38家 门店结构 — 三线及以下城市门店占比升至46.1% 新品 117款 同比近翻倍；咖啡新品17款，新增入库配方520个 供应链 26个仓储中心 约93.7%门店下单后次日达 分红 0.36元/股 中期+末期各0.18元，分红率66% 增速结构值得注意：2025年销售货品及设备收入同比+110.1%，而特许权使用费及加盟费收入同比-10.2%、店均加盟费收入同比-14%——增长引擎正从“开店收加盟费”切换到“向门店卖货+卖新品”。这也解释了茶百道为什么必须在新品上拼命：117款年度新品、一年520个配方入库，靠的是上游供应链纵深——旗下全资持股四川蜀味茶韵供应链（注册资本5000万元）、海南咖弗瑞实业（3.6亿元）、四川蜀信同源（2亿元）等公司，并67%持股茶叶企业福州市清口茶业、横州市扛鼎茶业与包装企业森冕新材料。原料、包材、物流都在自己体系里，才能支撑“立秋前一天还能上新”的速度。 三、“秋一杯”六年：从一条聊天截图到平台主导的“秋一季” 2020年9月 热梗诞生 源于一条微信聊天截图：52.0元红包备注“秋天的第一杯奶茶”。此时没有品牌海报、没有联名款，营销主动权在消费者手里。 2023年 品牌借势期 尝到流量甜头的品牌开始主动策划，主要形式是发海报、发优惠券，“秋一杯”属于一次营销事件。同年6月，茶百道完成约180亿元估值融资、募资10亿元（兰馨亚洲领投），门店突破7000家。 2024年4月23日 茶百道登陆港交所 发行价17.5港元、募资25.86亿港元，为当年港股最大IPO；首日收报12.8港元，破发26.86%，市值缩水至189.1亿港元。 2025年8月7日 单日纪录被改写 企迈数据显示立秋当天销量4928万杯（+53.73%），午间高峰两小时处理超1000万杯订单；美团25万家门店参与、活动拉长至10天，“秋一杯”变成“奶茶季”。 2025年报 利润修复兑现 营收53.95亿元、净利8.2亿元（+71%），2025下半年经调整净利4.93亿元、同比+97%，经调净利率升至17.0%。 2026年8月3日–6日 品牌集体抢跑 瑞幸8月3日联动《大鱼海棠》十周年上线桂花米酿系列；茶百道8月6日抢先推出薄荷系列三款，以“最后一波清凉”为卖点，并办全国蓝V“贴秋膘大会”抽20元免单券。 2026年8月7日 立秋当天 茶百道平台销量达平日4倍；全行业单日销量被预测冲击7000万杯。平台补贴规模创下新高。 虎嗅旗下“消费食评”的观察点出了这场战役的另一面：平台正从旁观者变为主导者——美团外卖8月7日零点上线秋日奶茶专场，发“满18元减18元”大额券、百大饮品9.9元通兑券和整点免单；淘宝闪购打出“今日立秋，全体开喝”，奶茶咖啡1.9元起并派发2万份免单卡；京东外卖推出“秋天第一桶金”主题，多款饮品6.18元起、部分低至1–3元；抖音对参与门店补贴约50%。其结论是：品牌越来越像是平台营销体系里的一个“内容单元”，还面临不得不在平台生态间“选边站队”的问题。 四、同场竞争：谁在定义今年秋天的味道 品牌 立秋动作 关键信号 茶百道（主公司） 8月6日提前上新薄荷系列3款（清凉薄荷冰奶、薄荷好椰、薄荷脆脆冰），“最后一波清凉”；全国蓝V“贴秋膘大会”抽20元免单券 截至中午平台销量达平日4倍，门店满负荷 瑞幸 8月3日联动《大鱼海棠》十周年，上线桂花米酿乌龙、桂花米酿拿铁，App设“秋一杯必喝”专区 连续多年深耕桂花风味，去年联名《浪浪山小妖怪》，试图把“秋天喝瑞幸桂花”固化为心智仪式 星巴克 金桂柿子燕麦拿铁、金桂秋梨铁观音茶拿铁 咖啡阵营抢“秋一杯”定义权 蜜雪冰城 “全款喜提秋天的第一杯奶茶”主题活动；立秋当天上新黄桃果霸、黄桃燕麦酸奶 平价走量打法 古茗 8月4日上新大红袍系列（直火乌龙pro、苹果大红袍、咸奶油大红袍） 以岩茶底韵主打“秋香”沉稳感 沪上阿姨 “秋一杯血橙系列”（爆汁血橙西柚、超C血橙美式） 用“橙”谐音“诚”绑定情感符号 书亦烧仙草 8月1日推“西红柿蛋花汤” 区域首发当天卖出7万杯 一点点 富桂观音奶茶8月4日上市，立秋当天两杯15.9元起 亲民套餐打价格锚点 茉莉奶白 与YVMIN联名“针王橘子”系列 产地限定的稀缺感营销 甜啦啦 截至8月7日15时线上外卖及团购渠道GMV逼近1000万元 全国近20%门店刷新单日销售历史峰值，安徽、黑龙江、河北核心商业街门店单日业绩较平日增幅超600% 竞争维度已经从“谁销量高、谁优惠大”升级为“谁来定义今年秋天喝什么”。茶百道选择的是“季节过渡感”：8月6日上新薄荷系列抢夏末清凉心智，而非直接押注桂花——这与瑞幸、星巴克、古茗集体押“秋香”形成差异化。按弗若斯特沙利文数据，茶百道按2023年零售额在中国新式茶饮店市场排名第三、份额6.8%；36氪2023年报道则称其按门店规模居行业TOP4（次于蜜雪冰城、古茗、书亦烧仙草），两份口径的排名存在差异。 五、钱从哪里来，赌注压在哪里 这场节点战役的账本里，平台是最大的出资方，品牌付出的是价格与流量入口。茶百道对外卖渠道的依赖度本就高——2023年融资报道中援引的调研显示其外卖营收贡献可达70%–80%。2025年四季度外部补贴退坡曾给行业带来压力，茶百道的对冲方式是单店模型：2025年单店日均GMV仍同比提升约10%，下半年经调整净利率升至17.0%（+7.1pct），管理层称加盟伙伴平均回本周期缩短了1–2个月，注册会员突破1.6亿。 第二张牌是咖啡。2025年公司启动部分门店现制咖啡试点并推出17款咖啡新品——对照其控制链，海南咖弗瑞实业（100%持股、注册资本3.6亿元）旗下已铺开成都、深圳、广州等多地“蜀咖”餐饮公司，咖啡被管理层视为多品类战略的第二曲线。第三张牌是下沉：三线及以下城市门店占比46.1%，四线及以下门店数同比增长，避开一线城市外卖补贴消耗最烈的正面战场。 六、风险观察：热闹背后站着几道坎 资本市场定价与基本面明显背离。 上市首日破发26.86%，市值从发行估值259亿港元缩水至首日收盘189.1亿港元，2026年3月更进一步降至约86.7亿港元（股价5.87港元）；52周股价区间5.27–12.2港元。券商目标价区间9.05–12港元，普遍高于现价——卖方看多业绩反转，市场定价却依然保守。 节点流量由平台主导，品牌议价能力弱。 美团5000万张券、抖音50%补贴都是平台资产；虎嗅观点认为品牌已成平台营销体系的内容单元，补贴退坡时单店承压的仍是加盟商与品牌方。2025年四季度补贴退坡的冲击就是预演。 规模红利见顶。 2025年门店净增仅226家（+3%），闭店率约11.1%；店均加盟费收入同比-14%，增长引擎切换到“向门店卖货”后，加盟商利润空间与单店周转成为新的压力点。国泰海通在研报中列出的风险提示正是“开店不及预期、加盟商监督管理风险、行业竞争加剧”。 中部价格带被上下夹击。 茶百道客单价约16–18元，属新茶饮竞争最激烈的中部价格带；平台五折补贴下，星巴克大杯焦糖玛奇朵到手价可低于10元、极端案例4.5元，“价格直逼甚至低于蜜雪冰城”，价格体系整体下移对所有中部品牌构成挤压。 需要说明的边界。 公司档案中可见其投资子公司（供应链、咨询类公司）存在开庭、劳动争议等司法线索记录，均属关联方线索，本轮未逐项核验结果，不纳入本文判断；此类情况常见于加盟连锁体系，后续可单独核查。 七、下一步验证什么 2026年中报（预计8–9月）： 单店日均GMV能否延续双位数增长、咖啡门店覆盖数、门店净增与闭店率——这是检验“利润修复”成色的关键节点。 立秋全周期复盘： 活动已拉长至10天，全周期销量是否高于单日7000万杯预测，节点红利能否沉淀为会员（当前1.6亿）与复购。 补贴退坡后的增速： 2025下半年经调整净利+97%的高基数上，2026下半年能否再复制，将直接决定券商目标价是否可信。 股价与市值修复： 在港股流动性环境下，约87亿港元的市值能否随业绩兑现向目标价区间移动。 引用来源 网易财经：喝奶茶、尝桂花糕、抹修护霜……仪式感拉满！立秋时令消费大爆发（事件原文，2026-08-08） 新浪新闻·中国网财经：“秋天第一杯奶茶”带火奶茶销量 茶百道近4000家门店销量涨超300% 东方财富·中国网财经：同题报道（含门店现场细节） 同花顺·证券日报：“秋天第一杯奶茶”掀起消费热潮 茶饮市场销量大幅攀升 新浪财经·企迈科技：4928万杯奶茶一天售出，午间高峰两小时处理超1000万杯订单 虎嗅·消费食评：秋天的第一杯奶茶，已没了爱情的味道（平台主导与“选边站队”观察） 今日头条：立秋“奶茶大战”引爆社交圈（平台补贴与爆单数据） 胜法网：茶百道2025年营收利润双升（2025年报数据） 国泰海通证券：茶百道2025年报业绩点评（门店、收入拆分、目标价9.05港元） 证券之星：茶百道披露2025年度盈利预喜，3月16日股价涨6.39%（52周区间） 新浪财经：茶百道中期业绩会（2025上半年门店8444家、会员1.6亿、回本周期缩短1–2个月） 金融界：热搜榜第一！茶百道上市一小时跌没3年净利润（首日破发26.86%） 微信：今年港股最大IPO诞生！茶百道香港上市，中金独家保荐（发行细节、沙利文排名） 天眼查：四川百茶百道实业股份有限公司 工商基础信息 天眼查：四川百茶百道实业股份有限公司 企业年报（2024/2025） 天眼查：四川百茶百道实业股份有限公司 实际控制人/控股链（对外投资与供应链布局） 天眼查：四川百茶百道实业股份有限公司 竞争对手