IPO观察 · 2026年8月8日 · 深圳嘉立创科技集团 深圳嘉立创科技集团市值千亿：员工80万实缴浮盈翻倍，锁定期里的绑定才刚开始 8月4日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（证券简称"嘉立创"，001232）登陆深交所主板。首日高开177.47%、盘中市值一度触及1302亿元；随后两个交易日回落、一度跌穿千亿，8月7日收涨12.15%后总市值回到1102亿元。与股价同样被讨论的，是招股书里另一组数字：六家员工持股平台、3个专项资管计划，300余名高管与核心员工参与IPO战略配售，其中一位珠海工厂散片物料接收人实缴80万元，浮盈已翻倍有余。（ 投资界 、 亿邦动力 、 新浪财经 ） 首周千亿：八个关键数字 发行价 84.46元/股（发行市盈率38.19倍） 首日开盘 234.35元（+177.47%），盘中市值峰值1302亿元 8月7日收盘 198.29元（+12.15%），总市值1102亿元 发行与募资 公开发行5556万股（占发行后总股本10%）；募资总额46.93亿元、净额44.48亿元 战略配售 最终994.55万股（占发行量17.90%）；员工3个资管计划合计获配497.28万股 实控人持股 发行前合计87.50%→发行后78.75%（袁江涛35%→31.50%，丁会、丁会响各26.25%→23.63%） 2025年业绩 营收102.32亿元（+28.40%），净利13.06亿元 2026年上半年预告 归母净利9亿–10.5亿元（+51.59%–76.85%） 数据口径：发行数据见 亿邦动力 与 搜狐财经 ；市值与毛利率数据见 新浪财经 。 从一米柜台到千亿 2006年11月 江西九江都昌人袁江涛在深圳华强北租下一米柜台，注册嘉立创前身。27岁的他揣着10万元积蓄，此前在无人机公司做了5年电子设计工程师（ 投资界 ；工商成立日期见 天眼查 ）。 2012年 推出元器件现货商城"立创商城"；同年前后，来自江苏徐州的丁会响增资进入，次年将部分股权转让给兄长丁会（ 搜狐财经 ）。 2020年 丁会、袁江涛、丁会响签署共同控制协议，成为共同实际控制人。 2021年3月 嘉立创、立创商城、中信华完成重组；红杉中国与钟鼎资本完成5亿元首轮投资（ 科创板日报 ）。 2022年8月 国投招商领投9亿元，钟鼎资本、建发新兴投资、建鑫投资跟投（ 百家号 ）。 2023年6月 深交所受理主板IPO申请，最初拟募资66.7亿元，后下调至42亿元（ 亿邦动力 ）。 2026年8月4日 挂牌上市，发行价84.46元/股，募资46.93亿元。 发行后，袁江涛持股31.50%。按8月7日收盘市值估算其账面身家约347亿元； 投资界 以"市值超千亿"口径称其约400亿元、丁氏兄弟合计约600亿元——估算口径不同，数字略有出入。 员工绑定：平台、战配与一个个案 平台层。 公司设有六家员工持股平台——鼎创天诚、鼎创星源、鼎创浩盈各直接持有公司约0.86%股份，鼎创嘉合、鼎创嘉同、鼎创嘉华通过前述平台间接持股，覆盖高管、中层骨干、核心技术人员与关键岗位员工。 天眼查企业年报 显示，三家直接持股平台早在2021年9月即以289.2万元实缴入股——也就是说，这一轮绑定在上市前五年就开始了。 战配层。 300多名高级管理人员与核心员工通过3个专项资管计划参与IPO战略配售，合计获配497.28万股，恰好占最终战配总量的一半，参与者包括业务经理、工厂主管、研发主管（ 投资界 ）。 个案：刘迪元，80万元实缴的浮盈 他是嘉立创珠海工厂的散片物料接收人，招股书披露的核心员工、工厂主管。此次实缴80万元，持有嘉立创2号资管计划约1%份额。按8月7日收盘价估算，这笔投入的浮盈已翻倍有余。社交平台上，一位寄过十几次物料的老客户留言："嘉立创刘工，看到你幸福，我就放心了。"（ 投资界 ） 为什么说"分钱"只是起点 员工拿到的不是现金，而是1–3年后才落袋的期权式收益。"浮盈翻倍"只是账面数字，兑现要看解禁表： 时间 解禁事件 2027年2月4日 网下获配机构中10%的锁仓部分解禁 2027年8月4日 战略配售解禁：员工3个资管计划、建滔、宁德时代、康冠科技等 2029年8月4日 实控人及关联方原始股解禁（锁定期36个月） 上市初期可自由交易的股份仅约4420万股、占总股本不足8%，按发行价对应流通市值约37亿元（ 东方财富股吧用户测算 ，供参考）。筹码稀缺是首日暴涨的结构性原因，也让"造富"与"解禁"被同一根时间线绑在一起：绑定是否牢靠，取决于业绩能否续上、股价能否扛住两次解禁窗口（ 搜狐财经 ）。 让员工愿意等：增长与结构 报告期 营收 净利 扣非归母净利 2023年 67.26亿元 7.34亿元 6.58亿元 2024年 79.69亿元（+18.48%） 10.54亿元 9.25亿元 2025年 102.32亿元（+28.40%） 13.06亿元 12.29亿元 2026年一季度 30.29亿元（+45.29%） 3.76亿元（+51.71%） 3.54亿元（+55.17%） 结构正在换挡。 2025年PCB收入38.84亿元、占比降至39.31%（+15.55%）；电子元器件36.51亿元（+29.39%）；PCBA 17.89亿元（+49.68%）；机械产业链（3D打印、CNC、FA零部件）5.56亿元（+77.8%）——产线端员工面对的不再是单一打样生意（ 亿邦动力 ）。 生态底座。 自研板级EDA"嘉立创EDA"注册用户超658万、促成设计项目超4300万个；立创商城现货SKU超70万、年出货订单超390万单；2025年注册用户超950万、全年订单超2100万单（+19.49%）、境外收入20.45亿元（+44.98%）。五大生产基地（珠海、惠州、韶关、江西吉安、江苏淮安）合计近1800亩，集团员工超1万人（招股书/报道口径； 天眼查年报 口径下注册主体参保人数为1252人）。 天眼查控制链 显示其全资子公司约30家，覆盖江西、江苏、广东多地制造主体。 软性资产。 立创EDA核心功能永久免费，工程师圈称嘉立创为"赛博菩萨"——低价打样与元器件现货攒下的信任，让员工与用户被装进同一个社区：产线端多处理一单"碎单"，研发端多打磨一个EDA功能，都会回流为口碑与订单（ 投资界 ）。 另一面：毛利率、库存与解禁 股价过山车。 首日盘中1302亿元→随后两个交易日跌穿千亿→8月7日回到1102亿元，市场对定价逻辑的分歧肉眼可见（ 新浪财经 ）。 中大批量板毛利率连降。 2023–2025年分别为9.74%、7.72%、2.79%；PCB业务整体毛利率28.09%，低于AI服务器高端PCB龙头。而募投项目最大头（12亿元）恰恰投向高多层PCB产线——用低毛利业务支撑扩产，是这轮千亿叙事里最需要被验证的一环（ 新浪财经 ）。 产能消化之问。 2025年媒体引招股书报道：产能利用率约七成、库存商品占存货近六成，募投35亿元扩产后的新增产能如何消化存疑；募投达产后"年新增净利不低于5.29亿元"的测算待兑现（ 笔尖网 ）。 审核留痕。 2021、2022年现金分红2.7亿、4亿元曾被深交所问询；IPO因财务资料过期多次中止，申报稿曾一年未更新（ 亿邦动力 、 松石财经 ）。 机构兑现压力。 红杉系约1330.91万股、钟鼎系约1163.10万股，据市场消息累计出资约4.8亿、3.7亿元，浮盈超5倍——2027年8月，是他们与员工资管计划共同的第一道解禁窗口（ 新浪财经 ）。 产业资本：供应链上的第三种绑定 建滔积层板。 2025年嘉立创第一大供应商（覆铜板采购2.52亿元），通过佛冈建滔获配142.08万股、认购1.2亿元，为外部产业战投中出资最高，双方签署战略合作备忘录，扩展覆铜板、PP、铜箔合作。 宁德时代。 获配71.04万股（约6000万元），合作覆盖BMS PCB导入、PCS控制板、小批量SMT加工，嘉立创旗下中信华平台被列为潜在供应商。 供应商、客户、股东三层身份叠加，意味着这些订单直接决定产线端员工的开工率，也决定战投12个月后的账面回报——对产线员工的绑定，不止靠股权，还靠产能与订单的闭环（ 新浪财经 ）。 下一步验证什么 2027年2月、8月两次解禁窗口，千亿市值能否站稳——股价是员工期权价值的最终结算价。 中大批量板毛利率能否止跌，PCBA与机械链条能否接棒PCB成为第二增长极。 产能利用率能否从七成爬坡，募投达产测算（年新增净利不低于5.29亿元）能否兑现。 员工资管计划的离职锁定条款如何执行——"赛博菩萨"的情怀，能否留住这两三百位"刘工"。 来源 投资界｜嘉立创市值1000亿，诞生一位江西富豪 亿邦动力｜嘉立创深交所主板挂牌上市：股价涨146% 市值超千亿 搜狐财经｜小订单做成大生意，嘉立创上市首日市值超千亿 新浪财经｜建滔、宁德时代携手入局，PCB"千亿新贵"嘉立创有何魅力？ 东方财富股吧｜嘉立创上市十倍价值（筹码结构测算） 科创板日报｜PCB打样电商嘉立创科技完成首轮融资5亿，红杉中国再出手 百家号｜嘉立创集团宣布完成新一轮9亿元股权融资 笔尖网（搜狐）｜嘉立创IPO：产能利用率七成 库存商品占六成 新募产能如何消化？ 松石财经｜今年尚未更新IPO申报稿的嘉立创，业绩增速会放缓吗？ 天眼查｜深圳嘉立创科技集团股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜企业年报（2024、2025） 天眼查｜实际控制人/控股链 说明：公司身家与市值估算随股价与口径变动；股吧流通盘测算为第三方用户分析，仅供参考。