广东锦龙发展：4.99亿借款遭提前收贷未解，东莞证券原董事长又投案——7000万股质押股权悬在IPO门前 事时观察 · 2026-08-08 · 主公司：广东锦龙发展股份有限公司（000712.SZ） 2026年8月7日，东莞纪检监察网通报，东莞市投资控股集团有限公司原党委书记、董事长、东莞证券原董事长陈照星涉嫌严重违纪违法，主动投案——距离他2025年11月28日以“个人原因”辞去两家公司董事长职务，不足九个月。同一根链条上的另一重阴影更早落定：6月2日，广东锦龙发展公告称，平安银行广州分行以保证人涉及多起重大诉讼为由，宣布一笔4.99亿元借款提前到期并申请出具执行证书，抵押物正是锦龙所持东莞证券7000万股（占4.67%）。锦龙自称借款未到期、持续正常付息，已向广州公证处提交异议。两条线索交汇在同一家拟上市主体上：东莞证券IPO已排队十余年，股权清晰与治理清白这两条审核“硬杠杠”，如今同时亮起红灯。 关键数字 4.99亿元 平安银行广州分行提前收贷金额：2025年8月放款、期限18个月，锦龙称未到期且按约付息 7000万股（4.67%） 锦龙质押给平安银行的东莞证券股权；若主债务未清偿，质权人可优先受偿、申请拍卖或变卖处置 75.4% 东莞国资对东莞证券持股（投控集团32.9%＋东莞控股27.1%＋金控资本15.4%），2025年6月以22.72亿元受让锦龙20%股权后取得绝对控股 27.02% 截至2026年4月8日，锦龙控股股东新世纪公司、实控人杨志茂及一致行动人朱凤廉合计持股（司法拍卖被动减持后） 15.04亿元 新世纪公司各类借款总余额，其中11.14亿元须在未来半年内偿付、一年内全部清偿 15.72亿元 控股股东及其一致行动人未来一年内到期的质押股份融资余额 49.86% 截至2026年5月20日，控股股东及其一致行动人所持锦龙股份被冻结比例（1.21亿股，占总股本13.47%） 79.58% 锦龙2025年末资产负债率；当年营收9.30亿元（+40.33%）、归母净利2.83亿元（扭亏）、扣非归母净利-1.39亿元 这笔4.99亿元贷款，卡在哪里 2025年8月，锦龙股份向平安银行广州分行借款4.99亿元，期限18个月，抵押物是其所持东莞证券7000万股（占总股本4.67%）；东莞市新世纪科教拓展有限公司、杨志茂、朱凤廉提供保证担保，各方对相关合同办理了强制执行公证（ 读创：债务诉讼缠身、股权屡遭拍卖 ； 新浪财经：锦龙股份遭遇4.99亿“抽贷” ）。 2026年6月2日，锦龙公告收到广州公证处《通知书》：平安银行广州分行以保证人涉及多起重大诉讼为由，宣布借款提前到期，并向广州公证处申请出具执行证书。锦龙表示，借款期限尚未届满、期间一直按约付息，认为银行“上述主张不成立”，将尽快提交异议（ 读创 ）。若协商不成，公司可能面临诉讼、资产被冻结、支付违约金等风险。受访律师指出，在主债务人正常付息、无违约的情况下，银行仅以保证人涉诉为由提前收贷并非无条件获得司法支持，法院会从严审查（ 新浪财经 ）。 需要提醒的是，锦龙已有“卖股权还债”的先例：2025年6月，东莞控股与东莞金控组成的国资联合体以22.72亿元受让其持有的东莞证券20%股权（ 东方财富 ）。若抽贷落地，市场关注点将转向锦龙是否被迫再次处置东莞证券乃至中山证券（67.77%控股）股权来偿债。 控股股东债务全景：不是一笔贷款的问题 平安银行“提前收贷”的触发理由并非空穴来风。据锦龙2025年年报披露，控股股东新世纪公司、实控人杨志茂及其一致行动人朱凤廉已卷入多起重大诉讼与债务纠纷（ 新浪财经 ）： 新世纪公司 ：向广东中信资管融资到期未清偿，2024年4月、5月被申请强制执行；向重庆信托融资，2024年8月被重庆五中院申请强制执行；与广东立合投资债务争议被诉；向南粤银行东莞分行借款未偿被诉（关联案号(2025)粤19执1959号，涉案6.56亿元，朱凤廉以6900万股质押担保）。其各类借款总余额达15.04亿元，未来半年需偿付11.14亿元（ 读创 ； 凤凰网 ）。 杨志茂 ：与曹永刚、徐贞雅分别签订融资协议，因补仓及清偿问题先后在上海浦东法院被诉（ 新浪财经 ）。2017年其涉嫌行贿曾直接导致东莞证券IPO进程搁浅。 朱凤廉 ：2026年以来新增5项执行信息——广州天河法院4项各约1429万元、广州中院1项达5.11亿元（ 凤凰网 ）。其持有的锦龙股份6300万股今年1月首拍流拍，3月8日二拍中5250万股以5.24亿元成交（每股9.99元），泸州老窖集团旗下投资平台成为主要买家；剩余1050万股于6月22日进入司法变卖（ 读创 ； 凤凰网 ）。 司法处置仍在滚动：2026年7月29日，锦龙股份3000万股司法拍卖结束，其中1800万股流拍（ 东方财富股吧·锦龙股份吧（转引IPO参考） ）。 股权与控制链：国资75.4%不会轻易被撼动，但“干净”正在被消耗 主体 与东莞证券的关系 当前状态 东莞投控集团 第一大股东，持股32.9% 2025年7月重组成立，注册资本67亿元、截至2024年末总资产1089.08亿元；原董事长陈照星2026年8月7日主动投案（ 中国基金报 ） 东莞控股＋金控资本 合计持股42.5%（27.1%＋15.4%） 2025年6月与投控集团组成国资联合体，22.72亿元受让锦龙20%股权（ 投资者网 ） 广东锦龙发展 持股20%（与新世纪一致行动合计24.6%） 其中7000万股（4.67%）质押给平安银行；所持东莞证券股权存在冻结记录（ 新浪财经 ； 天眼查·企业天眼风险 ） 新世纪公司（锦龙第一大股东） 东莞证券股东，与锦龙构成一致行动 所持东莞证券股权被多笔冻结（(2025)粤1973财保3589/3588/3604/3603号各1725万元、(2025)粤0104民初29109号3450万元）；借款余额15.04亿元（ 天眼查 ； 读创 ） 杨志茂／朱凤廉 锦龙实控人及一致行动人，4.99亿元借款保证人 合计持股降至27.02%（新世纪14.79%＋朱凤廉8.22%＋杨志茂4.02%），冻结比例达49.86%（ 读创 ； 凤凰网 ） 平安银行 质权人／贷款人 2026年6月宣布4.99亿元提前到期，申请出具执行证书（ 读创 ） 泸州老窖集团旗下平台 潜在锦龙第三大股东 5.24亿元拍得朱凤廉5250万股（ 读创 ） 直接结论：即使7000万股东莞证券被司法处置（占4.67%），东莞国资75.4%的绝对控股也不受影响；真正被消耗的是IPO审核要求的“股权清晰、股东适格、无重大权属纠纷”。律师分析称，质权实现时股权归属变更，是否构成控制权变动或重大权属纠纷，将直接触及相关审核要求（ 新浪财经 ）。 时间线：11年IPO与一条债务链 2015-06 东莞证券首次递交IPO申请并获受理；2017年5月因股东锦龙原董事长杨志茂涉嫌行贿，进程搁浅（ 新浪财经 ） 2017-10 陈照星正式出任东莞证券董事长，掌舵八年，深度参与国资化整合与IPO筹备（ 读创财经 ） 2020-08 锦龙控股子公司中山证券被深圳证监局采取监管措施（治理与印章管理问题、暂停部分业务）（ 天眼查·企业天眼风险 ） 2021-02 / 2022-02 东莞证券恢复审核、首发过会；2023年3月平移深交所获受理；2024年3月因财报过期被暂停审核、6月恢复（ 搜狐 ） 2025-02 广州中院司法拍卖杨志茂所持锦龙股份6030万股（占5%以上，参考价按2025年1月6日收盘价13.15元/股计算）（ 天眼查·司法拍卖公告 ） 2025-06 国资联合体22.72亿元受让锦龙所持东莞证券20%股权，国资持股升至75.4%（ 东方财富 ） 2025-08 陈照星出任新重组的投控集团董事长；同月，锦龙向平安银行广州分行借款4.99亿元、质押东莞证券7000万股（ 读创财经 ； 读创 ） 2025-11-28 陈照星辞去东莞证券及投控集团董事长，潘海标接任东莞证券董事长（ 东方财富 ） 2026-01 上交所对东莞证券予以书面警示：2024年7月已发现客户交易行为管理失效并要求整改，此后仍有多名客户频繁异常交易，认定“违规情节较为严重”（ 读创财经 ） 2026-03 东莞证券董事会换届：9名董事中6名新入局，锦龙系董事由2人减至1人（ 东方财富 ）；朱凤廉5250万股二拍成交5.24亿元 2026-03-31 东莞证券更新招股书：2025年营收33.86亿元（+23.01%）、归母净利12.45亿元（+34.82%）（ 读创财经 ） 2026-06-02 锦龙公告：平安银行宣布4.99亿元借款提前到期并申请出具执行证书；公司提交异议（ 读创 ） 2026-07-29 锦龙股份3000万股司法拍卖结束，1800万股流拍（ 东方财富股吧 ） 2026-08-07 陈照星涉嫌严重违纪违法，主动投案（ 中国基金报 ） 风险观察：四条线逐一核验 股权处置风险（概率高、冲击直接）： 锦龙质押的7000万股东莞证券若进入执行处置，股权归属变更将触碰“股权清晰”审核红线；同时锦龙自身及新世纪所持东莞证券股权已有多笔冻结记录（ 天眼查 ）。处置比例4.67%不足以改变国资75.4%的控制权，但任何变动都需在招股书中披露并解释。 治理风险（新变量）： 陈照星虽已辞任八个月，但其任内记录可能被重新审视；叠加2026年1月上交所书面警示，市场将其与万联证券对照（2020年董事长落马、2022年IPO终止审查）。此为市场类比，并非对东莞证券的既定结论（ 行家券业 ）。 流动性风险（在锦龙自身）： 锦龙资产负债率79.58%，控股股东15.04亿元借款与15.72亿元质押融资一年内到期；若提前收贷引发连锁挤兑，将拖累信用评级、后续融资乃至控制权稳定性（ 新浪财经 ）。锦龙2025年扣非归母净利-1.39亿元、中山证券归母净利下滑86.95%，盈利质量依赖处置收益（ 搜狐 ）。 业绩结构风险（在东莞证券）： 2025年经纪业务手续费净收入16.39亿元、占比48.42%，收入依赖市场行情；2026年上半年净利8.2亿元（+71.9%）强劲，但投行与资管规模仍小（ 读创财经 ； 行家券业 ）。 反方筹码：为什么这盘棋还没“死” 绝对控股已落袋：2025年6月股权转让后国资持股75.4%，2026年3月董事会换届完成国资主导；东莞证券2025年归母净利12.45亿元（+34.82%），2026年一季度预告归母净利3.31亿–3.66亿元（+63.06%–80.23%），业绩是IPO最硬的底牌（ 读创财经 ）。锦龙方面，2025年扭亏为盈、经营现金流净流入14.25亿元，且中山证券67.77%仍是核心经营资产；泸州国资5.24亿元入场接盘锦龙股份，说明外部资金对壳与资产仍有定价（ 搜狐 ； 读创 ）。 下一步验证什么 锦龙向广州公证处提交异议的结果，以及与平安银行能否就4.99亿元达成展期或分期安排——决定7000万股是否进入处置程序。 控股股东15.04亿元借款与15.72亿元质押融资的偿付节奏：若出现违约执行，锦龙及东莞证券股权冻结会否扩大。 陈照星案调查范围是否涉及东莞证券任期内事项，以及深交所对拟上市主体治理的最新反馈。 东莞证券能否拿到深交所首轮问询——截至2026年3月31日更新招股书时仍未收到，这是比“投案”本身更硬的时间观察点。 锦龙所持东莞证券股权冻结（(2024)粤0104民诉前调25136号、(2025)粤0104民初3752号）的司法进展（ 天眼查 ）。 主要来源 网易财经：东莞证券原董事长离任不到一年，主动投案（2026-08-08） 深圳商报·读创：十年IPO长跑再添变数，东莞证券原董事长陈照星主动投案（2026-08-08） 中国基金报：涉嫌严重违纪违法，陈照星主动投案（2026-08-07） 东方财富：主动投案！东莞市投资控股集团、东莞证券原董事长陈照星被查（2026-08-07） 新浪财经·行家券业：金融反腐|前董事长投案，东莞证券IPO，又悬了（2026-08-07） 腾讯新闻·读创：4.99亿元未到期借款被申请强制执行（2026-06-03） 凤凰网：遭银行提前收贷！股东诉讼缠身，这家上市公司怎么了？（2026-06-07） 新浪财经：锦龙股份遭遇4.99亿“抽贷”，东莞证券IPO再添变数（2026-06-05） 投资者网：IPO再出发，东莞证券破解股权难题（2025-10-18） 东方财富：2025年净利增长超30%！IPO排队券商披露业绩（2026-01-20） 东方财富：东莞证券董事会换届落定：6名新成员入局（2026-03-20） 搜狐：投行收入腰折、团队减40人！东莞证券IPO近了（2025-10-13） 搜狐：锦龙股份“纸面扭亏”：归母扣非净利仍亏逾亿、多起诉讼缠身（2026-04-29） 天眼查：广东锦龙发展股份有限公司·工商基础信息 天眼查：广东锦龙发展股份有限公司·疑似实际控制人 天眼查：广东锦龙发展股份有限公司·企业天眼风险 天眼查：广东锦龙发展股份有限公司·司法拍卖公告 东方财富股吧·锦龙股份吧：3000万股司法拍卖结束、1800万股流拍（转引IPO参考）