贵州茅台酒：飞天1753元仍断货，一个月三次调价，控量保价还是需求回来了？ 8月8日，贵州茅台酒旗下42家线下自营店对飞天、五星、经典版马年生肖、精品茅台四款产品同步调价，53度500ml飞天茅台升至1753元/瓶——比i茅台App贵114元，创年内最大价差。调价当日，上海直营店飞天与马年生肖已售罄，店员称“总部不发货”，部分直营店缺货已超一个月。同期有私人烟酒店把飞天终端报价抬到1980元/瓶，称“茅台价格已经起来了”。 1753元 8月8日飞天茅台直营店价格，年内第四次调价 114元 直营与i茅台（1639元）价差，年内最大 42家 本次调价覆盖的线下自营店 1980元 私人烟酒店飞天终端报价 >1个月 部分直营店缺货持续时间 四次调价：从1499元到1753元 今年贵州茅台酒的价格动作密集到“前所未有”：3月底动建议零售价，7月动i茅台平台与合同价，7月底和8月初连续两次动直营店零售价。调价仅限全国42家线下自营店，专卖店与常规烟酒店不受影响。值得注意的是，7月18日那一次是公司正式公告，其余均为市场消息加记者实地走访证实。 时间 动作 飞天价格 口径与范围 3月底 自营体系零售价调整 1499→1539元（+40元） 近8年首次调整建议零售价 7月18日零时 i茅台平台零售价上调（公司公告） 1539→1639元（+100元） 销售合同价同步1269→1369元；公告称将影响经营业绩 7月28日 线下直营店首次涨价 1719元（26年普茅） 比i茅台贵80元，线上线下“双价格体系”落地 8月8日 直营店二次涨价 1753元 仅42家直营店；五星1743元、马年生肖1951元、精品2410元 疑问一：缺货一个多月，是控量还是需求？ 支持“控量保价”的证据 上海直营店店员口径：“最近茅台酒都没有现货，总部不发货”，并主动推荐去i茅台App购买（ 搜狐财经/国际金融报 ）。 定价原则白纸黑字：年初市场化运营方案确立“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”，告别静态定价， 价格可继续调整是设计内的动作 （ 公司公告 ）。 渠道规则同月重塑：42家直营店暂停纳税百万以上民营企业家的直供开户申请，线下自营货源不再仅限建档团购客户，向普通消费者敞开（ 新浪财经 ）。 背景是去年教训：2025年飞天批发价与终端价单边下滑，2026年初回收商报价1600元仍拒收、批发市场一度卖到1490元（ 天眼查新闻舆情 ）。 支持“需求回暖”的证据 提价当日即无货，直营店人士对财联社表示“今天已经没有货了，可以明天再来问”（ 财联社/网易 ）。 第三方酒价平台显示，2026年飞天散瓶批发价稳定在1696–1700元区间，终端实际成交均价约1750元，直营1753元基本贴合真实市场（ 新浪财经 ）。 8月8日下午多家门店26年飞天报价约1850元；私人烟酒店报价1980元（ 国际金融报/东方财富 ）。 板块联动：7月i茅台提价后茅台股价一度涨超10%，近两个月低位反弹超18%，五粮液部分门店终端报价上调20元至900元（ 新浪财经 ）。 编辑部判断 两条证据链并不互斥。更可能的图景是 供给端被总部按住、需求端边际修复，共同把价格往上顶 ：直营店“缺货不补”+渠道规则重排，说明供给在按新的分配逻辑走；而批价站上1700、门店报价1850–1980，说明终端确实有人在买。鉴别“控量”还是“真需求”，看的不是价格而是量：i茅台申购放量与中签率、直营店缺货何时缓解、下半年销售旺季批价能否站稳1700上方。 疑问二：涨上去的钱，进谁的口袋？ 8月8日这次涨价，短期不直接增厚报表利润。 它动的是直营店零售价，不是出厂价/合同价。直营渠道卖出单价提高、但销量受“控量”压制，对利润的拉动有限——机构（华创证券）预计二季度单季收入同比微增2%、利润同比持平（ 新浪财经 ）。 真正写进报表的是7月18日那次： 销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶（+100元），公司公告明确“此次价格调整将会对公司经营业绩产生一定影响”（ 公司公告 、 北京商报 ）。 看懂这两次调价的差异，就看懂了这轮动作的战略意图： 线下直营店定高价，是为i茅台1639元“挺价”并导流 ，把定价主导权从经销商和黄牛手里收回厂方。i茅台是这场价格战的主角——2026年一季度，i茅台实现酒类不含税收入215.53亿元，同比大增267.16%，新增用户近1400万（ 贵州广播电视台 、 新浪财经 ）。 公司的牌：i茅台与直营体系 1720.54亿 2025年营业总收入（同比-1.2%）；归母净利823.20亿（-4.5%），全年分红650.33亿、占净利79% 539.09亿 2026年一季度营收（+6.54%）；归母净利272.43亿（+1.47%） 295.04亿 一季度直销渠道收入，超过批发代理的243.82亿 215.53亿 一季度i茅台收入（+267.16%），新增用户近1400万 渠道架构上，贵州茅台酒股份有限公司持股95%的贵州茅台酒销售有限公司，再以95%比例控制北京、上海、广东等数十家省级“国酒茅台销售有限公司”，42家直营店只是这张自营网络的零售末端；2026年1月公司还新设全资子公司贵州爱茅台数字科技有限公司（注册资本6亿元），专司线上数字营销（ 天眼查｜实际控制人/控股链 ）。公司工商层面为国有控股、A股上市（600519），董事长兼法定代表人陈华，参保人数约2.2万人（ 天眼查｜工商基础信息 、 天眼查｜2024企业年报 ）。 风险观察：1980元的报价能站多久 价格倒挂风险 ：直营1753元 vs 批价1696–1700元，价差本就不大；若批价回落，“挺价”逻辑会反噬。去年单边下滑、2026年初回收商1600元拒收的教训仍在（ 天眼查新闻舆情 ）。 渠道价差重新拉大 ：烟酒店1980元、直营1753元、i茅台1639元，三层价差正是黄牛和灰色炒作的温床，与“挤压炒作空间”的目标互相拉扯（ 国际金融报/东方财富 ）。 缺货口径未官方确认 ：“总部不发货”是店员表述，公司未就此公告。若旺季前放量补货，说明此前是主动控量；若持续缺货，才指向供给端真实紧张。 板块反弹的成色 ：白酒板块经历五年深度调整、公募食品饮料持仓降至2012年以来最低、茅台股价一度接近腰斩——超18%的反弹能否延续，取决于动销数据而非涨价消息（ 新浪财经 ）。 行业仍是修复早期 ：五粮液第八代普五批价长期维持830元未动，仅个别门店终端报价上浮20元——白酒整体仍在筑底，茅台是先行指标而非行业全面回暖（ 国际金融报/东方财富 ）。 下一步验证什么 飞天散瓶批价（1696–1700元）能否在下半年备货期上移，这是“价格起来”的最硬证据。 i茅台申购放量与中签率、新增用户能否延续一季度近1400万的节奏。 42家直营店缺货何时缓解、总部发货节奏如何变化。 半年报中直销渠道收入与毛利率、7月合同价上调100元的兑现幅度。 五粮液、泸州老窖等是否跟进调价，判断行业共振还是茅台孤涨。 来源 搜狐财经/国际金融报《茅台又涨价了！一个月调价三次，多家门店已售罄》（2026-08-09） 东方财富转载《国际金融报》同题报道（2026-08-09） 财联社《茅台自营店：多款产品涨价》（2026-08-08） 新浪财经《飞天茅台半月两涨至1753元/瓶，直营比线上贵114元仍卖断货》（2026-08-09） 公司公告/东方财富资讯《上调飞天茅台i茅台平台零售价及合同价》（2026-07-17） 北京商报《i茅台平台500ml贵州茅台酒价格调整为1639元》（2026-07-17） 新浪财经《贵州茅台2025年报抢先看》（2026-04-16） 新浪财经《贵州茅台，一季报发布》（2026-04-24） 贵州广播电视台《贵州茅台一季度营收利润双增》（2026-04-24） 天眼查｜贵州茅台酒股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜贵州茅台酒股份有限公司｜实际控制人/控股链 天眼查｜贵州茅台酒股份有限公司｜2024企业年报 天眼查｜贵州茅台酒股份有限公司｜新闻舆情（马年生肖行情、二手茅台价格、渠道改革报道） 编辑部判断与风险观察为基于上述已核验证据的分析，不代表公司官方口径；直营店调价部分为市场消息加记者走访证实，公司仅对7月18日i茅台及合同价调整发布正式公告。