巨人网络集团：Q1日赚千万，实控人平台却套现5亿还贷，约11亿减持仍压顶 8月7日晚， 巨人网络集团股份有限公司 （002558.SZ，下称"巨人网络"）公告，第二大股东上海腾澎投资合伙企业（有限合伙）（下称"腾澎投资"）于7月16日至8月7日通过集中竞价减持1893.56万股，占总股本约1%，按当日29.34元/股收盘价测算套现约5.6亿元，用途为 偿还银行贷款 。 矛盾点在于：这是公司史上最好业绩期——2026年一季度营收23.29亿元、同比增长221.7%，净利10.8亿元、日均净赚约1200万元；而实控人史玉柱的持股平台仍在按计划减持，且 减持计划中约1.99%的股份（按现价测算约11亿元）尚待执行 。年内股价虽从6月低点反弹，仍累计下跌约32%。 一、这轮减持的关键数字 项目 数据 口径/来源 减持主体 腾澎投资（第二大股东，与控股股东巨人投资互为一致行动人） 公司公告 减持区间 2026年7月16日—8月7日，集中竞价 公司公告 减持股数 18,935,561股，占总股本0.9963%（约1%） 公司公告 套现金额 约5.6亿元（按8月7日收盘价29.34元测算，媒体口径"超5亿元"） 公司公告/媒体测算 减持后持股 10.2904% → 9.294%，仍为第二大股东 公司公告 控股股东持股 巨人投资29.6862%，本轮未变动 公司公告 减持计划上限 5680.70万股＝其持股29.05%＝总股本2.99%（剔除回购后3%），大宗+集中竞价 2026年5月16日预披露 剩余待执行 约3787万股（约1.99%），按29.34元测算约11.1亿元，须走大宗交易 按计划上限推算 减持原因 偿还银行贷款 公司公告 注：集中竞价部分已减持完毕，剩余股份只能通过大宗交易完成；大宗交易通常有折价，实际套现额或低于按现价的测算值。8月8日公司另发《关于控股股东及其一致行动人权益变动比例触及1%整数倍的公告》，权益变动已触发披露义务。 二、还的是什么贷：一条指向Playtika并购的线索 公司公告只写明"偿还银行贷款"，未点名贷款对象。市场解读指向巨人网络的参股公司 上海巨堃网络科技有限公司 ：巨人网络及全资子公司合计持有巨堃网络49%股权，该公司此前因收购Playtika母公司Alpha Frontier Limited股权产生并购贷款，相关银行贷款即将到期。 网易财经 的报道将此作为"或与……相关"的推测，尚未获公司证实，读者应视为关联方线索而非结论。 另一个可核验的杠杆信号：截至2026年7月31日，巨人网络股票 质押总比例20.42%，质押股数3.88亿股，共4笔 （ 东方财富行情数据 ），工商档案亦带"股权质押"标签（ 天眼查 ）。质押人身份与到期安排未在公开数据中逐笔披露。 对控制权的影响有限：减持后史玉柱系（巨人投资29.6862%＋腾澎投资9.294%）合计仍持股约38.98%，第二大股东位置不变，实控人地位未见松动。 三、控制链：两条路径都指向史玉柱 路径一（控股股东） ：史玉柱 → 上海巨人投资集团有限公司（97.86%）→ 上海巨人投资管理有限公司（100%）→ 巨人网络 29.69%； 路径二（本次减持方） ：史玉柱 → 上海巨人投资集团 → 上海健特生命科技有限公司（90.49%）→ 上海腾澎投资合伙企业（91.64%）→ 巨人网络 10.29%（减持前）； 天眼查认定史玉柱为疑似实际控制人，受益比例约 37.55% （ 天眼查·疑似实际控制人 ）。腾澎投资的股东还包括上海巨人投资管理、上海巨人投资集团等。 四、业绩爆表与股价倒挂 时间 财务/市场事实 2025年报 营收50.47亿元（+72.69%），归母净利17.55亿元（+23.13%），扣非归母净利21.27亿元（+31.10%），经营现金流净额29.85亿元（+188.64%）；营收净利均创上市以来新高，拟每10股派1.90元（含税） 2026年一季度 营收23.29亿元（+221.70%），归母净利10.80亿元（+210.58%），扣非10.14亿元（+179.72%）；日均净利约1200万元 2026上半年预告 归母净利20亿—22亿元（+157.38%—183.12%），扣非22亿—24亿元（+172.74%—197.54%），主因《超自然行动组》贡献；半年报预约8月27日披露 股价 1月20日 盘中53.35元，近9年新高，市值一度超千亿元 股价 5月18日 减持预披露后次日大跌7.67%，收27.81元创年内新低，单日市值蒸发约44亿元 股价 6月23日 收25.19元，较1月高点已腰斩 股价 8月7日 收29.34元，市值约558亿元，年内累计下跌32%；7月23日、29日两度登上龙虎榜（涨跌幅偏离7%） 估值层面，截至8月8日东财口径动态市盈率约12.9倍、毛利率95.38%、净利率50.07%；东吴、开源、西南、中航证券近期均给"买入"评级，核心逻辑是《超自然行动组》的暑期与出海增量。业绩、估值与减持供给三条线并存，是当前定价的分歧所在。 五、2026年以来的关键节点 1月20日 股价冲上53.35元，市值一度破千亿 4月26—27日 发布2025年报，营收首破50亿；同步公告拟以不超20亿元闲置自有资金买理财 4月30日 披露重庆证监局警示函：2020年9月转让合肥灵犀互动100%股权构成关联交易，未履行审议程序及信披义务，公司及史玉柱、刘伟、孟玮被出具警示函并记入诚信档案 5月16日 腾澎投资预披露减持计划（上限2.99%，还贷），若按5月15日30.12元收盘价顶格测算约17亿元 5月18日 股价单日跌7.67%，市值蒸发约44亿 6月23日 股价25.19元，较1月高点腰斩；同期公司确认投资10亿元参与光轮智能战略融资 7月8日 发布半年报业绩预告（净利20亿—22亿） 7月16日—8月7日 腾澎投资集中竞价减持1893.56万股，套现超5亿元 8月7—8日 减持完成公告＋权益变动触及1%整数倍公告 8月27日 半年报预约披露日 六、钱在往哪去 增长引擎是 《超自然行动组》 ：NIGHT STUDIOS工作室自研、巨人网络运营的恐怖冒险手游，2025年1月不删档上线；据 媒体报道 ，其长期稳居免费榜TOP10，iOS畅销榜最高第4位，2026年2月官方宣布日活突破1000万，8月注册用户破2亿（ 东方财富资讯 ）。但争议同步累积：黑猫投诉平台相关投诉累计超6000条，多数指向未成年人充值退款难。 现金去向还包括AI产业投资：6月确认以10亿元参与物理AI基础设施公司光轮智能的战略融资（ 搜狐财经 ）；加上最高20亿元理财额度、每10股派1.90元的分红方案，公司账上现金充裕，与实控人平台的还贷压力形成对照——减持资金并不进入上市公司体内。 七、风险观察 监管追溯 ：2020年的关联交易在2026年4月被追责，警示函已记入证券期货市场诚信档案，指向公司治理层面的历史瑕疵（ 网易财经全文 ）。 减持供给 ：约11亿元大宗减持空间在9月上旬窗口期前仍待释放，参考5月18日单日-7.67%的市场反应，供给压力并未出清。 司法缠斗 ：公司作为原告在上海市第三中级人民法院提起（2025）沪03民初26号"申请执行人执行异议之诉"，被告含巨商智能科技等使用"巨人"字号的公司；另以侵害商标权及不正当竞争纠纷在（2025）沪03执异18号案中起诉巨商智能科技（ 天眼查·司法风险汇总 ）。均为巨人系主动维权，尚未见对上市公司的败诉结果。 单一产品依赖 ：业绩增长高度集中于《超自然行动组》一款产品，未成年人充值投诉、监管对游戏行业的态度都是变量。 八、下一步验证什么 大宗交易部分是否在窗口期（约9月上旬）内落地、以何种折价成交——决定"约11亿元"是否兑现； 8月27日半年报：预告的20亿—22亿净利能否兑现，Q2单季较Q1（10.8亿）是否继续环比抬升； 巨堃网络并购贷款到期后的质押变化——质押总比例20.42%若下降，说明还贷资金闭环； 暑期《超自然行动组》流水与出海的边际增量，是否对冲减持带来的筹码压力。 引用来源 网易财经｜史玉柱实控平台减持巨人网络，套现5亿元用于归还银行贷款（2026-08-09） 网易财经（全文）｜含重庆证监局警示函详情 东方财富｜巨人网络第二大股东减持1894万股股份，套现超5亿元（2026-08-07） 腾讯新闻·深圳商报读创｜巨人网络第二大股东减持1894万股股份（2026-08-07） 网易财经｜巨人网络市值蒸发超40亿元，二股东拟减持近3%股份还债（2026-05-19） 东方财富｜巨人网络大股东方拟套现17亿还债，关联交易不披露史玉柱遭追溯追责（2026-05-18） 雷递｜巨人网络第二大股东减持：套现超5亿，用于归还银行贷款（含2026-03-31股权结构） 东方财富行情页｜质押比例、龙虎榜、半年报披露日、股东户数 搜狐财经｜巨人网络投资10亿元参与光轮智能战略融资（2026-06-23） 天眼查｜巨人网络集团股份有限公司｜工商基础信息 天眼查｜巨人网络集团股份有限公司｜疑似实际控制人 天眼查｜巨人网络集团股份有限公司｜司法风险汇总