广发基金管理年内募资112.47亿居首，AI最猛回调之际喊话“5-8年基建周期”：上车窗口还是心理按摩？ 2026年8月9日，证券时报报道《新基金，销售火爆！资金布局长期行情》称：7月A股深度调整，新基金发行却逆市火爆，多只主动权益新品募集亮眼。 该报道 中，广发基金管理张笑天公开判断：AI并非短短数年终结的泡沫，而是跨度5年至8年的基础设施建设周期，国产算力修复力度“或超预期”。 这不是一句轻飘飘的表态。它背后站着年内新基金募集112.47亿元、居全行业第一的广发基金管理；而市场的另一侧，全球AI算力板块刚经历2025年以来最猛烈的深度回调。产业逻辑与股价走势剧烈背离，这一次，谁在说真话？ 先把数字摆出来 10355.25亿 元：广发基金非货管理规模（2026年6月30日），行业第三，首次站上万亿关口，仅次于易方达17029.86亿元、华夏11987.79亿元 2.35万亿 元：全口径管理资产规模；旗下公募基金486只，服务客户2.09亿户（Wind，截至2026-06-30） 112.47亿 元：年内新基金募集规模，4只产品居全行业第一（证券时报口径，截至2026年1月24日） 72.21亿 元：广发研究智选A，年内首只超70亿权益基金，仅10天完成募集 2天 ：广发悦盈稳健三个月持有A完成募集的速度 +989.88亿 元：2026年二季度非货规模环比增量（财联社统计） 549.93% ：近20年主动股票投资收益率，年化9.80%（银河证券，2006.7.1–2026.6.30） 54.53% ：第一大股东广发证券持股比例，认缴7688万元 一个月里发生了什么 7月 A股震荡调整，上半年领涨的科技赛道波动加大，“市场刚刚经历连续一个月的深度调整，投资者情绪整体低迷”。 7月28日 广发成长驱动混合型基金募集注册申请获证监会接收材料，进入审批环节。 8月3–5日 国金智启量化选股股票基金合同生效，逆势募得11.03亿元、有效认购户约1.8万户；华夏优享回报混合净认购2.36亿元。 8月4日 汇添富稳益多资产混合FOF成立，净认购2.34亿元——向来难募的FOF品类也没被调整情绪冲垮。 8月5–6日 长城均衡回报、建信新锐量化选股、中航新能源产业混合相继公告延长募集期，渠道去化承压的另一面。 8月6日 广发稳致混合公告：原定8月31日截止的募集提前至8月6日结束，8月7日起不再接受认购——提前收官，是这家公司“卖得动”的硬信号。 8月9日 证券时报报道广发张笑天、南方麦骏杰、摩根士丹利基金密集发声谈AI长周期。 三张牌桌，三种说法 发声方 身份 核心判断 依据 利益位置 张笑天（广发基金） 2021年1月加入广发，曾任广发沪港深龙头混合、广发港股通优质增长混合基金经理，2025年初已卸任旗下全部在管产品 AI是5–8年基建周期，行业增长斜率放缓但上行周期被拉长，短期交易冲击是长期资金的低位布局机会；国产算力修复力度或超预期 技术革命在资本市场的演绎路径：质疑—狂热—恐慌—分化，最终随产业成熟走向价值兑现 广发正处新发窗口：稳致混合刚提前收官，成长驱动混合申报中 麦骏杰（南方基金） 南方新兴龙头灵活混合基金经理 本轮暴跌已难用基本面解释，核心是高度集中的杠杆交易与动量策略集中平仓；存储等AI通胀板块已现止跌迹象 存储涨价、MLCC长协签订、电子布价格上调等产业信号未因股价回调改变；光模块无差别补跌是筹码集中出清的典型信号 管理主动权益产品，持仓直接暴露于AI赛道波动 摩根士丹利基金 外商合资公募管理人 调整本质是前期获利盘集中止盈的良性休整，属于长期上行趋势中的阶段性休整 海外云厂商资本开支、国内大模型迭代进程景气度未变；短期震荡市下量化方法论或占优 旗下权益与量化产品线同步在售 三家机构均为在管资金、在售产品的直接利益方，看多表述与其产品处境一致——这不构成对判断真假的否定，但提示读者：这是“持仓者的叙事”，不是独立第三方的检验报告。 产业信号与交易信号，谁在说谎 产业侧：长周期叙事有硬数据 北美四大云厂商2026年二季度资本开支持续高速增长且上调全年指引，需求可见度延伸至2028年 国家发改委披露：“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，加快构建全国一体化算力体系 英伟达Spectrum-X、博通51.2T Bailly CPO交换机开始出货，共封装光学从实验室走向量产 存储涨价、MLCC长协、电子布提价——价格信号在回调中并未逆转 交易侧：抛压是真实发生的 2026年7月，全球AI算力板块遭遇2025年初以来最猛烈回调，市场情绪低迷、新基金募集成败参半 麦骏杰归因：高集中杠杆交易与动量策略集中平仓，韩国等市场杠杆资金踩踏放大跌幅 全行业二季度股票型基金规模减少1533.28亿元，债基、混基才是增量主力（财联社口径） 一边是存量资金止盈离场，一边是散户借新基金进场——资金并非撤退，而是在换船 谁在喊话：这家公司的底牌 广发基金管理有限公司2003年8月5日成立，注册资本约1.41亿元，注册地珠海横琴，董事长葛长伟、总经理王凡，参保人数844人（2024年报，天眼查口径）。股东结构中，广发证券持股54.53%为绝对第一大股东，烽火通信、深圳市前海香江金融控股（香江智绘）各持约14.19%，广州科技金融创投持约7.09%。 规模底牌扎实：非货规模破万亿、行业第三，二季度单季净增989.88亿元；截至2026年6月30日持有股票市值6026.07亿元、信用债8366.96亿元。业绩底牌也拿得出手：银河证券口径近20年主动股票投资收益率549.93%、年化9.80%。2025年以来，广发与易方达并列为吸纳行业绩优人才的主力军，走的是“内部培养+外部引进”的投研补强路线。 但看多AI的底气，与主动权益基本盘的压力并存：广发混合型基金规模从2021年末3486.88亿元一路降至2025年末1979.06亿元，2026年4月末回升至2158.01亿元，距高点仍有千亿差距。 风险观察：喊话之外的三块石头 实名举报未结。 2026年5月，前方正证券分析师谭珺实名举报广发基金总经理助理、管理规模超300亿元的基金经理杨冬，指控情感欺骗、胁迫终止妊娠，以及利用基金经理身份诱导发布看多言论“抬轿”、泄露未公开信息等职业违规。报道披露内容真伪有待监管认定，但事件已把“顶流基金经理”的合规漏洞摆上台面。 百亿基金经理批量“减负”。 2026年4—5月，吴兴武、李耀柱、曾刚、郑澄然等相继卸任产品；刘格菘管理规模从峰值843亿元缩至2026年一季度末的214.51亿元。背景是2026年4月17日基金业协会《基金管理公司绩效考核管理指引》落地：主动权益基金经理产品业绩考核权重不低于80%，绩效薪酬的40%须自购本人管理基金。减负是制度倒逼，也是公司在规模与合规之间做减法。 明星基金经理离场潮。 任职20年的傅友兴2026年3月13日清仓式卸任、正式离职；此前张东一、邱璟旻、张笑天已先后卸任全部产品。2026年年内（截至5月13日）广发已有30余只基金宣布基金经理卸任、涉及20余位基金经理。“造星”模式的代价正在集中兑现。 编辑判断：下一步验证什么 以下判断基于上述已核验证据，属分析性内容，不构成投资建议。 业绩兑现是第一检验点。 存储涨价、MLCC长协、电子布提价能否在2026年中报、三季报转化为报表利润——这是麦骏杰“业绩支撑反弹”论点的试金石。 云厂商资本开支是第二检验点。 下一季度北美四大云厂商是否延续上调指引，直接决定“需求可见度延伸至2028年”是否成立。 国产算力是第三检验点。 张笑天“国产算力修复力度或超预期”目前只是判断，需要国产算力链的订单与业绩证据跟进。 新基金建仓是行为检验。 广发稳致混合提前收官后的建仓节奏、逆势成立的11亿元级新基金净值表现，将检验“抄底资金”是先知先觉还是接盘。 合规事件进展。 杨冬举报事件是否进入监管程序、结论如何，是广发基金品牌与渠道信用的潜在变量。 来源 网易财经·证券时报《新基金，销售火爆！资金布局长期行情》（2026-08-09） 财联社《公募非货规模最新座次出炉，万亿公募增至3家，中段座次重排》（2026-07-21） 证券时报《新基金发行继续回暖 2026年以来吸金逾719亿元》（2026-08-07） 网易财经《广发稳致混合型证券投资基金募集》（2026-08-06） 搜狐《广发成长驱动混合型基金募集注册申请获证监会接收》（2026-07-28） 东方财富·天天基金《CPO交换机持续出货，AI算力互联升级》（2026-08-05） 东方财富《多位明星基金经理离开广发基金造星策略》（2025-09-23） 中金在线《穿越周期的资管长跑者：广发基金综合实力分析报告》（2026-08-07） 天眼查｜广发基金管理有限公司（工商信息、企业年报、新闻舆情） 网易号《大瓜！广发百亿基金经理遭实名举报》（2026-05-27） 天天基金网《广发港股优选混合型证券投资基金（QDII）基金合同生效公告》（2026-05-28） 腾讯新闻·独角金融《广发基金的百亿基金经理，正批量“减负”！》（2026-05-11） 腾讯新闻·首财《纠偏、重构、新生 广发基金“变形记”》（2026-05-13） 今日头条《231条人事变动、近十位外部引援，易方达广发揽才，投研补强路线分化明显》（2026-05-28）