上海美兰化妆品破产收官：账面9.58万对1941.67万债务，一个商标却拍出454万 小本查｜事时观察 · 基于2026年8月10日公开信息 上海市浦东新区人民法院（2024）沪0115破151号民事裁定书，宣告 上海美兰化妆品有限公司 破产并终结清算程序。管理人数据显示：可处置资产仅9.58万元，法院确认债权总额1941.67万元，已发生的9.88万元破产费用都盖不住——依《企业破产法》第四十三条，普通债权人无财产可分配。这家前身为1984年上海美兰化妆品厂、1989年靠圆铁盒"上海雪花膏"风靡全国的老牌日化企业正式退出经营。但收尾远未结束：破产管理人对高峰及多家"艾樱系"公司提起的追收抽逃出资之诉，定于2026年9月2日在浦东法院开庭。 9.58万元 可处置资产 管理人清算口径 1941.67万元 确认债权总额 约为可处置资产的203倍 9.88万元 已发生破产费用 比全部资产还多约3000元 454万余元 "贞格格"商标成交价 评估价仅3100元，相差约1465倍 8次 失信被执行人记录 涉案总金额768.22万元，另有限高记录 0人 参保人数 2025、2026连续两年经营异常 一、事件时间线：从国民铁盒到破产裁定 1984年 前身上海美兰化妆品厂成立，系上海早期持证日化生产企业之一，属于国内第一批民营日化厂。 1989年 "上海雪花膏"上市，凭经典圆铁盒、浓郁香气与平价迅速风靡全国，一度成为上海文旅伴手礼代表，渠道覆盖5A景区、机场、高铁、铁路列车系统等超670家网点。 2016年6月23日 现登记主体上海美兰化妆品有限公司注册成立，注册资本3000万元，法定代表人苏秀云，注册地上海奉贤区（工商口径）。 2021年 报道口径：深大通收购美兰（当年新增11家子公司之一）。深大通2019年因暴力抗拒证监会执法被称为"暴力抗法第一股"，2023年因连续两年虚增收入退市，股价暴跌80%以上。 2022年3月 上海贞格格雯创生物科技有限公司完成首次出资登记，成为持股99%股东；同年9月工商核准变更。 2023年 2月起美兰8次被列为失信被执行人；深大通退市，资金链被切断。 2024年 （2024）沪0115破151号破产案推进（案号年度2024年）；破产程序期间，"贞格格"商标被司法拍卖，评估价3100元、成交454万余元。 2025–2026年 连续两年因未按期公示年报被列入经营异常名录。 2026年7月3日 破产管理人向浦东法院申请宣告破产并终结清算程序。 2026年7月 浦东法院裁定宣告破产并终结清算程序。 2026年9月2日 追收抽逃出资纠纷开庭（浦东法院张江办公点第四法庭，9时）。 二、9.58万对1941.67万：连破产费用都付不起意味着什么 可处置资产与确认债权之比约1:203。更残酷的是，破产费用合计9.88万元，比全部可处置资产还多出约3000元。 闪电新闻 援引裁定书称，2026年7月3日管理人申请时，经调查公司可处置资产仅9.58万元、已发生破产费用合计9.88万元（亦有"9.8万余元"口径），遂依《企业破产法》第四十三条提请法院直接终结清算，普通债权人无财产可分配。 钱去了哪里？工商口径显示公司注册资本3000万元、实缴3000万元，但参保人数为0。 消费日报综合21世纪经济报道、每日经济新闻 的归因是两条线叠加：外因是2021年被深大通收购、母公司2023年退市，资金与经营能力被直接削弱；内因是产品配方与包装数十年未迭代，渠道过度依赖景区等一次性文旅消费，缺席电商与直播赛道。从2021年下半年起，公司接连陷入买卖合同、金融借款、服务合同、劳动等纠纷。 三、反差：公司只剩9.58万，"贞格格"商标却拍出454万 "公司只剩9万多，一个商标却有人花454万来抢"，是这轮讨论中最扎眼的反差。据 新浪财经专栏 梳理，"贞格格"商标评估价仅3100元，司法拍卖却拍出454万余元，评估价与成交价相差约1465倍。报道分析认为，市场为"上海老字号"符号与怀旧心智买单，而非为配方买单——雪花膏基础配方（硬脂酸、甘油、水、香精等）是公开通用技术，即使商标无人接盘，其他厂家也能按通用工艺生产同类产品。 至于"上海雪花膏"商标本身：按同一专栏的说法，该商标与"贞格格"等一并属于美兰破产财产，截至破产裁定作出时仍处于管理人处置阶段，尚无公开的单独转让或买家信息。也就是说，这盒国民雪花膏的招牌最终流向谁手，目前仍是悬案，也是接下来最值得盯的公开变量。 四、谁在背后：上海老字号的股权链尽头在北京 按 天眼查股东口径 ，美兰现由上海贞格格雯创生物科技有限公司持股99%（认缴2970万元，出资期限登记为2040年8月），高峰持股1%（认缴30万元，实缴为0）。99%股东是2022年3月才完成首次出资登记进入的——即报道所述深大通2021年收购之后，股权结构才重组为现在这个样子。 再往上追， 天眼查"疑似实际控制人"口径 显示，股权链尽头是北京的佳艺工程设计有限公司，推算间接持股约44.62%，中间穿过一串"大通系"公司： 佳艺工程设计有限公司（北京） → 佳艺顺达（北京）企业管理 → 北京合生伟业置业 → 青岛大通耘汇／耘鑫 → 青岛大通资本 → 青岛大通康诺医药 → 大通智慧（青岛）生物 → 上海樱煊生物 → 上海贞格格雯创生物科技（99%） → 上海美兰化妆品 需要说明：这是天眼查按股权登记路径的推算口径（标注"疑似"），不代表司法或行政确认；同一张图谱中还出现上海艾樱化妆品有限公司等"艾樱系"主体。而工商登记的最终受益人仍为法定代表人苏秀云， 受益比例未披露 。也就是说，"上海雪花膏"招牌背后真正的资本话事人，公开信息并不完全透明——这是理解这场破产案的关键背景，也是债权人追偿时面对的现实。 五、破产不是终局：管理人正在追收抽逃出资 2026年7月9日，浦东法院发布公告（ 天眼查司法风险 收录）：受理原告上海美兰化妆品有限公司与被告上海艾樱化妆品有限公司、上海艾樱生物科技（集团）有限公司、高峰、上海艾樱健康科技股份有限公司、上海美兰化妆品厂追收抽逃出资纠纷一案，公告送达起诉状副本及开庭传票，定于2026年9月2日9时在张江第四法庭开庭审理。 几个值得注意的点：被告里既有美兰1%股东高峰（实缴出资为0），也有1984年就存在的老厂上海美兰化妆品厂，还有多家"艾樱"系公司；其中上海艾樱化妆品有限公司据天眼查股权图谱与美兰同属上述大通系网络。追收抽逃出资，意味着管理人认为部分出资可能被抽走，正在试图把资金追回破产财产池——这正是破产程序终结后仍可能给债权人带回现金的少数路径。 六、风险观察：8次失信、连续两年经营异常、员工清零 失信与限高 ：自2023年2月起8次被列为失信被执行人，涉案总金额768.22万元，并有限制消费令记录（ 消费日报口径 ）。 经营异常 ：2025年、2026年连续两年因未按期公示年报被列入经营异常名录（ 闪电新闻 ）。 司法与经营风险 ：报道口径自身风险146条、周边风险21条，涵盖买卖合同、金融借款、服务合同、劳动纠纷等（闪电新闻）。 人员归零 ：工商参保人数为0，报道称员工人数降至零（ 天眼查 ／消费日报）。 状态口径 ：工商登记仍显示"存续"、含"破产案件"标签——破产程序终结后，注销登记尚未完成（天眼查）。 七、下一步验证什么 "上海雪花膏"商标及配方等无形资产的处置结果、买家是谁——管理人处置中，尚无公开交割信息。 2026年9月2日追收抽逃出资案庭审：高峰与"艾樱系"、老厂是否需返还出资、金额多少。 大通系／深大通系相关方是否被追加为责任主体——需以裁判文书为准。 若追收成功，追回款项如何用于清偿破产费用与债务——具体以法院后续程序为准。 分析建议 对接盘方： "上海"符号的怀旧心智价值远高于配方本身（评估3100元、成交454万的差距即是证据），但雪花膏是通用技术＋低价心智的品类，接盘后能否走出景区渠道、补上电商与复购，才是真正考验——依赖新浪财经专栏与闪电新闻的渠道分析。 对债权人： 常规分配已无望，追收抽逃出资是少数能带回现金的路径；9月2日开庭是第一个明确观察点，后续看判决与执行——依赖天眼查法院公告。 对行业观察者： 一家负债1941万、零员工的上海老字号退场，更接近"资本收购＋品牌老化"叠加的样本，而非品类衰退的证明；雪花膏赛道里"万紫千红"等品牌仍能在直播间卖出成绩，可作为对照——依赖消费日报、闪电新闻的归因报道。 引用来源 网易财经：《从国民爆款到破产清算，那盒铁盒雪花膏究竟输给了谁？》 闪电新闻（齐鲁网·超然财经）：《上海美兰化妆品公司破产，"上海雪花膏"成历史》 消费日报官方平台（搜狐）：《上海雪花膏，破产了》 新浪财经专栏：《上海美兰雪花膏的商标和配方会归谁？》 今日头条：《上海雪花膏破产！》 今日头条：《负债1941万！上海雪花膏母公司破产》 天眼查：上海美兰化妆品有限公司·工商基础信息 天眼查：上海美兰化妆品有限公司·股东 天眼查：上海美兰化妆品有限公司·疑似实际控制人 天眼查：上海美兰化妆品有限公司·司法风险汇总 天眼查：上海美兰化妆品有限公司·最终受益人