欧盟电池法规 · 产业链合规传导 北京当升材料科技迎电池护照倒计时：数据要穿透到矿山，ESG评级却在下滑，芬兰工厂是胜负手吗？ 距欧盟数字电池护照强制实施（2027年2月18日）还有约6个月。北京当升材料科技（300073）是国内头部锂电正极材料厂商，处在产业链中游：它既是被下游电池厂催着交数据的一方，也是把数据压力再往上游矿山传导的一方。硬背景是，2026年1—6月中国锂电池出口487亿美元、同比增长43%，欧盟是主要出口市场，欧洲在中国动力电池出口中的占比已从2020年的14.9%升至2025年的42.1%。但同一年里，当升科技的伦交所ESG评级从B+降到了B——合规动作在加码，评级却没跟上，落差就在这。 信息来源： 证券时报 （2026-08-10首发）等；本页为事时观察扩展整理，事实均标注来源。 为什么是现在：一条把“自愿”变成“强制”的时间线 欧盟《电池和废电池法规》（Regulation (EU) 2023/1542）自2023年8月17日生效，把碳足迹管控、供应链尽职调查、再生材料强制配比、数字化信息披露四大硬性约束绑定为统一准入门槛。按行业解读，任何环节数据缺失或核算不达标，对应动力电池将被直接禁止进入欧盟单一市场。 时间节点 要求 对当升科技这类中游材料商意味着什么 2023-08-17 欧盟电池法规（EU）2023/1542 生效 合规从“客户要求”升级为“法律硬约束”的起点 2025-02-18 电动汽车电池碳足迹声明截止；2028年前须满足阈值 产品级碳足迹数据开始被下游客户按批次索要 2027年起 大型企业须建立全链条供应链尽职调查机制，并通过第三方审计 尽调范围从“冲突矿产”扩展到全品类ESG风险 2027-02-18 数字电池护照强制实施：投放欧盟的电动汽车电池、轻型交通工具电池、容量超2kWh的工业电池均须配备 数据缺口＝失去欧盟市场准入资格；护照约含90项强制数据字段 2031–2036 再生材料含量分阶段上调，如2036年EV电池中钴再生成分须达26%、锂12% 回收与再生材料从“可选项”变成“必答题” 时间线依据 必维集团法规解读 与 证券时报 报道整理；法规对部分环节的适用时间存在不同口径，以欧盟官方文件为准。违反法规的企业可能面临年营业额1%—10%罚款，严重情形可被要求召回并承担刑事责任（ 必维集团 ）。 当升在做什么：数据流从产线一路采到矿山 证券时报报道显示，当升科技的数据采集任务自正极材料环节传导至上游冶炼企业、最终延伸至矿山，各层级溯源信息逐层回传、汇总至采购中心，再交付下游锂电池制造企业。链条是这样的： 矿山 → 冶炼 → 正极材料（当升科技） → 电池厂（下游客户） → 欧盟市场 数据反向逐层回传：矿山—冶炼的溯源信息 → 当升采购中心汇总 → 交付下游电池厂 → 写入电池护照。 公司内部按职能分工把数据责任拆开： 证券时报 报道，子公司已搭建碳管理平台，由双碳能源管理部采集各产线、各产品的碳排放与能耗数据；供应链尽职调查与供应商ESG审核由质量中心执行；再生材料使用比例、产品回收率数据来自采购部门；最终由ESG部门统一梳理。ESG研究员马熙宁的表述更直白：去年（2025年）以来一部分下游客户首次落地ESG审核，老客户不断抬高标准，数据维度持续拓宽，流程也从“填一张表”变成把整理好的数据上传到下游厂商自己的数据收集系统。 生产端也在同步改造：2026年4月，公司一项“正极材料生产的碳-电-产协同优化方法”专利公布（申请公布号CN121860139A），排产模型的目标函数是电费成本与碳成本之和最小化——也就是说，碳成本已经进入工厂排产层（ 新浪财经 ）。 账本：合规投入和业绩放在一起看 合规不是免费的：搭建数据平台、增配专业人员、对上游供应商审核、第三方认证，都是阶段性成本（ 证券时报 ）。同期当升科技的经营数据如下： 指标 数值 说明与来源 2025年营收 / 净利润 103.74亿元 / 6.35亿元 多元材料收入62.12亿元、占59.88%；磷酸（锰）铁锂与钠电正极28.38亿元、占27.35%（ 新浪财经 ） 2026年一季度 营收45.25亿元，同比+137.19%；归母净利2.77亿元，增幅超150%；扣非2.14亿元，+221.45% 三元、磷酸铁锂、钴酸锂三大产品放量（ 天眼查·公司新闻 转引鑫椤资讯） 2026年上半年预告 归母净利4.8亿—5.3亿元，+54.26%—70.33%；扣非4.3亿—4.8亿元 但二季度预计2.03亿—2.53亿元，环比下降8%—26%（ 新浪财经·锂电龙头中报回暖 ） 供应商合规（2025年） 40家重点供应商、29次专项培训 对不可替代核心供应商做合规赋能辅导；整改到期不达标且有成熟替代货源者直接淘汰（ 证券时报 ） 同业锚点：宁德时代 2025年90家供应商参加培训；60家核心供应商ESG审核；合格率95% 下游电池厂的审核标准已体系化（ 证券时报 转引宁德时代2025年度ESG报告） 芬兰基地 一期6万吨NCM/年；总规划NCM 20万吨/年+LFP/LMFP 30万吨/年；总投资约8亿欧元 2026-07-08签署5.144亿欧元（约39.95亿元）绿色项目融资；向LGES、AESC、SK On供货；清洁能源比例接近100%；预计2026年下半年建成并分批投产（ 腾讯新闻 、 DoNews 、 新浪财经·董秘问答 ） 回收布局 邳州项目：当升认缴7880万元、持股10% 2025-10-16公告与北矿资环等设合资公司（注册资本7.88亿元），一期含电池包拆解破碎1万吨/年、三元黑粉3.2万吨/年，产三元前驱体1.10万吨/年、碳酸锂5460.50吨/年（ 新浪财经 ） 结构提示：上市公司主体参保人数354人（2025年年报），产能主要放在江苏当升、当升科技（常州）、当升蜀道（攀枝花）等子公司及芬兰基地——合规体系要覆盖的是整个产能网络（ 天眼查·2025企业年报 ）。 卡点：四个绕不开的矛盾 数据穿透 vs 上游底子薄。 尽调要求穿透到供应链最上游，但不少中小型矿山、冶炼厂商自身ESG合规基础薄弱（ 证券时报 ）。当升法务风控负责人胡立的做法是“分类施策”：核心供应商不可替代时一票否决不现实，就做合规赋能；有成熟替代货源的则整改到期即淘汰。 披露 vs 数据安全。 电池护照要求大量数据出境，锂电企业需要在合规披露与产业数据安全之间拿捏平衡；涉及电解液配方、核心工艺等商业秘密如何脱敏，是行业共同难题（ 中国能源报 ）。 合规成本 vs 盈利节奏。 碳足迹全生命周期核算成本大幅上涨，叠加数据平台、专业人员、第三方认证投入；当升2026年二季度净利润预计环比下降8%—26%（ 新浪财经 ）。 合同风险。 不少国内外客户除要求签署“供应商行为准则”外，还在商业合同中增设ESG违约事件条款：一旦发生与ESG相关的虚假陈述或重大负面事件，采购方有权单方面终止合作并追索高额惩罚性赔偿（ 证券时报 ）。 风险观察：评级、旧罚单与节奏 ESG评级下滑。 伦交所ESG评级2026年6月6日降至B级（2025年12月为B+；2023年为C-、2024年为B+）；在A股GICS化学制品行业71家获评公司中列第13名。拆开看，治理维度仅42.30分，明显低于环境71.80分、社会责任70.20分（ 新浪财经 ）。业务在补合规课，评级没有同步反映——这是投资者最需要盯住的反差。 关联方环保旧罚单。 燕郊分公司曾因“年产2000吨锂电正极材料扩建项目（三期）环保设施未经验收即投入使用”，被三河市环保局处以责令立即停止生产、罚款4万元（处罚文号：三环罚〔2017〕155号）。这是2017年的旧案、金额小，且主体为分公司而非上市公司本身，但出现在一家正向供应商传导环保合规要求的公司身上，值得对照（ 天眼查·企业风险 ）。 司法记录。 2024年8月26日，（2024）冀0127民初565号买卖合同纠纷在高邑县人民法院开庭，当升科技为被告、原告为石家庄工大化工设备有限公司；该案结果未在本次核验范围内（ 天眼查·司法风险 ）。 节奏风险。 2026年上半年高增长（+54%—70%）建立在产品销量放量之上，二季度环比已现回落；叠加行业扩产与价格竞争，合规投入对利润的侵蚀会更显性。 公司的回答：芬兰、回收与“赋能式”淘汰 面对这套规则，当升科技押注的是三条线，且都有可核验的进展： 第一，芬兰本地化生产。 芬兰基地总规划NCM 20万吨/年与LFP/LMFP 30万吨/年、总投资约8亿欧元，一期6万吨已于2025年4月奠基；因上游原料来自当地，供应链尽职调查体系天然更易满足欧盟标准；清洁能源比例接近100%，直接压低产品碳足迹（ 证券时报 、 DoNews ）。2026年7月8日，芬兰当升与国际银团签署5.144亿欧元（约39.95亿元）绿色项目融资，一期项目面向LGES、AESC、SK On供货；此前芬兰国家商务促进局已批准最高约1.15亿欧元补助，截至今年1月已到账约2781万欧元——融资与政府背书都在落地（ 腾讯新闻 、 DoNews ）。 第二，回收闭环对冲再生材料条款。 邳州回收项目一期规划三元黑粉处理3.2万吨/年、产三元前驱体1.10万吨/年、碳酸锂5460.50吨/年，直指电池法规逐年上调的再生锂钴镍比例；同时降低上游原料供应风险（ 新浪财经 ）。 第三，把合规做成准入壁垒。 胡立的说法是“把合规从成本中心转化为价值引擎”：短期投入拉高运营成本，但构建竞争对手难以复制的准入壁垒；通过锁定芬兰清洁能源、绑定本土合规矿源，把ESG合规能力转化为获取高端订单的竞争力（ 证券时报 ）。背景是公司由央企矿冶科技集团控股、国务院国资委实际控制，融资与资源整合能力是加分项（ 天眼查·工商信息 ）。 下一步验证什么（编辑部观察） 芬兰一期6万吨2026年下半年分批投产能否如期，良率与成本是否符合预期——这是“合规即壁垒”说法的第一个硬检验。 电池护照2027年2月落地后，当升交付下游客户的数据能否通过第三方核验、能否与欧盟数据库互认。 ESG评级特别是治理维度能否回升——评级下滑与合规加码的背离，是收敛还是继续扩大。 二季度净利润环比回落是季节性波动还是趋势性承压，合规成本对毛利率的侵蚀幅度。 邳州回收项目一期何时投产，再生材料收入何时开始计入报表。 引用来源 证券时报《“电池护照”实施倒计时：合规要求传导至锂电池产业链上游》 （2026-08-10） 中国证券报（新华财经，新浪财经转载）同题报道 （2026-08-10） 中国能源报《欧盟电池护照上线倒计时，中企准备好了吗？》 （2026-07-27） 必维集团《欧盟新电池法规深度解读研讨会》 （2025-09-28） 新浪财经《当升科技伦交所ESG评级较上年下降至B》 （2026-06-08） 新浪财经《锂电龙头中报回暖，半年盈利5.3亿元》 （2026-07-20） 腾讯新闻《当升科技：控股子公司在芬兰签署5.144亿欧元绿色项目融资安排》 （2026-07-21） DoNews《当升科技芬兰正极材料项目获39.95亿元国际银团融资》 （2026-07-13） 新浪财经·董秘问答《当升科技：欧洲新材料产业基地一期预计2026年下半年分批投产》 （2025-11-17） 新浪财经《注册资本7.88亿元！当升科技拟合资投建电池回收项目》 （2025-10-17） 新浪财经《当升科技申请正极材料优化相关专利，碳电产协同优化》 （2026-04-15） 天眼查｜北京当升材料科技股份有限公司（工商基础信息、2025企业年报、司法风险、企业风险）