东方基金管理旗下东方民丰回报赢安回撤21.37%：38%股票仓位押注AI，年内收益转负 以"稳稳的幸福"为卖点的"固收+"，正在被市场反向检验。据 中国网财经 转引证券时报报道，截至8月8日，Wind口径下1900余只"固收+"基金中超过800只下半年以来业绩告负，17只产品净值回撤超10%。回撤最深的名单里，东方基金管理股份有限公司（下称"东方基金"）旗下 东方民丰回报赢安 以 21.37% 的回撤居前——二季度末股票仓位超过38%，重仓AI概念股与高弹性可转债，上半年赚到的5.43%在一个多月内全部回吐，年内收益转为 -17.11% （截至8月6日）。 反差在于：东方基金是以固收立身的千亿公募，截至2025年末管理规模1268.19亿元、固收类占比约八成（ 独角金融 ）。一家靠债做大的公司，旗下"固收+"产品却用38%以上的股票仓位做权益进攻——这正是本轮回撤里最刺眼的一类样本。 先看数字：东方民丰回报赢安的"过山车" 指标 数值 时点 / 口径 下半年以来净值回撤 -21.37% 2026年7月1日—8月8日（ 中国网财经 ） 上半年收益 +5.43% 2026年上半年（ 21世纪经济报道 ） 年内收益 -17.11% 截至2026年8月6日（21世纪经济报道/Wind） 股票仓位 超过38% 2026年二季报 重仓股 华虹宏力、中际旭创、东山精密、生益科技等AI概念股 二季报（ 证券时报 ） 债券持仓 晶能转债、鼎龙转债等高弹性可转债 二季报 A份额规模 约296万元 2026年4月15日天天基金口径（ 新浪财经 ） 基金经理 徐奥千（任职4年103天，在管规模约4.22亿元） 截至2026年4月15日 限购动作 8月6日起暂停100万元以上申购、转换转入、定期定额投资 2026年8月5日公司公告（ 证券之星 ） 口径提示：21.37%为"下半年以来"回撤（截至8月8日），-17.11%为"年内"收益（截至8月6日），两者统计截止日不同，不宜直接相减。5.43%的上半年收益加上21.37%的下半年回撤，大致对应年内转负的结果。 为什么是现在：整个行业把"+"做成了进攻仓 东方民丰回报赢安不是孤例。据 证券时报 报道，回撤超10%的17只产品中，财通安盈、金鹰民富收益股票仓位超过四成，博时浦惠一年持有股票仓位高达50%；华泰保兴科荣的股票仓位一个季度内从0.05%飙升至38.74%，上半年涨约25%，下半年回撤超18%。 行业指标 数据 来源 "固收+"基金下半年业绩告负 超800只 / 1900余只 截至8月8日，证券时报 回撤超10%的产品 17只（8月8日口径）；25只仅统计主份额（8月6日口径） 证券时报 / 21世纪经济报道 二级债基重仓股中科技板块市值占比 2024Q4为15% → 2025Q4为25% → 2026Q2达55%历史高位 中金公司研报 年内收益超10%的"固收+"数量 上半年121只 → 截至8月6日仅剩35只 Wind，21世纪经济报道 晨星（中国）基金研究中心分析师王珊的判断是：短期出现大回撤，通常意味着权益或转债仓位暴露过高、个股或行业集中度过高，以及组合风控与对冲机制缺失或失效（ 21世纪经济报道 ）。证券时报援引的公募人士则点出更深一层：部分基金经理沿用股票基金的相对收益排名思维，在结构性行情中把"+"顶格配置到高贝塔的科技板块，债券端的票息收益根本覆盖不了这种回撤深度。 为什么是这家公司：千亿固收大厂的权益软肋 东方基金是一家"券商系"公募：第一大股东东北证券持股57.6%，河北国控资本、渤海国际信托分别持股24.3%、8.1%，另有海南汇智长行、海南汇远长行等三个员工持股平台合计约10%（ 财中社 ）。天眼查工商信息显示，公司2004年6月成立，注册于北京市西城区，注册资本3.33亿元，存续（ 天眼查 ）。 规模底盘几乎全部来自债。截至2025年末，东方基金管理规模1268.19亿元：固收类产品约937亿元（另一口径为债券型800.54亿+货币型171.98亿，占比"接近80%"），权益类合计不足20%——其中股票型基金规模， 财中社 口径为0.22亿元，另一篇报道口径为22.12亿元（ 独角金融 ），两处数字差异大，需以正式年报为准。东方添益债券（205.39亿元）与东方臻宝纯债（174.49亿元）两只产品合计约380亿元，是支撑千亿体量的"两根台柱子"。固收投研是它真正的招牌：银河证券口径下，截至2025年末主动债券投资管理能力过去九年排名1/52。 但权益条线是另一副面孔。媒体披露的两组数字构成这家公司最尖锐的对照： 权益投资部总经理李瑞 管理的新能源汽车混合，2022—2024年分别亏损72.12亿、56.95亿、4.16亿元； 权益研究部总经理王然 管理的三只基金任职回报分别为-29.88%、-34.85%、-65.28%，其中东方品质消费A净值已跌至0.35元——两位权益"一把手"合计为持有人造成超百亿亏损（ 财中社 ）。公司仅有的混合型规模（约189亿元）还高度依赖东方新能源汽车混合、东方人工智能主题混合两只赛道型产品，合计占比超73%。 这解释了本次事件的"公司基因"：权益投研的赛道化打法（新能源、AI），在"固收+"产品里同样出现——东方民丰回报赢安二季度末的重仓名单几乎就是一份AI概念股清单。而人事端同样在波动：2026年3月20日，掌舵14年的董事长崔伟因工作调整离任，总经理刘鸿鹏代任董事长（ 独角金融 ）；此前2025年12月量化基金经理盛泽离任、2026年1月副总经理兼固收投资总监杨贵宾离任；2026年3月底， 理财周刊-财事汇 发文质疑副总经理、权益总监许文波2021—2025年业绩长期垫底，投资者称东方精选混合、东方龙等产品讨论区过往内容被清空。 时间线：从换帅到限购 2026年1月 媒体披露副总经理、固定收益投资总监杨贵宾离任；2025年12月量化基金经理盛泽离任（ 财中社 ）。 2026年3月20日 董事长崔伟因工作调整离任，总经理刘鸿鹏代任董事长，崔伟留任董事。崔伟2011年接手时公司规模82.25亿元、当年净亏1184.55万元。 2026年3月30日 投资者集中质疑权益总监许文波多年业绩，产品讨论区清空事件见报。 2026年4月15日 天天基金数据显示东方民丰回报赢安混合A规模约296万元，基金经理徐奥千。 2026年8月5日 东方基金公告：8月6日起暂停东方民丰回报赢安100万元以上申购、转换转入、定投，理由为"保证基金平稳运作、保护基金持有人利益"（ 证券之星 ）。 2026年8月6日—8日 年内收益-17.11%（8月6日）、回撤21.37%（8月8日）先后被媒体统计披露。 2026年8月9日 证券时报报道见报，"固收+"变"固收-"成为行业话题。 对照：同样做"固收+"，谁扛住了 同一条赛道，"防得住"与"冲得猛"的产品已拉开差距（ 证券时报 、 21世纪经济报道 ）： 易方达丰和 ：多个季度股票仓位控制在15%以下，上半年涨18.36%，二季度份额增超100亿份——资金用脚投票。 圆信永丰沣泰A ：二季度大幅降低权益仓位，减持新能源、电子与高溢价转债，留现金参与北交所新股，7月以来回撤约3%，年内收益超13%。 宏利风险预算、华商瑞鑫定期开放 ：7月以来回撤不到4%，年内收益均超27%。 风险观察与下一步验证 暂停大额申购怎么读。 公司官方口径是"保护持有人利益"；但结合该产品A份额仅约296万元的体量，市场需要观察：限购是防止大额申购摊薄存量收益，还是应对大额赎回后的流动性管理，以及是否出现进一步限购或清盘安排。规模极小+回撤居前，持有人结构（机构占比）是下一步值得核实的点。 权益短板与"固收+"定位的冲突。 公司固收能力过硬（主动债券投资长期排名靠前），但权益投研赛道化、人员流动与业绩争议并存。若"固收+"继续用权益进攻思路管理，"固收大厂"的品牌反而会被这类产品反噬——本次东方民丰回报赢安即是一例。 营销端责任。 证券时报援引公募销售人士称，部分代销机构与基金公司在宣发时放大"+"的收益预期、淡化回撤风险，把中高波动产品包装成"稳赚不赔的理财替代品"，卖给保本诉求的储蓄型客群。投资者购买"固收+"前，应核对其实际权益与转债仓位、历史最大回撤，而非只看宣传标签。 档案层面的关联方线索。 本次已核验的档案范围内，风险模块收录条目集中于股东（东北证券、渤海国际信托、河北国控资本）的对外担保、诉讼与股权信息，以及全资子公司东方汇智资产管理有限公司（100%持股， 天眼查 ）的开庭公告，均属关联方线索，与本次净值回撤无直接证据关联；档案融资历史另显示2020年8月东北证券、河北国控参与公司增资（金额未披露， 天眼查 ），与报道所称2020年员工持股计划落地时间接近，但两者是否为同一事件，当前证据不足以确认。 下一步验证什么： 三季报（10月）该产品股票仓位是否回落；赎回与份额变化数据；东方基金权益条线的人事与产品调整；公司2025年报中股票型基金规模的确切口径。 来源 中国网财经《从稳稳当当到踉踉跄跄 "固收+"频频沦为"固收-"》 证券时报《从稳稳当当到踉踉跄跄 "固收+"频频沦为"固收-"》全文 21世纪经济报道《25只"固收+"基金7月以来回撤超10%，多元策略为何失灵？》 证券之星《东方民丰回报赢安混合基金暂停100万元以上申购公告》 新浪财经《上海港湾股价涨5.57%，东方基金旗下1只基金重仓》（含东方民丰回报赢安规模与基金经理数据） 独角金融《东方基金14年掌舵人谢幕！留下的1200亿"江山"，偏科靠谁化解？》 财中社《东方基金董事长崔伟离任：权益"一把手"亏损百亿，千亿规模含金量几何？》 理财周刊-财事汇《三问东方基金许文波：暴力删帖？从未"灵活配置"？在哪儿亏的钱？》 天眼查｜东方基金管理股份有限公司工商基础信息 天眼查｜东方基金管理股份有限公司实际控制人/控股链 天眼查｜东方基金管理股份有限公司融资历史