阿里巴巴（中国）被韩资买进港股净买入前三，北水同期连卖15天：谁在定价中国AI资产？ 韩国证券存托结算院数据显示，2026年上半年韩资净买入中国资产28.19亿美元，港股证券净买入榜上阿里巴巴排名第三；同一窗口，南下资金连续15日净卖出阿里巴巴累计约229.68亿港元。8月10日财联社报道，7月1日至8月7日韩资净买入中际旭创H股4339.42万美元居首，阿里、百度、小米、智谱等AI标的继续在列。内外资金罕见背离，本文用数据拆解这笔钱从哪来、押什么、分歧在哪。 先厘清主体 ：韩资净买入的是港股上市主体阿里巴巴-W（9988.HK，集团层面）。本次档案主体 阿里巴巴（中国）有限公司 是集团在境内的全资子公司——成立于2007年3月26日，注册资本约1.55亿美元，法定代表人蒋芳，注册于杭州滨江区，股东为ALIBABA GROUP SERVICES LIMITED，2025年度报告显示参保人数1448人。两者同属阿里集团，韩资买入的是上市层面的股票，境内主体是集团落地的运营与投资实体。 四个数字看懂这笔钱 28.19亿美元 2026上半年韩资净买入中国资产总额（个股+ETF渠道） +130.55% 其中A股净买入6.78亿美元，同比增速 4339.42万美元 中际旭创H股上市7个交易日韩资净买入，下半年榜第一 229.68亿港元 截至6月30日南下资金连续15日净卖出阿里巴巴的累计额 韩资7月1日至8月7日净买入港股证券清单 数据来源：韩国证券存托结算院，财联社8月10日报道整理。中际旭创7月30日上市，韩资净买入居下半年榜单第一，比第二名中国天瑞汽车内饰（1102.37万美元）高出近3倍。 标的 买入（万美元） 卖出（万美元） 净买入（万美元） 备注 中际旭创-H 4506.70 167.29 4339.42 7/30上市，下半年榜第一 比亚迪股份-H 1294.66 308.71 985.95 汽车板块 华夏沪深300指数ETF 1215.48 276.07 939.41 宽基指数 GlobalX中国半导体ETF 1875.71 946.10 929.62 半导体主题 南方东英科创50指数ETF 258.20 181.82 76.39 科创主题 南方东英恒生科技指数ETF 108.23 38.25 69.98 恒生科技 阿里巴巴、智谱、百度、小米、迅策科技、立讯精密-H — — 净买入 AI软件与互联网标的，金额未逐笔披露 拉长到上半年：韩资净买入中国资产28.19亿美元；港股个股榜中芯国际8546万美元居首、MiniMax约6665万美元第二、 阿里巴巴第三 ；ETF端GlobalX中国半导体ETF上半年净买入4239.46万美元、华夏沪深300指数ETF净买入1834.17万美元。 来源：界面新闻 ｜ 来源：经济日报 为什么是现在：韩股跌出来的钱，机构指路 触发点是韩国本土市场的剧烈回撤。 2026年上半年KOSPI指数一度涨幅超100%、冲上9385点历史高位，7月急跌至6820点，回撤超27%；三星电子、SK海力士两只AI存储龙头近一个月市值缩水均超30%。高度集中于三星与SK海力士的韩国股市，让韩资第一次意识到单一市场集中度风险。 来源：界面新闻 方向由国际投行给出。 高盛7月发布《投资策略：做多中国AI价值链》，建议全球投资者减持韩国AI相关资产、系统性配置中国AI全产业链，称中国AI板块在政策支持、出口扩张与国产替代三重共振下估值存在50%至100%修复空间，并给出"中国AI板块总市值约4万亿美元，相对产业优势偏低"的判断。花旗7月20日将中国股市在新兴市场配置中的评级由"战术性中性"上调至"超配"；摩根资产管理策略师引用6月中国高科技设备制造PMI 53.5佐证产业景气。 来源：界面新闻 财联社援引业内人士的说法是 ：我国科技资产对外资具备较强吸引力，半导体、汽车等细分领域产业基础坚实，中长期配置价值凸显；近期韩国本土股市震荡加剧，部分资金借道港股布局中国资产分散风险。 来源：财联社 阿里这一侧：韩资在买，北水在卖，7月发生反转 外资（韩资）：持续净买入 上半年港股证券净买入榜第三，仅次于中芯国际与MiniMax。 来源：经济日报 7月1日至8月7日继续出现在AI软件、互联网净买入名单中。 来源：财联社 内资（南下资金）：先卖后买 截至6月30日连续15日净卖出阿里巴巴，累计229.68亿港元，6月30日单日净卖出3.06亿港元。 来源：格隆汇 7月反转：6月13日至7月13日，阿里巴巴-W累计19次登上港股通成交活跃榜，连续6个交易日净买入89.02亿港元，同期股价上涨17.64%。 来源：市场数据报道 阿里-W近期关键节点 7月13日 月内19次上港股通活跃榜，连续6日净买入89.02亿港元；6月南向资金净流入港股约271亿港元，7月第二周单周391亿港元。 7月22日 韩资上半年数据披露，阿里巴巴居港股净买入第三。 7月30日 中际旭创H股上市——韩资抢筹的第一名标的， 阿里正是其33家基石投资者之一 （与淡马锡、贝莱德、阿布扎比投资局等合计认购34.5亿美元，占全球发售49.12%，超额认购超13倍）。 来源：证券日报 8月3日 发布新一代大模型Qwen3.8（约2.4万亿参数），阿里巴巴-W一度涨超7%，报123.9港元，自88.65港元低点累计涨超42%。 来源：上证报 ｜ 来源：搜狐财经 8月4日 摩根大通增持中际旭创H股至15.02%（此前13.48%），均价1150.85港元。 8月10日 财联社披露韩资7月1日至8月7日净买入榜单，中际旭创居首，阿里等AI标的名列其中。 来源：财联社 基本面这条线撑住了买入逻辑 ：美银证券预计截至2026年6月底的2027财年首季收入同比增长8.8%，云业务利润率由9%改善至11%；据Omdia与IDC数据，2025年阿里云在中国AI云市场总份额从上半年的35.8%升至38.1%，超过二至四名总和；公司层面正推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入。 来源：市场数据报道 ｜ 来源：媒体综述 分歧与风险：这笔钱有几个脆弱点 韩资买单高度集中。 单只光模块股（中际旭创）拿下下半年港股净买入第一，金额约为第二名近4倍。该股近期因光模块禁售政策传闻股价承压，公司称在手订单已覆盖2026全年、部分下到2027年，并以泰国产能扩建对冲供应链风险。 来源：财联社 内外资分歧本身就是信号。 韩资与外资机构在买，南下资金6月一度连卖15天。市场观点认为港股估值仍低（恒生指数约9倍PE、科技指数约15倍），但也有分析警示资金结构撕裂、板块错杀并存。 来源：格隆汇社区 公司治理层面 ：阿里巴巴集团主席蔡崇信8月初官宣离婚，声明无出售阿里股份计划、职务不受影响；据截至2026年3月的财报，其合计持有阿里约2.7亿股，占总股本约1.43%。 来源：上证报 避险逻辑可逆。 韩资南下有"KOSPI暴跌后分散风险"的短期成分；若韩股企稳、或高盛式"做多中国AI"交易变得拥挤，这部分增量资金可能回吐，届时需靠阿里等公司的业绩兑现接住筹码。 下一步验证什么 8月中旬阿里-W 2027财年首季财报 ：验证收入增速（美银预期+8.8%）与云业务利润率改善（9%→11%），这是韩资与北水谁押对方向的直接检验。 韩资榜单的延续性 ：除中际旭创外，阿里、智谱、百度、小米等AI互联网标的的净买入是否持续，可观察周度、月度更新数据。 南下资金是否结束连续净卖出 ：7月南向已回补89亿港元，若内资与外资从背离转向共振，估值修复窗口才会真正打开。 光模块传闻与中际旭创订单兑现 ：2028年客户指引金额与泰国产能进度，将决定韩资第一大重仓的成色。 信息来源 搜狐财经转载财联社：韩国资金抢筹中际旭创！H股上市7天净买4339万美元（2026-08-10） 界面新闻：韩国资金扫货中国股票，寒武纪单周净买入285.77万美元居首（2026-07-22） 经济日报：国际资本瞄准中国人工智能（2026-07-28） 上证报·中国证券网：港股异动 阿里巴巴一度涨超7%（2026-08-03） 搜狐财经：阿里巴巴Qwen3.8发布引爆港股（2026-08-04） 市场数据报道：阿里巴巴港股通月内19次上榜，连续6日净买入89亿（2026-07-13） 证券日报：全球资本抢筹中际旭创，三只含"创"量较高ETF引关注（2026-07-29） 格隆汇：资金动向——北水连续16日加仓建滔积层板，抛售阿里巴巴、美团（2026-06-30） 格隆汇社区：资本争渡，港股惊起万种潮（市场观点，2026-06-30） 天眼查：阿里巴巴（中国）有限公司工商基础信息 天眼查：阿里巴巴（中国）有限公司2025年度报告（发布2026-06-11）