广东奥飞数据科技：廊坊固安八栋数据中心交付，8.6万机柜进入上架率验证期 8月9日晚间， 广东奥飞数据科技股份有限公司 （奥飞数据，300738.SZ）公告：截至2026年6月30日，廊坊固安数据中心项目累计已有 八栋 数据中心建成并交付运营。 上海证券报·中国证券网 同日披露的半年报显示，公司上半年归母净利润1.97亿元、同比增长123.64%，已超过2024年全年1.27亿元的水平（2024年利息费用2.30亿元、净利1.27亿元，见 南方财经报道 ）。但"交付"只是第一步：截至6月末，公司资产负债率76.94%、上半年利息费用1.79亿元。这批新增机柜的上架率爬坡速度，才是决定利润能否延续的关键变量。 一、半年关键指标：利润翻倍，靠的是上架与摊薄 指标（2026H1） 数值 同比 2025H1 营业收入 14.69亿元 +27.95% 11.48亿元 归母净利润 1.97亿元 +123.64% 0.88亿元 扣非归母净利润 1.70亿元 +96.32% 0.86亿元 EBITDA 8.91亿元 +50.00% 5.94亿元 经营活动现金流净额 8.52亿元 +88.90% 4.51亿元 综合毛利率 34.42% +0.94pct — 归母净利率 13.38% +5.72pct — IDC服务收入 / 毛利率 11.47亿元 / 33.82% +28.10% / +0.33pct — 数据来源： 新浪财经·半年报解读 、 券商研报 。公司口径：利润提速源于"已交付智算中心上架率持续提升，单位折旧摊销成本和财务费用被摊薄"。 二、廊坊固安：一张48亿元、约2.5万机柜的智算大单 廊坊固安基地由公司全资子公司 固安聚龙自动化设备有限公司 投资（天眼查控制链显示持股100%，法定代表人为陈剑钊），位于河北省廊坊市固安县。2025年3月6日，公司公告将该项目总投资由不超过40亿元 追加至不超过48亿元 ，并称要将其建成"公司标志性智算中心"；彼时公告称土建已全部完工、部分楼栋已交付客户使用。 数据中心产业资讯 配套融资方面，公司2025年3月抛出不超过17.5亿元定增预案（12.9亿元投向廊坊固安F栋/G栋/H栋，按8.8KW高功率机柜折算约6375个、约56.1MW），募投范围后续扩展至F—J五栋、合计8925个8.8KW机柜；2025年5月12日获股东大会通过，7月6日获深交所受理。募集说明书测算：项目总投资18.05亿元、建设期18个月， 机柜使用率达90%时年收入约7.27亿元 ，税后内部收益率11.49%、投资回收期7.40年；客户结构披露为百度、快手、金山云等互联网企业。 南方财经报道 产能兑现的进度条：截至2026年6月末，廊坊固安累计八栋交付，叠加江苏无锡数据中心首期（长三角首个自建自营项目）投运，公司自建自营数据中心达 16个、标准机柜超8.6万个、运营规模约382MW ；全资子公司固安聚龙上半年实现净利润1.90亿元。 新浪财经·半年报解读 对照约2.5万机柜的原规划，基地仍有楼栋处于装修与设备安装阶段——后续交付节奏就是下一批折旧与利息的"引信"。 三、时间线：从"暂不考虑REITs"到ABS无异议函 2025-03-06 董事会通过定增预案（不超17.5亿），同日公告廊坊固安追加投资至48亿元； dtdata 2025-05-12 / 07-06 定增获股东大会通过、深交所受理； 南方财经报道 2025-07-08 媒体报道"利息超净利润"，公司证券部称暂无REITs计划； 南方财经报道 2026-03 奥飞新能源新三板挂牌；当月"算电协同"首次写入政府工作报告； 21世纪经济报道 2026-05-29 全资子公司昊盈科技拟出资4.87亿元收购奥融科技23.4694%股权（2025年净利5191.66万元）； 长江商报 2026-06-30 廊坊固安第八栋、无锡首期交付；标准机柜超8.6万个、382MW； 上证报 2026-07 天津盘古云泰数据中心为底层资产的持有型不动产ABS获深交所无异议函；南沙数字智慧产业园1、2号楼启动公募REITs申报； 21世纪经济报道 2026-08-09 公告：截至6月30日廊坊固安累计八栋建成并交付运营； 证券日报 四、上架率观察：证据在变好，但关键数字仍未披露 支持上架爬坡的间接证据： 综合毛利率同比+0.94pct；华北区域收入10.24亿元、同比+34.52%（廊坊固安、天津武清、张家口怀来均在此区域）；销售/管理/研发费用率分别下降0.56/0.57/0.21pct；信用减值损失由2025H1的5481万元收窄至245万元。 新浪财经 缺口与待验证项： 公司未披露具体上架率、电力利用率数字；AIDC、传统IDC、算力设备销售与系统集成收入未分拆披露；报告期末存货由年初3703万元激增至4.65亿元（财报解释为库存商品增加），与服务器采购、设备销售业务的对应关系尚未明朗。 21世纪经济报道 这也意味着，八栋交付的"里程碑"之后，市场需要的是季度级别的上架与合同数据。 五、债务侧：76.94%负债率下的重资产账本 总负债126.31亿元、资产负债率 76.94% ；短期借款18.18亿元、一年内到期非流动负债17.33亿元、长期借款46.02亿元； 21世纪经济报道 流动比率0.60（2025年末为0.35）；同花顺财务模型给出偿债能力评分0.57，在通信服务行业44家公司中排第40，并提示付息债务比例71.02%； 同花顺 上半年财务费用1.81亿元（+29.84%）、其中利息费用1.79亿元；2024年利息费用2.30亿元，已超过当年净利润1.27亿元； 21世纪经济报道 、 南方财经报道 上半年折旧摊销4.42亿元（+33.02%）、水电成本4.05亿元（+44.24%）先于收入入表；投资活动现金净流出17.11亿元；2019年以来经营现金流持续无法覆盖投资流出，缺口靠筹资性流入支撑； 21世纪经济报道 缓解项：上半年经营现金流净额8.52亿元（+88.90%）、EBITDA 8.91亿元（+50%），造血能力在改善；2024年5月获互信（北京）信用认证AAA级； 同花顺 、 天眼查·信用评级 利润质量提示：上半年公允价值变动收益3023万元、信用减值损失仅245万元，非经常性损益2688万元约占归母净利14%；扣非增速96.32%低于归母增速123.64%。 21世纪经济报道 六、融资转向：REITs与ABS接棒借款 2025年7月还"暂无REITs计划"的奥飞数据，一年后路径已经明确：以天津盘古云泰数据中心为底层资产的持有型不动产ABS于2026年7月取得深交所无异议函，广州南沙项目启动公募REITs申报；2026年3月奥飞新能源挂牌新三板（累计并网354个项目、约333.33MW），7月完成股票定向发行；2026年6月实施员工持股计划，买入154.60万股、均价19.16元/股。 21世纪经济报道 、 新浪财经 行业窗口也在打开：2025年6月，润泽科技、万国数据两单数据中心REITs获注册生效，成为全国首批；2026年3月"算电协同"写入政府工作报告，四部门随后发文鼓励绿电长协。供给端竞赛转向精细化运营后，电、地、融资成本与上架率，正在重写IDC行业的门槛。 南方财经报道 、 21世纪经济报道 七、风险观察与公司底色 诉讼 ：天眼查风险详情显示，公司层面存在一起以奥飞数据与北京云基时代网络科技有限公司为被告的服务合同纠纷（(2025)粤01民辖终250号），目前处于民事管辖上诉审理阶段，尚无实体裁判结果。 天眼查·企业天眼风险 关联方线索 ：多家被投公司存在股权出质（上海永丽、天津宸瑞、河北奥飞智算等）、动产抵押（北京德昇科技）、土地抵押（廊坊市中辰针织，2010年登记）等提示，属周边风险层级，与上市公司主体风险需区分判断。 天眼查 公司底色 ：2004年9月成立（曾用名广州实讯通信科技有限公司）、2018年1月创业板上市，注册地广州南沙；董事长冯康通过广州市昊盟计算机科技有限公司间接持股24.84%，为疑似实际控制人（2025年定增测算显示发行后间接持股将降至约20.70%，仍为公司实控人）。 天眼查·工商基础信息 、 天眼查·实际控制人 机构视角 ：券商研报维持"买入"，上调2026—2028年盈利预测，风险提示集中于客户上电进度、项目建设交付、行业竞争与融资成本；市场层面，奥飞数据与润泽科技等一同被列入"电、芯、光、网、柜"算力硬账本标的。 券商研报 、 有驾·算力公司观察 八、下一步验证清单 上架率数字 ：廊坊固安、无锡已交付楼栋的具体上架率、电力利用率与客户合同期限，能否在后续财报中量化披露？ 收入分拆 ：AIDC、传统IDC、算力设备销售与系统集成收入何时单列？存货从3703万元增至4.65亿元的对应关系能否说清？ 定增落地 ：17.5亿元定增发行是否完成、发行价格与股权摊薄（实控人持股测算24.84%→20.70%）如何落地？ 固安后续楼栋 ：对照约2.5万机柜规划与八栋已交付，剩余楼栋的交付与投资节奏如何安排？ REITs/ABS ：盘古云泰ABS能否发行、南沙REITs能否走完推荐—注册—发行流程？ 怀来产能 ：规划1.5万机柜的张家口怀来项目土建已总体完成，何时建成交付、与京津冀集群如何协同？ 来源 证券日报｜奥飞数据：截至2026年6月30日廊坊固安数据中心项目累计共八栋建成并交付运营 上海证券报·中国证券网（东方财富转载）｜奥飞数据上半年净利润增长123.64% 新浪财经｜奥飞数据2026半年报：净利润暴增123.64% 智算中心驱动业绩超预期 21世纪经济报道（腾讯新闻转载）｜奥飞数据净利翻倍之后：智算中心开始穿透折旧周期 长江商报（新浪财经转载）｜奥飞数据上半年营收14.69亿 算力布局提速单季盈利增187% 新浪财经·研报｜奥飞数据(300738)：智算项目稳步投运 步入利润兑现期 东方财富基金频道（南方财经报道）｜利息超净利润，定增17亿建机柜，奥飞数据称暂不考虑REITs 数据中心产业资讯｜奥飞数据：廊坊固安数据中心项目追加投资至48亿元 同花顺｜财报速递：奥飞数据2026年半年度净利润1.97亿元 天眼查｜广东奥飞数据科技股份有限公司·工商基础信息 天眼查｜广东奥飞数据科技股份有限公司·疑似实际控制人 天眼查｜广东奥飞数据科技股份有限公司·企业天眼风险 天眼查｜广东奥飞数据科技股份有限公司·企业信用评级 有驾｜10家算力公司被反复点名，AI订单最后拼的不是故事，是电、芯、光、网、柜