兆易创新科技集团：A股一个月腰斩52.76%，南向资金一周加仓4.7个百分点，这波抢筹在赌什么？ 8月10日，南向资金盘中净买入一度超30亿港元，AI大模型是当日最重要的流入方向——MINIMAX-W单只吸金约10.14亿港元，而半导体产业链整体承压，中芯国际遭净卖出4.52亿港元。就在这个窗口里，存储龙头 兆易创新科技集团 （603986.SH / 03986.HK）的H股正被南向资金快速扫货：8月1日至7日，其港股通中央结算持股比例从44.12%升至48.84%，单周增加4.72个百分点；同期，明略科技-W（02718）的港股通持股比例从0.62%升至4.56%，翻了近7倍。 同一家兆易创新：A股4月1日至6月30日60个交易日累计大涨243.37%，7月1日至8月6日又在27个交易日里累计下跌52.76%，近乎腰斩；H股却于8月5日单日大涨7.87%。“腰斩”与“抢筹”同时发生，机构到底在赌什么？ 港股通持股（8/1→8/7） 44.12% → 48.84% 单周 +4.72个百分点，Choice口径 2026上半年业绩预告 归母净利 ≈69亿 同比 +1099%；营收≈115亿（+177%） A股区间表现 4–6月 +243.37% 7月–8/6 −52.76% 60个交易日 vs 27个交易日 注销式回购预案 10亿–20亿元 ≤750元/股，全部注销，待股东会审议 为什么是H股：南向资金在重新定价“净利翻11倍的存储公司” 兆易创新今年1月13日才登陆港股，IPO募资46.84亿港元，基石投资者包括小米集团、新华保险、泰康人寿、CPE源峰、景林、云锋等（基石投资约3亿美元）。与流通盘庞大的A股相比，H股筹码更薄，南向资金可以在短时间内显著改变持股结构——这正是过去一个月发生的事。 智通财经的港交所数据口径显示：兆易创新港股通持股占比7月17日为40.00%（单日+4.00%，居当日增持榜首位），8月4日已升至49.17%，20个交易日累计增加23.41个百分点；Choice口径则是8月1日至7日从44.12%升至48.84%。两家数据商计算基数不同、绝对数值有差，但指向同一个事实： 整个7月南向资金都在持续买入，8月第一周只是加速。 南向资金买的是“半年报确定性+涨价持续性”的双重叙事。公司7月9日预告：2026上半年归母净利润约69亿元，同比+1099%；扣非净利润约48.5亿元，同比+791%；营收约115亿元，同比+177%，主因存储芯片行业供给紧张、量价齐升，MCU出货规模同步增长。公司7月29日接待机构调研时进一步表示：利基型DRAM供给短缺、价格仍处上行趋势，预计2027年DRAM供应紧张不会明显缓解、价格高位震荡；下半年自研LPDDR4即将量产，LPDDR5小容量产品研发推进中。 行业侧同样给足空间：TrendForce分析师判断DRAM供不应求格局预计延续至2027年，价格涨势延续至2027年下半年；三星2026年一季度DRAM平均售价环比涨幅超90%。8月10日南向资金把AI大模型列为重要流入板块（MiniMax H3模型8月3日开源），兆易创新的存储业务被资金归入“AI投资拉动”的算力链条——公司在调研中明确说，AI投资大幅拉动了2025年下半年以来的存储价格。 一周+4.72个百分点：8月初的扫货名单 标的 8月1日持股 8月7日持股 变动 说明 兆易创新（03986） 44.12% 48.84% +4.72pp 存储芯片+MCU龙头，本事件主角 明略科技-W（02718） 0.62% 4.56% +3.94pp（约7倍） AI大模型/企业服务标的 广合科技（01989） 同步提升 — 智通口径8/4披露持股21.03% 建滔集团（00148） 同步提升 — 智通口径8/4披露持股23.65% 圣邦股份 同步提升 — 来源文章口径，电子硬件/半导体 主表为Choice数据（来源文章口径）；佐证：智通财经8月5日统计显示，兆易创新8月4日披露持股49.17%、单日+2.45%，明略科技-W单日+2.84%至3.68%、5日+3.17%。两口径数值因计算基数不同略有差异，趋势一致。 这张名单的共性： 存储硬件与AI应用两端都在被买。 8月10日南向资金的内部结构印证了切换：MINIMAX-W净买入约10.14亿港元居首，建滔积层板净买入约6.00亿港元，而半导体代工龙头中芯国际被净卖出4.52亿港元——资金在同一产业链里“买存储和AI、卖晶圆代工”。兆易创新恰好踩在两端交汇处：NOR Flash/利基DRAM是存储周期标的，MCU与车规芯片又是AI落地硬件，还参股了市场关注其科创板IPO进展的长鑫科技集团。 抢筹的三层底气，与四条风险线 做多/托底的力量 半年报确定性 ：69亿元净利预告已落地，存储量价齐升+MCU出货增长，扣非+791%； 涨价持续性 ：TrendForce判断DRAM供不应求延续至2027年；公司预计2027年价格高位震荡； 注销式回购 ：7月31日董事会9名董事全票通过10亿–20亿元回购、全部注销，价格上限750元/股（8月6日A股收385元）； 实控人+牛散同向 ：董事长朱一明提议回购并承诺2026年12月13日至2027年7月29日增持不低于10亿元；葛卫东夫妇二季度以来合计增持121.18万股，合计持股升至3.57%（7月31日口径，持仓市值约94.8亿元）。 减持/撤退的力量 实控人高位减持 ：朱一明4月–7月净减持约1111.06万股，持股比例从6.53%降至4.94%；财新报道称其完成约44亿元高位减持后提出回购，“个人减持、公司回购”的时间线引发市场争论； 北向同步撤退 ：香港中央结算同期净减持890.43万股，持股比例从5.9%降至4.63%——北向与南向方向相反； 公司自警 ：6月29日A股收涨9.09%报840元、成交431.5亿元创历史天量当晚，公司主动发布风险提示；7月6日A股单日跌5.28%报641.99元，连续4天累计跌19.31%； 南向内部分化 ：8月10日半导体产业链整体承压，中芯国际遭净卖出4.52亿港元，“存储/AI”标签既是买点也是波动来源。 另有三个技术性风险点：其一，回购方案尚需股东会审议，公告明确列示“股东会未通过、股价超上限、债权人要求清偿或担保”等不确定性，实施期限为通过后6个月；其二，按3月31日财务数据测算，回购上限20亿元约占货币资金总额146.94亿元的13.61%，对现金流并非无感；其三，涨价斜率在收敛——TrendForce预计三季度DRAM合约价环比+13%至18%，远低于一季度超90%的环比涨幅，周期弹性正在递减。若把“参股长鑫科技”计入，相关方进展仍属关联线索，需以兆易创新自身公告为准。 下一步验证什么 8月下旬半年报 ：69亿元净利预告是否兑现、毛利率与扣非口径； 股东会回购表决 ：10亿–20亿元注销方案能否通过、实际执行价格与节奏； 港股通持股上限 ：Choice口径48.84% / 智通口径49.17%之后，南向继续加仓的空间与波动； 资金风格切换 ：明略科技、MINIMAX等AI应用标的与存储硬件之间，南向资金的偏好是否持续； 朱一明增持承诺 ：2026年12月13日起不低于10亿元的增持计划是否如期执行。 公司底子：一份快照 业务结构 （2026年7月6日口径）：存储芯片71.34%、微控制器20.75%、传感器4.23%、模拟产品3.62%；NOR Flash与通用MCU双主业，利基DRAM放量中。 上市路径 ：A股2016年8月18日上市（603986）；H股2026年1月13日挂牌（03986），募资46.84亿港元，基石含小米、新华保险、泰康人寿、CPE源峰、景林、云锋等。 治理与注册 ：注册地北京海淀，董事长朱一明，法定代表人/副董事长/总经理何卫；2025年报参保人数485人。 ESG ：伦交所评级A-（2026年7月4日），位列A股半导体同行38家公司第1名。 汽车与AI卡位 ：8月4日宣布与伊必汽车软件（Elektrobit）完成GD32A7系列车规MCU与EB tresos AUTOSAR方案适配验证；公司称下半年LPDDR4量产、LPDDR5研发推进。 编辑部短评： 南向资金一周加仓4.7个百分点的动作，与其说是“抄底A股”，不如说是在港股通道上重估一家净利预增11倍的存储公司——用半年报确定性、涨价持续性和注销式回购，对冲7月腰斩留下的估值与筹码压力。但同一家公司里，实控人减持约44亿元与北向撤退仍在进行，南向资金自身也在“买AI应用、卖半导体代工”之间分化。港股通持股已近一半H股流通盘，意味着后续每一笔增量买盘带来的波动都会被放大。下一个验证点很明确：8月底的半年报，和股东会上的回购表决。 来源 搜狐财经｜南向资金今日净买入额一度超30亿港元 AI大模型成重要流入板块（2026-08-10） 每经AI快讯｜南向资金今日净买入超20亿港元 Minimax获净买入居前（2026-08-10） 智通财经｜港股通占比异动统计（2026-08-05，8月4日披露数据） 智通财经｜港股通占比异动统计（2026-07-20，7月17日披露数据） 财联社（网易转载）｜港股存储芯片股走强 兆易创新涨近8%（2026-08-05） 搜狐｜AI驱动存储市场高景气 港股兆易创新涨近7%（2026-08-05） 每日经济新闻｜葛卫东夫妇大幅加仓兆易创新！合计增持超121万股（2026-08-06） 财新｜实控人减持、公司回购 兆易创新拟最高20亿元回购股份并注销（2026-07-31） 兆易创新回购A股股份方案公告（转载，2026-08-01） 集微网｜兆易创新拟10–20亿元回购A股，需股东会审议（2026-07-31） 新浪财经｜兆易创新股价跌5.28%，主营业务收入构成（2026-07-06） 今日头条｜存储芯片板块冰火两重天：兆易创新盘中跌超3%（2026-07-06） 天眼查｜兆易创新融资历史（H股IPO 46.84亿港元） 天眼查｜兆易创新工商基础信息 天眼查｜兆易创新新闻舆情（伦交所ESG评级A-，同行38家第1） 说明：港股通持股比例存在Choice与智通两套口径，数值有差异、趋势一致，正文已并列标注。兆易创新上半年业绩为预告口径，正式半年报尚未披露。本文不构成投资建议。