事时观察 · 新闻扩展 · 2026-08-10 苹果（中国）不是苹果公司：全玻璃iPhone取消、评级下调，折叠屏2199美元起谁来买单？ 8月10日，杰富瑞将美股苹果公司（AAPL.US）评级从“持有”下调至“跑输大盘”，目标价从285.56美元砍至263.66美元。理由有两个：供应链调研显示，20周年纪念版“全玻璃”iPhone已因良率不佳取消；内存涨价则可能让传闻中的折叠屏“iPhone 18 Fold”卖到2199至3099美元。先厘清主体——这份报告针对的是库比蒂诺的苹果公司，与工商登记在宁波慈溪的“苹果（中国）有限公司”是两家独立法人。 一、评级下调，四个硬数字 263.66 美元 杰富瑞新目标价（原285.56美元），较上周五收盘313.33美元隐含约16%下行空间 9.0%→6.8% 2026–2031财年iPhone平均售价年复合增速预测被下调；2028财年EPS预测下调2.1% 6家 机构给出“卖出”级评级，为2012年以来最多；共识推荐指数3.88，2019年以来最低 -1.3% 周一早盘股价跌幅；较近期高点累计回落约8% 杰富瑞以Edison Lee为首的分析师在8月10日报告中给出的定性是：苹果通过更高价位iPhone提升盈利能力的计划，遭遇了“一次重大挫折”。 财联社/东方财富 、 市场资讯/财闻 、 中财网 均报道了同一份报告；苹果目前尚未对评级与机型传闻作出官方回应。 二、卡点一：“全玻璃”iPhone取消 原计划 ：为庆祝iPhone问世20周年，苹果拟于2027年9月推出一款“全玻璃”一体设计机型，向苹果前首席设计官Jony Ive设想的方向靠拢；其混合零售均价约2060美元（约合人民币13895元），远高于起售价1199美元的iPhone 17 Pro Max。杰富瑞称，苹果的更大规划是把全玻璃设计延伸至未来的Pro和Pro Max机型，以推高ASP与利润率。 现在的说法 ：供应链调研显示该机型已因“生产良率不佳”被取消。分析师写道，“通过引入新的iPhone产品形态来推动平均售价上涨的想法，难度高于预期”。 ——需注意，这是杰富瑞的供应链口径，苹果官方未确认。 三、卡点二：折叠屏是“最后一根杠杆”，但可能卖不动 杰富瑞判断，苹果目前仅剩的能推动价格与利润率上行的因素，就是市场传闻中的折叠屏iPhone——而内存芯片价格高企，可能导致“iPhone 18 Fold”售价达到 2199至3099美元 （视存储容量而定）。Lee的看法是：它很可能仍是一款“利基型”产品，难以成为推动苹果增长的重要动力，对提价与利润率预期的支撑有限。 机型/项目 定价/ASP口径 状态 iPhone 17 Pro Max 起售价1199美元 在售（价格锚点） 20周年“全玻璃”iPhone 预期混合均价约2060美元 据报因良率取消 iPhone 18 Fold（杰富瑞口径） 2199–3099美元 未发布，传闻 国行折叠屏（新浪科技口径） 起售约14999元，顶配或破2万元 未确认 折叠屏最高价（UC报道口径） 或达2499美元 未确认 注：折叠屏各定价口径来自不同媒体与机构，互相之间存在差异，目前均非苹果官方数字，不合并为确定结论。 四、利基还是放量？两套叙事同时成立 支持“利基”的证据 IDC数据显示，2025年全球折叠屏出货约1983万台，相对智能手机大盘仍是小众赛道； 快科技 援引产业链称2026年全球折叠屏销量或约2800万台。 液态金属铰链行业良率仅约65%，加工难度大，产能爬坡慢；郭明錤预测苹果折叠屏2026年出货300万–500万部。 东方财富 2199美元起步的价格，把目标客群压缩到极小范围——这与杰富瑞“利基”判断一致。 支持“放量”的证据 报道称苹果首批订单700–800万台，7月上调至约1000万台（上调近30%），富士康独家组装、三星显示独家供屏。 新浪科技 另有产业链口径预计苹果2026年折叠机出货500万–700万台，与郭明錤的300万–500万部预测存在分歧。 快科技 被视作“自iPhone X以来最重大改款”，摩根士丹利预计iPhone 18系列全线涨价200美元的可能性上升。 财联社/东方财富 两条叙事当下都能找到数据支撑，胜负手在9月发布后的真实销量与铰链良率爬坡速度。 五、为什么是现在：财报、内存、换帅叠在一起 杰富瑞出手的时点，正值三件事共振： 财报指引偏弱 ——7月30日发布的2026财年第三财季（截至6月27日）营收1094.17亿美元、同比增约16%，iPhone贡献542.5亿美元、占总营收近一半，毛利率50.1%；但第四财季营收指引仅增9%–11%，低于分析师约12%的预期，CFO称供应限制影响将在四季度“显著加剧”，扣除关税退税后毛利率指引降至约46.5%。 腾讯新闻 、 新浪财经 内存涨价 ——库克在财报会上称“不情愿地”提价，因为身处“百年一遇”的存储定价环境，存储价格呈指数级上涨；6月苹果已上调MacBook与iPad售价。摩根士丹利分析师Erik Woodring预计，苹果DRAM平均成本在2025–2027财年间将上涨约370%。 财联社/东方财富 换帅窗口 ——这是库克最后一次以CEO身份主持财报会；9月1日约翰·特努斯接任CEO，多方传闻9月9日秋季发布会将成为其首秀，iPhone 18 Pro系列与首款折叠屏同台。 UC/多方报道 2025-04 欧盟依《数字市场法案》对苹果公司（美股主体）处以5亿欧元罚款——这是公开舆情中“苹果”名下的重大监管事件，与宁波的苹果（中国）有限公司无涉。 2026-06 苹果上调MacBook与iPad售价，库克称存储涨价“不可避免”。 2026-07-30 苹果发布2026财年Q3财报：营收1094.17亿美元（+16%），毛利率50.1%，但Q4指引低于预期。 2026-07-31 库克“百年一遇”存储涨价言论被广泛报道；摩根士丹利称DRAM成本三年涨约370%。 2026-08-10 杰富瑞下调评级至“跑输大盘”，目标价263.66美元；披露全玻璃iPhone取消、折叠屏或售2199–3099美元。 2026-09-01 特努斯正式接任苹果CEO，库克转任执行董事长。 2026-09-09（传闻） 秋季发布会：iPhone 18 Pro系列与首款折叠屏或同台亮相；标准版iPhone 18传闻延后至2027年春。 2027-09 原定20周年“全玻璃”iPhone发布节点——据杰富瑞称已取消。 六、主体甄别：这家“苹果（中国）”是哪家？ 按工商登记信息（ 天眼查·工商基础信息 ）： 苹果（中国）有限公司 2004年9月7日成立，注册于宁波前湾新区（慈溪），统一社会信用代码91330201764518889H，注册资本1218万美元，企业类型为有限责任公司（外国法人独资），法定代表人、董事长施银焕，行业为纺织服装、服饰业，经营范围覆盖服装制造零售、鞋帽、家具、家电、照明器具、第一类医疗器械等。 人员规模 小于50人，2025年年报参保14人（ 天眼查·企业年报 ） 股东 2025年报披露股东为“美国苹果集团” 控制链 持有苹果营销股份有限公司70%、华银联合科技股份有限公司70%（ 天眼查·控股链 ） 与苹果公司关系 无股权关联；评级、折叠屏定价等新闻主体是美股苹果公司（Apple Inc.） 名字带来的现实麻烦，这家企业自己已在承受： 天眼查司法信息 显示，2024年7月其作为共同被告卷入侵害商标权纠纷（原告武汉新金海酒店管理有限公司，诉请停止使用近似商标标识、索赔经济损失及合理开支20万元）；2023年12月又因信息网络买卖合同纠纷被诉（案号(2023)新0104民初12486号，乌鲁木齐市新市区人民法院）。与此同时，关于美股苹果公司的新闻（如欧盟DMA罚款）也常被公开舆情聚合归到“苹果（中国）有限公司”名下——同名错配在数据侧同样存在，这正是需要单独甄别主体的原因。 七、接下来验证什么 9月发布会（传闻9月9日）：折叠屏是否如期亮相，真实起售价是否落在2199美元区间。 苹果官方是否会回应“全玻璃iPhone取消”——目前仅是杰富瑞的供应链口径，未经证实。 第四财季财报：扣除退税后毛利率指引约46.5%能否守住，内存成本是否继续上行。 折叠屏首销数据：传闻1000万台备货能否兑现，铰链良率爬坡与供货节奏。 特努斯首秀的产品路线表态：他如何回应“高端化、提ASP”这条被质疑的路径。 编辑部点评（基于上述已核验信息） 杰富瑞真正打的不是“苹果会跌”这个点，而是“苹果靠形态创新提价的路径被堵住”这个叙事：全玻璃机型取消意味着ASP计划少了一条腿，折叠屏又同时承受内存成本与“利基”质疑。对苹果公司而言，9月发布会的实际定价与首周销量，将是这条叙事被证实或证伪的第一组公开数据；而对被同名牵连的苹果（中国）有限公司来说，本事件的直接商业影响有限，真正的风险仍是“苹果”二字带来的商标与主体混淆——这在其涉诉记录里已经体现。投资者应区分“苹果公司（AAPL）”与“苹果（中国）有限公司”两个主体，避免把美股信号误读为这家宁波企业的基本面变化。 来源 搜狐财经：投行下调苹果股票评级 据称“全玻璃”iPhone因良率不佳取消（原始报道） 财联社/东方财富：投行下调苹果股票评级（含摩根士丹利DRAM成本+370%数据） 新浪财经7x24：杰富瑞将评级下调至跑输大盘（目标价及EPS下调） 中财网：杰富瑞下调苹果评级 iPhone提价难度超预期（卖出评级数量、共识指数、股价表现） 市场资讯/财闻：杰富瑞下调评级至跑输大盘（ASP年复合增速9.0%→6.8%、FY28 EPS-2.1%） 腾讯新闻：苹果Q3营收增16%至1094亿美元、Q4指引低于预期（财报细节） 新浪财经：iPhone扛大旗，苹果财报略超预期（大中华区数据） UC/多方报道：iPhone 18 Pro发布会定档9月上旬（9月9日传闻、特努斯首秀） 新浪科技：苹果折叠屏iPhone初期备货量（备货1000万台、铰链良率、国行定价传闻） 东方财富：折叠屏iPhone备货上调近30%（郭明錤出货预测、产业链口径） 快科技：苹果折叠屏iPhone试产进展（IDC折叠屏出货数据、产业链出货预期） 天眼查：苹果（中国）有限公司·工商基础信息 天眼查：苹果（中国）有限公司·司法风险（侵害商标权纠纷、买卖合同纠纷） 天眼查：苹果（中国）有限公司·2025企业年报