华夏基金管理出海进阶：一只10个月近6倍的ETF，一条阿曼龙基金，三条路径在赌什么 2026年8月3日，中国证监会主席吴清在香港表态：支持更多优质证券基金公司在港展业兴业、走向世界，并支持两地机构推出更多布局中国现代化产业体系的ETF产品。一周后， 搜狐财经 把华夏基金管理（下称华夏基金）和景顺长城的两款产品作为"出海进阶"样本摆上台面：华夏基金联合美国锐联投资推出的中国科技创新ETF（CNQQ）上市仅10个月，资产总值近5000万美元、增长近6倍；其与阿曼雅宝基金合作的中国"龙"基金，则成了首只由中资管理人担任投资顾问的中东北非本地公募基金。 这是一家管理资产净值超1.9万亿元的头部公募，在做两笔账面上"微不足道"的生意——5000万美元的ETF，抵不上它旗下单只明星产品的零头。但这恰恰是这家公司出海模式的关键：不重金布网点，而是把指数、投顾、牌照能力打包输出。 10个月 CNQQ从上市到资产总值近5000万美元 近6倍 CNQQ资产总值增长（搜狐财经口径） 首例 中资管理人任投顾的中东北非本地公募 1.91万亿 2025年一季度末基金资产净值，行业第2 一、为什么是现在：监管开闸与"重估"叙事 吴清8月3日在港交所五年期中国国债期货上市仪式上的表述，是把"出海"从公司行为抬升为政策叙事的关键节点：除了支持优质机构在港展业，还明确"支持两地指数公司加强合作，推出更多基于中国资产的指数"，并优化ETF产品注册机制。 经济参考报（东方财富转载） 梳理了一组行业数据：已有超20家公募基金公司设立30余家境外子公司，103家内地证券基金期货公司在港设立分支机构；2025年港交所上市ETF超过80只、为历年最高，其中超半数为内地公募境外子公司产品，2026年至8月6日又新增46只。 新兴市场通道也在陆续打通：沙特Albilad南方东英MSCI中国香港股票ETF规模已突破百亿港元；新加坡落地平安、华泰柏瑞旗下产品；2025年5月首批中巴ETF互通产品在巴西交易所上市，巴西成为亚洲以外首个落地中国ETF互通的市场。中国资产重估、海外主权基金增配A股，构成了这一轮出海的底层需求。 二、三种出海模式：一张对照表看懂路径分岔 模式 代表案例 境内管理人角色 落地市场 可复制性 互挂ETF / 互通 沙特Albilad×南方东英、新加坡UOB×平安、中巴互通 境外子公司发行、指数合作 香港、沙特、新加坡、巴西 制度通道已通，最成熟 存托凭证（DR） 景顺长城创业板50ETF-DR 境内ETF作为底层资产 泰国 依赖当地发行商与交易所，本地化轻 联合发基 / 指数授权 华夏×锐联CNQQ、华夏×阿曼雅宝龙基金 指数开发、投资顾问 美国、阿曼/中东北非 壁垒最高，资产最轻 互挂ETF赌的是制度红利，DR赌的是当地渠道，而华夏基金押注的第三条路，赌的是"指数即产品、投顾即服务"的能力变现——不建网点、不占资本，但要拿得出被全球市场认可的指数和资质。 三、华夏基金的两个具体样本 CNQQ：指数被"借壳"上纳斯达克 CNQQ（Rayliant-ChinaAMC Transformative China Tech ETF）由美国锐联投资研究（Rayliant Investment Research）发行，2025年10月登陆纳斯达克，底层是 Solactive华夏转型中国科技指数 ——由Solactive AG与华夏基金合作开发，前十大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、宁德时代、寒武纪等（ 新浪财经 、 上证报·中国证券网 ）。华夏基金不出资、不发行，卖的是指数开发能力。按 搜狐财经 口径，产品上市10个月资产总值近5000万美元、增长近6倍。 但把镜头拉远，这个成绩单的分量要打折。 中国基金报 截至2026年7月20日的数据显示，CNQQ过去一个月净流入1851万美元，资金流在同类中相对平稳；而美国市场头部中国ETF同期规模为：MCHI约60.0亿美元、KWEB约52.9亿美元、FXI约41.2亿美元、CQQQ约30.3亿美元、ASHR约14.4亿美元。CNQQ的体量，与头部玩家相差约两个数量级。 龙基金：把投顾资格卖进中东 华夏基金与阿曼雅宝资管（Jabal Asset Management，阿曼政府全资子公司）的合作始于2024年——双方签署第一份合作备忘录，华夏基金成为首家与阿曼政府合作的中国公募基金，随后在阿曼本地发行 雅宝华夏龙基金 （投资All China权益市场），阿曼主权基金阿曼投资局担任锚定投资者；该基金成为首只由中资管理人担任投资顾问的中东北非本地公募产品（ 新浪财经 ）。 2025年9月4日，双方在北京再签 双向投资产品合作备忘录 ——阿曼投资局、阿曼金融服务局、马斯喀特交易所、马斯喀特清算登记所、阿曼雅宝投资等代表到场，华夏基金总经理李一梅与雅宝资管CEO Evgeny Korovin签署。这是阿曼政府代表团17人5天对华行程中3个备忘录之一，华夏基金同时担任代表团中国行程的独家顾问。从"产品出海"到"顾问出海"，角色的含金量在提升。 四、香港这张牌：离岸人民币与南向通 中东北非只是华夏基金出海版图的一端。华夏基金（香港）行政总裁甘添在 中国基金报专访 中披露：公司ETF产品线已覆盖亚洲、欧洲、美国市场，持有全球最大离岸人民币货币ETF，并布局代币化人民币货币基金；2026年3月发行的港美人工智能ETF（底层同时覆盖港股与美股AI龙头）符合南向ETF通60/40准入规则，预计2026年11月纳入名单；合作做市商20家、参与券商近40家，并采用规模阶梯式动态定价机制——规模越大、费率越低。 这条线说明华夏基金出海不是"单点试水"：香港做桥头堡和离岸人民币枢纽，美国和中东做指数与投顾的轻资产输出，三块拼图各自承担不同职能。 五、资本面：卡塔尔控股10%股权，先于产品落地 华夏基金的出海动作背后，股东结构刚刚经历一轮变化。据 第一财经 报道，2025年5月证监会核准卡塔尔控股（卡塔尔投资局全资子公司，卡塔尔投资局资产规模超5000亿美元、全球十大主权基金之一）成为华夏基金持股5%以上股东，受让天津海鹏（春华资本实控）持有的10%股权； 天眼查2025年年报 显示该变更于2025年7月10日完成。最新股权结构为：中信证券62.2%、迈凯希金融（Mackenzie Financial Corporation）27.8%、卡塔尔控股10%。 时间线耐人寻味：2024年华夏基金签下阿曼首份备忘录、2025年5月中东资本入股落锤、2025年9月再签双向备忘录。股权层面的中东资本与产品层面的中东布局形成呼应——虽然两者之间没有公开披露的直接关联，但"中东股东+中东产品"的组合，客观上构成了华夏基金在该区域的信任背书。 六、基本面：降费压力下的头部守位 指标 数值 同比 / 对照 2024年营业收入 80.31亿元 +9.61%，基本恢复至2021年水平（80.15亿元） 2024年净利润 21.58亿元 +7.2%，仍低于2021年的23.12亿元 2025年一季度末产品数 471只 — 2025年一季度末基金资产净值 1.91万亿元 行业第2，仅次于易方达（非货币1.2万亿元） 数据来源： 第一财经 （营收净利、规模）、 天眼查工商信息 （注册资本2.38亿元、1998年成立、董事长邹迎光、总经理李一梅）。华夏基金年报对海外业务单独口径未作公开披露，出海产品对公司营收的贡献占比目前无法从公开材料量化。 七、风险观察：三块需要盯着的短板 规模鸿沟与竞争加剧。 CNQQ近5000万美元的体量，在美国中国ETF赛道上属于"新入场者"级别；且该赛道产品密集上新（2026年以来存储、半导体等主题ETF接连上市），资金分流压力真实存在。7月数据亦显示CNQQ月度净流入低于同期周度波动水平，7月上旬曾有流出。 境外展业门槛被低估。 如搜狐报道引述的业内观点：海外主权基金、养老金尽调标准持续提高，要求的已不只是净值曲线，而是离岸运营、风控与投资者透明度的全链路能力。轻资产模式省了资本，省不了合规与信任成本。 关联方与合规记录需持续跟踪。 据 天眼查风险信息 ：分公司华夏基金北京望京投资理财中心于2019年3月被北京市市场监督管理局列入严重违法名单（原因：被列入经营异常名录届满3年仍未履行相关义务）；顺义区2023年度部门联合双随机抽查中包含对华夏基金的特种设备使用单位定向检查（程序性记录）。另华夏基金重仓的云南城投置业等被投企业存在担保、终本案件等风险标签。以上均为分公司、程序记录或被投企业层面线索，未发现指向华夏基金本体的行政处罚或经营异常记录。 八、下一步验证什么 四个观察点，决定这条出海路线能否从"样本"变成"模式"： CNQQ能否跨过1亿美元门槛 ——5000万美元可以是营销数字，1亿美元才谈得上规模效应； 龙基金的第二只产品与规模 ——"首例投顾"之后，能否在阿曼之外复制到更多海湾国家； 卡塔尔控股的股东协同 ——10%股权落地一年，是否转化为中东业务的实际资源； 港美AI ETF在2026年11月的南向通纳入 ——这是华夏基金（香港）把海外产品"引回"境内资金通道的检验点。 回到三种模式的比较：互挂ETF的制度通道最成熟、复制最快；DR最依赖当地发行商配合；华夏基金押注的联合发基与指数授权壁垒最高，但资产最轻。它的卡点不在钱，而在时间——指数要被全球资金认可，投顾资格要被当地监管和LP信任，这两件事都没有捷径。 来源 搜狐财经｜基金业"出海"进阶路 （2026-08-10） 同花顺转载｜基金业"出海"进阶路全文 经济参考报（东方财富转载）｜公募出海再迎政策利好 中国基金报（网易转载）｜借道ETF，海外资金火速抄底 新浪财经｜华尔街热捧中国科技股，新ETF助力投资热潮 上证报·中国证券网｜华尔街出手，大举布局中国科技股 新浪财经｜华夏基金与阿曼签署双向投资产品合作备忘录 中国基金报（同花顺转载）｜华夏基金（香港）行政总裁甘添专访 第一财经｜中东资本入股华夏基金落锤 天眼查｜华夏基金管理有限公司工商基础信息 天眼查｜华夏基金管理有限公司企业年报 天眼查｜华夏基金管理有限公司企业天眼风险