蜜雪冰城的4元柠檬水，先把瓶装果汁逼向墙角；1L瓶装柠檬水，正从另一边抄底 今天（8月11日） 网易财经 报道，记者实探数十家商超发现：碳酸饮料"送都没人喝"，可乐仍是货架最畅销单品，元气森林走出C位；与此同时，量贩零食店补货员反馈，店里动销最差的正是价格不低的果汁饮料。把瓶装果汁逼向墙角的，是蜜雪冰城4元一杯、可自选甜度的现制柠檬水和7—8元水果茶。但这场战争是双向的：蜜雪用现制低价蚕食瓶装份额的同时，饮料巨头正用1L大瓶装柠檬水，反向抄蜜雪引流爆款的底。 一个夏天的此消彼长：果汁跌近15%，无糖茶涨16% 市场监测数据把这场替代量化为具体数字。 马上赢数据（经今日头条转引） 显示，2026年第二季度，汽水销售额下滑12.23%、含糖即饮茶下滑11.17%、即饮果汁下滑14.84%，而现制茶饮所在的新茶饮行业仍在增长。 品类（2026年Q2） 增速 口径 即饮果汁 -14.84% 马上赢，销售额 汽水 -12.23% 马上赢，销售额 含糖即饮茶 -11.17% 马上赢，销售额 无糖即饮茶 +16.1% 行业数据，规模将破1300亿元 新茶饮（现制） 持续增长 马上赢口径 龙头企业的半年报印证了寒意： 统一2026年上半年茶饮料营收48.89亿元、同比下滑3.5%，果汁板块17.21亿元、同比下滑5.5% ；文章援引行业数据称含糖瓶装茶饮整体销量下滑超11%、常温果汁跌幅逼近15%。 百家号报道 中，有经销商仓库积压近三百万元饮品、其中七成是汽水，近半个月出库量不及往年同期三成——"5元2瓶"的促销已经拉不动货。 价格对账：4元现制，凭什么打掉货架上的瓶装 核心变量是价格与新鲜度的双杀。蜜雪冰城把现制冷饮压到了瓶装饮料的价位段： 整体客单价仅6.6元，2元冰淇淋、4元柠檬水是引流主力 ，且糖度冰度可自定义——这是预包装饮料给不了的选项。 形态 代表产品 价格 现制（蜜雪冰城） 冰鲜柠檬水 4元/杯；外卖平台5.2元/660ml（约0.8元/100ml） 现制（蜜雪冰城） 满杯百香果等水果茶 7—8元，可自选甜度 瓶装柠檬水（农夫山泉、康师傅、统一、元气森林等） 1L大瓶装 3—6元/L（0.3—0.6元/100ml） 蜜雪能长期卖4元，靠的是供应链而不是补贴。 界面新闻（斑马消费） 报道，按灼识咨询数据，2023年蜜雪采购柠檬11.5万吨，是国内最大柠檬采购商，支撑年销10亿杯以上柠檬水； 蜜雪冰城的柠檬水年销量超10亿杯、占据现制柠檬水市场约80%份额 。公司控制链上，蜜雪冰城100%控股大咖国际食品有限公司（注册资本2亿元）、上岛智慧供应链、海南送冰冰供应链、雪王农业（四川）97%、雪王农业（重庆）100%——从种植、原料到仓储配送的纵向链条，是低价的前提。 反向抄底：瓶装柠檬水，今年冲蜜雪来的 蜜雪用13年教育出来的"柠檬水=平价健康饮料"心智，正在被饮料巨头收走。 斑马消费统计 ：今年前5个月，农夫山泉、康师傅、统一、元气森林等20多个主流品牌上架柠檬类饮品超50款，较上年同期增长约120%；主流1L装定价3—6元/L，折算后比蜜雪外卖渠道的0.8元/100ml更便宜，且0糖低糖产品占比68.7%、清洁标签产品占72.3%。报道直言：瓶装柠檬水"精准卡位大众平价消费市场"，蜜雪如果固守现制赛道、迟迟不布局瓶装，门店客流或持续被分流。 这解释了一个反直觉现象：蜜雪以极致低价蚕食瓶装果汁，但瓶装厂商正在用"更大容量、更低单价、更干净配料表"把战场打回蜜雪门前。竞争重心已从"谁家更新鲜"变成"谁家容量更大、价格更低"。 蜜雪自己的两难：财报很硬，股价与闭店率很冷 蜜雪的基本盘依然强劲。 2025年年报显示，营收335.6亿元（+35.2%）、净利润59.3亿元（+33.1%）、每股基本盈利15.65元，全球门店由2024年底的46,479家增至59,823家 ，其中海外4,467家、同比净减少428家，首次年度净收缩。工商口径的 蜜雪冰城股份有限公司2025年报 显示社保参保878人（上年636人），法定代表人张红甫，注册资本3.6亿元。 但资本市场与门店端的压力同步显性化： 股价破发。 上市主体蜜雪集团（02097.HK）2025年3月3日以202.5港元发行，创下5324倍超额认购、冻资1.84万亿港元的纪录；2025年6月5日冲至618.5港元、市值一度超2300亿港元； 2026年7月10日盘中最低跌至201.2港元破发，8月6日收于225.8港元，总市值857亿港元、市盈率（TTM）约13.15倍，上市以来累计跌约63% 。 闭店率攀升。 闭店率由约3.46%升至约4.23%，2025年关店超2500家 ；向加盟商销售商品及设备占总收入97.6%，该业务毛利率从31.2%降至29.9%。 高成本市场算不过账。 香港尖沙咀弥敦道店已关停 ，报道称该店月租28.8万港元、9港元一杯柠檬水，仅租金就需日销上千杯覆盖；2026年上半年蜜雪关停尖沙咀、元朗、沙田石门3家店，全港从9家减至5家。 补贴退坡冲击。 2026年3月24日，原CEO张红甫转任联席董事长、原CFO张渊接任；张渊在业绩说明会上承认外卖补贴退坡后门店营业额增长放缓、线上化能力是短板。 需要同时说清蜜雪打这场价格战的本钱：加盟费和相关服务费仅占总收入约2%， 红餐网引用招股书数据称其90%以上收入来自向加盟商销售食材、包装材料 ——它赚的是规模摊薄后的供应链差价，所以能承受比同行更低的终端价。这也是它敢在 团购补贴下把4元柠檬水打到0.68元、满杯百香果打到0.44元 的底气。 为什么是现在：一场双向绞杀刚进入白热化 三个时间窗口叠加在一起。其一， GeoQ智图蓝皮书（经天眼查收录） 显示，2025年连锁新茶饮开店约3.78万家、闭店数逐年增高，开闭店比从2.35降至1.67，收录的116个品牌中64%处于收缩或停滞——行业从扩店转向抢存量。其二，蜜雪自身 6万店密度逼近天花板 ，三线及以下门店占比58%意味着下沉红利基本吃尽，单店模型成为下一轮验证点。其三，瓶装厂商今年把柠檬品类当成新大陆（SKU三年增近23%），恰好在蜜雪股价、闭店率的低谷期发起正面价格战。 控制链上一个细节值得留意： 天眼查控股链显示，蜜雪冰城2023年3月新设全资子公司"河南雪王饮料有限公司"（注册资本1280万元） ，体系内已有饮料方向的注册主体——蜜雪是否亲自下场瓶装，是市场接下来盯的变量之一；但目前公开材料中暂无其具体产品的可核验信息。 下一步验证什么 8月底中报 ：蜜雪集团H1国内同店增速与开店节奏，外卖补贴退坡的影响有多大。 瓶装反攻的传导 ：1L装3—6元的柠檬水价格战，是否开始分流蜜雪门店客流与引流款销量。 单店模型 ：6万店密度下的关店速度与加盟商回报周期，决定"卖物料"模式能否续命。 瓶装化动作 ："河南雪王饮料"主体的实际产出与渠道动作。 风险观察 ：关联方雪王农业（四川）2022年曾因特种设备问题被安岳县市监局罚款1万元（安市监立〔2022〕528号）——属周边线索，非蜜雪主体直接处罚。 说明：蜜雪冰城股份有限公司为工商主体（存续，法定代表人张红甫），港股上市主体为蜜雪集团（02097.HK）；本文财务与股价数据分别对应两个主体的公开口径，均已标注来源。工商档案信息见 天眼查·工商基础信息 。 来源 网易财经：碳酸饮料"送都没人喝"？记者实探数十家商超 今日头条：饮料居然卖不动了？传统饮料为啥被现制茶饮按在地上摩擦（含马上赢数据） 今日头条：统一饮料集体遇冷：2026上半年茶饮料、果汁双降 界面新闻（斑马消费）：大瓶柠檬水扎堆上架，集体硬刚蜜雪冰城 新浪看点：蜜雪冰城的产品价格如何 红餐网：奶茶集体降价！1杯4元起，"硬刚"蜜雪冰城 新浪财经：蜜雪冰城2025年报与港股表现分析 今日头条·技术派：蜜雪集团从615跌到201，13倍PE的"雪王"还能站起来吗 今日头条：香港旺铺也扛不住，蜜雪冰城关店背后藏着什么 新浪看点：2025年连锁新茶饮门店发展蓝皮书（GeoQ智图） 百家号：五元两瓶都卖不动，谁的"快乐水"不再快乐 天眼查：蜜雪冰城股份有限公司·工商基础信息 天眼查：蜜雪冰城股份有限公司·企业年报 天眼查：蜜雪冰城股份有限公司·实际控制人/控股链