跨维（深圳）智能数字：B轮10亿、估值破百亿后28天传出赴港IPO，下一轮赌什么？ 6月30日官宣10亿元B轮、投后估值突破100亿元；7月28日彭博即报道其考虑赴港IPO、拟集资数亿美元。从官宣到传闻仅28天。成立五年、2025年营收刚过亿的跨维（深圳）智能数字科技有限公司，正带着"具身引擎第一股"的叙事进入资本市场验证期——而8月6日深圳西丽湖路演一周年活动上，它再次作为"从路演台跑出的标志项目"被点名。 先看数字：这一轮的钱和账 10亿元 B轮融资金额，2026年6月30日官宣 100亿元+ 投后估值，本轮出让约10%股权（天眼查口径） 28天 B轮官宣到彭博报道IPO传闻的间隔 33倍 按百亿估值÷全年3亿元营收目标的市销率 本轮投资方阵容横跨国资与产业资本： 深创投、贵阳数字经济基金连续两轮重仓 （天眼查档案中后者记为"数字经济研究院"）； 前海母基金、工银资本、恒健资本、蓝思科技为新进股东 ，21世纪经济报道另列诸瑞资本为新进； 南山战新投、成都科创投、四川院士基金等老股东继续跟投 （ 21世纪经济报道 、 天眼查 ）。最特别的一笔来自蓝思科技：创始人周群飞个人出资数亿元参投，据称是她首次以个人名义投资具身智能企业（ 21世纪经济报道 ）。 公司2026年上半年营收约1亿元，全年目标2.5亿至3亿元，2022至2024年连续三年翻倍增长，2026年预计同比增3到4倍；人形机器人上半年出货数百台，全年计划交付约1000台（ 同花顺·蓝思参投报道 、 东方财富 ）。 钱从哪来：三块收入，哪块撑起百亿估值 跨维智能的收入被拆成三条线： 项目交付（工业视觉与集成）、机器人本体销售、软件/数据/模型授权 （ 今日头条·百亿估值拆解 ）。东方财富援引贾奎的说法，业务横跨软件授权、工业项目交付、人形机器人本体销售三条线，但 细分收入结构至今未披露 ——这正是外界判断估值成色的关键。 收入线 已知信号 对估值叙事的意义 项目交付 落地50多个细分行业、超1000个项目；服务华为、美的、蓝思科技、比亚迪、中国中车、广汽等（ 21世纪经济报道 、 东方财富 ） 项目制收入，毛利与可复制性偏低，接近"集成商"估值 机器人本体销售 DexForce W1 Pro通用人形机器人，单臂最大负载10kg；上半年出货数百台，全年计划约1000台，已签三年千台级框架协议（ 东方财富 ） 硬件收入占比越高，估值锚越向硬件公司下移；对比宇树2025年出货5500台、营收17亿元 软件/数据/模型授权 沉淀1500余个成熟具身模型；提出Physical Token经济学——按物理世界数据处理、模型推理、任务执行增量价值收费（ 直通IPO ） "引擎/软件"占比越高，越能拿到软件公司溢价；但该收费模式尚无经常性收入数据可验证 参照系：仙工智能招股资料显示，控制器等"机器人大脑"类产品毛利率超80%，综合毛利率约47.3%（东方财富援引）——三条收入线毛利率差异极大，结构决定估值体系。 从西丽湖路演台到港股门口：一条28天的加速线 2021年6月15日 成立于深圳南山，法定代表人贾俊，董事长兼创始人为香港中文大学（深圳）终身教授贾奎（ 天眼查 ）。 2022年3月 近千万美元天使轮；同年10月完成Pre-A轮亿元级融资（ 天眼查融资历史 ）。 2024年3月—5月 战略轮落地：联想创投领投，广州华南理工大学资产经营有限公司以知识产权作价入股（持股2.616%）；同年完成A轮（ 天眼查 、 股东页 ）。 2025年1月 A1&A2轮数亿元融资，华兴资本任独家财务顾问；清智资本、天鹰资本等入局（ 天眼查 ）。 2025年 登上深圳西丽湖"X-Day"路演台；当年营收突破1亿元（ 投资界 、 今日头条 ）。 2026年6月30日 官宣B轮10亿元，投后估值突破100亿元，跻身具身智能百亿独角兽（ 天眼查 、 21世纪经济报道 ）。 2026年7月 WAIC上开源全球首个贯通"人类—仿真—真机"三维对齐数据集Aligned DexWorld，公开展示DexVerse生成式仿真引擎（ 第一机器人 ）。 2026年7月28日 彭博社报道：正考虑赴港IPO，或集资数亿美元，已与潜在顾问初步洽商（ 第一机器人 、 直通IPO ）。 2026年8月6日 西丽湖路演一周年活动上，投资界将其列为"从路演台跑出的标志性项目"——同期"X-Day"路演社累计58家企业获股权融资超33.16亿元（ 投资界 ）。 谁在投、谁在买：资本阵营与客户清单 角色 名单 信号 连续两轮重仓 深创投、贵阳数字经济基金 国资创投用真金白银追投，B轮前已两轮加码（ 21世纪经济报道 ） B轮新进 前海母基金、工银资本、恒健资本、蓝思科技（周群飞个人另出资数亿元）、诸瑞资本 国家级母基金+银行系资本+产业龙头，周群飞首投具身智能（ 21世纪经济报道 ） 老股东跟投 南山战新投、成都科创投、四川院士基金 地方国资平台持续加仓（ 21世纪经济报道 ） 历史股东 松禾天使（7.46%）、联想（5.41%）、浚势（4.93%）、真格天达（3.73%）、华南理工（2.62%）、前海方舟、成都未来产业等25家（ 天眼查股东页 ） 联想创投2024年领投战略轮；华南理工以知识产权作价入股 客户与场景 华为、美的、蓝思科技、比亚迪、中国中车、广汽、五菱、中联重科；人形机器人投向文旅、商超、高端物业导览及工业场景 蓝思自2022年起在产线应用PickWiz软件与DexSense传感器，本轮从客户升级为股东（ 21世纪经济报道 、 今日头条 ） 股权端最值得注意的仍是创始人：贾奎为最终受益人，合计穿透持股约41.73%（直接持股23.01%，另通过跨维（深圳）投资合伙企业、深圳跨维智创投资合伙企业间接持股）（ 天眼查最终受益人 ）。公司注册资本223.46万元、参保146至149人，名下10家全资/控股子公司布点广州、上海、珠海、成都、无锡、重庆、天津、北京（ 天眼查控制链 ）。 百亿估值的三处风险点 33倍市销率 vs 尚未盈利。 按百亿估值、全年3亿元营收目标粗算约33倍PS，高于宇树IPO发行估值对应的约24.7倍PS；若收入主要来自硬件销售而非模型授权，估值锚将明显下移（ 今日头条 ）。参照系里，优必选港股市值约500亿元、2025年净亏损7.9亿元，四年累计亏损超42亿元——"有营收、有订单、未盈利"并非个例。 收入结构与收费模式均未披露。 软件授权占比决定"引擎公司"还是"集成商"的估值差异；Physical Token按调用收费目前看不到可验证的经常性收入、ARPU与续费率数据（ 东方财富 ）。年报中营收、利润、资产等核心财务数据均选择"企业不公示"（ 天眼查年报 ）。 "第一股"竞速与信息窗口。 具身智能上半年全赛道融资约935亿元、同比翻5倍，港交所排队机器人相关企业达46家；智元机器人最快8月上市，宇树从受理到过会仅73天，逐际动力刚以150亿元估值完成近2亿美元Pre-IPO。港交所保密递表新规7月24日已生效，若跨维选择保密递表，外界在其过聆讯前将无法核实真实进度（ 东方财富 ）。 下一步验证什么 招股书的收入结构 ：软件授权与模型收入占比、毛利率，是否支撑"具身引擎公司"估值叙事； 千台交付的成色 ：全年约1000台人形机器人能否兑现为回款现金流，而非账面出货； 经常性收入 ：模型授权/按调用计费的ARPU与客户续费率——决定"项目制集成商"还是"平台型软件公司"； 递表节奏 ：贾奎此前透露IPO前还将完成1至2次融资（ 21世纪经济报道 ），下一轮定价将直接检验百亿估值能否站稳； 产业协同兑现 ：蓝思科技的产线数据与海外制造网络，能否把"AI+制造"联合实验室变成可披露的规模化收入。 百亿估值买的是一个"技能复用"的生意：机器人本体只是载体，真正要卖的是可跨本体复用的模型与数据能力。这套逻辑跑通，跨维是具身智能里的"引擎公司"；跑不通，就回到一台比友商贵、但用户未必买账的人形机器人——答案大概率写在它即将递交的招股书里。 来源 ： 投资界《深圳开抢清华系》（2026-08-11） 21世纪经济报道《跨维智能获10亿融资，拟冲刺"具身引擎"港股第一股》（2026-07-01） 第一机器人《估值超百亿，跨维智能传赴港上市！》（2026-07-28） 东方财富《估值突破百亿，跨维智能考虑赴港IPO》（2026-08-04） 今日头条《跨维智能完成10亿B轮估值超100亿：不靠卖机器人，凭什么赴港IPO？》（2026-08-03） 同花顺《300433参投，逐际动力宣布完成Pre-IPO轮融资》（2026-07-14） 直通IPO《港中文教授创业，百亿具身智能独角兽启动IPO》（2026-07-29） 天眼查·跨维（深圳）智能数字科技有限公司企业档案（工商信息、融资历史、股东、受益人与年报） 口径说明：估值、融资额、营收与出货量均为公司披露或媒体援引口径，多家来源对同一指标表述略有差异（如"恒健资本/恒健资产""贵阳数字经济基金/数字经济研究院"），正文已并列标注，未合并为确定结论。