深圳市松禾资本管理年内第6个IPO落袋：国仪量子开盘涨418%，下一注押向量子整机 8月11日，国仪量子登陆科创板，成为A股"量子精密测量第一股"。发行价21.22元，开盘大涨418%，市值一度冲破450亿元。对深圳市松禾资本管理（松禾资本）而言，这是2026年的第6次敲钟——从GPU、医疗器械到量子测量，六家公司分处六条赛道，密集收获期正在检验一个成立近三十年老牌VC的退出成色。 6个 松禾2026年IPO数（壁仞、北芯、大普微、基本半导体、维琪、国仪） +418% 国仪量子开盘涨幅，市值一度破450亿元 21.22元 发行价；按发行价计总市值约84.88亿元，募资约8.49亿元 6.66亿元 国仪2025年营收（2023年为4亿元，现金流2025年转正） 100亿元+ 2026上半年量子赛道融资额，已超2025年全年 30年 松禾团队/品牌累计年限；管理公司主体2007年注册成立 一、松禾与国仪的相遇：一条从重庆页岩气田到合肥实验室的线索 松禾投国仪，起点不是量子概念，而是一处油田。据 投资界 复盘，松禾在重庆涪陵设有基金，当地是重要页岩气产区，团队顺着油气勘探对高端仪器的需求一路寻到合肥的国仪。2021年，松禾参与国仪C轮融资，同期入场的还有国风投基金、中科院资本、IDG资本、合肥产投、前海母基金等，老股东讯飞创投、高瓴创投、同创伟业等认购约一半份额。 投后动作同样具体：2021年，松禾协助涪陵落地页岩气智能钻探与量子传感工程项目，让国仪设备与进口产品同场对比；2023年，松禾连同涪陵高新区、国仪在涪陵落地心磁图仪研发及制造项目。 36氪 报道，国仪招股书显示其收入从2022年的1亿多元增至2025年的6亿多元，净亏损从超亿元收窄至不足600万元；投资界援引招股书的口径则为营收从2023年4亿元增至2025年6.66亿元、经营现金流2025年转正。两处口径不同，但方向一致：亏损收窄、规模上量。 2016年12月 中科大博士贺羽与师兄弟在杜江峰院士技术指导下创办国仪量子（合肥） 2021年 松禾参与国仪C轮融资；同年协助涪陵落地页岩气智能钻探与量子传感工程项目 2023年 松禾联合涪陵高新区、国仪落地心磁图仪研发及制造项目 2025年5月 杜江峰将所持国仪股权公开挂牌转让，成都交子产业基金、TCL创投、高瓴创投等接盘 2026年7月31日 国仪启动网上申购，发行价21.22元，募资约8.49亿元 2026年8月11日 登陆科创板，开盘涨418%，市值一度破450亿元 二、一年六钟：是积累兑现，还是估值顺风？ 六个IPO横跨六条互不相干的赛道，这一点本身就说明问题：不是押中单一风口，而是2019年前后布局的集中到期。 凤凰网财经 统计的深圳创投公会口径显示，截至7月28日松禾旗下被投企业上市4家；加上年初上市的壁仞与8月11日的国仪，投资界口径为6家——差异来自统计时点与会员口径，不影响"集中收获"的事实。 公司 代码 板块 上市时间 赛道 壁仞科技 06082.HK 港交所 2026-01-02 国产GPU 北芯生命 688712.SH 科创板 2026-02-05 高端医疗器械 大普微 301666.SZ 创业板 2026-04-16 存储主控芯片 基本半导体 09971.HK 港交所 2026-07-08 碳化硅功率器件 维琪科技 920176.BJ 北交所 2026-07-27 多肽化妆品原料 国仪量子 688828.SH 科创板 2026-08-11 量子精密测量 数据来源：投资界、凤凰网财经（深圳创投公会统计） 但国仪这一单的"顺风"属性明显。松禾2021年才在C轮进入，到上市仅五年；而2026年上半年量子赛道融资额已突破100亿元、超过2025年全年，"十五五"未来产业布局把热度进一步推高。热钱抬高了退出估值：按450亿元市值峰值对应2025年6.66亿元营收，市销率约67倍；即便按发行价约84.88亿元市值计，也有约12.7倍。对早期入股者这是丰厚回报，对二级市场则是"先定价、后验证"——国仪接下来的业绩与解禁节奏，才是这轮估值参照能否站住的检验。 三、把边界划向整机：下一注押在中器无量 松禾对外给出的量子策略是"技术突破才是信号"，并把投资边界明确划向整机与链主级企业。创始合伙人厉伟的逻辑是：一台稳定运行的量子计算机要把激光、光学、真空、控制与软件集成进同一套系统，整机位置最能检验技术路线与工程能力，也最容易向上游传导需求——超导要低温制冷，光量子与中性原子要激光、精密光学与控制，后端还有纠错与仿真软件。 落到具体标的是中器无量：创始人吕旭东毕业于北大物理系、加州大学伯克利分校博士，曾参与开发当时全球最大规模的中性原子量子计算机，2025年回国创业。松禾以天使投资人身份支持，今年更大规模参与融资；2026年7月的WAIC上，中器无量发布算力中心级中性原子量子计算机"清河一号"（概念机）。这是松禾对"量子计算还远、但整机国产替代已有现实落点"判断的实践。值得注意的是，量子精密测量（国仪）与中性原子整机（中器无量）是两条不同的技术路线，前者已上市，后者仍在从概念机走向商用交付。 四、公司主体与风险观察 需要厘清主体边界：对外出资与投资主要经由松禾旗下基金完成，作为管理公司的深圳市松禾资本管理有限公司本身注册资本1000万元、参保16人，法定代表人罗飞任董事长兼总经理。工商档案显示其股权集中于自然人：厉伟30%、罗飞30%、深圳市松禾创业投资有限公司15%、刘浩15%（2025年年报口径）。公司财务数据多年选择不公示。 风险观察一（目标公司历史记录）： 天眼查记录显示，松禾资本曾因旅游合同纠纷被起诉，案号（2013）深福法民二初字第8216号，原告为深圳华侨城国际旅行社，落款为民事裁定书；本案距今逾十年，属历史性、低金额程序记录，未见判决结果披露，不影响对当下经营的基本判断。 风险观察二（关联方线索）： 松禾资本投资的深圳前海松禾产业投资合伙企业（有限合伙）卷入股东损害公司债权人利益责任纠纷（案号（2022）粤0391民初2278号），法院判决该合伙企业在减资39.65万元范围内对北京趣游公司所负债务承担补充赔偿责任，深圳市松禾成长基金管理有限公司承担连带清偿责任。该案被告为松禾相关基金主体，非管理公司本身，按关联方线索看待，不直接等同于目标公司风险。 风险观察三（估值与退出兑现）： 国仪上市首日涨幅把"量子估值参照"推向高位；量子赛道整体尚未规模商用，若后续融资热度回落或整机交付不及预期，未上市储备项目的估值与退出节奏都可能承压。 五、下一步验证什么 本源量子能否成为国内"量子计算第一股"——若上市，将直接检验松禾"整机与链主"逻辑在计算路线上的复制能力； 中器无量"清河一号"从概念机到商用整机的交付进度，以及松禾今年更大规模参与的融资体量； 国仪上市后首份定期报告的业绩兑现、限售解禁节奏，以及450亿市值能否被后续利润消化； 松禾2026年是否还有第7、第8个IPO——六家公司背后是其约400个存量项目（2023年公开口径，管理规模超180亿元；另有报道称受托管理资产超80亿元，口径差异较大），储备池厚度决定这轮收获是高峰还是起点。 来源 投资界：松禾资本收获一个量子IPO：国仪开盘大涨400% （2026-08-11） 36氪：刚刚，合肥诞生一个超级IPO （2026-08-11） 凤凰网财经：硬科技深军2026IPO图谱 （2026-08-01） 天眼查：深圳市松禾资本管理有限公司·工商基础信息 天眼查：深圳市松禾资本管理有限公司·企业年报 天眼查：深圳市松禾资本管理有限公司·对外投资 天眼查：深圳市松禾资本管理有限公司·企业天眼风险