景顺长城基金管理：14个月连失两位“双十”老将，刘彦春单季亏22.5亿，权益“双重雪崩”谁来接棒？ 2026年7月10日，景顺长城基金管理（景顺长城基金管理有限公司）股票投资部总经理余广因个人原因卸任旗下全部4只在管产品，并办理注销、不再转任其他岗位，21年公募生涯就此收官。加上2025年5月离任的鲍无可，14个月内这家曾被称为“权益之王”的老牌公募连失两位“双十”老将；同期2026年二季度公司主动权益类基金合计亏损26.6亿元、在头部公募中垫底，其中刘彦春一人亏掉22.5亿元。老将批量离场与业绩、规模“双重雪崩”同时发生——接棒的中生代，成了唯一变量。 先看硬数字：一张表看懂三位核心人物的轨迹 人物 职务/风格 巅峰规模 最新规模 代表产品长期业绩 离场方式 刘彦春 总经理助理兼研究部总监，消费价值风格 约1163亿元（2021年二季度） 约240亿元（2026年二季度） 景顺长城新兴成长近三年亏损约32% 仍在任，但6只在管产品中4只已转入“共管”模式 余广 股票投资部总经理，均衡价值、低换手 峰值约180亿元 卸任时4只产品合计70.03亿元（截至2026年3月31日） 核心竞争力任职14.6年总回报583.51%、年化14.11%，2012年股基冠军 2026年7月10日“清仓式”卸任全部产品，离开公募 鲍无可 股票投资部执行总监，稳健价值 离任前管理规模超160亿元 同上 能源基建A近11年总回报374.75%、年化15.37%，曾连续6年正收益 2025年5月因“个人原因”辞职，卸任8只在管基金 数据口径说明：刘彦春巅峰规模为2021年二季度约1163亿元（媒体口径）；余广卸任规模为证券时报援引截至2026年3月31日数据；鲍无可规模为正经社报道口径。 时间线：14个月里的“失血”节奏 2024年 ：中生代标杆、被视为“下一个杨锐文”的李进在职业上升期离开公司。 2025年5月 ：鲍无可卸任8只在管基金，管理规模超160亿元，在司任职超15年。 2026年3月31日 ：余广在管的核心中景一年持有增聘董晗——卸任铺垫自此开始。 2026年5月9日 ：刘彦春旗下鼎益增聘柯海东，内需增长、内需增长贰号增聘徐亦达。 2026年6月13日 ：集英成长两年定开增聘孟棋，刘彦春6只产品中4只转入共管。 2026年6月18日 ：核心招景、核心优选一年、核心竞争力分别增聘周寒颖、张靖、农冰立。 2026年7月10日 ：余广卸任全部4只产品，公告称“个人原因”，不再转任其他岗位。 按Wind数据，2021年以来景顺长城基金管理累计已有15位基金经理离任，其中权益类达10位。行业背景是：截至2026年7月10日，年内全行业基金经理离任已达236人次，创历史同期新高——但一家头部公司14个月连失两位“双十”老将的密度，仍属罕见。 最刺眼的一组矛盾：总规模在涨，权益在塌 只看总量，景顺长城基金管理仍在“长大”：2026年二季度末非货管理规模7595.72亿元，全行业第七，单季增加1151.51亿元，增速居行业前十第二；二季度“固收+”总规模3155.14亿元，甚至登顶全行业第一。但拆开结构，画面完全不同： 口径 2021年 2025年 变化 管理资产净值 5449.93亿元 7967.19亿元 +2517亿元 其中债券资产 1757亿元 4748亿元 +170% 其中股票资产 — — 仅增约157亿元 股票资产占比 41.16% 30.13% ↓11个百分点 债券资产占比 32.24% 59.59% ↑27个百分点 混合型基金规模从2021年年中2151.24亿元的峰值，回落到2026年8月的1347.21亿元，累计蒸发超800亿元——刘彦春单人在巅峰期曾占公司全部混合型基金规模的54%，单一基金经理的赎回潮直接拖累主动权益业务整体。有评论将这种“固收登顶、权益崩塌”形容为：一家以主动权益见长的公司，正在变成“披着权益外衣的固收大厂”。 刘彦春：从“千亿顶流”到单季亏损近九成 刘彦春是这轮崩塌最集中的样本。2021年一季度他管理规模突破1000亿元，成为继张坤之后第二位“千亿顶流”；至2026年二季度已缩至约240亿元。按网易财经梳理，2021年至2025年二季度，其名下产品累计亏损高达504亿元，代表作新兴成长一只就亏掉248亿元；2026年二季度，新兴成长A类净值增长率-8.27%，而同期业绩比较基准收益率+33.43%，单季跑输基准超过40个百分点。 持仓上，贵州茅台、泸州老窖已被连续重仓超35个季度，万得白酒指数从2021年6月高点10214点跌至2026年初约3792点、跌幅近63%，而他几乎未作实质性调整。公司给出的解法是“配助手”：两个月内为其4只产品增聘科技成长背景的基金经理共管，打破其从业以来长期独立管理的惯例。 共管带来的新争议 ：增聘后，鼎益不到两个月上涨25.66%，前十大重仓股全部翻新，方向转向AI、出海和改善型消费；而刘彦春独立管理的新兴成长、绩优成长同期选择大幅减仓（仓位分别从91.51%降至78.35%、81.53%降至63.88%）。同一基金经理名下，“共管产品大举换仓进攻、独管产品收缩防守”，风格漂移与适当性管理问题随之浮出水面——这正是老将淡出后，公司最需要回答的合规与信任问题。 交接方案：不复制“余广”，中生代按风格重新铺开 余广的4只产品接任者全是司内人手：核心竞争力交农冰立（科技成长风格）、核心优选一年交张靖（20年从业长跑选手）、核心中景一年持有交董晗（横跨被动、主动与固收增强）、核心招景交周寒颖（AH均衡派）。公司没有让“均衡价值”风格硬复制下去，而是借交接把产品线往差异化方向重铺——这既是主动调整，也暴露了现实约束：老将批量离场后，可用的旗帜性人物已经不多。 公司档案显示，景顺长城基金管理的投研班底目前以黎海威（投资总监，负责量化及ETF投资部）、杨锐文（投资部投资副总监）等为骨干；2026年5月下旬起，工程机械ETF景顺（159065）、国证粮食ETF、科创板指数增强、北证50等指数产品密集发行或运作，量化小盘亦新增代销渠道——权益主动收缩的同时，公司在用被动指数与固收补规模。这是“以规模换结构”，还是权益投研体系的系统性降级，要看接棒者能否用业绩把规模留住。 治理变量：华能系新掌门与49/49的股东结构 2025年8月，“华能系”老将叶才履新董事长：从6月末进入董事会，到8月4日取得基金从业资格、次日正式上任，全程仅36天。公司成立22年来，6任董事长均来自华能系。股权层面，中方股东（华能系/长城证券）与外资股东景顺资产各持股约49%——工商年报显示，景顺资产管理有限公司认缴6370万元，占1.3亿元注册资本的49%。 双方角力的痕迹清晰：2024年景顺资产曾提议增设量化投资部门，因华能系反对未能落地；而叶才上任被业内解读为华能系强化控制权的信号。按媒体报道，公司已连续三年营收与净利润“双降”（其工商年报对财务数据选择不公示，公开可核验的仅为参保308人、注册资本1.3亿元等基础信息）。老将散场、新人待考、股东博弈仍在——叶才任内的投研体系重建，直接决定这轮交接是换血还是失血。 下一步验证什么 三季报（2026年10月） ：主动权益亏损是否收敛，刘彦春共管产品是否延续换仓、净值能否修复，是第一个硬验证点。 接任者业绩 ：农冰立、张靖、董晗、周寒颖接管后，4只产品的份额留存与净值表现，检验“中生代扛旗”是否成立。 规模结构 ：固收+能否继续对冲权益流失；混合型基金规模是否跌破1347.21亿元。 治理走向 ：叶才时代的投研考核与激励机制如何调整；景顺资产与华能系围绕量化的分歧是否重启。 来源 网易财经：《“权益之王”景顺长城，明星基金经理缘何接连流失？》（2026-08-11） 网易财经：《当“千亿顶流”跌落神坛，景顺长城陷入新的焦虑》（2026-08-03） 侃见财经：《“权益之王”遭挑战！核心老将出走，混基规模缩水超800亿》（2026-08-10） 证券时报：《官宣！21年公募老将，卸任！》（2026-07-11） 澎湃新闻：《景顺长城基金“双十”基金经理余广卸任，曾获年度股基冠军》 天眼查：景顺长城基金管理有限公司工商基础信息 天眼查：景顺长城基金管理有限公司企业年报（2024） 天眼查：景顺长城基金管理有限公司核心团队 中金财富证券：工程机械ETF景顺5月25日发行公告（2026-05-24） 中财网：纳指科技ETF景顺二级市场溢价风险提示及停复牌公告（2026-05-25）